ANTD.VN - El Dr. Le Xuan Nghia cree que el crecimiento del PIB de Vietnam aún depende principalmente de las empresas con inversión extranjera directa (IED). Sin reformas sólidas en el mercado de bonos corporativos —un canal de movilización de capital a mediano y largo plazo—, será difícil revitalizar las empresas nacionales.
Cuando el mercado inmobiliario está en auge, los bonos corporativos subirán.
El Dr. Le Xuan Nghia afirmó que el mercado de bonos corporativos aún enfrenta numerosas dificultades y desafíos. El experto afirmó que este mercado refleja claramente la estructura de la economía vietnamita. En concreto, el crecimiento del PIB en Vietnam es elevado, pero se basa principalmente en las exportaciones, un sector donde las empresas con inversión extranjera directa (IED) representan la mayoría. Mientras tanto, las empresas nacionales solo contribuyen con una proporción muy pequeña de las exportaciones y se concentran principalmente en los sectores agrícola, forestal y pesquero.
Además, el motor del crecimiento del PIB también proviene de la inversión, pero al igual que las exportaciones, el sector inversor de Vietnam también proviene principalmente de empresas con inversión extranjera directa (IED). Otro motor, el comercio minorista, se encuentra en una situación similar.
En otras palabras, el crecimiento económico de Vietnam depende principalmente del sector de la inversión extranjera directa (IED). Sin reformas sólidas en el mercado de bonos corporativos —un canal para la movilización de capital a mediano y largo plazo para las empresas—, tanto en términos cuantitativos como tecnológicos, será difícil reactivar las empresas nacionales. En ese momento, el crecimiento económico solo podrá seguir dependiendo de las empresas con IED, afirmó el Dr. Le Xuan Nghia.
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El mercado de bonos corporativos todavía depende principalmente de los bancos y del sector inmobiliario. |
En cuanto a la situación actual del mercado de bonos corporativos, según el experto, la estructura de los participantes en este mercado se compone principalmente de empresas inmobiliarias y bancos. Sin embargo, la movilización de capital a través del canal de bonos corporativos de los bancos tiene como objetivo principal aumentar el capital de nivel 2, incrementando así la movilización y el crédito.
Mientras tanto, las empresas inmobiliarias enfrentan dificultades, lo que ha afectado al mercado de bonos corporativos. Otras empresas nacionales, por su parte, sufren una grave escasez de capital y no pueden participar en el mercado de bonos corporativos debido a su corto plazo (unos 3 años) y a sus elevados tipos de interés.
“Si TPDN continúa dependiendo exclusivamente de los bienes raíces, el próximo año seguirá siendo difícil. Este es un problema al que debemos estar atentos”, afirmó el Sr. Nghia.
Según el experto, para resolver las dificultades actuales del mercado de bonos corporativos, lo primero es resolver los grandes proyectos inmobiliarios que se están paralizando en provincias y ciudades. Solo cuando el mercado inmobiliario mejore, el mercado de bonos corporativos seguirá el mismo camino.
Además, según él, es necesario atraer más inversores extranjeros para que participen en el mercado de bonos corporativos.
El mercado se está volviendo más compacto y sostenible
Según los expertos, los cambios en la Ley de Valores revisada relacionados con el mercado de bonos corporativos en general ayudarán a que el mercado se desarrolle en una dirección más coherente.
“Las condiciones más estrictas para los bonos corporativos en la Ley de Valores modificada ayudarán a tranquilizar a los inversores en este mercado, allanarán el camino para que regresen al mercado y estimularán el entusiasmo inherente a este canal de movilización de capital”, afirmó el Sr. Nguyen Khac Hai, Director de Control Legal y de Cumplimiento de SSI Securities Company.
Sin embargo, el experto también coincidió en la necesidad de movilizar a más inversores extranjeros para diversificar la cartera de clientes que participa en el mercado de bonos corporativos. "Anteriormente, la apertura de una cuenta para operar con bonos corporativos para inversores extranjeros en Vietnam debía cumplir con regulaciones muy estrictas. No necesitamos emitir regulaciones adicionales al respecto; en cambio, necesitamos revisar y modificar las regulaciones para crear condiciones más favorables para que los inversores extranjeros participen en este mercado", declaró el Sr. Hai.
En cuanto al endurecimiento de las normas para los inversores particulares nacionales, según el Sr. Nguyen Thanh Huan, director ejecutivo de FIDT, es necesario. El impacto en el mercado, si lo hubiera, no sería significativo y solo a corto plazo. Los inversores particulares que no están familiarizados con el mercado de bonos corporativos, pero que compran o compran accidentalmente debido a un asesoramiento incorrecto de los consultores, prácticamente ya no participan en el mercado.
En cuanto al medio y largo plazo, será muy bueno en este mercado cuando pueda depurar a los inversores.
Además, según él, el desarrollo de fondos de pensiones voluntarios y de compañías de seguros será la solución para que los inversores individuales se beneficien. Además, la mejora de los factores en términos de información, transparencia y calificación crediticia hará que el mercado de bonos corporativos sea más sostenible.
Nguyen Quang Thuan, presidente de Fiingroup, afirmó que, en el caso de los inversores institucionales, las instituciones de inversión, como fondos de inversión, compañías de seguros y fondos de pensiones voluntarios, aún poseen una participación muy limitada (menos del 10 % del valor de los bonos en circulación). Por lo tanto, es necesario modificar la normativa para fomentar el desarrollo de los inversores institucionales, permitiendo a las instituciones financieras una mayor participación en bonos corporativos con base en el marco de gestión de inversiones basado en el riesgo (capital basado en el riesgo).
Al mismo tiempo, además de seguir estandarizando la transparencia de la información, es necesario diversificar los bienes, implementar actividades de calificación crediticia de bonos corporativos, formar un marco legal para las compañías de suscripción de bonos y construir una base blanda (curva de rendimiento, historial de incumplimiento, etc.).
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Fuente: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd
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