تتوقع VNDirect أن يصل مؤشر VN إلى 1900 نقطة في الأشهر الـ 12 المقبلة

وتعتقد شركة VNDirect أنه بعد فترة التعديل، عادت قيمة سوق الأسهم الفيتنامية إلى منطقة جذابة، وتتوقع أن يصل مؤشر VN إلى 1850-1900 نقطة.

في تقريرها الاستراتيجي الصادر حديثًا، أشارت شركة VNDirect للأوراق المالية إلى أن النمو القوي خلال الشهرين الماضيين قد أدى إلى ارتفاع ملحوظ في مستوى تقييم السوق مقارنةً ببداية العام. ومع ذلك، بعد موسم إعلان نتائج أعمال الربع الثاني من عام 2025، والذي شهد العديد من المؤشرات الإيجابية، بالإضافة إلى التصحيح القصير الأجل للسوق في نهاية يوليو، عاد مكرر ربحية السوق إلى مستوى جاذب.

لا يزال هذا التقييم جذابًا للغاية، بخصم يبلغ حوالي 9.6% مقارنةً بمتوسط عشر سنوات. وتتوقع VNDirect أن يصل نمو الأرباح بعد الضريبة (EPS) للشركات المدرجة في بورصة HOSE إلى ما بين 20% و22% في عام 2025، وهو ما يتوافق مع مضاعف ربحية مؤشر VN المتوقع في عام 2025 والبالغ حوالي 13 ضعفًا. وسيساعد هذا التقييم الجذاب فيتنام على مواصلة كونها وجهةً واعدةً للمستثمرين.

تعود سوق الأسهم الفيتنامية إلى منطقة الجاذبية، ومن المتوقع أن يصل مؤشر VN إلى 1850-1900 نقطة.

علاوةً على ذلك، سجّل السوق الفيتنامي عائدًا على حقوق الملكية بنسبة 13.6%، وهو رقمٌ يفوق الأسواق الأخرى في المنطقة. ووفقًا لـ VNDirect، ستُشكّل نتائج الأعمال الإيجابية أساسًا هامًا لمساعدة سوق الأسهم على الحفاظ على اتجاه تصاعدي مستقر على المديين المتوسط والطويل.

فيما يتعلق بسوق الأسهم، يُظهر أداء السوق العام أداءً إيجابيًا، حيث تجاوز مؤشر VN بسرعة ذروته التاريخية. كما أشار VNDirect إلى نقطة إيجابية أخرى: تجاوزت نسبة الأسهم التي تجاوزت مستوى مقاومة MA200 نسبة 66%، بينما وصلت نسبة الأسهم التي تجاوزت مستوى مقاومة MA50 في بعض الأحيان إلى 83%، وتبلغ حاليًا حوالي 77%. ومع تجاوز نسبة عالية من الأسهم مستويات مقاومة مهمة على المديين المتوسط والطويل، يُلاحظ أن زخم السوق يتجه نحو الإيجابية.

على الرغم من أن الفارق إيجابي، إلا أن VNDirect لا تزال تُحذر المستثمرين من تزايد المخاطر قصيرة الأجل. منذ عام 2021، كلما تجاوزت نسبة الأسهم التي تتجاوز MA50 نسبة 80%، يمر مؤشر VN بفترة تصحيح أو تمايز. ومع عوامل مثل موسم نتائج الأعمال الإيجابية للربع الثاني من عام 2025 وعودة تقييمات السوق إلى مستويات جذابة، تتوقع VNDirect أنه في حال حدوث تصحيح، سيكون المستوى معتدلاً نسبيًا قبل أن يعود السوق إلى الاتجاه الصعودي التالي.

على المدى الأبعد، وتحديدًا خلال الأشهر التسعة إلى الاثني عشر المقبلة، تُحافظ VNDirect على نظرتها المتفائلة، حيث يُتوقع أن يصل مؤشر VN إلى نطاق 1,850-1,900 نقطة. وتشمل العوامل الرئيسية المُحفزة إمكانية تحسين السوق، واحتمال تخفيف البنك الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية، والنمو القوي لأرباح الشركات، مما يُرسي أساسًا لتحسين التقييمات وتعزيز ثقة المستثمرين.

وفيما يتعلق بقصة ترقية السوق، تتوقع VNDirect أن يقوم مؤشر FTSE بترقية السوق الفيتنامية رسميًا إلى سوق ناشئة ثانوية، وتتوقع أن يتم استيفاء معايير ترقية MSCI المتبقية في عام 2026 وسيتم ترقية السوق الفيتنامية رسميًا إلى سوق ناشئة من قبل MSCI في مراجعة يونيو 2027.

المصدر: https://congthuong.vn/vndirect-du-bao-vn-index-co-the-len-1-900-diem-trong-12-thang-toi-415946.html