Możliwość przyciągnięcia kapitału zagranicznego z wietnamskich papierów wartościowych: silne perspektywy wzrostu

W najbardziej optymistycznym scenariuszu reklasyfikacja FTSE mogłaby przynieść wietnamskiemu rynkowi akcji do 10,4 mld dolarów.

5 września wietnamska giełda po raz kolejny zaskoczyła inwestorów. Zaraz po 15 minutach od złożenia zleceń otwarcia, indeks VN-Index wzrósł o prawie 13 punktów, oficjalnie przekraczając 1700 punktów, co stanowi bezprecedensowy kamień milowy w 25-letniej historii rynku.

Perspektywy pozostają pozytywne

Jeszcze kilka miesięcy temu, gdy rynek wciąż borykał się z wahaniami w przedziale 1400-1500 punktów, mało kto śmiał sobie wyobrazić, że w niedalekiej przyszłości indeks VN-Index może osiągnąć ten próg. Jednak od głębokiego spadku w kwietniu, silna dynamika wzrostu nieustannie napędzała wzrosty na rynku, otwierając jeden z najbardziej ekscytujących okresów dla wietnamskich akcji.

Pod koniec sesji porannej entuzjazm nadal się utrzymywał, ale po godzinie 14:00 presja sprzedaży gwałtownie wzrosła, co spowodowało gwałtowny spadek indeksu VN o prawie 30 punktów. Na koniec sesji indeks spadł do 1666,97 punktów – był to najgłębszy spadek w ciągu ostatnich 10 dni. Grupa papierów wartościowych odnotowała spadek o ponad 4,2%, banki straciły 2,45%, a rynek nieruchomości stracił zaledwie mniej niż 1%. Inwestorzy zagraniczni również utrzymali sprzedaż netto na poziomie prawie 1400 mld VND, koncentrując się na akcjach bankowych i papierów wartościowych, takich jak HCM, VND, VCI, VIX.

Pan Tran Minh Tam (HCMC), inwestor uwielbiający akcje bankowe, podzielił się uczuciem „jazdy kolejką górską”, obserwując tak szybkie wahania rynku. „Wczesnym popołudniem kupiłem 4000 akcji MBB po 28 200 VND, ale zaledwie godzinę później cena spadła do 27 400 VND, co spowodowało stratę 3%. To była naprawdę sesja pełna niespodzianek” – powiedział pan Tam.

Jednak wiele firm papierów wartościowych i instytucji finansowych uważa, że ​​ta korekta ma charakter krótkoterminowy, a perspektywy rynkowe są nadal bardzo pozytywne. W szczególności oczekiwania dotyczące poprawy sytuacji na rynku stają się główną siłą napędową. W najnowszym raporcie Global Investment Research Department w HSBC Vietnam International Bank stwierdzono, że FTSE – globalna organizacja ratingowa i ratingowa rynku akcji – rozważy podniesienie ratingu Wietnamu z grupy rynków wschodzących do rynków wschodzących w ramach przeglądu przeprowadzonego w październiku 2025 roku. Obecnie Wietnam spełnia 7 z 9 kryteriów określonych przez FTSE, z czego pozostałe 2 kryteria dotyczące „cyklu płatności” i „kosztów transakcji w przypadku awarii” są ulepszane dzięki nowemu systemowi transakcyjnemu KRX, który działa od maja.

„Pomimo wpływu amerykańskiej polityki taryfowej, indeks VN-Index wzrósł o około 40% od początku roku i jest jednym z najlepiej prosperujących rynków na świecie . Podwyższenie ratingu oznacza, że ​​Wietnam zostanie automatycznie włączony do indeksów. Szacuje się, że podwyżka ratingu może pomóc przyciągnąć dodatkowe 3,4 miliarda dolarów na rynek akcji” – powiedzieli eksperci HSBC.

W przypadku funduszy aktywnych HSBC prognozuje napływ kapitału na rynek akcji w przedziale od 1,9 do 7,4 mld USD, w zależności od udziału Wietnamu w indeksie. W najbardziej optymistycznym scenariuszu reklasyfikacja FTSE mogłaby przynieść wietnamskiemu rynkowi akcji nawet 10,4 mld USD, ale alokacja byłaby realizowana etapami.

Wietnamski rynek akcji jest obecnie jednym z najszybciej rozwijających się rynków w regionie. Zdjęcie: HOANG TRIEU

„Dzielenie się ogniem” dla systemu kredytowego

Według ekspertów, poprawa sytuacji na wietnamskim rynku akcji to nie tylko krok naprzód pod względem technicznym, ale także otwiera możliwości pozyskiwania kapitału zagranicznego, zwłaszcza od inwestorów instytucjonalnych. Wraz ze wzrostem napływu kapitału na rynek, papiery wartościowe staną się ważnym kanałem mobilizacji kapitału, przyczyniając się do „podzielenia ognia” w systemie kredytowym banków, jednocześnie promując zrównoważony rozwój.

Docent dr Nguyen Huu Huan, wykładowca Uniwersytetu Ekonomicznego w Ho Chi Minh (UEH), przeanalizował, że aby papiery wartościowe stały się rzeczywiście skutecznym kanałem mobilizacji kapitału, Wietnam potrzebuje większej liczby inwestorów instytucjonalnych, zwłaszcza zagranicznych. Jednocześnie rynek musi uzupełniać ofertę dóbr wysokiej jakości, co oznacza, że ​​wiele dużych przedsiębiorstw z sektora produkcyjnego i handlowego musi wejść na giełdę, aby przyciągnąć napływ kapitału zagranicznego.

Podkreślił również rolę funduszy inwestycyjnych, stwierdzając, że tę formę należy rozwijać, aby zachęcić indywidualnych inwestorów do powierzenia inwestycji, a nie do bezpośredniego kupowania i sprzedawania.

„W krajach rozwiniętych oprocentowanie transakcji dokonywanych przez inwestorów indywidualnych stanowi jedynie niewielką część, podczas gdy w Wietnamie sięga ono nawet 85-90%. Jeśli chcemy, aby rynek był stabilny i mniej zmienny, musimy promować profesjonalizację poprzez fundusze” – powiedział pan Huan.

Ekspert zasugerował również, że rynek musi zwiększyć ilość i jakość towarów notowanych na giełdzie, zadbać o przejrzystość finansową i opracować więcej produktów pochodnych, aby zapewnić dywersyfikację i przyciągnąć więcej inwestorów instytucjonalnych.

Dr Nguyen Anh Vu, kierownik Wydziału Finansów i Bankowości Uniwersytetu Bankowego w Ho Chi Minh City, stwierdził, że wietnamski rynek akcji odnotował wyraźną poprawę płynności. Licząc od najniższego poziomu ponad 1200 punktów na początku kwietnia, aż do momentu, gdy indeks VN osiągnął 1700 punktów, indeks wzrósł o około 35%, co jest imponującym wynikiem w historii. W szczególności odnotowano rekordowe sesje handlowe, z płynnością przekraczającą 3 miliardy dolarów (równowartość 80 000 miliardów VND), co czyni wietnamski rynek akcji jednym z najszybciej rozwijających się rynków w regionie.

Według pana Vu te pozytywne wyniki wynikają z wielu czynników wewnętrznych: rząd promuje reformy administracyjne, usprawnia aparat administracyjny, a jednocześnie wspiera rozwój gospodarki prywatnej i szeroko zakrojone projekty infrastruktury transportowej.

Co ważniejsze, stopniowo usuwano bariery proceduralne i prawne w sektorze nieruchomości, a jednocześnie luźno prowadzono politykę pieniężną, co stwarzało warunki do napływu kapitału na rynek. Są to również fundamentalne czynniki napędzające Wietnam do modernizacji rynku papierów wartościowych.

Kapitał zagraniczny uczestniczy dopiero po modernizacji

Pan Vu dodał, że w obecnej sytuacji rynek najprawdopodobniej przyciągnie ETF-y, które często inwestują w oczekiwaniu na awans rynku z rynków wschodzących do rynków wschodzących. Oznacza to, że akcje spółek o dużej kapitalizacji, zwłaszcza z koszyka VN30, będą cieszyły się większym zainteresowaniem. Ostrzegł jednak inwestorów przed ostrożnością.

„Zwykle rynek ma tendencję do wzrostu przed ogłoszeniem oczekiwań dotyczących podwyżek, z obawy, że po opublikowaniu oficjalnych wyników szansa zostanie zaprzepaszczona. W rzeczywistości jednak kapitał zagraniczny angażuje się aktywnie dopiero po ogłoszeniu decyzji o podwyżce. W związku z tym średnioterminowy trend rynku jest nadal pozytywny, ale nastąpią korekty po osiągnięciu ważnych psychologicznych kamieni milowych i jest to całkowicie normalne. Rynek potrzebuje takich korekt, aby rozwijać się zdrowo i w sposób zrównoważony” – powiedział pan Vu.

Podkreślił również, że charakter podwyżki nie zmienia natychmiast wyników biznesowych wszystkich przedsiębiorstw. „Indeks VN może gwałtownie wzrosnąć, ale ceny akcji nie rosną równomiernie. Niektóre akcje pozostają bez zmian, podczas gdy inne rosną zbyt szybko, co powoduje wzrost wyceny P/E. Dlatego inwestorzy muszą być czujni i wybierać przedsiębiorstwa o solidnych fundamentach biznesowych, aby utrzymać je w dłuższej perspektywie, zamiast gonić za krótkoterminowymi falami” – zauważył ekspert.

Źródło: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm