Η αγορά χρυσού θα είναι ανταγωνιστική στο μέλλον

Πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι μετά την έκδοση του διατάγματος αριθ. 232/2025/ND-CP από την κυβέρνηση, το οποίο τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του διατάγματος αριθ. 24/2012/ND-CP σχετικά με τη διαχείριση των δραστηριοτήτων εμπορίας χρυσού, η αγορά χρυσού θα είναι ανταγωνιστική στο μέλλον.

Κατάργηση του κρατικού μονοπωλίου στην παραγωγή ράβδων χρυσού

Στις 26 Αυγούστου, η κυβέρνηση εξέδωσε το διάταγμα αριθ. 232/2025/ND-CP, το οποίο τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του διατάγματος αριθ. 24/2012/ND-CP της 3ης Απριλίου 2012 σχετικά με τη διαχείριση των δραστηριοτήτων εμπορίας χρυσού.

Αξίζει να σημειωθεί ότι καταργείται ο μηχανισμός κρατικού μονοπωλίου στην παραγωγή ράβδων χρυσού, στις εξαγωγές και στις εισαγωγές ακατέργαστου χρυσού για την παραγωγή ράβδων χρυσού. Οι συναλλαγές χρυσού άνω των 20 εκατομμυρίων VND/ημέρα πρέπει να καταβάλλονται μέσω τραπεζικών λογαριασμών. Οι επιχειρήσεις εξετάζονται από την Κρατική Τράπεζα για τη χορήγηση άδειας παραγωγής ράβδων χρυσού όταν πληρούν πολλές προϋποθέσεις, συμπεριλαμβανομένου του ιδρυτικού κεφαλαίου 1.000 δισεκατομμυρίων VND ή περισσότερο...

Στην πραγματικότητα, ο μηχανισμός μονοπωλίου χρυσού που ορίζεται στο διάταγμα αριθ. 24/2012/ND-CP, το οποίο είχε ως αποστολή την αποτροπή της «χρυσοποίησης» της οικονομίας , δεν είναι πλέον κατάλληλος και έχει αποκαλύψει πολλούς περιορισμούς, με πρώτο απ' όλα τον περιορισμό της προσφοράς.

Η Saigon Jewelry Company Limited (SJC), η μόνη μάρκα χρυσού που έχει οριστεί από την Κρατική Τράπεζα για παραγωγή στο Βιετνάμ από το 2012, δεν επιτρέπεται σε καμία άλλη επιχείρηση να παράγει χρυσές ράβδους εθνικής μάρκας. Η επιχείρηση επίσης δεν επιτρέπεται να εισάγει ακατέργαστο χρυσό για την παραγωγή χρυσών ράβδων, επιτρέπεται μόνο να επανασφραγίζει βαθουλωμένο και παραμορφωμένο χρυσό, γεγονός που δυσχεραίνει την κάλυψη της ζήτησης της αγοράς.

Το γεγονός ότι μόνο μία μονάδα επιτρέπεται να παράγει και να εισάγει ράβδους χρυσού (μέσω της εποπτείας της Κρατικής Τράπεζας) έχει δημιουργήσει έλλειψη προσφοράς, με αποτέλεσμα η τιμή των ράβδων χρυσού SJC να είναι πάντα σημαντικά υψηλότερη από την παγκόσμια τιμή του χρυσού.

Κατά καιρούς, αυτή η διαφορά φτάνει τα 20 εκατομμύρια VND/tael, προκαλώντας όχι μόνο απώλειες σε ανθρώπους αλλά και κινδύνους για την αγορά.

Συγκεκριμένα, τις τελευταίες ημέρες, λόγω και της περιορισμένης προσφοράς χρυσού, οι εγχώριες τιμές του χρυσού έχουν αυξηθεί απότομα. Αν τον Απρίλιο του 2025, η παγκόσμια τιμή του χρυσού ήταν περίπου 3.400 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά, η τιμή των ράβδων χρυσού SJC ήταν 124 εκατομμύρια VND, τότε σήμερα η διεθνής τιμή του χρυσού είναι στα 3.380 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά, ενώ η τιμή των ράβδων χρυσού SJC έχει φτάσει τα 128 εκατομμύρια VND/tael - το υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία.

Εμπορία χρυσού σε κατάστημα στην οδό Tran Nhan Tong. Φωτογραφία: HT

Το μεγάλο χάσμα μεταξύ των εγχώριων και των διεθνών τιμών του χρυσού είναι η κύρια κινητήρια δύναμη πίσω από το λαθρεμπόριο χρυσού, προκαλώντας απώλειες σε ξένο νόμισμα και επηρεάζοντας τα εθνικά συναλλαγματικά αποθέματα. Ως εκ τούτου, η έκδοση του διατάγματος αριθ. 232/2025/ND-CP από την κυβέρνηση έχει εκτιμηθεί ιδιαίτερα από τους ειδικούς.

Ο εμπειρογνώμονας Nguyen Quang Huy, Διευθύνων Σύμβουλος της Σχολής Χρηματοοικονομικών και Τραπεζικών Εργασιών (Πανεπιστήμιο Nguyen Trai), αναγνώρισε ότι το διάταγμα αριθ. 232/2025/ND-CP αποτελεί σημείο καμπής στη διαχείριση της αγοράς χρυσού του Βιετνάμ, καθώς καταργεί το μονοπώλιο στην παραγωγή ράβδων χρυσού και το αντικαθιστά με έναν μηχανισμό αδειοδότησης υπό όρους.

Αυτό δεν αποτελεί απλώς μια αλλαγή στις νομικές τεχνικές, αλλά αναδιαμορφώνει επίσης τη δομή της αγοράς, ενθαρρύνει τον ανταγωνισμό, διασφαλίζει τη διαφάνεια και πλησιάζει περισσότερο τα διεθνή πρότυπα.

Η αγορά θα είναι ποικιλόμορφη.

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο ειδικός σε θέματα χρυσού Tran Duy Phuong δήλωσε ότι η έκδοση του παραπάνω διατάγματος αποτελεί θετική κίνηση για την αγορά χρυσού.

«Ο μηχανισμός του Κράτους που μονοπωλεί την παραγωγή ράβδων χρυσού, εξάγει ακατέργαστο χρυσό και εισάγει ακατέργαστο χρυσό για την παραγωγή ράβδων χρυσού καταργείται, κάτι που θα βοηθήσει πολλές άλλες μάρκες ράβδων χρυσού να έχουν την ευκαιρία να εισέλθουν στην αγορά, διαφοροποιώντας έτσι την αγορά, δίνοντας στους επενδυτές και στους ανθρώπους περισσότερες επιλογές. Η βελτιωμένη προσφορά, με πολλές μάρκες ράβδων χρυσού στην αγορά, θα δημιουργήσει ανταγωνισμό στο μέλλον και οι άνθρωποι θα αγοράζουν χρυσό σε πιο λογικές τιμές», δήλωσε ο κ. Phuong.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Quang Huy, για τις επιχειρήσεις με κεφάλαιο ίδρυσης κάτω των 1.000 δισεκατομμυρίων VND, η πόρτα στην παραγωγή ράβδων χρυσού έχει επίσημα κλείσει. Έχουν χάσει την ευκαιρία στον τομέα με την υψηλότερη ρευστότητα και κέρδος, αλλά υπάρχουν και άλλες κατευθύνσεις: η ανάπτυξη χρυσών κοσμημάτων και καλών τεχνών, όπου μπορεί να προωθηθεί η δημιουργικότητα και να καλυφθούν οι ανάγκες βιώσιμης κατανάλωσης· η καθιέρωση ενός επίσημου καναλιού διανομής για μεγάλες επιχειρήσεις· ή η επέκταση βοηθητικών χρηματοοικονομικών υπηρεσιών όπως οι υποθήκες, η αποθήκευση και οι ενέχυρα σε χρυσό. Αν και δεν βρίσκεται πλέον στο κύριο «πεδίο ανταγωνισμού», αυτή η ομάδα εξακολουθεί να παίζει σημαντικό ρόλο στην αλυσίδα αξίας της αγοράς χρυσού.

Για την SJC, ο αντίκτυπος είναι διττός. Η SJC κατέχει επί του παρόντος ένα ανώτερο εμπορικό σήμα και κοινωνική εμπιστοσύνη. Ωστόσο, όταν χάνει τη μονοπωλιακή της θέση, η SJC αναγκάζεται να ανταγωνιστεί σημαντικά.

Το περιθώριο κέρδους από το spread αγοράς-πώλησης θα μειωθεί και η πίεση από νέους ανταγωνιστές θα αυξηθεί. Εάν συνεχίσουν να καινοτομούν, να αναβαθμίζουν την τεχνολογία δοκιμών, να αναπτύσσουν χρηματοοικονομικά προϊόντα που σχετίζονται με τον χρυσό και να ενισχύουν το σύστημα διανομής, η SJC μπορεί να διατηρήσει την ηγετική της θέση. Αντίθετα, εάν βασιστούν στο φωτοστέφανο του παρελθόντος, θα χάσουν σταδιακά μερίδιο αγοράς.

«Η ομάδα επιχειρήσεων με κεφάλαιο 1.000 δισεκατομμυρίων VND ή περισσότερο, εκτός από την SJC, έχει την ευκαιρία να εισέλθει στον τομέα των ράβδων χρυσού - μια παιδική χαρά που προστατεύεται εδώ και πολλά χρόνια. Πρόκειται για έναν πιθανό «νεοφερμένο» με την ικανότητα να δημιουργήσει ένα νέο ανταγωνιστικό αντίβαρο. Τα πλεονεκτήματά τους έγκεινται στο κεφαλαιακό δυναμικό, τη διαχείριση και την ικανότητα να χτίσουν μια μακροπρόθεσμη στρατηγική. Αλλά η μεγάλη πρόκληση είναι η κοινωνική εμπιστοσύνη στις ράβδους χρυσού SJC που έχει συσσωρευτεί εδώ και πολλά χρόνια και για να αλλάξουν οι συνήθειες των ανθρώπων απαιτείται επιμονή, διαφάνεια και δέσμευση για αμφίδρομη αγορά και πώληση για τη δημιουργία βιώσιμης ρευστότητας», δήλωσε ο εν λόγω ειδικός.

Πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι με την έκδοση αυτού του διατάγματος, στο μέλλον, η αγορά χρυσού θα σταθεροποιηθεί, οι εγχώριες τιμές του χρυσού θα πλησιάσουν τις παγκόσμιες τιμές του χρυσού, ωστόσο, δεν μπορούμε να περιμένουμε ότι η διαφορά θα μειωθεί γρήγορα, θα χρειαστεί μια καθυστέρηση.

«Σε επίπεδο αγοράς, βραχυπρόθεσμα, το χάσμα μεταξύ των εγχώριων και των παγκόσμιων τιμών του χρυσού είναι δύσκολο να εξαλειφθεί αμέσως. Η προσφορά δεν έχει ακόμη διαφοροποιηθεί, ενώ η κερδοσκοπική ψυχολογία και το εμπορικό σήμα εξακολουθούν να καθιστούν τις ράβδους χρυσού SJC ιδιαίτερα πολύτιμες. Επομένως, οι τιμές του χρυσού ενδέχεται να εξακολουθούν να παρουσιάζουν διακυμάνσεις και να μην αντικατοπτρίζουν πλήρως την πραγματική προσφορά και ζήτηση. Αλλά μακροπρόθεσμα, όταν πολλές εξειδικευμένες επιχειρήσεις συμμετέχουν στην παραγωγή, ανταγωνίζονται στην τιμή και την εξυπηρέτηση, η αγορά γίνεται πιο διαφανής, το χάσμα τιμών με τον κόσμο θα μειωθεί. Το πιο σημαντικό είναι ότι η κοινωνική εμπιστοσύνη στη σταθερότητα και τη διαφάνεια της αγοράς χρυσού θα ενισχυθεί, συμβάλλοντας στη μακροοικονομική σταθερότητα και ενισχύοντας τη θέση του εθνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος», δήλωσε ο ειδικός Nguyen Quang Huy.

Ορισμένοι άλλοι ειδικοί δήλωσαν επίσης ότι επί του παρόντος, η αγορά δεν έχει προσφορά και χρειάζεται συγκεκριμένες οδηγίες για την εφαρμογή του διατάγματος, επομένως η τιμή του χρυσού δεν μπορεί να μειωθεί αμέσως. Όταν υπάρχει προσφορά, η αγορά «απορροφά» αρκετή ζήτηση, τότε η διαφορά μεταξύ των εγχώριων και των παγκόσμιων τιμών του χρυσού θα συρρικνωθεί σε ένα λογικό επίπεδο περίπου 5-6 εκατομμυρίων VND/tael.

Η αγορά χρυσού ενδέχεται να ψυχρανθεί στο εγγύς μέλλον, επειδή το Διάταγμα αριθ. 232/2025/ND-CP βοηθά στην εκτόνωση της ψυχολογίας, όσοι θέλουν να αγοράσουν χρυσό πάση θυσία θα διστάσουν, ενώ όσοι έχουν χρυσό και θέλουν να πουλήσουν μπορούν να αποκομίσουν επιθετικά κέρδη για να βελτιστοποιήσουν τα κέρδη τους.

Πηγή: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html