El flujo de caja en el mercado de valores sigue siendo dinámico con una liquidez que supera los 30.000 billones de VND - Foto: Dibujo de IA
En la sesión matutina del 15 de julio, el VN-Index mantuvo su impulso alcista. Sin embargo, alrededor de las 14:15, la toma de ganancias aumentó bruscamente en grupos de acciones que habían subido considerablemente en sesiones anteriores, especialmente en los sectores de valores y banca.
Al mismo tiempo, la presión de venta también se extendió a las acciones de gran capitalización como VCB, VHM, VIC, lo que provocó que VN30 perdiera casi 12 puntos y VN-Index disminuyera casi 10 puntos.
¿Es preocupante?
En declaraciones a Tuoi Tre Online , el Sr. Bui Nguyen Khoa, jefe del Equipo Macro del Mercado de Valores (BSC) de BIDV , comentó que la sesión de ajuste de hoy es un desarrollo normal después de 7 sesiones consecutivas de aumento, sin problemas ni información preocupante.
El Sr. Khoa también afirmó que la disminución de hoy no es demasiado pronunciada. El mercado aún muestra una amplia diferenciación y los inversores extranjeros mantienen las compras netas. Esto puede interpretarse como un ajuste proactivo para reducir la presión sobre el ratio de endeudamiento de margen antes de entrar en una nueva tendencia alcista.
Según los expertos de BSC, las tendencias de crecimiento a largo plazo siempre deben estar lideradas por acciones de gran capitalización, junto con la rotación del flujo de caja entre grupos industriales.
Mientras tanto, el Sr. Nguyen The Minh, director de análisis de clientes individuales de Yuanta Vietnam Securities, dijo que es demasiado pronto para juzgar una tendencia clara del mercado de valores después de la última sesión.
Sin embargo, el Sr. Minh se inclina más a considerar que se trata simplemente de una corrección normal, tras un largo período de crecimiento del mercado. Especialmente con el fuerte retorno de las compras netas por parte de inversores extranjeros, el sentimiento del mercado es actualmente bastante positivo.
Sin embargo, este experto también señaló algunos riesgos existentes que podrían presionar el mercado a corto plazo. Por ello, muchas acciones han caído técnicamente en un estado de sobrecompra.
La valoración P/E del VN-Index se está acercando actualmente al umbral promedio de 10 años (superando el promedio de 5 años), lo que refleja que el mercado se encuentra en un estado de "sobrecompra" en el corto plazo, lo que fácilmente conduce a una presión de ajuste.
«Si bien no se puede concluir que esto sea una señal de reversión, el riesgo de que el mercado caiga ligeramente a corto plazo es bastante alto», comentó el Sr. Minh.
Otro punto destacable es que el reciente aumento se ha centrado principalmente en algunas acciones de gran capitalización, especialmente el grupo Vingroup . Esto supone un riesgo, ya que si existe una fuerte presión de toma de ganancias sobre las acciones que han subido rápidamente, el índice VN se verá significativamente afectado.
El mercado necesita una corrección para consolidar la tendencia alcista. Las valoraciones ya no son baratas y la situación de sobrecompra es bastante fuerte, por lo que es necesaria una corrección a corto plazo para que la tendencia alcista a medio y largo plazo sea más sostenible, analizó el Sr. Minh.
Fluctuaciones ocultas del tipo de cambio
Respecto a los factores macro, el Sr. Nguyen The Minh comentó que es probable que el índice USD (DXY) aumente en el próximo período, ya que es probable que la Fed mantenga las tasas de interés altas durante mucho tiempo debido a las preocupaciones sobre la inflación, y los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense están en una tendencia al alza.
Cuando el dólar estadounidense se fortalece, la presión sobre el tipo de cambio de Vietnam podría aumentar, especialmente considerando que el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el dong vietnamita aumentó en el período anterior, incluso cuando el dólar estadounidense se encontraba débil a nivel mundial. Este es un factor macroeconómico importante que puede afectar el mercado a corto plazo, según el Sr. Minh.
A pesar de advertir sobre los riesgos mencionados, el Sr. Minh afirmó que se trata solo de un ajuste a corto plazo y que el mayor riesgo, relacionado con la guerra comercial y los aranceles, ha disminuido. El objetivo de 1500 puntos para el VN-Index este año aún es viable, según el Sr. Minh.
Además, la reciente y fuerte compra neta por parte del capital extranjero también genera un sentimiento positivo.
Si bien el valor neto de compra de los inversores extranjeros no representa una gran proporción del total de transacciones, el impacto psicológico en los inversores nacionales es muy significativo. Cuando los inversores extranjeros continúan comprando en términos netos, los inversores nacionales se sienten seguros y menos inclinados a vender durante las correcciones, enfatizó el Sr. Minh.
La presión de las acciones de gran capitalización podría continuar.
Según los expertos de Agriseco Research, la presión de venta está aumentando a medida que el mercado se dirige hacia el pico histórico de 1.480-1.500 después de un período de aceleración desde mediados de junio de 2025 sin ninguna corrección acumulativa.
En términos de valoración, el VN-Index tiene un PER actual de 14,34 veces, superando ligeramente la desviación estándar de 3 años en 1 vez, por lo que, en general, ha abandonado la zona de valoración baja y razonable para entrar en la zona de valoración alta. Además, se acerca el vencimiento de los derivados, por lo que es probable que la confianza de los inversores sea más volátil.
Los expertos de Agriseco Research predicen que la presión de las fluctuaciones y ajustes del índice principal por parte de las acciones de gran capitalización podría continuar en las próximas sesiones. El flujo de caja podría dirigirse pronto a las acciones de pequeña y mediana capitalización que no han experimentado un aumento significativo, para aprovechar las oportunidades especulativas a corto plazo durante las fluctuaciones del mercado.
Fuente: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-quay-dau-giam-diem-rui-ro-dao-chieu-lieu-co-xuat-hien-20250715173152565.htm
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