Информационная прозрачность — рычаг модернизации фондового рынка

Необходимо улучшить обновление информации на английском языке.

За более чем 20 лет работы и развития вьетнамский фондовый рынок стал важным каналом мобилизации капитала в рыночной экономике и все больше подтверждает свою важную роль в содействии социально-экономическому развитию страны.

По данным исследования Vietstock за 2023 год по раскрытию информации на фондовом рынке, за последние 13 лет (2011–2023 гг.) доля листингуемых компаний, соответствующих стандартам раскрытия информации, имела тенденцию к росту.

Кроме того, ценные бумаги — это отрасль с самым высоким уровнем предприятий, соответствующих стандартам CBTT в 2023 году на рынке. В частности, в этой отрасли 20/25 предприятий соответствуют стандартам CBTT, что эквивалентно показателю 80%. Это число намного больше, чем у второй по величине отрасли — банковского дела (показатель 65%).

Обзор семинара "Создание мотивации для модернизации фондового рынка Вьетнама". Фото: Фан Ань

Выступая на семинаре «Создание мотивации для модернизации вьетнамского фондового рынка», организованном газетой Lao Dong в сотрудничестве с Министерством финансов и Государственной комиссией по ценным бумагам во второй половине дня 2 июля, доцент, доктор Чан Вьет Дунг - директор Института исследований банковской науки Банковской академии подчеркнул, что в 2022 году предприятия часто не соблюдали правила раскрытия информации на фондовом рынке, связанные с годовым общим собранием акционеров. Однако в 2023 году ошибки, связанные с финансовой отчетностью, были подавляющими. За этот период 161 предприятие получило напоминание или было рассмотрено органами управления за нарушения раскрытия информации на фондовом рынке. Что касается своевременности, нарушения правил раскрытия информации (позднее, нераскрытие или просроченное представление информации) являются обычным явлением, около 50% нарушений правил связаны с раскрытием информации.

Согласно оценке MSCI и FTSE, Вьетнам достиг, но все еще нуждается в улучшении в обновлении информации на английском языке. Согласно действующим правилам, официальным языком раскрытия информации является вьетнамский, в то время как раскрытие информации на английском языке является обязательным только для фондовой биржи, Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation, в то время как другие субъекты поощряются и предназначены только для справочных целей. Маркетинговые исследования Всемирного банка показывают, что только около 10% домашних страниц листингуемых компаний раскрывают информацию и финансовую отчетность на английском языке, и большинство из этих компаний являются компаниями с большой капитализацией.

«Более того, в настоящее время только около 50–60% вьетнамских предприятий применяют МСФО или планируют перейти на МСФО. При этом, согласно исследованию компании Deloitte, среди предприятий, в настоящее время применяющих МСФО во Вьетнаме, только около 30% полностью применяют стандарты МСФО (все бухгалтерские операции изначально отражаются по МСФО), остальные 70% лишь вносят проводки по переходу при составлении и представлении финансовой отчетности», — отметил г-н Зунг.

Усиление контроля за соблюдением требований и улучшение возможностей оценки для повышения прозрачности информации о листингуемых компаниях

Доцент, доктор Тран Вьет Дунг отметил, что, говоря о вышеперечисленных препятствиях, для повышения прозрачности информации о котируемых на бирже отечественных предприятиях в первую очередь необходимо усилить контроль за соблюдением требований и улучшить возможности оценки.

Соответственно, роль рыночного контроля и надзора очень важна. Усилить контроль и надзор за мобилизацией капитала и использованием мобилизованного капитала на фондовом рынке; оперативно выявлять и рассматривать случаи виртуального увеличения капитала и нецелевого использования капитала; классифицировать котируемые акции, улучшить условия листинга и условия сохранения листинга акций в каждой таблице; дополнить критерии корпоративного управления, коэффициента акций в свободном обращении и коэффициента прибыли по шкале капитала. В то же время улучшить способность выявлять нарушения и строго обрабатывать в соответствии с санкциями компании, которые не раскрывают информацию в установленном порядке.

В настоящее время ряд агентств и организаций во Вьетнаме провели отчеты по оценке информационной прозрачности публичных компаний. Однако эти отчеты в настоящее время ограничены рядом крупных публичных компаний или только что опубликованы на основе совокупных данных и пока не содержат данных по каждому предприятию. Кроме того, качество отчетов также необходимо тщательно оценить, если они будут использоваться в управлении рынком и надзоре. Для того чтобы использовать эти отчеты более эффективно, используя экспертные ресурсы предприятий и научно-исследовательских институтов, необходимо рассмотреть возможность выпуска тендерных пакетов по измерению корпоративной информационной прозрачности, включая конкретные требования к возможностям подрядчика, методам реализации, а также консультации с престижными рейтинговыми организациями в мире . После того, как будет обеспечено качество оценки корпоративной прозрачности, на основе результатов отчетов выпускается список компаний в соответствии с различными группами качества информации, а компании из списка предупреждений ставятся под особый надзор.

«Кроме того, необходимо рассмотреть возможность применения системы показателей корпоративного управления АСЕАН и укрепления международных связей по обмену информацией. Для повышения прозрачности публичных компаний необходимо внедрить применение системы показателей корпоративного управления АСЕАН. Применение системы показателей корпоративного управления АСЕАН поможет предоставить полезную информацию для принятия инвестиционных решений международными инвесторами, создавая мотивацию для вьетнамских предприятий к повышению качества управления в соответствии с региональными стандартами, тем самым повышая качество товаров на внутреннем фондовом рынке.

Кроме того, создание дорожной карты для связи и обмена информацией между вьетнамским фондовым рынком и региональными рынками для повышения качества раскрытия информации в соответствии с международной практикой, а также для повышения прозрачности рынка и участников рынка. Связь и обмен информацией не только включают информацию, связанную с транзакциями на вторичном рынке, раскрываемую посредством соединения транзакционной и платежной инфраструктуры между вышеуказанными вторичными рынками капитала, но также включают информацию о товарах на рынке. Важная и необходимая информация о раскрытии финансовой информации об организации-эмитенте, транзакциях основных акционеров, кредитных рейтингах облигаций и т. д. должна быть прозрачно раскрыта и связана между рынками в соответствии с единой системой стандартов раскрытия информации между рынками. Это демонстрирует справедливое обращение с информацией между отечественными и иностранными инвесторами на региональных рынках, помогая расширить доступ инвесторов к региональным рынкам. «Тем самым создаются благоприятные условия для свободного обращения потоков капитала между вьетнамским рынком капитала и рынками капитала в регионе», - подчеркнул г-н Дунг.

Кроме того, необходимо обеспечить прогресс в применении стандартов МСФО. Принять решительные меры по поддержке предприятий при переходе с VAS на МСФО. Особенно на малых и средних предприятиях, организуя учебные курсы для финансового и бухгалтерского отделов компании, выпуская рабочие руководства, создавая консалтинговые группы по переходу на МСФО в форме прямой и косвенной поддержки, создавая колл-центр и канал для ответов на вопросы предприятий, чтобы помочь предприятиям получать своевременную поддержку, как только возникают запросы, избегая задержек, упущений и трудностей в доступе.

Также очень важно ужесточить санкции за нарушения обязательств по раскрытию информации. Многие нарушения предприятий в отношении раскрытия информации, особенно финансовой, не уменьшились и не улучшились из года в год. Соответственно, необходимо широко рекламировать и продвигать пропаганду через средства массовой информации, чтобы листинговые компании могли лучше понять и полностью осознать санкции, чтобы они должны были строго соблюдать правила. В то же время издаются конкретные положения о санкциях за нарушения, связанные с раскрытием финансовой информации, такие как несвоевременная подача финансовой отчетности, точность различий в результатах прибыли, выручке, общих затратах и т. д. и доступность.

Оттуда контролировать хранение, размещение и публикацию информации предприятий. В то же время даются своевременные напоминания и предупреждения, если предприятия не инвестируют в предоставление информации наиболее удобным для общественности способом. Двигаясь в направлении поощрения предприятий публиковать финансовую отчетность на английском языке для привлечения иностранных инвесторов, это также один из способов повышения международной интеграции вьетнамских предприятий.

«Наконец, необходимо активно совершенствовать механизм корпоративного управления на листинговых предприятиях. Многие примеры показывают, что механизм корпоративного управления неэффективен, что приводит к многочисленным расхождениям в раскрытии информации до и после аудита с очень высоким уровнем расхождений, что влияет на доверие инвесторов к информации, раскрываемой листинговыми предприятиями. Совет директоров должен усилить деятельность по мониторингу, сообщать о рисках компании и особенно обеспечить наличие политик и процедур для создания эффективной контрольной среды, включая создание отдела внутреннего аудита. Это необходимо для обеспечения прав акционеров, ограничения злоупотребления властью или использования лазеек в личных целях со стороны менеджеров.

Некоторые конкретные действия включают использование авторитетных и действительно независимых аудиторских компаний, избегание чрезмерного использования неаудиторских услуг от независимых аудиторских компаний. Это помогает повысить независимость аудиторов, помогает инвесторам больше доверять результатам и мнениям аудита и повышает оценку инвесторами прозрачности информации листинговых компаний. Создание эффективного операционного аппарата для минимизации нежелательного поведения управления, такого как назначение внешних членов в исполнительный совет или восстановление организационной системы предприятий. Существуют конкретные правила и требования по созданию эффективной системы внутреннего контроля. Укрепление работы внутреннего аудита, и этот отдел должен находиться под надзором и управлением Совета директоров», - прокомментировал доцент, доктор Тран Вьет Дунг.