Todavía hay muchas razones para ser optimistas.

Hacia finales de 2024, la falta de nuevas fuentes de suministro, que provoca la falta de motivación para el flujo de caja hacia el mercado bursátil, se menciona a menudo como uno de los factores que disminuyen el atractivo de este mercado de capitales. Sin embargo, el mercado aún tiene muchas razones para ser optimista.

Mercado de valores de Vietnam: todavía hay muchas razones para ser optimistas

Hacia finales de 2024, la falta de nuevas fuentes de suministro, que provoca la falta de motivación para el flujo de caja hacia el mercado bursátil, se menciona a menudo como uno de los factores que disminuyen el atractivo de este mercado de capitales. Sin embargo, el mercado aún tiene muchas razones para ser optimista.

Quy Nhon Port Joint Stock Company es una de las tres nuevas empresas que cotizan en HoSE en enero de 2024.

Cansado de esperar nuevas empresas cotizadas

Desde principios de 2024, el número de nuevas empresas que cotizan en ambas bolsas se puede contar con los dedos. En HoSE, a principios de año, se registraron tres nuevas acciones en enero, entre ellas HNA de Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP de Quy Nhon Port Joint Stock Company y TCI de Thanh Cong Securities Joint Stock Company.

Este también es el mes con el mayor número de nuevas empresas que cotizan en HoSE. Desde entonces, el número de nuevas empresas que cotizan ha sido de una a dos al mes, e incluso ha habido meses en los que no se ha incluido ninguna.

Con la cotización de Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company el 12 de diciembre de 2024 con el código bursátil RYG, se han incluido en HoSE un total de 10 nuevos códigos bursátiles desde principios de año. Además de los códigos mencionados, también se incluyen el código VTB de Viettel Post Joint Stock Corporation, el código NAB de Nam A Commercial Joint Stock Bank, el código MCM de Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, el código DSE de DNSE Securities Joint Stock Company, el código GEE de Gelex Electricity Joint Stock Company y el código DSC de DSC Securities Joint Stock Company.

En la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), la situación es aún más desierta, todo el año 2024 solo registró el código adicional PTX de la empresa recién cotizada, Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company y las acciones CAR de Tri Viet Education Group Joint Stock Company transferidas desde UPCoM en octubre.

Los líderes de HNX dijeron que al 31 de octubre de 2024, el mercado cotizado en HNX tenía 312 códigos de acciones, con un valor cotizado total calculado al valor nominal de VND 157.000 mil millones, equivalente a un valor de capitalización de mercado de VND 319.000 mil millones, una ligera disminución en comparación con el final de 2023.

El número de empresas que cotizan en HNX ha tenido una tendencia a la baja desde 2020, de 355 empresas que cotizan en bolsa a solo 312. Según el líder de HNX, además de la razón de que el número de empresas recién cotizadas es pequeño, solo alrededor de 3-4 empresas / año, también existe la razón de que a partir de 2021, se han aumentado las condiciones de cotización en HNX.

Mientras tanto, el número de empresas excluidas de la bolsa aumentó debido al monitoreo y la aplicación de sanciones a las empresas infractoras. En 2019, alrededor de 20 empresas se excluyó de la bolsa y 23 de su registro mercantil. En los primeros 10 meses de 2024, alrededor de 15 empresas se excluyó de la bolsa y 22 de su registro mercantil.

Un año tranquilo para las IPO

En el mercado bursátil vietnamita, además de no haber habido una nueva salida a bolsa que haya atraído mucha atención durante mucho tiempo, la situación de las IPO (Ofertas Públicas Iniciales) también es muy tranquila, ya que en todo el año 2024 solo hubo una operación de DNSE Securities Joint Stock Company. Esta operación recaudó aproximadamente 37 millones de dólares, superando los resultados de movilización de todo el mercado vietnamita en 2023, y también es la primera IPO en Vietnam en el sector de la tecnología financiera.

La sombría situación del mercado de OPI en Vietnam se predijo hace tiempo. La falta de liquidez, las regulaciones como la obligación de las empresas que cotizan en bolsa de tener dos años consecutivos de operaciones rentables, en lugar de uno como las regulaciones anteriores, y la ausencia de pérdidas acumuladas son consideradas por VNDirect como obstáculos que dificultan las OPI.

La lentitud del mercado de OPI no se limita a Vietnam. El informe de Deloitte sobre el mercado de OPI del Sudeste Asiático muestra que se están produciendo retrasos en las OPI en muchos países de la región. El mercado de Singapur ha registrado cuatro OPI en la bolsa Catalist, recaudando cerca de 34 millones de dólares desde principios de 2024, la cifra más baja de los últimos cinco años (2020-2024) tanto en cantidad como en valor.

El mercado de OPI de Indonesia ha experimentado un descenso significativo desde principios de año, con 39 acuerdos que recaudaron 368 millones de dólares al 15 de noviembre de 2024, en comparación con 79 acuerdos que recaudaron 3.600 millones de dólares en todo 2023. Las empresas más pequeñas han estado participando en OPI con objetivos de recaudación de fondos más cautelosos debido al año electoral del país en 2024 y se han visto afectadas negativamente por los vientos en contra del mercado mundial.

De manera similar, Tailandia también registró una disminución en el número de OPI en 2024, con solo 29 OPI realizadas al 15 de noviembre de 2024, el nivel más bajo desde 2021. Sin embargo, el punto brillante fue el monto total recaudado que alcanzó los 756 millones de dólares, lo que representa el 26% del total de la región, convirtiendo a Tailandia en uno de los 3 principales mercados del sudeste asiático.

Con la fuerte caída de Indonesia, en los primeros 10,5 meses de 2024, el mercado de capitales de IPO en el sudeste asiático fue testigo de 122 acuerdos, un 25% menos en comparación con 2023 y recaudó alrededor de 2.900 millones de dólares, el nivel más bajo en los últimos 9 años, muy por debajo de los 5.800 millones de dólares recaudados a través de 163 acuerdos en 2023.

Deloitte predice que el mercado de OPI del Sudeste Asiático enfrentará desafíos significativos en 2024, incluyendo la volatilidad cambiaria, las diferencias regulatorias entre los mercados y las tensiones geopolíticas , todo lo cual afectará el comercio y la inversión. Los altos tipos de interés en las economías de la ASEAN continúan limitando el endeudamiento corporativo, lo que ralentiza la actividad de OPI, ya que las empresas optan por retrasar sus salidas a bolsa. Además, la volatilidad del mercado entre los principales socios comerciales ha afectado la confianza de los inversores.

La promoción de nuevas fuentes de suministro debe ir de la mano con la calidad del suministro.

La falta de nueva oferta no sólo ejerce presión sobre la liquidez del mercado, sino que también reduce su atractivo para los inversores.

De cara al futuro del mercado de IPO de la región, la Sra. Hwee Ling, líder de servicios de contabilidad, aseguramiento e informes de Deloitte Sudeste Asiático, dijo que los recortes esperados en las tasas de interés junto con una reducción en la inflación podrían crear un entorno más favorable para las IPO en los próximos años.

La sólida base de consumidores del Sudeste Asiático, su creciente clase media y su importancia estratégica en sectores como el inmobiliario, la sanidad y las energías renovables siguen siendo atractivos para los inversores. Dado que la inversión extranjera directa continúa fluyendo hacia la región, 2025 se perfila como un año de nuevas OPI en el Sudeste Asiático, afirmó Hwee Ling.

Las dificultades de 2024 plantean grandes problemas para 2025, pero también brindan oportunidades para que el mercado de valores vietnamita se transforme.

Si nos centramos específicamente en Vietnam, las dificultades de 2024 plantean grandes problemas para 2025, pero también traen oportunidades para que el mercado de valores vietnamita se transforme.

Además de la necesidad de nuevas fuentes de bienes, la calidad de las empresas recién salidas a bolsa es motivo de preocupación. De hecho, si bien existen nuevas empresas en el mercado, no han atraído realmente el flujo de caja de los inversores. En una conversación entre destacados expertos en valores, se planteó el tema de las nuevas fuentes de bienes, en el que las acciones tecnológicas en la bolsa vietnamita siguen siendo bastante escasas.

Actualmente, el mercado bursátil vietnamita sigue estando dominado principalmente por acciones de sectores tradicionales como la banca, el sector inmobiliario y la manufactura. En particular, las acciones financieras y bancarias siempre representan una gran proporción del mercado. Mientras tanto, en el ámbito tecnológico, el mercado solo menciona algunos nombres conocidos como FPT. Muchas grandes empresas tecnológicas vietnamitas aún no cotizan, lo que deja al mercado sin un importante motor de crecimiento en la era digital.

Se espera que las acciones de tecnología y semiconductores impulsen el mercado bursátil. En retrospectiva, para 2024, las acciones tecnológicas han experimentado un aumento positivo en sus precios, e incluso FPT ha alcanzado nuevos máximos de cotización. A nivel mundial, en el mercado bursátil estadounidense, las acciones tecnológicas representan una proporción considerable, y con la tendencia de los chips semiconductores, este grupo ha impulsado continuamente el alza del mercado bursátil estadounidense.

En Vietnam, se prevén perspectivas prometedoras para las empresas tecnológicas relacionadas con nuevas industrias como centros de datos, semiconductores o 5G. En 2024, una serie de noticias positivas relacionadas con la industria tecnológica, en particular el anuncio de NVIDIA sobre la apertura del Centro de I+D y el Centro de Datos de IA en Vietnam, han reposicionado la posición tecnológica de nuestro país.

Esta también es una tendencia regional. Muchas empresas tecnológicas del sudeste asiático antes apuntaban a sus OPI en EE. UU., pero ahora están migrando a las bolsas regionales.

La industria tecnológica es una de las que se beneficiará del panorama incierto en 2025. El hecho de que las acciones tecnológicas existentes en el mercado de valores vietnamita hayan atraído flujo de caja, FPT haya establecido continuamente nuevos picos históricos y el Índice de la Industria de Tecnología de la Información (VNIT) haya registrado un aumento continuo en el valor de las transacciones desde principios de 2024 muestra que el flujo de caja en el mercado de valores no es débil y todavía está buscando oportunidades para desembolsar en fuentes de bienes de calidad.

Aunque 2024 fue un año difícil, el mercado bursátil vietnamita aún tiene muchos motivos para ser optimista. La mejora del entorno macroeconómico, junto con las políticas de apoyo del Gobierno, abre grandes oportunidades para empresas e inversores en 2025.

El mercado bursátil no solo refleja la salud de la economía, sino también un motor de desarrollo a largo plazo. Con una preparación minuciosa y una estrategia clara, 2025 puede ser un año decisivo que acerque al mercado bursátil vietnamita a los estándares internacionales.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html