مع انخفاض قيمة الدونج بشكل أقل مقابل الدولار الأمريكي، فمن هم "الكبار" الذين سيواجهون صداعًا أقل بسبب خسائر سعر الصرف؟

انخفاض سعر الصرف، الشركات التي لديها ديون كبيرة بالدولار الأمريكي تشعر بقلق أقل - صورة: كوانغ دينه

انخفاض سعر الصرف

تراجع الضغط على سعر صرف فيتنام بشكل ملحوظ في أغسطس، بفضل التراجع الكبير في قيمة الدولار الأمريكي. وتجاوز مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الآن 100.7 نقطة، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من عام.

في الاجتماع الأخير، أعلن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بثقة انتصار الولايات المتحدة في مكافحة التضخم، معربًا عن اعتقاده بأن الوقت قد حان لتعديل السياسة النقدية. حاليًا، يميل السوق إلى احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الدولار الأمريكي في سبتمبر.

وبحسب التحديث الصادر بتاريخ 31 أغسطس، انخفض سعر شراء الدولار الأمريكي في البنوك إلى 24660 دونج، وهو ما يعني زيادة بنسبة 2.3% فقط مقارنة ببداية العام الجاري وانخفاض بأكثر من 2.5% منذ الذروة.

وانخفض سعر الصرف في السوق الحرة أيضًا بشكل حاد إلى 25240 دونجًا مقابل الدولار الأمريكي، بزيادة 2% فقط مقارنة بأوائل عام 2024.

تعتقد السيدة تران ثي خانه هين - مديرة أبحاث الأوراق المالية في إم بي (MBS)، أن ضغوط سعر الصرف سوف تهدأ وتتقلب بين 24800 - 25000 دونج/دولار أمريكي في الربع الرابع.

بالإضافة إلى مزايا خفض سعر الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، أشارت السيدة هين أيضًا إلى عوامل محلية تدعم سعر الصرف، مثل الفائض التجاري الإيجابي، وتدفقات رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر، والانتعاش القوي للسياحة .

وتوقعت السيدة هين أن "يستمر استقرار البيئة الكلية ويتحسن بشكل أكبر، وهو ما سيكون الأساس لاستقرار سعر الصرف في عام 2024".

	ربح/خسارة سعر الصرف
فيك	-4068
NVL	-834
أجج	61
فبت	141
الترسيب الفيزيائي للبخار	-93
بي في إس	136
الغاز	-141
بي إس آر	-49
في جيه سي	12
لقاح بي سي جي	-129
أسير حرب	-178
بي دبليو إي	-73
جيكس	-106
الكمبيوتر الشخصي 1	-112
مجموعة العمل الميداني	-146
HPG	-229
إتش في إن	-1224

تأثير سعر الصرف على أرباح الأعمال في الأشهر الستة الأولى من عام 2024 - البيانات: BSC

مع انخفاض سعر الصرف، من البديهي أن الشركات التي لديها قروض بالدولار الأمريكي ستواجه ضغوطًا أقل. ووفقًا لمحللي شركة BSC للأوراق المالية، تأثرت أرباح الشركات قبل الضرائب في الأشهر الستة الأولى من هذا العام بشدة بسعر الصرف.

تُظهر إحصاءات BSC أيضًا أن العديد من الشركات الكبيرة التي لديها قروض بالدولار الأمريكي سجلت خسائر "ضخمة" في سعر الصرف في النصف الأول من عام 2024. وعندما ينخفض ​​سعر الصرف، فإن الأمر الأكثر وضوحًا هو أن ضغط خسائر سعر الصرف على هذه الشركات سينخفض.

على سبيل المثال، اعتبارًا من 30 يونيو 2024، كان لدى نوفالاند (NVL) قيمة قرض بالدولار الأمريكي تعادل 17.927 مليار دونج، مع خسارة في سعر الصرف في الأشهر الستة الأولى من هذا العام تصل إلى 834 مليار دونج.

اقترضت الخطوط الجوية الفيتنامية مبلغًا قدره 6,117 مليار دونج بالدولار الأمريكي، مما تسبب في خسارة في سعر الصرف وصلت إلى 1,224 مليار دونج. كما سجّلت بعض شركات الكهرباء والصلب، مثل POW وGex وHPG، خسائر في سعر الصرف بمئات المليارات من دونج.

لماذا لا نزال بحاجة إلى أن نكون "حذرين"؟

على الرغم من أن سعر صرف VND/USD قد هدأ تدريجيًا منذ نهاية يوليو، إلا أن العديد من الخبراء ما زالوا حذرين عند التنبؤ بهذا المؤشر الكلي في الفترة المقبلة.

وبحسب محللين من شركة "فاينرتينجز"، فإن الضغوط على أسعار الصرف قد تعود في الفترة المقبلة تحت تأثير العوامل المحلية والأجنبية.

ومن بين هذه العوامل الدولية التوقعات الاقتصادية الأميركية، والحاجة إلى تخزين الدولار الأميركي في مواجهة المخاطر الجيوسياسية في جميع أنحاء العالم...

وعلى الصعيد المحلي، غالبا ما يرتفع الطلب على الدولار الأمريكي بقوة أكبر في نهاية العام بسبب الحاجة إلى استيراد المواد الخام لطلبيات التصدير في نهاية العام.

مع ذلك، لا تزال شركة فينرينغز تعتقد أن تكاليف الإنتاج ورأس المال الأجنبي ستنخفض. وستستفيد الشركات التي تعتمد على مصادر العملات الأجنبية، كالاستيراد والتصدير، بشكل مباشر من انخفاض تكاليف المدخلات.

وفيما يتعلق بأسعار الصرف، لاحظت السيدة نجوين ثي فونج لام، مديرة التحليل في شركة دراغون فييت للأوراق المالية (VDSC)، أيضًا بعض الضغوط على العرض والطلب على العملات الأجنبية.

وعليه، غالبا ما يرتفع الطلب على الدولار الأمريكي في أواخر الربع الثالث وأوائل الربع الرابع بسبب الحاجة إلى استيراد الآلات والمواد الخام لتلبية طلبات التصدير في نهاية العام.

وبناء على احتمال احتفاظ الدولار الأمريكي بالقوة النسبية وعودة الضغوط على الطلب على العملات الأجنبية، يعتقد خبراء مركز أبحاث السوق في فانكوفر أن الطريق إلى استقرار سعر الصرف قد لا يزال "وعرا".

وبناءً على ذلك، قدّم خبير شركة الأوراق المالية سيناريوهين لأسعار الصرف. وفي هذا السيناريو الأساسي، قد يرتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي في سوق ما بين البنوك إلى 25,500 دونغ فيتنامي/دولار أمريكي، ثم ينخفض ​​مجددًا إلى 25,300 دونغ فيتنامي/دولار أمريكي بنهاية العام.

ويحدث سيناريو أكثر تفاؤلاً إذا تم السيطرة على الضغوط المذكورة أعلاه، إذ قد ينخفض ​​سعر الصرف إلى 25 ألف دونج/دولار أمريكي بحلول نهاية العام.

المصدر: https://tuoitre.vn/tien-dong-bot-mat-gia-truoc-usd-dai-gia-nao-se-bot-dau-dau-vi-lo-ti-gia-20240902191311046.htm