ماذا يستعد مستثمرو الأسهم للعام الجديد؟

في عام ٢٠٢٤، شهد سوق الأسهم الفيتنامية تطورات ملحوظة. ورغم الضغوط السلبية الكبيرة التي واجهتها في النصف الثاني من العام، إلا أن الأسهم الفيتنامية في عام ٢٠٢٤ حققت نتائج إيجابية عديدة، وفقًا لتوصيات الخبراء بشأن استراتيجيات الاستثمار.

أغلق مؤشر فيتنام للأوراق المالية (VN-Index) لعام 2024 عند 1,266.8 نقطة، بانخفاض يزيد عن 5 نقاط مقارنة بجلسة أمس، مع تباين أداء أسهم البنوك بشكل حاد. وبلغ حجم السيولة 480.5 مليون سهم، بقيمة 11,560 مليار دونج فيتنامي. وكان اتساع السوق سلبيًا، حيث انخفض 254 سهمًا، وارتفع 155 سهمًا، وتحرك 79 سهمًا بشكل جانبي.

السوق يتقلب ولكن ليس خالي الوفاض

بعد تراجع طويل من ذروته التاريخية في عام ٢٠٢٢ وهبوط حاد في نهاية عام ٢٠٢٣، دخل سوق الأسهم الفيتنامية عام ٢٠٢٤ بمخاوف كثيرة. وقد انعكس ذلك على بداية السوق الإيجابية وتسارع نموه في النصف الأول من عام ٢٠٢٤، إلا أن المخاوف بشأن أسعار الصرف وعمليات البيع الصافية من قبل المستثمرين الأجانب تسببت في ركود المؤشر في النصف الثاني من عام ٢٠٢٤، مُضيّعًا بذلك فرصة تجاوز حاجز ١٣٠٠ نقطة.

وانخفضت سيولة السوق إلى نحو 15 مليار دونج/جلسة خلال الفترة من أكتوبر/تشرين الأول إلى ديسمبر/كانون الأول.

وفي معرض شرحه لهذا الأمر، قال السيد نجوين شوان ثينه، رئيس قسم الاستشارات الاستثمارية في شركة VNDirect للأوراق المالية، إنه في النصف الثاني من عام 2024، سيواجه سوق الأسهم الفيتنامية العديد من التحديات من عوامل موضوعية وذاتية، بما في ذلك: الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي يتزايد بشكل حاد، مما يتسبب في استمرار المستثمرين الأجانب في البيع في السوق؛ إن نقص المعلومات الداعمة يجعل من الصعب على السوق الانطلاق، على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي جيد جدًا، إلا أنه لا يشمل تعافي ونمو الشركات المدرجة؛ تحول التدفق النقدي إلى أصول استثمارية أخرى مثل الذهب والعقارات والعملات المشفرة.

ملخص تطورات سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2024

ارتفع السوق بشكل حاد في النصف الأول من العام، ثم اتجه إلى الاتجاه الجانبي، ليتراكم في النصف الثاني من عام 2024 (الصورة: SSI iBoard)

ومع ذلك، يرى الخبراء أن عام 2024 ليس بالضرورة عامًا خاليًا من أي مؤشرات إيجابية لسوق الأسهم، إذ لا يزال مؤشر VN يسجل انتعاشًا بنحو 13% مقارنةً بنهاية عام 2023، ليُصبح ضمن فئة النمو المرتفع في عام 2024. ورغم أن هذا النمو ليس مرتفعًا جدًا مقارنةً بالأسواق الأمريكية واليابانية، إلا أنه أعلى من العديد من الدول الآسيوية الأخرى في المنطقة: الهند، وماليزيا، وإندونيسيا،...

بلغ متوسط قيمة التداول اليومي في بورصة الخرطوم 21.5 مليار دونج، بزيادة قدرها 23% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

لذلك، يمكن القول إن "عام 2024 هو عام "محوري" عندما يكون الاتجاه الرئيسي لمؤشر VN هو جانبي مع استقرار السوق؛ التدفق النقدي المحلي أكثر وفرة ولكنه ليس قوياً بما يكفي لإحداث اختراق عندما لا تكون العوامل الداعمة واضحة حقًا"، أكد السيد ثينه.

الأطباء يستعدون للعام الجديد

بالإضافة إلى النتائج الحالية، من المتوقع أن يشهد سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2024 "نقاطًا مضيئة" من إصلاحات سياسية مهمة، مما يساهم في شفافية واحترافية سوق الأسهم الفيتنامية، ويخلق أساسًا متينًا لسوق الأسهم الفيتنامية لدخول عام 2025 مع العديد من التوقعات الإيجابية.

وفقًا للسيد ثينه، تنبع هذه التوقعات بشكل رئيسي من قصة ترقية سوق الأسهم الفيتنامية. وتحديدًا، ستُسهم جهود تطبيق أنشطة التمويل غير المسبق (التي تسمح للمستثمرين الأجانب بشراء الأسهم دون إيداع أموال مقدمًا) في تقريب فرصة ترقية سوق الأسهم الناشئة في فيتنام إلى معايير FTSE.

وهناك عامل آخر من شأنه أن يساعد فيتنام في أن تؤخذ في الاعتبار لترقية سوق الأوراق المالية الخاصة بها في سبتمبر/أيلول 2025، وهو ما إذا تم تشغيل نظام تداول KRX، مما يساعد السوق على جذب رأس المال الاستثماري الأجنبي مرة أخرى.

سوق الأسهم الفيتنامية تدخل العام الجديد مع العديد من توقعات النمو والفرص للمستثمرين (الصورة: الإنترنت)

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يصل توقع نمو أرباح السوق بأكمله إلى 18٪ في عام 2025، بقيادة مجموعات صناعية كبيرة مثل الخدمات المصرفية والعقارات السكنية والتجزئة والعقارات الصناعية، وهو ما يشكل قوة دافعة وأساسًا متينًا لنمو مؤشر VN في عام 2025.

مع ذلك، لا يزال سوق الأسهم يواجه في الوقت نفسه عددًا من التحديات، مثل تقلبات الاقتصاد العالمي نتيجةً لسياسات إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب غير المتوقعة، وسياسات زيادة الرسوم الجمركية على السلع المستوردة من الصين وأوروبا ودول أخرى عديدة. يلي ذلك الضغط على أسعار الصرف، وهي قصة قديمة تعود إلى عام ٢٠٢٤، لكنها ستستمر حتى عام ٢٠٢٥ في ظل ضعف قيمة الدونغ الفيتنامي.

خلال فترة ما بعد رأس السنة الجديدة وقبل رأس السنة القمرية الجديدة، سينخفض التدفق النقدي في سوق الأسهم نتيجةً لتوجه المستثمرين نحو "الاحتفاظ بالأصول" خلال العطلات الطويلة، وذلك لتجنب أي معلومات وتقلبات قد تؤثر على السوق. علاوة على ذلك، يتجه مؤشر VN نحو منطقة 1300 نقطة - وهي ذروة عام 2024، إلا أن السوق لم يتجاوزها بعد.

ولذلك، من المرجح أن يشهد السوق بعض التصحيحات، ولكن في الوقت نفسه، يعد هذا أيضًا وقتًا جيدًا لتجميع الأسهم المحتملة لعام 2025.

ينبغي على المستثمرين التركيز على إعطاء الأولوية للقطاعات والأسهم ذات قصص النمو. وأكد السيد ثينه: "في ظل عدم ازدياد التدفق النقدي للسوق، ستختلف الأسهم، ولن يرتفع سعرها بشكل أفضل من المؤشر إلا للأسهم الجيدة جدًا ذات توقعات نمو الأرباح المرتفعة".

وقال السيد دانج فان كونج، رئيس قسم الاستشارات الاستثمارية في شركة ميراي للأوراق المالية، إنه وفقًا للإحصاءات على مدار السنوات الماضية، غالبًا ما يحقق السوق أداءً جيدًا في الأسابيع التي تسبق وتلي رأس السنة القمرية الجديدة، لذلك يمكن للمستثمرين الحفاظ على نسبة عالية من الأسهم وتجميعها واغتنام الفرص في الأسهم المحتملة في مجموعات الصناعة مثل:

بالنسبة للبنوك، اعتبارًا من 13 ديسمبر 2024، ارتفع إجمالي الائتمان للنظام بنسبة مرتفعة نسبيًا بلغت 12.5% مقارنةً بنهاية عام 2023 (وفقًا لبنك الدولة)، مما يُظهر عودة الطلب على القروض. وبفضل ذلك، من المتوقع أن تحقق نتائج أعمال البنوك نموًا جيدًا في الربع الأخير من هذا العام والربع الأول من العام المقبل. ومن أبرز أسهمها بنك CTG ( VietinBank وHOSE) الذي يتميز بنمو ائتماني مرتفع وانخفاض ضغط المخصصات.

بفضل النمو القوي للسياح الدوليين في العام الماضي والمشاريع الرئيسية مثل المحطة T3 ومطار تان سون نهات، يتم تسريع إنجازها، ومن المتوقع أن يؤدي هذا إلى نمو شركات خدمات الموانئ والطيران مثل ACV (شركة مطارات فيتنام ، UPCoM)، وSCS (خدمات شحن سايجون، HOSE)، وSGN (خدمات سايجون الأرضية، HOSE).

قطاع التجزئة يشهد انتعاشًا في القدرة الشرائية للمستهلكين مع ارتفاع الدخل المتاح. وتشهد أسهم MWG (Mobile World, HOSE) وFRT (FPT Retail, HOSE) نموًا ملحوظًا.

بالإضافة إلى ذلك، يقترح العديد من الخبراء أيضًا مجموعة أسهم العقارات - البناء كمجموعة صناعية قد يهتم بها المستثمرون عندما يبدأ سوق العقارات في دخول دورة جديدة، مما يساعد على نمو الطلب جنبًا إلى جنب مع السياسات الرامية إلى إزالة الصعوبات القانونية، مما يؤدي بالتالي إلى النمو في قطاع البناء بفضل المشاريع العقارية.

أو صناعة التكنولوجيا ، الاستفادة من مشاريع التكنولوجيا الاستراتيجية، مثل التعاون مع إنفيديا لتطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي، وتوسيع سوق مراكز البيانات، ونشر شبكات الجيل الخامس. سيؤدي الجمع بين الاتجاهات العالمية ونتائج الأعمال الإيجابية إلى موجة ارتفاع أسعار مستدامة لهذه المجموعة من الأسهم، والتي عادةً ما تكون من عائلة أسهم FPT وViettel.

المصدر: https://pnvnweb.dev.cnnd.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-chuan-bi-gi-buoc-vao-nam-moi-20241231224518981.htm