بعد أكثر من عام منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في رفع أسعار الفائدة، فإن الركود الذي كان يخشاه كثيرون لم يصل بعد.
توقع اقتصاديون استطلعت صحيفة وول ستريت جورنال آراءهم في أبريل/نيسان احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة في مرحلة ما خلال الاثني عشر شهرًا القادمة بأكثر من 50%. وكان هذا التوقع نفسه قد طُرح في أكتوبر/تشرين الأول 2022، ولا يبدو أن الركود الاقتصادي أقرب.
بدلاً من ذلك، تُوظِّف الشركات، ويُنفق المستهلكون، ويتعافى سوق الأسهم، ويستقر سوق الإسكان. وتشير أحدث الأدلة إلى أن جهود الاحتياطي الفيدرالي لم تُضعف الاقتصاد بشكل ملحوظ.
قام المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، وهو الجهة البحثية التي تُصدر التقديرات الرسمية بشأن حالات الركود، بتحليل مجموعة واسعة من البيانات الاقتصادية للمساعدة في تحديد ما إذا كان الاقتصاد في حالة ركود. ويبدو أن معظمها مستقر.
في حين توقع العديد من الاقتصاديين أن تؤدي زيادات أسعار الفائدة التي أجراها الاحتياطي الفيدرالي إلى تباطؤ الأسعار والاقتصاد مع مرور الوقت، مما قد يؤدي إلى ركود اقتصادي في وقت لاحق من هذا العام، إلا أن البيانات الأخيرة لا تزال أكثر تفاؤلاً من المتوقع. وصرح جاستن وولفرز، أستاذ الاقتصاد والسياسات العامة في جامعة ميشيغان: "لا أعتقد أن هناك أي احتمال لدخولنا في ركود اقتصادي".
عمال يعملون على سطح مبنى الكابيتول الأمريكي في واشنطن العاصمة. الصورة: رويترز
حتى الآن، يُنفق الأمريكيون ببذخ على أنشطة فاتتهم خلال سنوات الإغلاق، كالسفر والحفلات الموسيقية وتناول الطعام في الخارج. وتُوظّف الشركات لتلبية الطلب المُكبوت. وقد أتاحت سياسات مكافحة كوفيد-19 - أسعار فائدة منخفضة ومساعدات مالية بتريليونات الدولارات - للمستهلكين والشركات وفرة من المال وديونًا مُيسّرة ، مما حفّز الإنفاق.
على وجه التحديد، لا يزال نمو الوظائف قويًا، مما يضخّ المزيد من الأموال في جيوب الأمريكيين. أعلنت وزارة العمل الأسبوع الماضي عن زيادة في عدد الوظائف بمقدار 339 ألف وظيفة في مايو، وهي زيادة "مفاجئة" مقارنةً بالشهرين السابقين والتوقعات.
في سوق العمل، سُجِّلت 10.1 مليون وظيفة شاغرة في أبريل، بزيادة عن 9.7 مليون وظيفة في مارس، متجاوزةً بكثير عدد الأمريكيين الذين فقدوا وظائفهم في ذلك الشهر، والبالغ 5.7 مليون. ولا يزال الاختلال بين العرض والطلب على العمالة يدفع الأجور إلى الارتفاع. وارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 4.3% في مايو مقارنةً بالعام السابق.
كورتني ويكفيلد-سميث من بين المستفيدين مؤخرًا من قوة سوق العمل. صرحت الشابة البالغة من العمر 33 عامًا أنها رُقّيت العام الماضي إلى شركة مياه في نيوجيرسي. في وظيفتها الجديدة، تكسب أكثر من 25 دولارًا في الساعة، وهو أجر أعلى بكثير من وظائفها السابقة بدوام جزئي خلال الجائحة، والتي كانت تتراوح بين 11 و17 دولارًا في الساعة.
الراتب والمزايا الأعلى، بما في ذلك إجازة الأمومة، سهّلت عليها رعاية طفلها الأول. تقول: "بصراحة، لم أكن أعتقد أنني أستطيع تحمل تكلفة إنجاب طفل".
من المتوقع أن يظل سوق العمل راكدًا، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى خروج ملايين العمال السابقين ممن يقتربون من سن التقاعد من سوق العمل منذ بدء الجائحة. وتبلغ نسبة الأمريكيين الذين تبلغ أعمارهم 16 عامًا فأكثر، والذين يعملون أو يبحثون عن عمل، 62.6%.
يمتلك الأمريكيون حوالي 500 مليار دولار من المدخرات الفائضة، وهو مبلغ يفوق ما كانوا سيمتلكونه عادةً في غياب جائحة كوفيد-19، وفقًا لتقرير صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو في مايو. وهذا يسمح لهم بالإنفاق على العطلات الصيفية وحضور الحفلات الموسيقية، ويمكن للشركات رفع الأسعار بسهولة.
يتوقع بوب جوردان، الرئيس التنفيذي لشركة ساوث ويست إيرلاينز، أن يظل الطلب على السفر الجوي قويًا خلال الشهرين أو الثلاثة أشهر القادمة. ورفعت الخطوط الجوية الأمريكية توقعاتها لأرباح الربع الحالي. وذكرت إدارة أمن النقل أن عدد المسافرين عبر المطارات خلال عطلة نهاية الأسبوع من الشهر الماضي تجاوز نظيره في الفترة نفسها من عام 2019.
قال بريت كيلر، الرئيس التنفيذي لموقع السفر "برايسلاين"، المملوك لشركة "بوكينج هولدينجز"، إنه فوجئ بالإقبال على السفر رغم ارتفاع أسعار تذاكر الطيران والفنادق. على سبيل المثال، تجاوز سعر تذكرة الذهاب والإياب من الساحل الشرقي إلى بويز بولاية أيداهو هذا الصيف 1000 دولار أمريكي، أي ما يقرب من ضعف سعرها قبل بضع سنوات.
لم يتباطأ النشاط الاقتصادي والتضخم بالقدر الذي توقعه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي. فمنذ مارس/آذار 2022، رفعوا أسعار الفائدة من قرب الصفر إلى نطاق يتراوح بين 5% و5.25%، وهو أعلى مستوى لها في 16 عامًا.
عادةً ما تُؤثر تكاليف الاقتراض المرتفعة على الأسواق المالية والاقتصاد أولًا، مثل أسواق الأسهم والعقارات. على سبيل المثال، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 25% من أواخر ديسمبر 2021 إلى أكتوبر 2022، عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد. لكنه انتعش منذ ذلك الحين بنحو 20%، وهو أمرٌ لا يحدث عادةً في حالة الركود الاقتصادي.
انخفضت مبيعات المنازل بشكل حاد العام الماضي، لكنها شهدت ارتفاعًا منذ يناير 2023. وقد أدى نقص المنازل المعروضة للبيع إلى ارتفاع الأسعار مؤخرًا. أضافت شركات البناء والصناعة 25 ألف وظيفة في مايو، بزيادة عن متوسطها الشهري البالغ 17 ألف وظيفة في الاثني عشر شهرًا السابقة. وتتزايد ثقتهم مع ازدياد الطلب على الإنشاءات الجديدة بسبب نقص المنازل.
تشير مؤشرات التعافي هذه إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة أكثر لدفع التضخم من مستواه الحالي البالغ حوالي 5% إلى هدفه البالغ 2%. وكان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي قد أشاروا الأسبوع الماضي إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في اجتماع هذا الشهر. ولكن مع تقرير الوظائف القوي، قد لا تكون حملة رفع أسعار الفائدة قد انتهت بعد.
وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون الأسبوع الماضي: "لا ينبغي تفسير قرارنا بترك أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعنا القادم على أنه يعني أننا وصلنا إلى ذروة الدورة"، ووصف التوقف في رفع أسعار الفائدة هذا الشهر بأنه فرصة لمراجعة البيانات قبل اتخاذ قرار بشأن تشديد السياسة النقدية بشكل إضافي في الأمد القريب.
لا تزال هناك بعض الدلائل على أن ارتفاع أسعار الفائدة يُحدث تأثيرًا. فقد أبطأت الشركات استثماراتها في الربع الأول، وخفضت إنفاقها على المعدات تحديدًا. وانخفض متوسط أسبوع العمل إلى 34.3 ساعة الشهر الماضي، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل 2020، مما يعكس أن الشركات تُقلص ساعات العمل بدلًا من تسريح العمال.
ارتفع معدل البطالة إلى 3.7% في مايو، مقارنةً بـ 3.4% في أبريل. كما فقد قطاع تكنولوجيا المعلومات 9000 وظيفة الشهر الماضي. ولا يزال العديد من الاقتصاديين والرؤساء التنفيذيين يعتقدون أن تأثير ارتفاع أسعار الفائدة مسألة وقت فقط، نظرًا لوجود فترة زمنية محددة. وعندما يحدث ذلك، سيفقد الاقتصاد الكثير من حيويته.
فين آن ( وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال )
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)