Контроль стабильности обменного курса

По мнению экономических экспертов, в 2025 году будет определенное давление на тенденции обменного курса, в основном из-за того, что сила доллара США остается высокой, а центральные банки многих стран будут продолжать снижать процентные ставки для стимулирования экономического роста. Поэтому контроль Государственного банка Вьетнама за стабильностью обменного курса в течение года, как представляется, по-прежнему будет сталкиваться со многими трудностями и вызовами.

Иллюстрация фото.

Международные аналитики говорят, что недавний резкий рост стоимости доллара США обусловлен Федеральный резерв Ожидается, что ФРС (ФРС) снизит процентные ставки в общей сложности на 1% всего дважды в 2025 году, вместо 4 раз, как было объявлено в сентябре 2024 года. Примечательно, что индекс DXY (индекс, измеряющий силу доллара США) на международном рынке превысил 108,6 пункта и находится на самом высоком уровне за более чем 2 года... Давление со стороны мира оказывает большое давление на внутренние обменные курсы.

Гибкая работа

С начала 2025 года Государственный банк Вьетнама внес важные коррективы в работу валютного рынка. Соответственно, в течение двух торговых сессий 3 и 6 января Государственный банк Вьетнама вместо продажи только спотовых USD по обменному курсу 25 450 VND предоставил форвардные контракты (с возможностью отмены) по той же цене. Кредитным учреждениям и филиалам иностранных банков разрешено отменять форвардные сделки полностью или частично до наступления срока погашения. Контракты стоимостью 100 миллионов долларов США и более могут быть отменены до 3 раз, контракты стоимостью менее 100 миллионов долларов США могут быть отменены до 2 раз.

По мнению некоторых аналитиков, эта цена является разумной, поскольку нет большой разницы по сравнению с рыночной ценой. С другой стороны, эксперты также высоко оценивают корректировочный шаг Государственного банка Вьетнама, особенно в контексте многочисленных колебаний рынка в конце 2024 года. Предоставление форвардных контрактов на иностранную валюту (с отменой) посылает оператору сильный сигнал о сохранении стабильного обменного курса около 25 450 VND/USD, одновременно устраняя ожидания рынка, что Государственный банк Вьетнама повысит цену интервенции.

Оглядываясь на весь 2024 год, можно сказать, что обменные курсы Вьетнама, а также стран с развивающейся и пограничной экономикой находятся под давлением, при этом некоторые рынки упали на 10–12% по сравнению с началом года.

Оглядываясь на весь 2024 год, можно сказать, что обменные курсы Вьетнама и других развивающихся и пограничных стран находятся под давлением, некоторые рынки снизились на 10-12% по сравнению с началом года. Вьетнам является одним из рынков с очень большой экономической открытостью с точки зрения импорта и экспорта. С июня по декабрь 2024 года межбанковский обменный курс всегда находился на уровне потолка. Но за весь год обменный курс Вьетнама снизился примерно на 5%, что намного меньше, чем у других стран региона, что является успехом.

По словам постоянного заместителя управляющего Государственного банка Вьетнама Дао Минь Ту, в 2024 году Банк управлял обменным курсом гибко и надлежащим образом, способствуя поглощению внешних шоков; в то же время синхронно координировал инструменты денежно-кредитной политики. Благодаря этому валютный рынок сохранял стабильность, валютная ликвидность была гладкой, потребности экономики в иностранной валюте полностью удовлетворялись; обменный курс гибко двигался в обоих направлениях роста/снижения в соответствии с рыночными условиями. «К концу 2024 года обменный курс вырастет примерно на 5,03%, сохраняя стабильность, гармонию и балансировку иностранной валюты в экономике, гарантируя, что импорту и экспорту, предприятиям и инвесторам не о чем беспокоиться, поэтому им не нужно спекулировать или накапливать иностранную валюту», - сказал г-н Ту.

Оперативно реагировать на колебания

Экономисты полагают, что вступление США в новый срок, а также глобальная торговая напряженность и потенциальные риски, скорее всего, приведут к тому, что VND пострадает от налоговой политики страны. Макроэкономический отчет, опубликованный Dragon Capital Securities Joint Stock Company (VDSC), оценивает, что в 2024 году Государственный банк Вьетнама продаст около 9,4 млрд долларов США для стабилизации обменного курса.

В 2025 году многие «неизвестные» факторы тарифной политики администрации избранного президента Дональда Трампа могут повысить стоимость доллара США и оказать давление на обменный курс. Директор по исследованиям аналитического центра VDSC Нгуен Тхи Фыонг Лан сказал: «В 2025 году, когда резервный валютный буфер продолжает сокращаться, а способность привлекать/удерживать потоки иностранной валюты не является устойчивой, обменный курс VND/USD будет колебаться в диапазоне +/-5% и закончится на уровне 26 200 VND/USD».

«Обзор факторов, влияющих на силу доллара США, показывает, что доллар США может оставаться сильным в 2025 году. Таким образом, контроль Государственного банка Вьетнама за стабильностью обменного курса в 2025 году столкнется с большими трудностями, чем преимуществами. Самая большая трудность заключается в том, что потоки капитала прямых иностранных инвестиций (ПИИ) распределяются только в объеме, достаточном для компенсации прибыли, репатриированной в страну, а давление на спрос на доллар США остается высоким, поскольку процентные ставки в США остаются высокими, а валютные резервы резко сократились», — сказала г-жа Нгуен Тхи Фыонг Лан.

Разделяя ту же точку зрения, Vietcombank Securities Company (VCBS) считает, что в этом году будет определенное давление на тенденцию обменного курса, исходя из того, что сила доллара США по-прежнему сохраняется на высоком уровне, а центральные банки многих стран, вероятно, продолжат политику снижения процентных ставок для стимулирования экономического роста. Однако уровень снижения будет зависеть от контекста каждой страны. Кроме того, геополитические конфликты заставят инвесторов искать активы-убежища, включая доллар США.

Но в целом для валютного рынка Вьетнама в 2025 году по-прежнему будет много позитивных факторов, а именно привлечение прямых иностранных инвестиций и денежных переводов.

Но в целом, есть еще много позитивных факторов для валютного рынка Вьетнама в 2025 году, а именно привлечение ПИИ и денежные переводы. В то же время, сильный рост импорта и экспорта с прогнозируемым торговым балансом, который продолжит иметь большой профицит в контексте значительного экономического восстановления, также является «плюсом» для обменного курса этого года.

Кроме того, под давлением международного рынка, а также с учетом того, что обменный курс VND/USD в банках по-прежнему сохраняется на высоком уровне, аналитики прогнозируют, что в целях снижения давления на обменный курс и контроля инфляции не исключено, что Государственному банку Вьетнама придется повысить операционную процентную ставку в 2025 году, чтобы избежать давления на валютные резервы, когда ему придется продать большой объем долларов США в 2024 году.

По словам экономического эксперта доктора Нгуен Чи Хиеу, если обменный курс вырастет, инфляционное давление во Вьетнаме также увеличится. В этой ситуации Государственному банку Вьетнама необходимо изменить свою денежно-кредитную политику, включая повышение процентных ставок, а также другие меры по снижению давления и контролю инфляции. Такой поворот может стать необходимым шагом для стабилизации макроэкономики в контексте глобальных колебаний.

Представитель Государственного банка Вьетнама заявил, что банк всегда готов продавать иностранную валюту, но это зависит от ситуации на рынке, особенно от обменного курса VND/USD на межбанковском рынке. Коммерческие банки будут регистрироваться для покупки USD у Государственного банка Вьетнама, а затем перепродавать их клиентам в соответствии со спросом. «В 2025 году Государственный банк Вьетнама продолжит внимательно следить за ситуацией на рынке, чтобы гибко и адекватно управлять обменными курсами, синхронно координируя действия с инструментами денежно-кредитной политики, способствуя контролю инфляции и стабилизации макроэкономики», — подтвердил г-н Дао Минь Ту.

Источник: https://baoquangninh.vn/kiem-soat-su-on-dinh-cua-ty-gia-3339240.html