বন্ড বাজারের শক্তিশালী সংস্কার ছাড়া, দেশীয় উদ্যোগগুলিকে পুনরুজ্জীবিত করা কঠিন হবে।

ANTD.VN - ডঃ লে জুয়ান এনঘিয়া বিশ্বাস করেন যে ভিয়েতনামের জিডিপি প্রবৃদ্ধি এখনও মূলত এফডিআই উদ্যোগের উপর নির্ভর করে। কর্পোরেট বন্ড বাজারে শক্তিশালী সংস্কার ছাড়া - একটি মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহের চ্যানেল - আমাদের পক্ষে দেশীয় উদ্যোগগুলিকে পুনরুজ্জীবিত করা কঠিন হবে।

যখন রিয়েল এস্টেট বাজার ক্রমশ বৃদ্ধি পাবে, তখন কর্পোরেট বন্ডের দাম বাড়বে।

ডঃ লে জুয়ান এনঘিয়া বলেন যে কর্পোরেট বন্ড বাজার এখনও অনেক অসুবিধা এবং চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি। বিশেষজ্ঞ বলেন যে এই বাজারটি স্পষ্টভাবে ভিয়েতনামের অর্থনীতির কাঠামো প্রতিফলিত করে। বিশেষ করে, ভিয়েতনামের জিডিপি প্রবৃদ্ধি উচ্চ কিন্তু বেশিরভাগই রপ্তানির উপর ভিত্তি করে - এমন একটি ক্ষেত্র যেখানে এফডিআই উদ্যোগগুলি সংখ্যাগরিষ্ঠ। এদিকে, দেশীয় উদ্যোগগুলি রপ্তানিতে খুব সামান্য অংশ অবদান রাখে এবং মূলত কৃষি, বন এবং মৎস্য খাতের উদ্যোগ।

এছাড়াও, জিডিপি প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তিও আসে বিনিয়োগ থেকে, তবে রপ্তানির মতো, ভিয়েতনামের বিনিয়োগ খাতও মূলত এফডিআই উদ্যোগ থেকে আসে। আরেকটি চালিকাশক্তি, খুচরা বিক্রেতা,ও একই রকম পরিস্থিতিতে রয়েছে।

"অন্য কথায়, ভিয়েতনামের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি মূলত এফডিআই খাতের উপর নির্ভর করে। কর্পোরেট বন্ড বাজারে শক্তিশালী সংস্কার না করা হলে - ব্যবসার জন্য মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহের একটি মাধ্যম - পরিমাণ এবং প্রযুক্তি উভয় ক্ষেত্রেই, আমাদের জন্য দেশীয় ব্যবসাগুলিকে পুনরুজ্জীবিত করা কঠিন হবে। সেই সময়ে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি কেবল এফডিআই উদ্যোগের উপর 'নির্ভর' থাকতে পারে," ডঃ লে জুয়ান এনঘিয়া বলেন।

কর্পোরেট বন্ড বাজার এখনও মূলত ব্যাংক এবং রিয়েল এস্টেটের উপর নির্ভরশীল।

কর্পোরেট বন্ড বাজারের বর্তমান অবস্থা সম্পর্কে, বিশেষজ্ঞের মতে, এই বাজারে অংশগ্রহণকারীদের কাঠামো মূলত রিয়েল এস্টেট এন্টারপ্রাইজ এবং ব্যাংক। তবে, ব্যাংকগুলির কর্পোরেট বন্ড চ্যানেলের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ মূলত দ্বিতীয় স্তরের মূলধন বৃদ্ধির উদ্দেশ্যে কাজ করে, যার ফলে সংগ্রহ এবং ঋণ বৃদ্ধি পায়।

ইতিমধ্যে, রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলি অসুবিধার সম্মুখীন হচ্ছে, যার প্রভাব কর্পোরেট বন্ড বাজারে পড়েছে। এদিকে, অন্যান্য দেশীয় ব্যবসাগুলির মূলধনের তীব্র অভাব রয়েছে কিন্তু তারা কর্পোরেট বন্ড বাজারে অংশগ্রহণ করতে পারছে না কারণ মেয়াদকাল সংক্ষিপ্ত (প্রায় ৩ বছর) কিন্তু সুদের হার খুব বেশি।

"যদি TPDN শুধুমাত্র রিয়েল এস্টেটের উপর নির্ভর করতে থাকে, তাহলে আগামী বছরটি এখনও কঠিন হবে। এটিও এমন একটি বিষয় যা সম্পর্কে আমাদের সতর্ক থাকতে হবে," মিঃ এনঘিয়া বলেন।

বিশেষজ্ঞের মতে, কর্পোরেট বন্ড বাজারের বর্তমান সমস্যা সমাধানের জন্য, প্রথমেই করণীয় হল প্রদেশ এবং শহরগুলিতে "তাক" রাখা বৃহৎ রিয়েল এস্টেট প্রকল্পগুলির সমাধান করা। রিয়েল এস্টেট বাজারের উন্নতি হলেই কেবল কর্পোরেট বন্ড বাজারও একই পথ অনুসরণ করবে।

এছাড়াও, তার মতে, কর্পোরেট বন্ড বাজারে অংশগ্রহণের জন্য আরও বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করা প্রয়োজন।

বাজার আরও শক্ত এবং টেকসই হচ্ছে

বিশেষজ্ঞদের মতে, কর্পোরেট বন্ড বাজারের সাথে সম্পর্কিত সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইনে পরিবর্তনগুলি সাধারণত বাজারকে আরও সুসংগত দিকে বিকশিত করতে সহায়তা করবে।

"সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইনে কর্পোরেট বন্ডের উপর কঠোর শর্তাবলী এই বাজারে বিনিয়োগকারীদের মনোভাব সহজ করতে সাহায্য করবে, বিনিয়োগকারীদের বাজারে ফিরে আসার "পথ প্রশস্ত" করবে এবং এই মূলধন সংগ্রহের চ্যানেলের অন্তর্নিহিত উত্তেজনাকে উদ্দীপিত করবে," বলেছেন এসএসআই সিকিউরিটিজ কোম্পানির আইন ও সম্মতি নিয়ন্ত্রণ পরিচালক মিঃ নগুয়েন খাক হাই।

তবে, বিশেষজ্ঞ এও একমত যে কর্পোরেট বন্ড বাজারে অংশগ্রহণকারী গ্রাহক বেসকে বৈচিত্র্যময় করার জন্য আরও বিদেশী বিনিয়োগকারীদের একত্রিত করা প্রয়োজন। "পূর্বে, ভিয়েতনামে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য কর্পোরেট বন্ড ট্রেড করার জন্য একটি অ্যাকাউন্ট খোলার জন্য খুব কঠোর নিয়ম মেনে চলতে হত। আমাদের এই সমস্যা সম্পর্কিত অতিরিক্ত নিয়ম জারি করার দরকার নেই, পরিবর্তে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের এই বাজারে অংশগ্রহণের জন্য আরও অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি করার জন্য আমাদের নিয়মগুলি পর্যালোচনা এবং সংশোধন করতে হবে," মিঃ হাই বলেন।

FIDT-এর সিইও মিঃ নগুয়েন থান হুয়ানের মতে, দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য মান কঠোর করার বিষয়ে, এটি প্রয়োজনীয়। তার মতে, বাজারে এর প্রভাব, যদি থাকে, তা বড় নয় এবং কেবল স্বল্পমেয়াদী। কারণ যেসব ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী কর্পোরেট বন্ড বাজারের সাথে পরিচিত নন কিন্তু পরামর্শদাতাদের ভুল পরামর্শের কারণে কিনে ফেলেন বা দুর্ঘটনাক্রমে কিনে ফেলেন, তারা মূলত আর বাজারে অংশগ্রহণ করেন না।

মধ্যম এবং দীর্ঘমেয়াদী হিসাবে, এই বাজারে বিনিয়োগকারীদের শুদ্ধ করতে পারলে এটি খুব ভালো হবে।

তার মতে, স্বেচ্ছাসেবী পেনশন তহবিল এবং বীমা কোম্পানিগুলির তহবিলের বিকাশ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের উপকৃত করার সমাধান হবে। এছাড়াও, তথ্য, স্বচ্ছতা এবং ক্রেডিট রেটিং-এর ক্ষেত্রে উন্নত বিষয়গুলি কর্পোরেট বন্ড বাজারকে আরও টেকসই করে তুলবে।

ফিনগ্রুপের চেয়ারম্যান নগুয়েন কোয়াং থুয়ান বলেন যে, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য, বর্তমানে, বিনিয়োগ তহবিল, বীমা কোম্পানি এবং স্বেচ্ছাসেবী পেনশন তহবিল সহ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানগুলির এখনও খুব সীমিত শেয়ার রয়েছে (বকেয়া বন্ডের মূল্যের 10% এর কম)। অতএব, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বিকাশের জন্য নিয়মাবলী সংশোধন করা প্রয়োজন: ঝুঁকি-ভিত্তিক বিনিয়োগ ব্যবস্থাপনা কাঠামোর (ঝুঁকি-ভিত্তিক মূলধন) উপর ভিত্তি করে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে কর্পোরেট বন্ডে আরও গভীরভাবে অংশগ্রহণের অনুমতি দেওয়া।

একই সময়ে, তথ্য স্বচ্ছতার মানসম্মতকরণ অব্যাহত রাখার পাশাপাশি, পণ্যের বৈচিত্র্য আনা, কর্পোরেট বন্ডের জন্য ক্রেডিট রেটিং কার্যক্রম বাস্তবায়ন করা; বন্ড আন্ডাররাইটিং কোম্পানিগুলির জন্য একটি আইনি কাঠামো তৈরি করা এবং একটি নরম ভিত্তি (ফলন বক্ররেখা, ডিফল্ট ইতিহাস, ইত্যাদি) তৈরি করা প্রয়োজন।

সূত্র: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd