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| Es gibt noch viele Unbekannte darüber, wie die Fed ihren geldpolitischen Ausblick im nächsten Jahr gestalten wird. (Quelle: CNBC) |
Die Märkte erwarten zunehmend, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Zinsen, die sich derzeit auf einem 22-Jahres-Hoch befinden, bei ihrer Sitzung am 13. Dezember unverändert lässt. Sollte dies der Fall sein, wäre es die dritte Zinssenkung in Folge – ein Szenario, das die meisten Anleger für nahezu sicher halten. Die derzeit von den meisten Märkten und Analysten heiß diskutierte Frage ist, wann die US-Notenbank mit den Zinssenkungen beginnen wird, für wie lange und wie schnell.
Gregory Daco, Chefvolkswirt bei EY, sagte, es sei nahezu sicher, dass es keine weiteren Zinserhöhungen geben werde. Es gebe jedoch noch viele Unbekannte darüber, wie die Fed ihren geldpolitischen Ausblick für das kommende Jahr gestalten werde.
Fed-Vertreter warnten in jüngsten Stellungnahmen erneut vor einem weiteren Zinsanstieg, bis die beiden Ziele einer Inflations- und Arbeitslosenquote von zwei Prozent erreicht seien. Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte, es sei zu früh, eine Pause bei den Zinserhöhungen anzukündigen, und es gebe auch keine ausreichende Grundlage für Spekulationen über einen möglichen Zeitpunkt einer Lockerung der Geldpolitik.
Laut einem Bericht des US-Arbeitsministeriums vom 8. Dezember stieg die Zahl der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft im November 2023 um 199.000 und damit deutlich mehr als im Vormonat (150.000). Die niedrige Arbeitslosenquote und der stetige Stellenzuwachs führten zu positiven Anzeichen für Wirtschaftswachstum und sinkende Inflation. Im Oktober 2023 lag der US-Verbraucherpreisindex (VPI) bei 3,2 % und damit unter seinem Höchststand von 9,1 % während der Pandemie.
Die Reihe positiver Konjunkturdaten weckt die Hoffnung, dass die Fed ihr Ziel einer „sanften Landung“ – die Senkung der Inflation und die Vermeidung einer tiefen Rezession für die größte Volkswirtschaft der Welt – bald erreichen wird. Händler an den Terminmärkten gehen laut Daten des Fed Watch-Tools davon aus, dass die Fed die Zinsen bei ihrer Sitzung in dieser Woche mit einer Wahrscheinlichkeit von über 98 % unverändert lassen wird.
Der Zeitpunkt einer Zinssenkung bleibt jedoch ein umstrittenes Fragezeichen. „Die Diskussion um eine Normalisierung der Geldpolitik wird im nächsten Jahr intensiver werden, da die Fortschritte bei der Senkung der Inflation anhalten“, schrieben Ökonomen der Deutschen Bank in einem aktuellen Marktanalysebericht.
Die US-Wirtschaft scheine sich im letzten Quartal 2023 zu verlangsamen, sagte der Fed-Vorsitzende und bemerkte eine Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt. Er fügte hinzu, die Fed sei auf dem Weg, die Inflation auf 2 % zu senken, ohne dass es zu steigender Arbeitslosigkeit käme.
Die Inflation zu senken und gleichzeitig eine Rezession zu vermeiden – was oft als „sanfte Landung“ bezeichnet wird – ist eine schwierige Herausforderung, doch die Fed hat vor kurzem angedeutet, dass sie auf dem richtigen Weg sei, dieses Ziel zu erreichen.
Austan Goolsbee, ein Beamter des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC), schloss sich Powells Ansicht an, dass die Fed ihr doppeltes Mandat, Inflation und Arbeitslosigkeit zu kontrollieren, erfüllen wolle. Goolsbee warnte jedoch, dass die politischen Entscheidungsträger nicht selbstgefällig werden und wachsam sein sollten.
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