Según los nuevos criterios incluidos en el proyecto de revisión de la Ley de Valores, muchos expertos expresaron su preocupación de que los inversores individuales profesionales se verán obstaculizados - Foto: QUANG DINH
Muchos inversores y expertos en valores compartieron esta opinión cuando discutieron con nosotros sobre el proyecto de modificación de la Ley de Valores, que agrega muchas regulaciones relacionadas con los inversores individuales profesionales (comerciantes profesionales), como tener que participar en inversiones en valores durante al menos 2 años, negociar al menos 10 veces por trimestre en los últimos 4 trimestres, tener un ingreso mínimo de 1 mil millones de VND / año en los últimos 2 años...
¿Fomentar la inversión en “surf”?
Al compartir en su página personal, un experto financiero e inversor bursátil dijo que en todo el año 2023, colocó y combinó personalmente 8 órdenes, incluidas de compra y venta, con la confirmación de la compañía de valores como inversor bursátil profesional.
Por lo tanto, con los criterios adicionales en el proyecto de ley, este inversionista dijo que ya no calificará como un inversionista profesional de valores, lo que significa que no será elegible para comprar bonos emitidos privadamente de acuerdo con la ley.
En declaraciones a Tuoi Tre, el Sr. Bui Van Huy, director de la sucursal de DSC Securities en Ho Chi Minh, enfatizó su apoyo a la idea de construir un mercado de bonos transparente mediante la eliminación de barreras a la participación. Sin embargo, proteger a los inversores no significa limitar el número de sujetos con derecho a negociar bonos.
"Las regulaciones adicionales sobre las condiciones para ser un inversor profesional en el borrador contienen puntos irrazonables, especialmente la regulación que exige que los inversores individuales tengan una frecuencia mínima de negociación de 10 veces en los últimos cuatro trimestres", afirmó el Sr. Huy, afirmando que las personas con estrategias de inversión a largo plazo siempre tienen un bajo número de transacciones.
Mientras tanto, según el Sr. Nguyen Thanh Trung, director de consultoría de inversiones de Thanh Cong Securities Joint Stock Company, los inversores profesionales no necesariamente tienen que operar mucho. "Operar con alta frecuencia suele ser para inversores con tendencia a navegar, mientras que muchos inversores profesionales solo realizan una o dos órdenes por trimestre", afirmó el Sr. Trung.
Según el Sr. Trung, muchos clientes de esta empresa, aunque realizan pocos pedidos, son eficaces gracias a sus estrategias razonables y a largo plazo. Si se aplican las nuevas regulaciones, muchos inversores profesionales probablemente se convertirán en aficionados.
"Si aplicamos este criterio, el porcentaje de clientes profesionales de nuestro lado probablemente solo será del 10-15%", afirmó el Sr. Trung, añadiendo que el concepto de inversores individuales profesionales debería centrarse en criterios como el conocimiento, el patrimonio, los ingresos... en lugar de la frecuencia de las transacciones.
Preocupación por los inversores a largo plazo que se enfrentan a dificultades
Las estadísticas de diversas agencias de calificación crediticia muestran que los inversores individuales constituyen el segundo grupo más grande de tenedores de bonos corporativos, después de los bancos. Se trata de un mercado a pequeña escala, y se necesitan soluciones para mejorar la calidad de los bonos y fomentar la participación de los inversores. Sin embargo, con estos nuevos criterios, según los expertos, es posible que muchos inversores se retiren del mercado.
El Sr. Huynh Hoang Phuong, consultor de gestión de activos de FIDT, explicó que los inversores profesionales suelen ser evaluados con base en dos criterios: capacidad financiera o cualificaciones profesionales. La legislación vigente estipula que los inversores profesionales deben cumplir uno de estos dos criterios: un patrimonio neto mínimo de 2.000 millones de VND o un ingreso mínimo de 1.000 millones de VND anuales.
"La enmienda propuesta, que añade el número de transacciones, no tiene en cuenta ninguno de los dos factores: la cualificación profesional o la capacidad financiera. Por lo tanto, es difícil evitar la controversia", afirmó el Sr. Phuong.
Aunque afirmó que es necesario endurecer las regulaciones sobre los inversores profesionales para limitar los riesgos para los inversores, especialmente para los inversores que participan en el mercado de bonos emitidos privadamente, según el Sr. Phuong, esta también es una solución temporal cuando los productos de inversión en Vietnam no son diversos, especialmente el mercado de bonos públicos no está realmente desarrollado.
Sin embargo, esto también genera ciertas dificultades para los inversores a largo plazo. "Con un número de transacciones de 10 veces por trimestre, equivalente a un promedio de más de 3 veces al mes, no se estimulan muchas transacciones, pero también supone una limitación para algunos inversores a largo plazo que solo reasignan sus carteras según la estrategia", señaló el Sr. Phuong.
Mientras tanto, el Sr. Vu Duy Khanh, director de Smart Invest Securities Analysis (AAS), afirmó que no es necesario endurecer las normas regulando simultáneamente los ingresos de 1.000 millones y la frecuencia de las transacciones. "En su lugar, es necesario regular la compra de bonos por parte de los inversores a través de organizaciones como fondos, trasladando la función de valoración a estas unidades", sugirió el Sr. Khanh.
Los inversores extranjeros no necesitan depositar el 100% antes de operar.
En la circular que modifica y complementa una serie de artículos sobre transacciones, compensación y pagos, emitida recientemente por el Ministerio de Finanzas , que entró en vigor el 2 de noviembre de 2024, los inversores extranjeros que compren acciones ya no tienen que cumplir el requisito de tener fondos suficientes (no prefinanciación) al realizar pedidos como antes.
En cambio, las compañías de valores deben evaluar la capacidad de sus clientes para determinar el nivel de margen acordado. Si los inversores institucionales extranjeros tienen un déficit de fondos, la compañía de valores cubrirá el déficit a través de su propia cuenta de operaciones.
La experta de SSI Securities, Sra. Thai Thi Viet Trinh, dijo que este es un paso más para que el mercado de valores vietnamita cumpla con los requisitos para ser ascendido a mercado emergente por FTSE Russell (una organización de calificación internacional).
Según los expertos de SSI, con la actualización a la categoría de mercado emergente, las estimaciones preliminares de flujos de capital de los fondos ETF podrían alcanzar hasta 1.700 millones de dólares, sin incluir los flujos de capital de los fondos activos.
¿Cómo definen los países a los “inversores profesionales en bolsa”?
El Sr. Nguyen The Minh, director de investigación y análisis de clientes individuales de Yuanta Securities, dijo que las regulaciones sobre los inversores profesionales en valores en muchos países solo se centran en tres factores principales, que incluyen la experiencia en el mercado, el valor del activo neto (NAV) y los ingresos anuales o activos financieros, sin frecuencia de transacciones.
Por ejemplo, en Singapur, la Autoridad Monetaria de Singapur define a los inversores profesionales como aquellos con un patrimonio neto superior a 2 millones de dólares de Singapur, unos ingresos anuales de al menos 300.000 dólares de Singapur o activos financieros superiores a 1 millón de dólares de Singapur. La Comisión de Valores de Malasia define a los inversores profesionales individuales como aquellos con un patrimonio personal total superior a 3 millones de MYR o unos ingresos anuales no inferiores a 300.000 MYR.
En Tailandia, la Comisión de Bolsa y Valores estipula que los inversores profesionales individuales deben tener activos netos de al menos 30 millones de baht, o tener un ingreso anual de al menos 3 millones de baht, o invertir en valores y derivados de al menos 8 millones de baht...
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Fuente: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-kho-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm
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