أسهم البنوك في منطقة تقييم جذابة بحلول عام 2024

[إعلان 1]

بعد عام 2023 الصعب، من المتوقع أن يكون الأساس الكلي المواتي بمثابة نقطة انطلاق لانتعاش القطاع المصرفي في عام 2024. وقد قدرت السيدة فام لين ها، مديرة أبحاث الخدمات المالية في شركة هوشي منه سيتي للأوراق المالية (HSC)، أن أسهم البنوك من المتوقع أن تستمر في جذب تدفقات نقدية قوية في عام التنين.

صورة واعدة مع العديد من النقاط المضيئة

وفقًا للسيدة فام لين ها، مديرة أبحاث الخدمات المالية في HSC، خلال ورشة عمل "توقعات القطاع المصرفي 2024"، فإن وضع القطاع المصرفي في عام 2024 يحمل العديد من العوامل الإيجابية، إلا أن المخاطر قصيرة الأجل لا تزال كامنة. وتأتي هذه العوامل الإيجابية من استقرار سيولة النظام مع انخفاض أسعار الفائدة، واتجاه الاقتصاد نحو التعافي بدءًا من الربع الأخير من عام 2023، ومن المتوقع أن يظل الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 إيجابيًا عند أكثر من 6%. من ناحية أخرى، تُعدّ ظروف الحفاظ على سياسة نقدية مرنة أكثر ملاءمة، في ظلّ استقرار التضخم وانخفاض الضغط على الدونغ الفيتنامي، ويمكن تمديد بعض السياسات الداعمة، مثل التعميم رقم 02 بشأن إعادة هيكلة الديون والحفاظ على نفس مجموعة الديون، وسيتم تعديل التعميم رقم 16 بشأن شراء وبيع سندات الشركات من قِبل مؤسسات الائتمان.

بناءً على العوامل الإيجابية المذكورة أعلاه، يتوقع خبراء HSC انتعاش الطلب على الائتمان، مما يُسهم في نمو الائتمان بشكل أفضل مما كان عليه في عام ٢٠٢٤. وقد يأتي زخم النمو في النصف الأول من العام من الاستثمار العام، أو الاستيراد والتصدير، أو عملاء الاستثمار الأجنبي المباشر. ورغم تباطؤه بعض الشيء، سيشهد طلب المستهلكين الأفراد على الاستهلاك والاستثمار انتعاشًا قويًا في النصف الثاني من العام.

فيما يتعلق بهامش صافي الفائدة (NIM)، وبعد انخفاض متوسط قدره 50 نقطة أساس في عام 2023، يتوقع الخبير انتعاشًا طفيفًا يتراوح بين 20 و30 نقطة أساس. كما شهدت الأنشطة القائمة على الرسوم نموًا طفيفًا مقارنةً بالعام الماضي، مع انتعاش قطاع التأمين المصرفي.

على الرغم من تحسن جودة الأصول في الربع الرابع مع انخفاض الديون المعدومة، إلا أن خبراء HSC يشيرون إلى أن هذا لا يزال يدعو للقلق. والسبب هو أن الديون المعدومة في النظام بأكمله بنهاية عام 2023 لا تزال مرتفعة عند حوالي 4.8-4.9%، وعلى الرغم من أن أكثر من نصفها ديون معدومة من بنك SCB، إلا أنها لا تزال تشكل عقبة أمام الاقتصاد إذا لم يتم التعامل معها. من ناحية أخرى، فإن الديون المعدومة لـ 14 بنكًا رائدًا، إذا شملت الديون التي تتم إعادة هيكلتها وفقًا للتعميم 02، مرتفعة للغاية حاليًا. وبناءً على الآراء والتوقعات المذكورة أعلاه، يقدر الخبير أن نمو أرباح 14 بنكًا رائدًا سيصل إلى 20-21% في عام 2024، وهو أعلى من نمو الأرباح البالغ 5.5% في عام 2023.

وشاطره الرأي السيد فونغ كوانغ هونغ، نائب المدير العام لبنك تيكوومبانك، الذي أشار إلى أن نسبة السكان المنتمين إلى الطبقة المتوسطة فما فوق تشهد تزايدًا سريعًا، وقد تستمر في التزايد بقوة في السنوات القادمة. وهذا يدل على أن هناك مجالًا واسعًا لتوفير المنتجات المالية، وبالتالي من المتوقع أن يستمر الطلب المالي الإجمالي في النمو بحلول عام ٢٠٢٤.

مع وجود إمكانات كبيرة في حين تظل التقييمات جذابة، من المتوقع أن تجذب أسهم البنوك تدفقات نقدية قوية في عام 2024. ومع الزيادة القوية في الأسعار في أول شهرين من العام، قالت السيدة فام لين ها إن آفاق تعافي القطاع المصرفي انعكست جزئيًا في التقييمات.

اقتباس: إن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المستقبلية الحالية لـ 14 بنكًا هي 1.25x، ارتفاعًا من 1.05x في نهاية عام 2023، ولكنها لا تزال أقل من المتوسط طويل الأجل.

عند اختيار أسهم البنوك، يرى خبراء HSC ضرورة مراعاة عدة عوامل، مثل آفاق القطاع، وأساسياته، ومكانة كل بنك وتاريخه، والتقييم العام للقطاع وللبنك نفسه. ومن بين البنوك التي حللتها HSC، يُعد بنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهم (رمزه TCB)، الذي يتمتع بتاريخ طويل الأجل جذاب، ومن المتوقع أن يشهد انتعاشًا قويًا في عام 2024.

أربع مزايا خاصة لـ Techcombank

وقد أكد السيد فونج كوانج هونج، نائب المدير العام لبنك Techcombank، على آفاق Techcombank من خلال 4 مزايا خاصة:

أولاً، التعاون مع شركة تيككومبانك للأوراق المالية (TCBS) لريادة مجال إدارة الأصول. في هذا المجال، يُعد تيككومبانك البنك الأول بأصول مُدارة تُقارب 600 تريليون دونج، والمرتبة الأولى في إصدار وتوزيع السندات، والثالثة في حصة سوق الوساطة المالية في بورصة HOSE. ومع توقعات تزايد نسبة السكان ذوي الدخل المرتفع، سيواصل البنك إطلاق منتجات جديدة لتطوير هذا المجال.

ثانيًا، يتميز بنك Techcombank بتنوع مصادر إيراداته. فهو البنك الرائد من حيث نسبة إيرادات الرسوم إلى إجمالي الإيرادات. وبالنسبة لشريحة العملاء الأفراد، يتصدر Techcombank حصة سوق مدفوعات البطاقات. في عام 2023، ورغم التباطؤ في العديد من الأسواق الرئيسية، سيواصل دخل البنك من الرسوم نموه. ومع انتعاش الاستيراد والتصدير، ومشاريع البنية التحتية، سيستمر نمو منتجات دخل الرسوم للعملاء من الشركات، مما سيشكل دافعًا قويًا لـ Techcombank.

ثالثًا، يُعدّ تطوير سلاسل القيمة أيضًا من نقاط القوة الخاصة ببنك Techcombank. ففي قطاع العقارات والإنشاءات، نجح بنك Techcombank في تطبيق سلسلة قيمة فعّالة، من المدخلات إلى المخرجات، للعديد من الشركات الكبرى. تضمن هذه الاستراتيجية نموًا مستدامًا، وجذب العديد من العملاء الجدد بتكلفة منخفضة، وإدارة فعّالة للمخاطر.

رابعًا، يواصل بنك Techcombank تنويع قاعدة عملائه وتطوير شرائح جديدة. مستفيدًا من قاعدة عملائه الراقية وقدراته المتفوقة في مجال البيانات والتكنولوجيا، سيواصل البنك توسيع قاعدة عملائه المستهدفة لتشمل شرائح أقل، مع الحفاظ على هوامش الربح.

وقال السيد فونج كوانج هونج، نائب المدير العام لبنك تيككوم بنك: "هذه هي نقاط القوة التي سنستمر في تعزيزها لخلق زخم النمو لبنك تيككوم بنك في عام 2024 وعلى المدى الطويل".

ردًا على مخاوف المستثمرين بشأن سوق سندات الشركات واستثمارات Techcombank في سندات الشركات، قال السيد نجوين شوان مينه، مدير الخدمات المصرفية الاستثمارية في Techcombank ورئيس مجلس إدارة شركة Techcombank للأوراق المالية المساهمة (TCBS)، إن تعافي قطاع أعمال السندات لـ Techcombank و TCBS يحدث بقوة كبيرة، وفي بعض الأحيان أكثر إثارة للإعجاب من الفترة التي سبقت أزمة السيولة التي حدثت في عام 2022.

اقتباس: "حاليًا، يبلغ متوسط الطلب على شراء السندات الصادرة عن شركة TCBS ما بين 250 و300 مليار دونج يوميًا، وهو رقم قياسي للشركة خلال ثماني سنوات من إصدار السندات. هذه إشارة إيجابية، وتتوقع الشركة انتعاشًا أقوى في عام 2024"، هذا ما صرّح به السيد نجوين شوان مينه.

محركات النمو التي تقود السوق

وفي حديثه عن توقعات الأعمال لعام 2024، يتوقع السيد فونج كوانج هونج أن ينمو إجمالي الدخل التشغيلي والأرباح قبل الضرائب لـ Techcombank بشكل جيد بفضل عدد من العوامل.

من حيث التمويل، سيستمر معدل CASA في التعافي، مما يؤثر على تكاليف التمويل وقد يتعافى صافي هامش الفائدة في نطاق 4% - 4.5%، بعد انخفاضه إلى قاعدة منخفضة في عام 2023. وعلى وجه الخصوص، يستمر دخل الفائدة في النمو مع توسع قاعدة العملاء، والأهم من ذلك دخل الرسوم - سيستمر التركيز الرئيسي لشركة Techcombank في النمو.

بالإضافة إلى أساس أعماله المستقر، يتمتع بنك Techcombank بجودة أصول جيدة. بلغت نسبة الديون المعدومة للبنك 1.19% بنهاية عام 2023، بينما بلغت نسبة الديون المعدومة في قطاع العقارات 0%، ونسبة الديون المعدومة في قروض الإسكان 1.5%. وهذا مستوى جيد للديون المعدومة بالنسبة للقطاع المصرفي في ظل ظروف صعبة كالعام الماضي.

فيما يتعلق بنمو الائتمان، صرّح ممثل بنك Techcombank بأن البنك سيستخدم الحد الأقصى الذي منحه له بنك الدولة. وقد ارتفع نمو ائتمان Techcombank بعد الشهرين الأولين من العام بنسبة تتراوح بين 3% و4% تقريبًا، مع انتعاش قوي لشريحة عملاء الشركات وحدها بنحو 7% بفضل انتعاش الصادرات.

[إعلان 2]
مصدر