ارتفاع أسعار الفائدة قد يؤدي إلى تدمير الشركات "الزومبي" في اليابان

[إعلان 1]

إن إنهاء اليابان لأسعار الفائدة السلبية قد يجبر الشركات "الزومبي" على الإغلاق بعد فترة من السياسة النقدية المتساهلة للغاية.

يشير مصطلح "الزومبي" إلى الشركات التي تكافح من أجل البقاء لمجرد سداد ديونها. وقد ازداد عدد هذه الشركات بشكل حاد منذ فترة كوفيد-19، عندما قدمت الحكومة حزمة تحفيز مالي ضخمة للشركات الصغيرة والمتوسطة.

أنهت اليابان أسعار الفائدة السلبية في 19 مارس. أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة قريبة من الصفر، مع توقعات بزيادات أخرى. ستؤدي هذه الخطوة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض لدى الشركات المتعثرة، مما سيؤدي إلى إغلاقها وارتفاع معدلات البطالة. لكن المحللين يقولون إن هذا ليس بالضرورة مؤشرًا سلبيًا.

وقال كويتشي فوجيشيرو، كبير الاقتصاديين في معهد داي-إيتشي للأبحاث، إن إفلاس الشركات الخاسرة قد يحفز عمالها على البحث عن فرص أفضل في الصناعات المتنامية، وهو ما قد "ينشط" الاقتصاد أيضاً.

وفقًا لمسح أجرته شركة أبحاث الائتمان "تيكوكو داتا بنك"، يبلغ عدد الشركات "الزومبي" في اليابان حاليًا حوالي 251 ألف شركة، بزيادة قدرها 30% عن العام السابق. وهذا أعلى مستوى له منذ عام 2011. وحسب القطاعات، يضم قطاع التجزئة أكبر عدد من الشركات "الزومبي"، بنسبة تقارب 30%، يليه قطاع النقل والاتصالات، بنسبة تزيد عن 23%.

ترتفع حالات الإفلاس في جميع أنحاء اليابان، بسبب الحاجة إلى سداد القروض بموجب برنامج الإغاثة الحكومي من الجائحة، وارتفاع أسعار المواد الخام وتكاليف العمالة.

وبحسب شركة أبحاث ائتمانية أخرى، تدعى "طوكيو شوكو ريسيرش"، ارتفع عدد حالات إفلاس الشركات بنسبة 35% إلى 8690 حالة في عام 2023 مقارنة بالعام السابق، وهي أكبر زيادة منذ عام 1992.

شرع بنك اليابان في تطبيق سياسة تيسير نقدي حازمة عام ٢٠١٣ لإنهاء دورة الانكماش الاقتصادي الطويلة الأمد في اليابان. وبعد ثلاث سنوات، حدد أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند سالب ٠٫١٪، وطبق برنامجًا للتحكم في منحنى العائد، مما أبقى أسعار الفائدة طويلة الأجل منخفضة للغاية.

وقد أدت هذه السياسات إلى جعل عبء مدفوعات الفائدة ضئيلاً للغاية، في حين سهلت الحكومة إعادة التمويل للشركات الصغيرة بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008 وتدابير التحفيز خلال جائحة كوفيد-19.

وقال أوسامو نايتو، الذي قاد المسح حول الشركات "الزومبي"، إن النقص الحالي في العمالة في اليابان يمكن أن يساعد في تعويض بعض التأثير السلبي في حالة التخلف عن سداد الديون في هذه الشركات.

وقال "إننا نشهد العديد من الحالات التي تقوم فيها الشركات بتوظيف موظفين من المنافسين المفلسين كوسيلة للحصول على ما يكفي من العمالة".

وفي الوقت نفسه، سوف تستفيد البنوك والمؤسسات المالية الأخرى من رفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان، وهو ما سيسمح لها بزيادة الأرباح من خلال رفع أسعار الفائدة على الإقراض.

وبعد قرار البنك المركزي برفع أسعار الفائدة في 19 مارس/آذار، تخطط أكبر ثلاثة بنوك تجارية في اليابان، وهي بنك MUFG، وبنك سوميتومو ميتسوي، وبنك ميزوهو، لرفع أسعار الفائدة على الادخار أيضاً.

وقال سايسكي ساكاي، الخبير الاقتصادي البارز في شركة ميزوهو للأبحاث والتكنولوجيا، إن قرار بنك اليابان بتغيير السياسة يعني أن الاقتصاد أصبح أقوى.

ولكنه أشار إلى أن القرار الأخير الذي اتخذه بنك اليابان سيكون "مجرد خطوة أولى" في سلسلة من التحركات نحو تطبيع سياسته النقدية، مع توقع المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة.

وعلّق سايسكي قائلاً: "سيكون التأثير الإجمالي على الشركات محدودًا لأن تغيير السياسات ليس جذريًا جدًا (في الوقت الحالي)، ولكن سيصعب على الشركات الصغيرة والمتوسطة البقاء". وعوضًا عن ذلك، يمكن للشركات المساهمة في النمو الاقتصادي من خلال الابتكار التكنولوجي.

كوينه ترانج (وفقًا لصحيفة جابان تايمز)

[إعلان 2]
رابط المصدر