عودة الصفقات التي تبلغ قيمتها مليار دولار
يُجري بنك الدولة تعديلاً مستمراً لسعر الفائدة التشغيلي. واعتباراً من 19 يونيو، بلغ الحد الأقصى لسعر الفائدة على تعبئة الأموال 4.75% سنوياً فقط، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار الفائدة على تعبئة الأموال والإقراض. وفي العديد من البنوك، يبلغ أعلى سعر فائدة 6.3% سنوياً فقط للقروض طويلة الأجل و3.4% سنوياً للقروض قصيرة الأجل.
يُقلل انخفاض أسعار الفائدة على الودائع من جاذبية قنوات الادخار. ومن المتوقع أن يبحث المستثمرون عن قنوات بديلة لتحقيق أرباح أفضل. وبينما يستمر انخفاض أسعار الذهب والصرف، تُعدّ الأسهم القناة الواعدة.
منذ بداية شهر يونيو، تدفقت المزيد من الأموال إلى السوق، وشهدت بورصة مدينة هوشي منه عودة جلسات التداول بمليارات الدولارات.
رغم انخفاض أسعار الفائدة بشكل حاد وعودة الصفقات بمليارات الدولارات، لا يزال المستثمرون يترددون في الاستثمار بكل أموالهم بسبب مخاوف عديدة. صورة توضيحية
على وجه التحديد، في 8 يونيو 2023، في بورصة مدينة هوشي منه وحدها، تم تداول ما يقرب من 1.3 مليار سهم بنجاح، أي ما يعادل 23,545 مليار دونج (ما يعادل 1 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 324 مليون سهم، أي ما يعادل 33.2٪ في الحجم وزيادة قدرها 5,552 مليار دونج، أي ما يعادل 30.9٪ في قيمة المعاملات مقارنة بالجلسة السابقة.
بعد ذلك، انخفضت قيمة التداول في بورصة مدينة هو تشي منه باستمرار، لتصل في إحدى المراحل إلى ما يزيد قليلاً عن 13,000 مليار دونج، أي ما يعادل انخفاضًا يقارب النصف منذ ذروتها في 8 يونيو. ولم تقترب قيمة التداول من حاجز المليار دولار إلا في 16 يونيو 2023، حيث بلغت 22,185 مليار دونج، أي ما يعادل حجم تداول بلغ 1.14 مليار سهم.
وفي المتوسط، بلغ متوسط حجم التداول لكل جلسة في البورصة خلال الفترة من 1 يونيو إلى 22 يونيو 900 مليون سهم، أي ما يعادل 16,940 مليار دونج.
وبذلك، ارتفع حجم التداول في الجلسة الواحدة مقارنة بشهر مايو/أيار الماضي بنحو 283 مليون سهم، أي ما يعادل 45.9%، كما ارتفعت قيمة التداول بنحو 6,329 مليار دونج، أي ما يعادل 59.6%.
لا يزال المستثمرون متمسكين بمحافظهم
ومن الواضح أنه بعد جلسة التداول التي بلغت قيمتها مليار دولار في الثامن من يونيو/حزيران، كبح المستثمرون حماسهم على الرغم من استمرار تعديل أسعار الفائدة نحو الانخفاض.
وقال فو شوان ثين، مستشار الاستثمار في الأوراق المالية في شركة إس إس آي للأوراق المالية، إنه بالنظر بحذر، فإن أسعار الفائدة في اتجاه هبوطي، وتعكس الأوراق المالية التوقعات، ولكن الصورة المالية للشركات ليست مشرقة للغاية.
لا يزال قطاع العقارات يعاني من أزمة ديون السندات، بينما تتأثر قطاعات التصنيع، مثل التجزئة والمنسوجات والمأكولات البحرية، سلبًا بضعف الطلب. كما أن اتجاه أسعار بعض السلع، مثل الأسمنت والصلب، لا يدعم نتائج أعمال هذه الصناعة.
إذا نظرنا إلى صيغة تقييم نسبة السعر إلى الربحية، فإذا ارتفع سعر السهم (P) عند انتعاش السوق دون أن يرتفع ربح الشركة (E) بالمقابل، أو حتى انخفضت المخاطر بسبب عدد الشركات التي تخطط لخسارة أموالها، فإن ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية يعني أن السوق أصبح أكثر تكلفة.
أكد مدير صندوق Pyn Elite، بيتري ديرينج، وجهة نظره عدة مرات في تقرير أرسله للمستثمرين بأن الأسهم الفيتنامية ستتحسن في عام 2023 بسبب الانخفاض في عام 2022 الذي أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم إلى مستوى رخيص للغاية.
إذا حسبنا ذلك منذ وصول السوق إلى أدنى مستوياته في منتصف نوفمبر 2022، نجد أن أسعار العديد من الأسهم قد ارتفعت عدة مرات، بل إن بعضها ارتفع 3 أو 4 مرات في غضون بضعة أشهر فقط. ولا يزال سعر السوق الحالي للعديد من الأسهم أقل بكثير من ذروته السابقة. وإذا استمر المستثمرون في الاحتفاظ بأسهمهم عندما كان مؤشر VN عند 1500 نقطة، فإنهم لا يزالون يعانون من خسارة تزيد عن 50%.
في المستقبل، سيُولّد الارتفاع السريع في الأسعار من أدنى مستوياتها حالةً من الخوف من غصنٍ مُنحنٍ. ويشعر بعض المستثمرين بالقلق من انعكاسات الأسهم قصيرة الأجل عند شراء أسهم جديدة، بينما من المُرجّح أن تنعكس الأسهم فور بيعها بخسارة لإعادة هيكلة محفظتهم الاستثمارية، كما قال السيد ثين.
علاوة على ذلك، يتوقع المستثمرون الأجانب زوال الأزمة وتحسن سوق الأسهم، لكن هذا لا يكفي لتأكيد حالة جيدة لأنشطة الاستثمار. إذ لا تزال العوامل الأساسية، كالاقتصاد الكلي والقدرة المالية للشركات، تُمثل الأولوية القصوى.
بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام في الربع الأول 3.3% فقط، وهو رقم منخفض مقارنةً بمتوسط 6% في السنوات الأخيرة. وانخفضت أنشطة التصدير بنسبة 11.5% في الأشهر الخمسة الأولى من العام، لكنها شهدت أداءً أكثر إيجابية في مايو، حيث انخفضت بنسبة 5.9% فقط مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2022.
وتسبب ضعف أنشطة التصدير في دفع الشركات في هذه المجموعة إلى الإبلاغ عن أرباح منخفضة لربعين متتاليين.
ومع ذلك، فإن النقطة المضيئة للاقتصاد الكلي في فيتنام هي أن التضخم لا يزال معتدلاً وأن قرارات السياسة الحكومية لها تأثير إيجابي على الطلب المحلي.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)