ক্রমবর্ধমান পরিপক্কতার চাপের মুখোমুখি হয়ে, অনেক রিয়েল এস্টেট ব্যবসা তাদের আর্থিক বাধ্যবাধকতা পুনর্গঠন করতে বাধ্য হয় যাতে কার্যক্রম বজায় রাখা যায় এবং নগদ প্রবাহ নিশ্চিত করা যায়।
ক্রমবর্ধমান পরিপক্কতার চাপের মুখোমুখি হয়ে, অনেক রিয়েল এস্টেট ব্যবসা তাদের আর্থিক বাধ্যবাধকতা পুনর্গঠন করতে বাধ্য হয় যাতে কার্যক্রম বজায় রাখা যায় এবং নগদ প্রবাহ নিশ্চিত করা যায়।
কর্পোরেট বন্ড বাজারে ঋণের মেয়াদ বৃদ্ধির প্রবণতা অব্যাহত রয়েছে, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট খাতে। পরিপক্কতার তীব্র চাপের মুখোমুখি হয়ে, অনেক ব্যবসা তাদের কার্যক্রম বজায় রাখার জন্য তাদের আর্থিক বাধ্যবাধকতা পুনর্গঠন করতে বাধ্য হচ্ছে।
একটি সাধারণ উদাহরণ হলো সেঞ্চুরি রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন (সেন ইনভেস্ট)। বন্ড কোড CIVCB2124001, যা ২০২১ সালের অক্টোবরে জারি করা হয়েছিল এবং প্রতি বছর ১০.৫% সুদের হারে জারি করা হয়েছিল, প্রাথমিকভাবে এর মেয়াদ ছিল ৩ বছর এবং ১৩ অক্টোবর, ২০২৪ তারিখে এটি পরিপক্ক হওয়ার কথা ছিল। তবে, ২০২৪ সালের অক্টোবরের শেষে বন্ডহোল্ডারদের সাথে দ্বিতীয় চুক্তির পর,সেন ইনভেস্ট নিষ্পত্তির তারিখ ১৩ অক্টোবর, ২০২৫ পর্যন্ত বাড়িয়েছে।
পূর্বে, এই বন্ডটি সেন গ্রুপের সেঞ্চুরি রিয়েল এস্টেট জেএসসি (সেন ল্যান্ড, হোএসই: সিআরই) এর ৫০ মিলিয়ন শেয়ার এবং হোয়াং ভ্যান থু নগর এলাকা প্রকল্পে (হোয়াং মাই, হ্যানয় ) গ্যালাক্সি ল্যান্ড এবং সিআরই-এর মধ্যে সহযোগিতা চুক্তি থেকে সম্পত্তির অধিকার দ্বারা সুরক্ষিত ছিল। যাইহোক, ২০২২ সালের গোড়ার দিকে সিআরই শেয়ারের দাম ২৫,০০০ ভিয়েতনামী ডং/শেয়ারের বেশি থেকে ৭,০০০ ভিয়েতনামী ডং/শেয়ারের নিচে নেমে আসার সাথে সাথে, সেন ইনভেস্টকে জামানত যোগ করতে হয়েছিল।
 |
| VNDIRECT গবেষণার তথ্য অনুসারে, ২০২৫ সালে শিল্প অনুসারে বন্ড পরিপক্কতার কাঠামো। |
১১ ফেব্রুয়ারি, ২০২৫ তারিখে হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জে (HNX) পাঠানো একটি নথি অনুসারে, এই এন্টারপ্রাইজটি প্রকল্প থেকে উদ্ভূত সম্পত্তির অধিকার সহ, কোয়াং নিনহের কোয়াং ইয়েনে খে ক্যাট আবাসিক এলাকা প্রকল্পের বিনিয়োগকারী থানহ ডাট ভিএন ইনভেস্টমেন্ট জেএসসির (চার্টার ক্যাপিটালের ৬৭.৮৭% সমতুল্য) অতিরিক্ত ২০.৭ মিলিয়ন শেয়ার বন্ধক রেখেছে।
শুধুমাত্র জামানত হিসেবে কাজ করার পাশাপাশি, থানহ ডাট ভিএন সেন ইনভেস্টের বন্ডের জন্য অর্থ প্রদানের গ্যারান্টি দেওয়ার জন্য এবং নতুন ঋণ না নেওয়ার বা অন্যান্য বাধ্যবাধকতা নিশ্চিত করার জন্য সম্পদ ব্যবহার না করার প্রতিশ্রুতি দেয়। ঋণ পরিশোধের জন্য যদি থানহ ডাট ভিএন-এর সমস্ত শেয়ার বিক্রি করতে হয়, তাহলে সেন ইনভেস্ট ন্যূনতম ৩৭৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হয়, যা বন্ডহোল্ডারের অনুমোদন সাপেক্ষে। এই লেনদেন ৩১ মে, ২০২৫ সালের মধ্যে সম্পন্ন হবে এবং খরচ বাদ দেওয়ার পর প্রাপ্ত অর্থ বন্ড পরিশোধ অ্যাকাউন্টে স্থানান্তরিত হবে।
CRE-তেও একই রকম পরিস্থিতি দেখা দিয়েছে, যেখানে বন্ডহোল্ডাররা তাদের CRE202001 বন্ডের মেয়াদ প্রায় ৯ মাসের জন্য বাড়ানোর অনুমোদন দিয়েছে। এই বন্ডের মূল্য ৪৫০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং, যা ২০২০ সালের শেষে ইস্যু করা হয়েছিল এবং প্রাথমিক মেয়াদ ৩৬ মাস ছিল, কিন্তু মোট ২২ মাসের জন্য বাড়ানো হয়েছে। ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ, কোম্পানিটি মূল ঋণের কিছু অংশ পুনঃক্রয় করেছে, যার ফলে বকেয়া ঋণ প্রায় ৩৫৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ নেমে এসেছে।
CRE-এর বন্ডগুলি প্রায় ৫৯ মিলিয়ন CRE শেয়ার, ৫ কোটি সেন ইনভেস্ট শেয়ার, গ্যালাক্সি ল্যান্ডের সম্পত্তির অধিকার এবং অন্যান্য কিছু সম্পদ দ্বারা সুরক্ষিত। তবে, শেয়ার মূল্য হ্রাসের কারণে, কোম্পানিটিকে অর্থপ্রদান পরিকল্পনা সামঞ্জস্য করতে হয়েছিল।
২৪শে জানুয়ারী, ২০২৫ তারিখে HNX-এ পাঠানো নথি অনুসারে, CRE খে ক্যাট প্রকল্পের সহযোগিতা চুক্তি থেকে সমস্ত নগদ প্রবাহ বন্ডহোল্ডারদের ঋণ পরিশোধের অ্যাকাউন্টে স্থানান্তর করার প্রতিশ্রুতিবদ্ধ। একই সময়ে, বন্ডের সুদের হারও ২০২৫ সালের ফেব্রুয়ারি থেকে ১২%/বছর থেকে কমিয়ে ১০.৫%/বছরে সমন্বয় করা হয়েছিল।
সেন ইনভেস্ট এবং সিআরই ছাড়াও, আরও অনেক রিয়েল এস্টেট কোম্পানি তাদের বন্ড ঋণের মেয়াদ বাড়ানোর জন্য লড়াই করছে। উদাহরণস্বরূপ, ন্যাম আন ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ট্রেডিং জয়েন্ট স্টক কোম্পানি ৪,৭০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং এর বন্ড মেয়াদপূর্তির সম্মুখীন হচ্ছে। ন্যাম আন তাদের কঠিন আর্থিক পরিস্থিতি এবং ঋণ/ইকুইটি অনুপাত নিরাপত্তা সীমা অতিক্রম করার কারণে প্রচণ্ড চাপের মধ্যে রয়েছে।
অথবা সাউদার্ন স্টার আরবান ডেভেলপমেন্ট অ্যান্ড বিজনেস ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানিতে, ৪,৬৯৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং বকেয়া থাকায়, এই প্রতিষ্ঠানটি পরিশোধের ক্ষমতার দিক থেকে উদ্বেগজনক অবস্থায় রয়েছে।
একইভাবে, ন্যাম লং ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এনএলজি) ঋণের চাপ কমাতে ১,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যের দুটি বন্ড অগ্রিম নিষ্পত্তি করেছে, যদিও মূল মেয়াদপূর্তির তারিখ ২০২৯ সালের মার্চ। হাই ফাট রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ট্রেডিং জয়েন্ট স্টক কোম্পানি ৩৯০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূল্যের বন্ডের প্রাথমিক ক্রয়ও সম্পন্ন করেছে, যার ফলে বকেয়া বন্ড ব্যালেন্স ০... এ পৌঁছেছে।
VNDIRECT সিকিউরিটিজ রিসার্চের একটি প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৫ সাল কর্পোরেট বন্ড বাজারের জন্য একটি চ্যালেঞ্জিং বছর হতে থাকবে যখন পরিপক্ক বন্ডের মোট মূল্য ২০৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং অনুমান করা হবে, যা ২০২৪ সালের তুলনায় ৮.৫% বেশি। বিশেষ করে, রিয়েল এস্টেট গ্রুপটি সবচেয়ে বেশি চাপের সম্মুখীন হচ্ছে, যেখানে ১৩০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি পরিপক্ক বন্ড রয়েছে, যা সমগ্র বাজারের মোট পরিপক্ক মূল্যের ৬৪% এবং ২০২৪ সালের তুলনায় দ্বিগুণ বেশি।
একটি উদ্বেগজনক বিষয় হল যে পূর্বে বর্ধিত রিয়েল এস্টেট বন্ডের ৫৬,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডাং ২০২৫ সালে পরিপক্ক হবে, যা মন্থর রিয়েল এস্টেট বাজারের প্রেক্ষাপটে ব্যবসার জন্য তারল্যের চাপ বৃদ্ধি করবে। প্রকল্পগুলির আইনি অনুমোদন এখনও প্রত্যাশার চেয়ে ধীর, যা রিয়েল এস্টেট ব্যবসার জন্য অসুবিধার কারণ।
শুধু রিয়েল এস্টেট শিল্পই নয়, আর্থিক ও ব্যাংকিং উদ্যোগগুলিতেও ২০২৫ সালে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে বন্ড পরিপক্ক হচ্ছে, যার মূল্য ৩৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এরও বেশি, যা মোট পরিপক্কতার মূল্যের ১৬%-এরও বেশি।
সাধারণভাবে, ক্রমবর্ধমান ঋণের চাপের সাথে সাথে, রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলিকে কেবল আর্থিক বাধ্যবাধকতা পুনর্গঠনের উপায় খুঁজে বের করতে হবে না, বরং এই কঠিন সময় কাটিয়ে ওঠার জন্য স্থিতিশীল নগদ প্রবাহও নিশ্চিত করতে হবে।
[বিজ্ঞাপন_২]
সূত্র: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-no-luc-gia-han-no-trai-phieu-d246749.html
মন্তব্য (0)