تحركات ملحوظة من جانب المستثمرين الأجانب في الأسهم الفيتنامية في بداية العام

عادةً ما تُجري الصناديق الأجنبية عمليات شراء صافية في شهر يناير من كل عام، إذ يُعد هذا الوقت هو الوقت المناسب لإعادة هيكلة محافظ صناديق الاستثمار العالمية. ولكن في يناير 2025، باع المستثمرون الأجانب صافي 144 مليون سهم في السوق الفيتنامية.

Động thái đáng chú ý từ khối ngoại với chứng khoán Việt ngay đầu năm - Ảnh 1. — لم يتوقف المستثمرون الأجانب عن سحب أموالهم من سوق الأسهم الفيتنامية - صورة: كوانج دينه

منذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب صافي أكثر من 13000 مليار دونج في سوق الأسهم، بعد انسحاب قياسي في عام 2024. وقد قام الخبراء بتحليل هذا الاتجاه وتوقعوه.

راقب العوامل التي تتوقع انعكاسًا أجنبيًا

* المحلل نين نجوين - شينهان للأوراق المالية فيتنام:

- أصبحت الصناديق تؤثر بشكل تدريجي على سيولة السوق بالكامل، وبالتالي فإن البيع الصافي المستمر للمستثمرين الأجانب يؤثر على زخم النمو في السوق بشكل عام.

في العادة، تقوم الصناديق الأجنبية بعمليات شراء صافية في شهر يناير من كل عام لأن هذا هو الوقت المناسب لإعادة هيكلة محفظة صناديق الاستثمار العالمية، ولكن في يناير الماضي، باع المستثمرون الأجانب صافي 144 مليون سهم، أي ما يعادل 6500 مليار دونج في بورصة هونج كونج.

علاوةً على ذلك، تميل صناديق الاستثمار إلى الاستثمار في أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، وخاصةً الصناديق الأجنبية. ونظرًا لضخامة رأس مال هذه الأسهم، فإن ارتفاعها أو انخفاضها يؤثر بشكل كبير على ارتفاع أو انخفاض السوق العام.

على سبيل المثال، تم بيع شركة FPT بمبلغ 6000 مليار دونج صافي عندما ارتفع سعر سهمها بشكل حاد في عام 2024. وفي الوقت نفسه، كان لهذا السهم دائمًا مساحة أجنبية كاملة لسنوات عديدة قبل عام 2024.

من المتوقع أن يستمر اتجاه المستثمرين الأجانب نحو البيع الصافي والتركيز على بيع الأسهم الكبيرة على الأقل في الربع الأول من عام 2025 حيث ينتظر السوق الفيتنامي معلومات داعمة من ترقية السوق حتى يتمكن رأس المال الأجنبي من العودة.

بالإضافة إلى الترقية، تشمل العوامل التي يجب مراقبتها تحسبًا لانعكاس تدفقات رأس المال الأجنبي انخفاض أسعار الفائدة العالمية (سندات الاحتياطي الفيدرالي وسندات الحكومة الأمريكية لأجل عشر سنوات) أو استقرارها في نطاقات سعرية جديدة. وعندما تستقر أسعار الفائدة، سيستقر سعر الصرف أيضًا.

انخفاض نسبة الملكية الأجنبية إلى أدنى مستوى منذ عام 2015

* السيدة هوانج فيت فونج - مدير مركز تحليل واستشارات الاستثمار في الأوراق المالية SSI:

- حافظت صناديق الاستثمار المتداولة على حالة السحب الصافي في الشهر الأول من عام 2025 بقيمة إجمالية بلغت -616 مليار دونج، وهذا هو أيضًا الشهر الخامس عشر على التوالي الذي يتم فيه سحب صناديق الاستثمار المتداولة صافيًا من فيتنام.

في عام 2025، سوف تظل تدفقات رأس المال من صناديق الاستثمار إلى السوق الفيتنامية متأثرة بالعديد من العوامل المتضاربة.

وسوف تكون تدفقات رأس المال محدودة بسبب توقعات بطء وتيرة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي وضغوط أسعار الصرف، والسياسات غير المتوقعة في عهد الرئيس ترامب أو الركود الاقتصادي المحتمل، أو العدد المحدود من الأسهم في الصناعات التي تجذب النقد مثل التكنولوجيا.

ومع ذلك، انخفضت ملكية الأجانب في السوق الفيتنامية إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2015، وهو ما قد يحد من عمليات السحب الصافية.

وستأتي توقعات عودة المستثمرين الأجانب إلى السوق الفيتنامية في عام 2025 من قصة ترقية مؤشر FTSE Russell إلى وضع السوق الناشئة.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن السياسات التنموية مثل تنفيذ نظام تداول KRX وتطبيق قانون الأوراق المالية المعدل والمرسوم المعدل رقم 155 من شأنها أن تخلق الأساس لتطوير سوق رأس المال في الأمدين المتوسط والطويل.

مستثمرون أجانب يبيعون، والمستثمرون "يوازنون" السوق

* فريق تحليل SGI Capital:

- وصلت سوق الأسهم الفيتنامية إلى منتصف الربع الأول من عام ٢٠٢٥، في ظل العديد من العوامل المتداخلة. والنقطة الإيجابية في هذا الصدد هي استمرار نموّها المستقرّ بناءً على تقييم أكثر منطقية.

إن تصميم الحكومة على تحقيق نمو بنسبة 8% هذا العام من خلال تعزيز الاستثمار في البنية التحتية والائتمان، إلى جانب احتمال ترقية البلاد إلى وضع السوق الناشئة من قبل مؤشر فوتسي، هي توقعات كبيرة بما يكفي لتعزيز الثقة والحفاظ على تدفق النقد على الرغم من المخاطر الخارجية المتزايدة.

ومع ذلك، لا تزال حركة التداول والسيولة بطيئة، مما يشير إلى عدم وجود تدفقات نقدية جديدة دخلت السوق مؤخرًا.

واصل المستثمرون الأجانب بيع صافي بقيمة 11000 مليار دونج منذ بداية عام 2025، مما واصل الضغط على القوة الشرائية الإجمالية عندما انخفض الرصيد النقدي للمستثمرين المحليين بأكثر من 30٪ في 3 أرباع متتالية إلى 73000 مليار دونج في نهاية الربع الرابع من عام 2024.

تاريخيا، كانت الانخفاضات الحادة في الأرصدة النقدية مصحوبة بعمليات بيع وتراجعات حادة، ولكن هذه المرة تساعد التقييمات المعقولة وثقة المستثمرين المحليين السوق على الصمود.

[إعلان 2]
المصدر: https://tuoitre.vn/dong-thai-dang-chu-y-tu-khoi-ngoai-voi-chung-khoan-viet-ngay-dau-nam-20250217120439105.htm