Las principales empresas mantienen su posición

La Estrategia Nacional de Inclusión Financiera hasta 2025, con visión a 2030, en la Decisión 149/QD-TTg, establece un objetivo de 3,5 % de los ingresos por primas de seguros con respecto al PIB. El objetivo de la Estrategia es popularizar los productos y servicios financieros básicos que ofrecen las organizaciones autorizadas, como pagos, transferencias de dinero, ahorros, crédito y seguros.

Según datos de la Asociación de Seguros de Vietnam, entre 2019 y 2023, las 10 principales compañías de seguros generales representaron el 78 % de los ingresos totales del mercado. Entre ellas se incluyen PVI, Bao Viet, PTI, MIC... Este grupo siempre ha mantenido su liderazgo, con pocos cambios en los últimos cinco años.

Las características fácilmente reconocibles de las empresas líderes son su buena salud financiera, el sólido capital proveniente del ecosistema corporativo estatal y las instituciones crediticias que las respaldan. Tras el líder del mercado, PVI, se encuentra el Grupo Nacional de Petróleo y Gas de Vietnam; PTI, la Corporación Postal de Vietnam; MIC, el banco militar MBBank ; y Bao Minh y Bao Viet, las dos compañías de seguros generales más antiguas de Vietnam.

seguro no vida.jpg
Numerosos inversores extranjeros han invertido capital en fusiones y adquisiciones de compañías de seguros vietnamitas. Foto ilustrativa.

En los últimos años, la estructura accionarial de este grupo de importantes empresas ha contado con la presencia de importantes inversores estratégicos extranjeros a nivel mundial. Entre ellos, destacan HDI Global SE (Alemania), Funderburk Lighthouse (fondo de inversión del Gobierno de Omán), la Corporación Financiera Internacional (CFI) en la estructura accionarial de PVI, o AXA Insurance Finance Group (Francia) y Firstland Company Limited, que supuestamente poseen más del 20 % del capital de Bao Minh Insurance.

De igual forma, Hyundai Marine & Fire Insurance - HMFI también adquirió acciones para controlar el 25% del capital social de VBI. Bangkok Insurance y PICC P&C (Grupo de Seguros del Pueblo de China) colaboran con Bao Viet desde 2018.

También existe la participación de inversionistas extranjeros, respaldados por algunos de los principales bancos matrices de Vietnam o grandes corporaciones como BIDV, Agribank , Vietinbank, Vietnam National Petroleum Group, BIC Group, VBI, PJICO son 3 puntos brillantes notables con buenas tasas de crecimiento en los últimos años.

BIC se considera la empresa más destacada con un crecimiento constante de su cuota de mercado. En los cuatro años transcurridos desde 2019, su cuota de mercado aumentó del 3,8 %, al 4,2 % en 2020, al 4,6 % en 2021 y al 5,2 % en 2022, hasta alcanzar el 6,4 % en 2023, ocupando el sexto puesto del mercado. BIC aspira a entrar en el top 5 de aseguradoras de no vida con la mayor cuota de mercado para 2025, con el apoyo del inversor extranjero Fair Fax Asia, que posee el 35 % de las acciones. En VBI, durante los últimos cuatro años, ha mantenido un crecimiento constante, pero la cuota de mercado sigue siendo muy baja: del 3,6 % en 2019, aumentó al 4,9 % en 2023.

De igual manera, PJICO alcanzó por primera vez en 2023 la cifra de 4 billones de VND en ingresos originales por seguros. El beneficio antes de impuestos de PJICO en 2023 alcanzó los 283.680 millones de VND. Su cuota de mercado se ha mantenido entre el 5 % y el 6 % en los últimos años. Además, el mercado espera nuevos desarrollos, con la expectativa de que DB Insurance participe en la fusión con VNI y BSH. Hasta la fecha, DB posee el 75 % del capital social de VNI y BSH y el 37 % del capital social de PTI.

Sin embargo, las cifras positivas de BIC o PJICO no son nada comparadas con los ingresos de PVI, Bao Viet o Bao Minh. En concreto, a finales de 2023, todo el sistema PVI había cumplido sus objetivos con unos ingresos consolidados totales de 16.083 billones de dongs, Bao Viet alcanzó los 11.752 billones de dongs y Bao Minh superó los 6.600 billones de dongs.

El grupo inferior tiene menos posibilidades.

A diferencia del grupo mencionado, las 22 empresas restantes, que solo representan alrededor del 22% de la cuota de mercado, compiten ferozmente por consolidarse. Actualmente, muchas empresas de este grupo cuentan con la participación de socios extranjeros reconocidos, pero la mayoría no han tenido éxito y muchos inversores han fracasado y se han retirado.

El primer inversor extranjero que entró en el mercado de seguros vietnamita en 2001, y obtuvo la licencia en 2005, fue Groupama Vietnam General Insurance Company Limited con el apoyo de Groupama Assurances Mutuelles, un prestigioso grupo de seguros francés.

Sin embargo, en septiembre de 2022, el Ministerio de Finanzas emitió un comunicado oficial que autorizaba a Tasco a recibir la transferencia del 100 % de la aportación de capital de Groupama Vietnam General Insurance Company Limited. Tras casi 20 años de presencia, Groupama se retiró oficialmente del mercado vietnamita.

En mayo de 2012, el principal grupo asegurador australiano, IAG, completó la adquisición del 30 % de AAA Insurance Joint Stock Company. Menos de un año después, el grupo aumentó su participación en AAA Insurance al 60,9 %.

Tras casi 10 años de participación, a finales de 2021, Bamboo Capital Group y BCG Financial adquirieron el 80,64 % de las acciones y reemplazaron a IAG como el mayor accionista de AAA. Esto puede considerarse una operación fallida para AIG.

En 2011, ERGO Insurance Group (Alemania) adquirió 10 millones de acciones y se convirtió en socio estratégico de Global Insurance Company (GIC), con una participación del 25%. En aquel momento, ambas partes esperaban que este acuerdo de cooperación contribuyera a fortalecer la posición de GIC en el mercado vietnamita de seguros generales. Contrariamente a lo esperado, tras más de 10 años de inversión en GIC, la compañía aún mantiene una cuota de mercado relativamente pequeña en el mercado de seguros generales. En 2019, la cuota de mercado era del 2,6%, pero para finales de 2023, esta cifra se reducirá a tan solo el 2,2%.

De igual forma, AFC Vietnam Fund (AFC VF Limited), un fondo de inversión de las Islas Caimán, ha sido accionista extranjero de ABIC Agricultural Insurance durante más de 10 años. Sin embargo, tras muchos años con accionistas extranjeros, esta aseguradora se mantiene en el último grupo, y su cuota de mercado incluso ha tendido a disminuir del 3,3 % al 2,8 % desde 2019.

Se puede ver que un punto común de los acuerdos anteriores es que los inversionistas extranjeros entraron bastante temprano, con un fuerte potencial financiero de la empresa matriz, con cientos de años de experiencia en el mundo... pero después de muchos años de hacer negocios en Vietnam, la mayoría de ellos tuvieron que tomar una nueva decisión infeliz: retirarse del mercado o aceptar esperar cansinamente nuevas oportunidades.

De hecho, en medio de la feroz competencia, algunas marcas pequeñas muestran debilidad. Las marcas de menor tamaño, como GIC, ABIC, Bao Long, etc., tienen en común que han contado con inversores extranjeros durante muchos años, pero no han mostrado mucho, y las empresas también luchan por mantener entre el 1 % y el 3 % de su cuota de mercado para sobrevivir. Algunas incluso han visto reducida su cuota de mercado.

Según expertos financieros, la mayoría de estas pequeñas empresas reconocen claramente sus desventajas competitivas y buscan socios extranjeros como una vía de desarrollo, con altas expectativas de apoyo financiero, de gestión y de mercado. Sin embargo, en realidad, la mayoría no ha cumplido las expectativas.

Dadas las características de los seguros generales en Vietnam, es improbable que la cuota de mercado de las 10 principales compañías de seguros generales cambie significativamente en el futuro próximo, y las oportunidades para las pequeñas empresas son bastante limitadas. La competencia para consolidarse en el mercado para este grupo de empresas es demasiado difícil, lo cual no parece coincidir con la visión de muchos accionistas extranjeros.

Liu Ming