Совершенствование правовой системы, закладывание основ для развития рынка деривативов

Утром 24 ноября состоялся семинар «Формирование и совершенствование правового коридора для рынка производных ценных бумаг», который прошел на фоне явного роста производных ценных бумаг и рынка производных ценных бумаг, а также того, что сделки на рынке становятся все более активными и разнообразными.

Однако, поскольку рынок все еще новый, существуют ограничения и барьеры, что создает проблему скорейшего завершения правового коридора для существования и развития этого вида безопасности.

Потенциальные риски неустойчивого развития

Выступая на семинаре, доктор Доан Чунг Киен, ректор Ханойского юридического университета, сказал, что фондовый рынок во Вьетнаме функционирует с начала 2000-х годов и претерпел множество значительных шагов вперед, включая формирование специализированных фондовых рынков, таких как рынок акций, рынок облигаций, а затем и рынок деривативов.

Начало работы рынка деривативов с первой торговой сессией фьючерсного контракта на индекс VN30 является важным событием для вьетнамского фондового рынка, что делает Вьетнам пятой страной в регионе АСЕАН и 42-й в мире , имеющей рынок деривативов.

Развитие рынка производных финансовых инструментов направлено на полное формирование компонентов фондового рынка, одновременно создает инструмент предотвращения рисков для инвесторов и является благоприятной предпосылкой для процесса мобилизации и освобождения источников капитала для инвестирования в социально -экономическое развитие страны.

Правовые документы о производных ценных бумагах и рынках производных ценных бумаг издаются с целью создания правовой основы для возникновения и функционирования этого рынка и одновременного признания его на более высоком уровне в Законе о ценных бумагах 2019 года.

На семинаре выступил доктор Доан Чунг Киен, президент Ханойского юридического университета.

Однако в действительности, поскольку фондовый рынок во Вьетнаме все еще является новым, товары и уровень волнения сделок на рынке все еще ограничены. Поэтому необходимо оценить правовую практику во Вьетнаме, принимая во внимание экономические и правовые вопросы на мировом рынке, рассматривая как перспективу совершенствования правового регулирования производных ценных бумаг, так и устойчивое развитие фондового рынка.

Разделяя эту точку зрения, д-р Та Тхань Бинь, директор Департамента развития рынка Государственной комиссии по ценным бумагам, обнаружил, что, помимо достижений, рынок деривативов по-прежнему имеет много ограничений, таких как: 5-летние и 10-летние фьючерсные продукты на государственные облигации не были успешными с точки зрения ликвидности; деятельность рынка деривативов в целом и фьючерсного продукта на индекс VN30 в частности по-прежнему имеет ограниченное участие инвесторов.

Это показывает, что рост рынка несет потенциальный риск неустойчивого развития. Кроме того, продукты на рынке не диверсифицированы, имеется всего 2 продукта: фьючерсы на индекс VN30 и фьючерсы на 5- и 10-летние государственные облигации.

В частности, фьючерсные контракты на государственные облигации не были успешными, имеют низкую ликвидность или даже не имеют ликвидности. Поэтому инвесторы сосредотачиваются на торговле одним продуктом, фьючерсным контрактом на индекс VN30, в результате чего торговля продуктами в последнее время имеет много необычных колебаний, особенно во время сессий экспирации. Это создает потребность в дополнительных производных продуктах на индекс.

«Можно сказать, что рынок деривативов — это новый и сложный рынок. К настоящему времени, после 6 лет становления и развития, рынок деривативов достиг определенных успехов, но также имеет ограничения и недостатки. Однако, глядя на рынок в целом, можно сказать, что функционирование рынка деривативов — это правильная политика государства и правительства. Рынок деривативов развивался от низшей точки к высшей в соответствии с направлением, заданным правительством», — признал д-р Бинь.

Основа формирования правовой базы

По словам доктора Нгуен Минь Ханга, заведующего кафедрой финансов и банковского права Ханойского юридического университета, появление производных ценных бумаг считается неизбежным в условиях все более интенсивного развития фондового рынка.

Однако, как и фондовый рынок в целом, рынок деривативов должен основываться на полной и практичной правовой системе для своего существования и эффективного функционирования.

Доктор Нгуен Минь Ханг сказал, что это обусловлено рядом основных причин, вытекающих из важности рынка деривативов и взаимосвязи между рынком деривативов и базовым фондовым рынком.

С одной стороны, торговля деривативами связана с пониженной волатильностью на базовом рынке, что подтверждает гипотезу стабилизации базового рынка. С другой стороны, ряд исследований показывает, что торговля деривативами приводит к повышенной волатильности на базовом рынке.

Кроме того, рынок деривативов влияет на ликвидность базового фондового рынка. Ликвидность является важной характеристикой качества базового фондового рынка. Поэтому, когда появляется новый финансовый продукт, связанный с базовым активом.

Доктор Нгуен Минь Ханг – заведующий кафедрой финансов и банковского права Ханойского юридического университета.

Несмотря на определенные достижения, вьетнамский рынок деривативов оценивается как устойчиво растущий, активно торгующийся и привлекающий все больше инвесторов к участию в рынке. Однако товары на рынке пока не разнообразны, что приводит к невозможности максимально использовать роль хеджирования рисков, а также увеличивать инвестиционные каналы для инвесторов.

После 23 лет развития фондовый рынок Вьетнама по-прежнему считается молодым фондовым рынком, легко подверженным негативным воздействиям как внутренней, так и мировой экономики. Поскольку рынок деривативов во Вьетнаме является новым, а спекулятивный характер и риски на рынке деривативов довольно высоки, потребность в полной правовой базе для гармонизации вышеуказанных отношений является крайне необходимой.

Основываясь на опыте других стран мира, г-жа Ханг считает, что правовая база станет основой для создания централизованного, разнообразного и масштабного рынка деривативов. При государственном управлении рынок будет работать прозрачно, эффективно и справедливо .

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/khung-phap-ly-nen-mong-cho-su-phat-trien-cua-ttck-phai-sinh-a637514.html