¿Qué hacer para restaurar la confianza en los bonos corporativos?

La demanda de Vietnam de movilización de capital a través de bonos es enorme, pero ¿cómo recuperar la confianza de los inversores después de una serie de incidentes recientes?

El Sr. Phung Xuan Minh, presidente del consejo de administración de Saigon Ratings, analiza la situación actual del mercado de bonos vietnamita. Foto: SR

Numerosas "lagunas" en la emisión de bonos corporativos

La Conferencia Anual 2024 de la Asociación de Agencias de Calificación Crediticia de Asia (ACRAA) se celebró hoy, 6 de diciembre, en Ciudad Ho Chi Minh. En el marco de la conferencia, se realizó un taller sobre el tema "Iniciativa para el Desarrollo de los Mercados de Capital Asiáticos". En él, se abordó la cuestión de la movilización de capital a través de bonos.

Al hablar en el taller, el Sr. Phung Xuan Minh, presidente de la junta directiva de Saigon Ratings, Vietnam, dijo que para fines de 2023, los bonos corporativos representaban el 38% del tamaño total del mercado de bonos vietnamita, mientras que los bonos gubernamentales representaban el 57% del tamaño total.

Hubo un período de fuerte crecimiento, como en 2019, cuando el valor real de la emisión de bonos corporativos alcanzó los 378.507 mil millones de VND, lo que representa aproximadamente el 8% del PIB.

Sin embargo, para 2022, el valor de emisión había caído drásticamente a 272.383 billones de VND, equivalente a aproximadamente el 5% del PIB. Para 2023, el mercado de bonos corporativos comenzó a recuperarse, alcanzando un valor de emisión de aproximadamente 349.976 billones de VND, equivalente al 7% del PIB.

Sin embargo, según el Sr. Minh, el rápido desarrollo del mercado de bonos corporativos también conlleva muchos desafíos y riesgos.

Uno de los mayores desafíos del mercado de bonos corporativos de Vietnam es el riesgo crediticio. Muchas empresas emiten bonos, pero no pueden pagar sus deudas a tiempo.

Además, muchas empresas emisoras de bonos en Vietnam no han cumplido plenamente con las normas de divulgación de información. Los informes financieros carecen de transparencia, están incompletos o no han sido auditados de forma independiente.

Esto tiene como consecuencia la pérdida de confianza de los inversores.

La tasa de empresas que emiten bonos al público en el mercado todavía es muy baja en comparación con los bonos emitidos de forma privada (alrededor del 10%).

Mientras tanto, la calificación crediticia de los emisores y de los bonos corporativos aún no se ha convertido en una práctica cultural empresarial según las prácticas internacionales.

C. Fortalecer la confianza de los inversores es la clave

Los expertos coinciden en que las calificaciones crediticias son muy importantes para el desarrollo de los mercados de capitales en cada país - Foto: SR

Según el Sr. Phung Xuan Minh, Vietnam se enfrenta a una nueva etapa de desarrollo económico , junto con el desarrollo del mercado de capitales.

Sin embargo, debido a los problemas del período reciente, el mercado de bonos corporativos, en particular, ha atravesado una crisis. Por lo tanto, restaurar y fortalecer la confianza de los inversores es clave para que el mercado de bonos satisfaga las grandes necesidades de capital de la economía y se convierta en un canal de capital a medio y largo plazo para las empresas.

El presidente de Saigon Ratings cree que hay tres aspectos para recuperar la confianza de los inversores en el mercado de bonos. En primer lugar, la gestión de incidentes negativos por parte de la agencia gestora está recuperando gradualmente la confianza de los inversores.

En segundo lugar, esta confianza depende en gran medida de la organización emisora. Esta debe contar con un plan de negocios, una gestión y administración eficaces, y, por supuesto, preservar su reputación y pagar las deudas íntegramente y a tiempo, tal como se comprometió.

En tercer lugar, las unidades de consultoría deben orientar y asesorar claramente a los inversores sobre el apetito por el riesgo, porque cada bono tendrá diferentes niveles de riesgo y rentabilidad.

En consecuencia, la calificación crediticia asociada a las garantías es una herramienta para que las organizaciones emisoras garanticen la confianza y tranquilidad de los inversores de que el canal de inversión es seguro y protegido.

Recientemente, se espera que la reforma a la Ley de Valores aprobada por la Asamblea Nacional con una serie de regulaciones relacionadas con las calificaciones crediticias también ayude a superar estos problemas.

Al hablar en la conferencia, el Sr. Atsushi Masuda, presidente de la ACRAA, dijo que desde la conferencia anual en Tailandia, los miembros de la asociación han seguido afirmando que las calificaciones crediticias son muy importantes para el desarrollo de los mercados de capital en cada país.

Al decidir invertir en un sector determinado, se necesitan más datos para tomar decisiones rápidas. Estos datos no solo se refieren a la salud financiera y las perspectivas del negocio, sino que, tanto para las agencias de calificación crediticia como para los inversores, están estrechamente relacionados con las políticas de desarrollo del mercado de los países, enfatizó.

Fuente: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm