Китай находится на «перепутье» с пакетами экономических стимулов, рынок находится на «американских горках»

Китай недавно принял ряд важных мер экономического стимулирования для оживления экономики. Deutsche Bank отметил, что это может стать «крупнейшим в истории мерой экономического стимулирования» в номинальном смысле для второй по величине экономики мира.

Правительство Китая приняло ряд крупных мер экономического стимулирования для оживления экономики. (Источник: Bloomberg)

В последние годы Китай сталкивается с экономическими проблемами: потребительские цены близки к дефляции, предложение жилья превышает спрос, а безработица среди молодёжи резко возросла. Растущее давление вынудило китайское правительство вмешаться.

Правительство разработало планы по выпуску в этом году специальных государственных облигаций на сумму около 2 триллионов юаней.

Помимо выпуска облигаций, Китай также принял ряд мер по поддержке кредитования. Одним из ключевых решений является снижение краткосрочных и среднесрочных процентных ставок, что поможет снизить стоимость заимствований для предприятий и населения.

Кроме того, снижение первоначального взноса на 25% для покупателей вторичного жилья также является существенной мерой по стимулированию спроса в секторе недвижимости, одном из важнейших столпов китайской экономики.

Этот шаг имеет историческое значение, поскольку впервые после мирового финансового кризиса 2008 года Пекин принял решение о вливании капитала в крупные банки. Это решение призвано не только обеспечить банкам достаточный финансовый потенциал для предоставления кредитов, но и способствовать укреплению доверия к финансовым рынкам.

Кроме того, ожидается, что на рынок капитала Китая поступит 800 млрд юаней.

Рыночные американские горки

Первоначально реакция рынка на стимулирующие меры Китая была исключительно позитивной.

В последнюю неделю сентября фондовые рынки Шанхая, Шэньчжэня и Гонконга (Китай) зафиксировали самый большой недельный прирост за 16 лет.

К 8 октября, после празднования Дня независимости Китая, оборот на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах достиг беспрецедентных 3,43 трлн юаней.

Однако в тот же день Национальная комиссия по развитию и реформам Китая (NDRC) провела пресс-конференцию, на которой, как ожидается, должностные лица представят конкретные меры в дополнение к мерам стимулирования, объявленным в прошлом месяце.

Однако ожидаемые политические решения не были обнародованы. Вместо этого представители Национальной комиссии по развитию и реформам (NDRC) в основном резюмировали сентябрьские заявления и прокомментировали общую экономическую ситуацию.

К 9 октября индекс Шэньчжэня упал на 8,2%, что стало самым большим падением с мая 1997 года.

Ричард Хантер, руководитель отдела рынков торговой платформы Interactive Investor, охарактеризовал падение фондового рынка как отражение «разочарования инвесторов».

В настоящее время рынок остается неопределенным относительно будущего направления экономической политики Китая.

В июле правительство Китая заявило в коммюнике третьего пленарного заседания, что страна «должна сохранять приверженность» достижению целевого показателя экономического роста в 5% в этом году. Это скромный показатель, учитывая экономические показатели страны за последние годы.

За последние десятилетия Китай часто применял масштабные меры стимулирования для оживления своей экономики в периоды рецессии.

Например, в ответ на мировой финансовый кризис 2008 года Государственный совет Китая объявил о пакете мер стимулирования экономики в размере 4 триллионов юаней. Это помогло Пекину пережить кризис и рассматривалось как ключевой фактор стабилизации мировой экономики.

Однако эти стимулы также привели к накоплению триллионов юаней долга за счет финансирования со стороны местных органов власти и ускорили рост нерегулируемой финансовой деятельности.

Вторая по величине экономика мира также потратила значительные средства на стимулирование своей экономики в 2015 году, последовав за волатильностью фондового рынка. После пандемии последовали пакеты мер экономического стимулирования.

В настоящее время рынок по-прежнему не уверен в будущем направлении экономической политики Китая. (Источник: Bloomberg)

Будет ли на рынок выпущено 6 триллионов юаней?

Последние экономические данные по Китаю ухудшились быстрее, чем ожидалось, что усилило необходимость для политиков оказать дополнительную поддержку.

На данный момент нет подробностей о размере и масштабе следующей меры поддержки, и рынок этого ждет.

Аналитики и инвесторы ожидают, что страна председателя Си Цзиньпина направит около 2 триллионов юаней на новые меры фискального стимулирования.

Между тем, по данным Caixin Global, многочисленные источники сообщают, что в течение следующих трёх лет Китай может выпустить сверхдолгосрочные специальные казначейские облигации на сумму до 6 трлн юаней. Ожидается, что эта сумма поможет поддержать экономику и решить проблему задолженности местных органов власти, не учитываемой в бухгалтерской отчетности.

Указанная сумма в 6 трлн юаней находится в пределах ожиданий рынка.

Лю Шицзинь, бывший член высшего политического консультативного органа Китая, призвал к пакету экономических стимулов на сумму более 10 триллионов юаней, что эквивалентно примерно одной десятой годового валового внутреннего продукта (ВВП) страны.

По его словам, размер этого пакета стимулирующих мер соответствует потребностям такой крупной экономики, как Китай.

Однако эти меры могут привести к повышению процентных ставок, что окажет сильное давление на рынок недвижимости — один из секторов, который правительство пытается спасти.

Эксперты считают, что Китай находится на «перепутье», где ему предстоит сделать множество сложных экономических выборов.

Пекину необходимо найти способ не только стимулировать рост, но и решить долгосрочные проблемы, такие как дефляция и кризис недвижимости. Рынки по-прежнему ожидают от Китая решительных действий, но любое решение будет иметь серьёзные последствия как для внутренней, так и для мировой экономики.

Source: https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html