UOB: El tipo de cambio disminuirá hacia fin de año

La economía de Vietnam en el segundo trimestre de 2025 creció más allá de las expectativas

El Informe de Crecimiento Económico de Vietnam para el Segundo Trimestre de 2025 realizado por el Departamento de Economía Global e Investigación de Mercado del Banco UOB (Singapur) afirmó que el PIB real de Vietnam en el segundo trimestre de 2025 se recuperó fuertemente, alcanzando un aumento del 7,96% respecto al mismo período del año pasado, superando ampliamente el pronóstico de Bloomberg del 6,85% y el pronóstico de UOB del 6,1%, así como el nivel ajustado del primer trimestre de 2025 del 7,05%.

En el primer semestre de 2025, la economía de Vietnam creció un 7,52% interanual, el mayor crecimiento en el primer semestre del año desde que comenzaron los datos en 2011.

UOB espera que el SBV mantenga sin cambios su tasa de política actual y que la tasa de refinanciación se mantenga en 4,50%.

Según los analistas de UOB, el destacado crecimiento de Vietnam en el primer semestre del año fue impulsado principalmente por las exportaciones impulsadas antes de la fecha límite arancelaria, que aumentaron bruscamente un 14% interanual, en medio de una recuperación en el sentimiento del mercado después de que el presidente de Estados Unidos, Trump, retiró su anuncio arancelario del "Día de la Liberación" el 2 de abril y en su lugar aplicó un arancel básico uniforme del 10% a todos los socios comerciales dentro de los 90 días posteriores a las negociaciones arancelarias.

Los últimos avances en las negociaciones comerciales con EE. UU. muestran señales positivas para Vietnam, tras el anuncio del presidente Trump de un arancel del 20 % a las importaciones vietnamitas a EE. UU. y del 40 % a las mercancías en tránsito. UOB considera que el período más estresante ya ha pasado y prevé un crecimiento moderado de las exportaciones en 2025.

En consecuencia, la UOB ha revisado al alza su previsión de crecimiento del PIB de Vietnam para 2025 en 0,9 puntos porcentuales, hasta el 6,9 %. Se prevé un crecimiento del PIB para el tercer y cuarto trimestre de 2025 de alrededor del 6,4 %. En estas condiciones, se espera que las entradas de inversión extranjera directa (IED) realizadas alcancen los 20 000 millones de dólares estadounidenses este año.

El Banco Estatal mantendrá sin cambios la tasa de interés de política por el momento.

Dado que la inflación general y básica se mantendrán por debajo del objetivo oficial del 4,5% en el primer semestre de 2025 y la mayor parte de 2024, UOB cree que es probable que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) considere flexibilizar la política monetaria.

Sin embargo, la evolución del mercado cambiario también es un factor importante que el SBV debe considerar. El dong vietnamita (VND) fue la moneda que más se depreció en Asia durante el primer semestre de 2025, cayendo un 2,5 % frente al dólar estadounidense. En cambio, las monedas de la región se beneficiaron del debilitamiento del dólar estadounidense, con ganancias que oscilaron entre el 12 % para el taiwanés y el 2,5 % para el yuan chino durante el mismo período.

Además, el crecimiento positivo de la economía en general podría haber reducido la presión para una flexibilización de la política monetaria. Por lo tanto, la UOB espera que el SBV mantenga sin cambios el tipo de interés oficial actual, manteniendo el tipo de interés de refinanciación en el 4,50 %.

Sin embargo, si las condiciones económicas nacionales y el mercado laboral se deterioran significativamente durante los próximos uno o dos trimestres, UOB cree que el SBV podría recortar el tipo de interés oficial una vez hasta el mínimo de la COVID-19 del 4,00%, seguido de un recorte adicional de 50 puntos básicos hasta el 3,50%, siempre que el mercado cambiario se estabilice y la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) comience a implementar recortes de tipos. Por ahora, el escenario base de UOB sigue siendo que el SBV no cambiará su política.

Prevemos que el VND se mantendrá cerca del límite inferior de su rango de cotización frente al USD hasta finales del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, en el cuarto trimestre de 2025, el VND podría comenzar a recuperarse, en línea con la tendencia general de recuperación de las monedas asiáticas, a medida que se atenúen las incertidumbres comerciales. Nuestras previsiones actualizadas para el USD/VND son: 26.400 en el tercer trimestre de 2025, 26.200 en el cuarto trimestre de 2025, 26.000 en el primer trimestre de 2026 y 25.800 en el segundo trimestre de 2026, según UOB.

Fuente: https://baodautu.vn/uob-ty-gia-se-giam-ve-cuoi-nam-d325959.html