Erhöhen Sie die Stabilität des Aktienmarktes

Am 19. Juli wurde beim jährlichen Dialogforum im Juli mit dem Thema „Aufwertung, Kapitalbeschaffung und Entwicklung institutioneller Anleger“, das vom Securities Journalists Club in Hanoi organisiert wurde, die Frage der Entwicklung und Erhöhung der Zahl institutioneller Anleger am vietnamesischen Aktienmarkt heiß diskutiert und eine Reihe von Lösungsvorschlägen unterbreitet.

Ausländische Investoren haben netto 4 Milliarden USD verkauft, warum?

Laut dem stellvertretenden Finanzminister Nguyen Duc Chi müssen institutionelle Anleger einen großen Teil der Anlegerstruktur ausmachen, wenn der Aktienmarkt eine hohe Qualität und nachhaltige Entwicklung erreichen will. Bisher haben Anleger fast 8 Millionen Konten mit einer sehr hohen Marktkapitalisierung eröffnet.

Betrachtet man jedoch die Struktur und Bilanz, ist die Zahl der institutionellen Anleger noch überschaubar. Ausländische Investoren besitzen etwa 14 % der Aktien auf dem Markt (berechnet nach der Anzahl der ausstehenden Aktien – PV), der Rest sind überwiegend Privatanleger.

Vor diesem Hintergrund betonte Herr Nguyen Duc Chi die Frage, wie institutionelle Investoren am Markt stärker einbezogen werden können. Vizeminister Nguyen Duc Chi erklärte, das Finanzministerium und die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde (SSC) hätten diese Aufgabe schon lange erkannt und dem Premierminister mitgeteilt, sie in die künftige Entwicklung des Aktienmarktes einzubeziehen.

Auch das Problem der starken Nettoverkäufe ausländischer Investoren wurde auf dem Forum angesprochen, mit der Erwartung, die Ursache gründlich zu verstehen. Laut Nguyen Quang Thuan, Vorsitzender der FiinGroup, liegt der Grund darin, dass ausländische Investoren in letzter Zeit Vermögenswerte umgeschichtet und sich aus einigen Märkten zurückgezogen haben, da die US-Notenbank (FED) weiterhin hohe Zinsen anhält.

Sie erwarten keine Zinssenkungen durch die FED, da diese in der Regel schnell steigen, aber langsam fallen. Darüber hinaus erzielen ausländische Investoren Gewinne im Zusammenhang mit den Wechselkursrisiken Vietnams. „Viele Aktien, in die sie investiert haben, haben Gewinne von bis zu mehreren Dutzend Prozent erzielt, daher ist es auch im aktuellen Kontext notwendig, Gewinne zu erzielen“, sagte Herr Thuan.

Zu viele Privatanleger und ein Mangel an institutionellen Anlegern gehören zu den Faktoren, die den Markt instabil machen. Foto: HOANG TRIEU

Diesem Experten zufolge sind viele ausländische Investoren noch immer besorgt über Risikofaktoren wie die Qualität der Bankaktiva, die Aussichten auf dem Immobilienmarkt, die Wechselkurse usw.

Herr Dominic Scriven, Vorsitzender der Dragon Capital Fund Management Company, sagte, dass ausländische Investoren allein seit Anfang 2024 netto 2 Milliarden USD verkauft hätten, und wenn man ab 2023 rechnet, seien es rund 4 Milliarden USD.

„Früher wussten ausländische Investoren, dass Vietnam Hanoi und Ho-Chi-Minh-Stadt für Tourismus und Wirtschaft bietet, doch heute sehen sie, dass Vietnam im Gegensatz zu vielen anderen Märkten nicht viele neue und interessante Faktoren zu bieten hat, die Aufmerksamkeit erregen“, sagte Dominic Scriven. Er räumte jedoch auch ein, dass viele objektive Faktoren und Risiken dies beeinflussen, und erwartete, dass dies in Zukunft nicht der Fall sein wird.

Erhöhung der institutionellen Anleger

Die Herausforderung besteht darin, den Anteil institutioneller Anleger zu erhöhen. Laut Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde, ist der Anteil privater Anleger von über 90 % einer der Faktoren, die den Markt instabil machen, und Investitionen basieren auf psychologischen Überlegungen. „Um stabil zu sein, muss der Anteil institutioneller Anleger wie in entwickelten Märkten 50–60 % betragen. Der Markt hat eine gewisse Größe erreicht und muss sich weiterentwickeln, wie eine Person in einem engen Hemd“, räumte Frau Phuong ein.

Laut Nguyen Quang Thuan besteht neben der Veräußerung staatlicher Kapitalanteile in vielen Unternehmen noch viel Spielraum, um mehr in- und ausländische institutionelle Investoren anzuziehen. Vizeminister Nguyen Duc Chi schloss sich dieser Einschätzung an und erklärte, dass die Erhöhung der Zahl institutioneller Investoren noch viel Arbeit benötige und diese synchron und nicht über Nacht erledigt werden könne. Laut Chi müsse dies mit der Modernisierung des Aktienmarktes einhergehen.

Gleichzeitig wird das Finanzministerium die Voraussetzungen schaffen und die Aktivitäten verschiedener Investmentfonds fördern. Ausländische institutionelle Anleger möchten weiterhin in den vietnamesischen Markt investieren und von diesem profitieren. Auch der Markt profitiert von der Beteiligung ausländischer Investoren. „Wir möchten diese beiden Vorteile unbedingt vereinen“, erklärte Herr Chi.

Darüber hinaus konzentriert sich das Finanzministerium darauf, unnötige Auflagen im Management zu beseitigen, um institutionellen Anlegern den Einstieg in den vietnamesischen Aktienmarkt zu erleichtern. „Derzeit hat die staatliche Wertpapierkommission Stellungnahmen zur Frage eingeholt, ob ausländische Investoren nicht 100 % einzahlen müssen. Dies ist ein wichtiger Schritt für die Modernisierung des Aktienmarktes“, erklärte der stellvertretende Minister.

Die Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, Vu Thi Chan Phuong, erklärte außerdem, dass die Verwaltungsbehörde neben der Verbesserung des Rechtsrahmens und der Richtlinien zur Anziehung ausländischer indirekter Investitionen (FII) auch die Verwaltungsverfahren und die Schaffung von Bedingungen für die Beteiligung ausländischer Investoren am Aktienmarkt kontinuierlich im Fokus habe und diese verbessern werde. Dadurch steige die Zahl ausländischer Investoren am inländischen Aktienmarkt; ausländisches Investitionskapital sei zudem zunehmend in Unternehmen mit vielfältigen Funktionen präsent.

Darüber hinaus setzt die staatliche Wertpapierkommission energisch Lösungen um, um die Kriterien der Marktbewertungsorganisationen zu erfüllen und so das Ziel zu erreichen, den vietnamesischen Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufzuwerten.

Dazu gehört eine verstärkte Zusammenarbeit mit ausländischen institutionellen Anlegern, um Fragen zu beantworten, ihre Schwierigkeiten bei Investitionen in Vietnam zu erkennen und zu lösen sowie die Unterstützung ausländischer Investoren für das Upgrade-Ziel zu gewinnen. „Das Upgrade hängt von der objektiven Bewertung internationaler Rating-Organisationen durch die praktischen Erfahrungen ausländischer Investoren ab.“

Daher sind unter der Leitung der Regierung und des Premierministers neben den besten Bemühungen der Verwaltungsbehörden auch die Beteiligung und Entschlossenheit der zuständigen Ministerien und Zweigstellen erforderlich, um die erwarteten Ergebnisse zu erzielen“, betonte der Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission.

In der Handelssitzung am 19. Juli kehrte der VN-Index um und sank nach einem vorherigen Anstieg um 9,66 Punkte (0,76 %) auf 1.264,78 Punkte. An der Hanoi Stock Exchange sank der HNX-Index ebenfalls um 1,97 Punkte (0,81 %) auf 240,52 Punkte.

Die Anzahl der Aktien mit Preisnachlässen dominierte beide Börsen. Die Marktliquidität ging im Vergleich zur Vorsitzung leicht zurück und betrug nur rund 20.467 Milliarden VND. Ausländische Investoren verkauften erneut fast 350 Milliarden VND, wobei sie sich auf den Verkauf großer Aktien konzentrierten: FPT (über 228 Milliarden VND), VHM (fast 159 Milliarden VND), TCB (fast 105 Milliarden VND), MSN (fast 93 Milliarden VND).

Immobilienaktien stürzten ab, als die QCG-Aktien der Quoc Cuong Gia Lai Company auf den Boden fielen und an Liquidität verloren, nachdem bekannt wurde, dass Frau Nguyen Thi Nhu Loan, Generaldirektorin dieses Unternehmens, strafrechtlich verfolgt und vorübergehend inhaftiert wurde.

Quelle: https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm