Akciový trh v novém týdnu: Vstup do zóny reakumulace kolem hranice 1 700 bodů, ale stále existuje podpora pro upgrade

Pokud jde o skóre, nárůst se zpomaluje, jak se VN-Index blíží hranici 1 700 bodů.

Rostoucí momentum může oslabit s tím, jak index dosáhne vrcholu a peníze se ochlazují, ale stále existuje podpora pro zvýšení úrokových sazeb a rýsuje se snížení sazeb Fedem.

Udržel si vzestupný trend po dobu 4 po sobě jdoucích týdnů

Americké akcie zahájily září níže, ale poslední srpnový týden i tak zakončily s výraznými zisky. Index Dow Jones Industrial Average tento měsíc vzrostl o více než 3 %, index S&P 500 získal téměř 2 % a index Nasdaq 1,6 %. Trhy byly v pondělí (1. září) z důvodu Svátku práce uzavřeny a obchodování bude obnoveno v úterý (2. září).

Na domácím akciovém trhu ukončil index VN v posledním srpnovém týdnu 4týdenní a 4měsíční růst, který trval 4 týdny a 4 měsíce po sobě jdoucích. Poslední srpnový týden uzavřel na hodnotě 1 682,21 bodu, což představuje nárůst o 36,74 bodu a odpovídá nárůstu o 2,23 % oproti předchozímu týdnu. Index navíc vzrostl o téměř 180 bodů, což odpovídá nárůstu o 12 % v srpnu, a to již 4. měsíc po sobě jdoucích růstů.

V posledním srpnovém týdnu se nárůst soustředil především ve skupině akcií společností se střední tržní kapitalizací (+3,16 %), následované skupinou VN30 (+2,83 %) a skupinou společností s nízkou tržní kapitalizací (+2,22 %).

Šířka trhu se ve srovnání s předchozími 2 týdny zlepšila a dosáhla 87,5 % skupin, což představuje nárůst oproti 54 % a 21 %. Mezi skupiny akcií s výrazným růstem na trhu v posledním srpnovém týdnu patří: Cenné papíry (+13,5 %), maloobchod (+7,2 %), stavebnictví a stavební materiály (+5,1 %)... Naopak mezi skupiny akcií, které jdou proti trhu, patří: Ropa a plyn (-1,5 %), průmyslové nemovitosti (-0,5 %).

Na Hanojské burze cenných papírů zaznamenaly oba hlavní indexy také pozitivní týdenní růst. Zejména index HNX vzrostl o +7,5 bodu a uzavřel týden na 279,98 bodu, což odpovídá nárůstu o +2,5 % oproti předchozímu týdnu; index UPCoM vzrostl o +1,74 bodu a uzavřel na 111 bodech.

Likvidita trhu dosáhla minulý týden 45 586 miliard VND, což představuje pokles o 26,7 % oproti předchozímu týdnu. Souhrnná likvidita se rovněž snížila o 27,7 % na 42 515 miliard VND. Podle statistik se likvidita v srpnu zvýšila o 197 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku a o 40 % ve srovnání s červencem a dosáhla 55 120 miliard VND. Nahromaděná likvidita trhu od začátku roku dosáhla 27 640 miliard VND/relaci, což představuje nárůst o 31 % oproti průměrné úrovni v roce 2024 a nárůst o 19 % ve srovnání se stejným obdobím.

Zahraniční investoři i nadále zaznamenali týden s velkým čistým prodejem. Na 3 burzách zahraniční investoři prodali -11 500 miliard VND, což je již 6. týden čistého prodeje v řadě, s kumulativním čistým prodejem -77 685 miliard VND od začátku roku.

V posledním srpnovém týdnu zahraniční investoři nakoupili GMD (+489 miliard VND), VND (+220 miliard VND), MSB (+189 miliard VND), MWG (+131 miliard VND), zatímco prodali HPG (-2 624 miliard VND), VPB (-1 448 miliard VND), SSI (-894 miliard VND), STB (-736 miliard VND)...

Z hlediska ocenění je aktuální tržní poměr P/E (ttm) téměř 15,3násobek, což je více než 3letý průměr (13,3násobek). Skupiny VN30 a Midcap jsou také vyšší než průměr, zatímco skupina Smallcap ještě nedosáhla svého vrcholu jako ostatní skupiny, takže její poměr P/E je v současné době 12,9násobek, což je méně než 3letý průměr (15,5násobek).

Možnost zvýšení stále existuje, a to i přes tlak na koordinaci kolem hranice 1 700 bodů.

Domácí akciový trh vykazuje určité známky zpomalení. To je však zcela pochopitelné, jelikož růst probíhá již 4 měsíce. Očekává se, že střednědobý růst zůstane silný, a to díky podpoře makroekonomického růstu, zvýšení ratingů a možnosti snížení úrokových sazeb Fedem v září letošního roku.

Co se týče bodů, růst se zpomaluje, jak se index VN blíží hranici 1 700 bodů. Z 37bodového nárůstu v posledním srpnovém týdnu pocházela polovina bodů od skupiny Vingroup (VIC, VHM) s podílem téměř 10 bodů a VCB (téměř 8 bodů). Růst indexu navíc brzdí silné čisté prodeje ze zahraničí. Podle údajů MBS je rok 2024 považován za rekordní rok čistých prodejů ze strany zahraničních investorů (přibližně -92 000 miliard VND), ale nikdy nebyl měsíc se silnými čistými prodeji ze strany zahraničních investorů jako loni v srpnu (-42 700 miliard VND).

Likvidita je také faktorem, který je třeba sledovat. Likvidita celého trhu vykazuje známky dosažení vrcholu na 62 000 miliard VND, což je v posledním srpnovém týdnu pokles o 27 %. Pokud jde o akciové skupiny, s výjimkou skupiny cenných papírů, která stále přitahuje peněžní tok a oproti předchozímu týdnu vzrostla o 5 %, všechny ostatní se snížily, včetně některých skupin akcií s poklesem o více než 50 %. V současné době se kapitálové toky soustředí především do bankovní skupiny (váha 30 %) a cenných papírů 24 % (nejvyšší úroveň od začátku roku).

Kromě podkladových makroekonomických informací, tedy možnosti snížení úrokových sazeb Fedem v září, se trh zaměří na informace o zvýšení sazeb, které by index FTSE Russell měl oznámit 7. října. Skupina cenných papírů bude včasným indikátorem pro trh, v současné době jsou prominentní akcie jako SSI, VND a SHS nad indexem VN na hranici 1 700 bodů. Podle expertů MBS by výkonnost skupiny cenných papírů v prvních 2 týdnech září mohla být včasným indikátorem zvýšení sazeb na trhu začátkem října.

Technicky vzato je září jedním ze tří měsíců roku se špatnou výkonností a podobné sezónní vývoje zaznamenávají i americké akcie. Navíc s výjimkou skupiny akcií, které překonaly svá maxima, všechny přední nebo kapitalizační akcie dosáhly vrcholu a kolísají v zóně reakumulace před indexem VN. Proto bude v nejpozitivnějším scénáři většina akcií muset znovu otestovat svá maxima, než vytvoří prodloužený rostoucí trend. V základním scénáři se experti MBS domnívají, že trh vytvoří zónu reakumulace, pravděpodobně kolem hranice 1 700 bodů.

Konečnými rozhodujícími faktory však budou sentiment investorů a cash flow. Pokud bude pozitivní, není vyloučeno, že by vzestupný momentum mohl v září posunout index VN k úrovni rezistence 1 720 bodů. Proto je v tomto období velmi důležité udržovat portfolio, omezit spekulace nebo se zaměřit na obecný index.

DLOUHÝ AN

Zdroj: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-vao-vung-tai-tich-luy-quanh-moc-1700-diem-nhung-van-con-tro-luc-nang-hang-post905652.html