ความโปร่งใสของข้อมูลคือเครื่องมือในการยกระดับตลาดหุ้น

ต้องปรับปรุงการอัพเดทข้อมูลภาษาอังกฤษเพิ่มเติม

หลังจากดำเนินงานและพัฒนามากว่า 20 ปี ตลาดหุ้นเวียดนามได้กลายเป็นช่องทางการระดมทุนที่สำคัญในระบบเศรษฐกิจตลาด และยืนยันบทบาทสำคัญในการส่งเสริมการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของประเทศเพิ่มมากขึ้น

จากการสำรวจกิจกรรมการเปิดเผยข้อมูลในตลาดหลักทรัพย์ของ Vietstock ประจำปี 2023 พบว่าอัตราของบริษัทจดทะเบียนที่ปฏิบัติตามมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปในช่วง 13 ปีที่ผ่านมา (2011 - 2023)

นอกจากนี้ อุตสาหกรรมหลักทรัพย์ยังเป็นอุตสาหกรรมที่มีอัตราวิสาหกิจที่ปฏิบัติตามมาตรฐาน CBTT สูงที่สุดในตลาดในปี 2566 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อุตสาหกรรมนี้มีวิสาหกิจ 20 ใน 25 รายที่ปฏิบัติตามมาตรฐาน CBTT คิดเป็นอัตรา 80% ซึ่งสูงกว่าอุตสาหกรรมธนาคาร ซึ่งอยู่ในอันดับสอง (อัตรา 65%) อย่างมาก

ภาพรวมของเวิร์กช็อป “สร้างแรงบันดาลใจเพื่อยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม” ภาพโดย: Phan Anh

ในการประชุมเชิงปฏิบัติการ “การสร้างแรงจูงใจเพื่อยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม” ซึ่งจัดโดยหนังสือพิมพ์ลาวด่ง ร่วมกับ กระทรวงการคลัง และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ในช่วงบ่ายของวันที่ 2 กรกฎาคม รองศาสตราจารย์ ดร. เจิ่น เวียด ดุง ผู้อำนวยการสถาบันวิจัยวิทยาศาสตร์การธนาคาร สถาบันการธนาคาร ได้เน้นย้ำว่า ในปี 2565 วิสาหกิจมักไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลในตลาดหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี อย่างไรก็ตาม ในปี 2566 ข้อผิดพลาดเกี่ยวกับงบการเงินมีจำนวนมาก ในช่วงเวลาดังกล่าว มีวิสาหกิจ 161 แห่งที่ได้รับการเตือนหรือดำเนินการจากหน่วยงานจัดการเกี่ยวกับการละเมิดการเปิดเผยข้อมูลในตลาดหลักทรัพย์ ในส่วนของความตรงต่อเวลา การละเมิดข้อกำหนดเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูล (เช่น ล่าช้า ไม่เปิดเผย หรือส่งข้อมูลล่าช้า) ถือเป็นเรื่องปกติ โดยมีการละเมิดข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับการเปิดเผยข้อมูลประมาณ 50%

จากการประเมินของ MSCI และ FTSE เวียดนามประสบความสำเร็จในการปรับปรุงข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษ แต่ยังคงต้องพัฒนาอีกมาก ตามกฎระเบียบปัจจุบัน ภาษาทางการสำหรับการเปิดเผยข้อมูลคือภาษาเวียดนาม ขณะที่การเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษนั้นบังคับใช้เฉพาะกับตลาดหลักทรัพย์ บริษัทรับฝากหลักทรัพย์และสำนักหักบัญชีแห่งเวียดนามเท่านั้น ส่วนหัวข้ออื่นๆ ก็เป็นที่สนับสนุนและใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น การวิจัยตลาดโดยธนาคารโลกแสดงให้เห็นว่ามีเพียงประมาณ 10% ของโฮมเพจของบริษัทจดทะเบียนที่เปิดเผยข้อมูลและงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ และบริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นบริษัทขนาดใหญ่

ยิ่งไปกว่านั้น ปัจจุบันมีวิสาหกิจเวียดนามเพียงประมาณ 50-60% เท่านั้นที่นำมาตรฐาน IFRS มาใช้ หรือมีแผนที่จะเปลี่ยนไปใช้ IFRS นอกจากนี้ จากการสำรวจของ Deloitte พบว่าในบรรดาวิสาหกิจที่กำลังนำมาตรฐาน IFRS มาใช้ในเวียดนาม มีเพียงประมาณ 30% เท่านั้นที่นำมาตรฐาน IFRS มาใช้อย่างเต็มรูปแบบ (บันทึกรายการบัญชีทั้งหมดตามมาตรฐาน IFRS ตั้งแต่เริ่มต้น) ส่วนที่เหลืออีก 70% จะทำรายการแปลงมาตรฐานเฉพาะเมื่อจัดทำและนำเสนองบการเงินเท่านั้น” - คุณ Dung กล่าว

เสริมสร้างการติดตามการปฏิบัติตามและปรับปรุงความสามารถในการประเมินเพื่อส่งเสริมความโปร่งใสของข้อมูลของบริษัทจดทะเบียน

จากอุปสรรคที่กล่าวมาข้างต้น รองศาสตราจารย์ ดร. Tran Viet Dung กล่าวว่า การจะปรับปรุงความโปร่งใสของข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทจดทะเบียนในประเทศ สิ่งแรกที่ต้องทำคือการเสริมสร้างการติดตามการปฏิบัติตามและปรับปรุงความสามารถในการประเมิน

ดังนั้น บทบาทของการตรวจสอบและกำกับดูแลตลาดจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง เสริมสร้างการตรวจสอบและกำกับดูแลการระดมทุนและการใช้เงินทุนที่ระดมทุนได้ในตลาดหลักทรัพย์ฯ ตรวจจับและจัดการกรณีการเพิ่มทุนเสมือนและการใช้เงินทุนโดยมิชอบอย่างทันท่วงที จัดประเภทหุ้นจดทะเบียน ปรับปรุงเงื่อนไขการจดทะเบียนและเงื่อนไขในการคงสถานะการจดทะเบียนของหุ้นในแต่ละตาราง เสริมเกณฑ์การกำกับดูแลกิจการ อัตราส่วนหุ้นลอยตัว และอัตราส่วนกำไรต่อทุน ขณะเดียวกัน พัฒนาความสามารถในการตรวจจับการละเมิดและดำเนินการตามบทลงโทษอย่างเคร่งครัดสำหรับบริษัทที่ไม่เปิดเผยข้อมูลตามที่กำหนด

ปัจจุบัน หน่วยงานและองค์กรหลายแห่งในเวียดนามได้จัดทำรายงานการประเมินความโปร่งใสของข้อมูลบริษัทมหาชน อย่างไรก็ตาม รายงานเหล่านี้ยังจำกัดอยู่เฉพาะบริษัทมหาชนขนาดใหญ่บางแห่ง หรือเพิ่งเผยแพร่โดยอิงจากข้อมูลรวม และยังไม่มีข้อมูลสำหรับแต่ละบริษัท นอกจากนี้ จำเป็นต้องมีการประเมินคุณภาพของรายงานอย่างรอบคอบ หากจะนำไปใช้ในการบริหารจัดการและกำกับดูแลตลาด เพื่อให้การใช้รายงานเหล่านี้มีประสิทธิภาพมากขึ้น จำเป็นต้องพิจารณาออกชุดเอกสารประกวดราคาเพื่อวัดความโปร่งใสของข้อมูลบริษัท ซึ่งรวมถึงข้อกำหนดเฉพาะเกี่ยวกับความสามารถของผู้รับเหมา วิธีการดำเนินงาน และการปรึกษาหารือกับองค์กรจัดอันดับที่มีชื่อเสียง ระดับโลก เมื่อประเมินคุณภาพความโปร่งใสขององค์กรแล้ว จะมีการประกาศรายชื่อบริษัทตามกลุ่มคุณภาพข้อมูลต่างๆ จากผลการรายงาน และบริษัทที่อยู่ในบัญชีรายชื่อผู้ถูกเตือนจะถูกนำไปอยู่ภายใต้การกำกับดูแลเป็นพิเศษ

นอกจากนี้ จำเป็นต้องพิจารณานำระบบประเมินการกำกับดูแลกิจการที่ดีของอาเซียน (ASEAN Corporate Governance Scorecard) มาใช้ และเสริมสร้างความเชื่อมโยงการแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่างประเทศ เพื่อเพิ่มความโปร่งใสของบริษัทมหาชน จำเป็นต้องนำระบบประเมินการกำกับดูแลกิจการที่ดีของอาเซียนไปปฏิบัติ การใช้ระบบประเมินการกำกับดูแลกิจการที่ดีของอาเซียนจะช่วยให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์ต่อการตัดสินใจลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ สร้างแรงจูงใจให้บริษัทเวียดนามพัฒนาคุณภาพการกำกับดูแลกิจการตามมาตรฐานระดับภูมิภาค ซึ่งจะช่วยยกระดับคุณภาพสินค้าในตลาดหลักทรัพย์ภายในประเทศ

นอกจากนี้ ยังได้จัดทำแผนงานการเชื่อมโยงและแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่างตลาดหลักทรัพย์เวียดนามและตลาดภูมิภาค เพื่อยกระดับคุณภาพการเปิดเผยข้อมูลตามมาตรฐานสากล และเสริมสร้างความโปร่งใสของตลาดและผู้มีส่วนร่วมในตลาด การเชื่อมโยงและแลกเปลี่ยนข้อมูลไม่เพียงแต่ครอบคลุมข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมในตลาดรอง ซึ่งเปิดเผยผ่านการเชื่อมโยงโครงสร้างพื้นฐานการทำธุรกรรมและการชำระเงินระหว่างตลาดทุนรองข้างต้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับสินค้าในตลาดด้วย ข้อมูลที่สำคัญและจำเป็นเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินเกี่ยวกับองค์กรผู้ออกหลักทรัพย์ ธุรกรรมของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ อันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตร ฯลฯ จำเป็นต้องได้รับการเปิดเผยและเชื่อมโยงอย่างโปร่งใสระหว่างตลาดต่างๆ ตามระบบมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลที่เป็นมาตรฐานเดียวกันระหว่างตลาดต่างๆ แสดงให้เห็นถึงการปฏิบัติต่อข้อมูลอย่างเป็นธรรมระหว่างนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศในตลาดภูมิภาค ซึ่งจะช่วยเพิ่มการเข้าถึงตลาดภูมิภาคของนักลงทุน “ด้วยเหตุนี้ จึงสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการหมุนเวียนเงินทุนอย่างเสรีระหว่างตลาดทุนเวียดนามและตลาดทุนในภูมิภาค” นายซุงกล่าวเน้นย้ำ

ยิ่งไปกว่านั้น จำเป็นต้องสร้างความมั่นใจถึงความก้าวหน้าในการนำมาตรฐาน IFRS มาใช้ ควรใช้มาตรการที่เข้มงวดเพื่อสนับสนุนธุรกิจในการเปลี่ยนจากมาตรฐาน VAS มาเป็น IFRS โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม โดยการจัดอบรมให้กับฝ่ายการเงินและบัญชีของบริษัท จัดทำคู่มือปฏิบัติงาน จัดตั้งทีมที่ปรึกษาด้านการเปลี่ยนมาใช้ IFRS ทั้งในรูปแบบการสนับสนุนโดยตรงและโดยอ้อม จัดตั้งศูนย์บริการทางโทรศัพท์และช่องทางการตอบคำถามของธุรกิจ เพื่อช่วยให้ธุรกิจได้รับการสนับสนุนอย่างทันท่วงทีทันทีที่มีการร้องขอ หลีกเลี่ยงความล่าช้า การละเว้น และความยากลำบากในการเข้าถึง

การเพิ่มความเข้มงวดในการลงโทษต่อการละเมิดพันธกรณีการเปิดเผยข้อมูลก็มีความสำคัญอย่างยิ่งเช่นกัน การละเมิดพันธกรณีต่างๆ ของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการเปิดเผยข้อมูล โดยเฉพาะข้อมูลทางการเงิน ยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องและไม่ได้ลดลงมากนักในแต่ละปี ดังนั้น จึงจำเป็นต้องเผยแพร่และประชาสัมพันธ์ผ่านสื่อต่างๆ เพื่อให้บริษัทจดทะเบียนมีความเข้าใจและเข้าใจถึงบทลงโทษอย่างถ่องแท้ เพื่อปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเคร่งครัด ขณะเดียวกัน ได้มีการออกกฎระเบียบเฉพาะเกี่ยวกับบทลงโทษสำหรับการละเมิดที่เกี่ยวข้องกับการเปิดเผยข้อมูลทางการเงิน เช่น การยื่นงบการเงินล่าช้า ความถูกต้องของผลกำไร รายได้ ต้นทุนรวม ฯลฯ และการเข้าถึงข้อมูลได้

จากนั้น ให้ติดตามการจัดเก็บ การจัดเรียง และการเผยแพร่ข้อมูลของวิสาหกิจ ขณะเดียวกัน จะมีการแจ้งเตือนและคำเตือนอย่างทันท่วงทีหากวิสาหกิจไม่ลงทุนเพื่อให้ข้อมูลในวิธีที่สะดวกที่สุดสำหรับสาธารณชน การส่งเสริมให้วิสาหกิจเผยแพร่งบการเงินเป็นภาษาอังกฤษเพื่อดึงดูดนักลงทุนต่างชาติ นับเป็นอีกวิธีหนึ่งที่จะเพิ่มการบูรณาการระหว่างประเทศของวิสาหกิจเวียดนาม

ท้ายที่สุด จำเป็นต้องปรับปรุงกลไกการกำกับดูแลกิจการที่ดีของบริษัทจดทะเบียนอย่างจริงจัง ตัวอย่างมากมายแสดงให้เห็นว่ากลไกการกำกับดูแลกิจการที่ดียังไม่ดี ส่งผลให้เกิดความคลาดเคลื่อนในการเปิดเผยข้อมูลก่อนและหลังการตรวจสอบจำนวนมาก ในระดับที่สูงมาก ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อข้อมูลที่บริษัทจดทะเบียนเปิดเผย คณะกรรมการต้องเสริมสร้างกิจกรรมการติดตาม รายงานความเสี่ยงของบริษัท และโดยเฉพาะอย่างยิ่งต้องมั่นใจว่ามีนโยบายและขั้นตอนในการสร้างสภาพแวดล้อมการควบคุมที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการจัดตั้งฝ่ายตรวจสอบภายใน ทั้งนี้ เพื่อให้ผู้ถือหุ้นได้รับสิทธิ ลดการใช้อำนาจในทางมิชอบ หรือแสวงหาผลประโยชน์ส่วนตนโดยผู้บริหาร

มาตรการเฉพาะบางประการ ได้แก่ การใช้บริษัทตรวจสอบบัญชีที่มีชื่อเสียงและมีความเป็นอิสระอย่างแท้จริง การหลีกเลี่ยงการใช้บริการที่ไม่ใช่การตรวจสอบบัญชีจากบริษัทตรวจสอบบัญชีอิสระมากเกินไป สิ่งนี้ช่วยเพิ่มความเป็นอิสระของผู้สอบบัญชี ช่วยให้นักลงทุนเชื่อถือผลการตรวจสอบและความคิดเห็นของผู้สอบบัญชีมากขึ้น และเพิ่มการประเมินความโปร่งใสของข้อมูลของบริษัทจดทะเบียนของนักลงทุน การจัดตั้งกลไกการปฏิบัติงานที่มีประสิทธิภาพเพื่อลดพฤติกรรมการกำกับดูแลที่ไม่พึงประสงค์ เช่น การแต่งตั้งสมาชิกภายนอกเข้าเป็นคณะกรรมการบริหาร หรือการฟื้นฟูระบบองค์กรขององค์กร มีกฎระเบียบและข้อกำหนดเฉพาะเกี่ยวกับการจัดตั้งระบบการควบคุมภายในที่มีประสิทธิภาพ การเสริมสร้างการปฏิบัติงานของฝ่ายตรวจสอบภายใน และหน่วยงานนี้ต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลและการบริหารจัดการของคณะกรรมการบริหาร รองศาสตราจารย์ ดร. ตรัน เวียด ดุง กล่าว