Мировой дефицит кофе. Сможет ли Вьетнам сломать сценарий «хороший урожай, низкая цена»?

(Chinhphu.vn) — Мировой рынок кофе снова «взрывается». Всего за месяц цены на робусту выросли почти на 40%, в то время как цены на арабику также показали серию последовательных скачков. В центре внимания Бразилия — крупнейший в мире экспортёр кофе, поскольку признаки снижения производства и торговая напряжённость с США приводят к дефициту на рынке.

Вьетнам, второй по величине производитель кофе в мире , приближается к сбору урожая 2025-2026 года, который, как ожидается, начнётся в октябре, и прогнозируется рост производства. Вопрос в том, продолжит ли этот сезон обеспечивать «золотой сезон» как для производства, так и для цен, или рынок станет свидетелем привычного сценария «хорошего урожая, но низких цен»?

Бразилия: от снижения производства к мрачному экспорту

Хотя официальный отчет пока не является исчерпывающим, данные из регионов выращивания кофе указывают на значительное снижение производства кофе в Бразилии в 2025-2026 сельскохозяйственном году. Центр передовых исследований прикладной экономики Cepea при Университете Сан-Паулу сообщил, что многие плантации арабики находятся в плохом состоянии после засушливого и жаркого осенне-зимнего периода 2024 года в сочетании с малым количеством осадков в феврале и марте этого года. Эти неблагоприятные погодные условия снизили производительность как во время сбора урожая, так и во время переработки.

По оценкам бразильских экспертов, урожай нового урожая составит всего 48–55 млн мешков (2,9–3,3 млн тонн). При внутреннем потреблении около 21,5 млн мешков (1,3 млн тонн) и запасах менее 1 млн мешков, экспорт Бразилии в период с июля 2025 года по июнь 2026 года может составить лишь 26,5–33,5 млн мешков (1,6–2 млн тонн), что значительно ниже прогноза в 41,75 млн мешков (2,5 млн тонн), озвученного Министерством сельского хозяйства США в мае, и является самым низким показателем за многие годы.

Ранее, благодаря высоким ценам на кофе, сохранявшимся в течение всего 2024 года вплоть до начала апреля текущего года, экспортная деятельность четырёх основных стран-производителей: Бразилии, Вьетнама, Колумбии и Индонезии — становилась всё более активной. Однако этот бум привёл к быстрому истощению запасов, значительно сузив экспортное пространство в 2025-2026 сельскохозяйственном году. Наибольшее давление испытывает Бразилия — страна с рекордно низкими запасами и одновременно сталкивающаяся со снижением производства.

Картина становится ещё мрачнее, поскольку торговая напряжённость между США и Бразилией не показывает никаких признаков спада. Высокие пошлины США парализуют потоки кофе между двумя странами, вынуждая американских импортёров временно приостанавливать сделки, сохраняя при этом запасы на 30–60 дней. Чтобы поддерживать стабильные поставки, американские обжарщики перешли на активные закупки, особенно на бирже ICE Exchange, что привело к постоянному сокращению запасов арабики там. По состоянию на 22 августа запасы составляли всего около 730 000 мешков, что на 112 000 мешков меньше, чем 1 июля. Примечательно, что объём бразильского кофе на бирже составил всего 132 000 мешков, что составляет менее трети от аналогичного периода прошлого года (414 000 мешков).

Вьетнам: хороший урожай, хорошая цена?

Согласно майскому отчёту Министерства сельского хозяйства США (USDA), производство кофе во Вьетнаме в 2025-2026 сельскохозяйственном году (октябрь-сентябрь) незначительно вырастет до 30 миллионов мешков робусты (1,8 миллиона тонн), что на 7,1% больше, главным образом, благодаря благоприятным погодным условиям, которые повышают урожайность. Предполагаемая площадь сбора кофе увеличится до 620 000 гектаров (почти на 1%). Кроме того, производство арабики также оценивается на скромном уровне в 1 миллион мешков.

По данным MXV, погода в Центральном нагорье с начала года благоприятствует росту кофейных деревьев. Большинство кофейных плантаций в настоящее время демонстрируют хороший рост, практически без вредителей и болезней. При правильном уходе урожайность вырастет по сравнению с прошлым годом.

Пик экспорта кофе из Вьетнама обычно приходится на период с декабря по июнь, а самые высокие месяцы обычно приходятся на первый квартал. По данным MXV, поставки кофе из четырёх ведущих стран-производителей в этот период в следующем году будут значительно ниже, чем за аналогичный период прошлого года.

Цены на кофе в предстоящий период могут существенно повлиять на отчёт Conab, публикация которого ожидается в сентябре. Ожидается, что этот отчёт прояснит оценки фермеров и экспертов относительно риска дефицита производства, вызванного погодными и климатическими факторами, которые напрямую влияют на урожайный год 2026-2027 в Бразилии. Данные Conab могут опровергнуть прогноз Министерства сельского хозяйства США, что приведёт к переходу мирового рынка кофе от избытка к дефициту.

Кроме того, до того, как в этом году запрет ЕС на вырубку лесов вступит в силу для крупных компаний, многие корпорации и импортеры в регионе, вероятно, увеличат импорт, чтобы обеспечить поставки.

Таким образом, если рынок кофе будет активно реагировать на вышеперечисленные фундаментальные факторы, MXV полагает, что цены на кофе в первые месяцы нового сельскохозяйственного года, вероятно, останутся на стабильно высоком уровне, возможно, даже превысив отметку в 5000 долларов США за тонну. Однако в условиях глобальной экономической и политической нестабильности тенденция к защитным потокам капитала может временно сместиться в сторону активов-убежищ, таких как золото и серебро. Это может усилить волатильность и оказать давление на цены на кофе, затруднив удержание их вблизи порогового значения 4500 долларов США за тонну, даже с учетом риска корректировки в сторону понижения.

Источник: https://baochinhphu.vn/ca-phe-the-gioi-khan-hiem-viet-nam-co-pha-vo-kich-ban-duoc-mua-mat-gia-102250827154808864.htm