VNG가 미국 증권거래소 나스닥에 등록하기 위해 케이맨을 경유한 이유

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미국 증권거래소에 두 번째 베트남 이름이 등재되기를 기다리며

베트남의 기술 "유니콘" 기업 VNG (Upcom: VNZ)의 CEO인 레홍민은 주요 주주인 VNG Limited가 미국 증권거래위원회(SEC)에 F-1 양식에 따라 등록 신청서를 제출했다고 발표했습니다.

VNG Limited는 8월 2일 기준 49%의 지분을 보유한 VNG의 최대 주주로 알려져 있습니다. VNG Limited는 세계적인 조세 피난처인 케이맨 제도에 본사를 둔 외국 기업입니다.

VNG Limited에는 VNG의 내부자 2명이 있는데, 여기에는 대표이사(CEO)인 Le Hong Minh(자본의 12.27% 소유)과 상임부대표이사인 Vuong Quang Khai(자본의 4.99% 소유)가 포함됩니다.

따라서 모든 것이 순조롭게 진행된다면 VNG는 미국 증권거래소와 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 상장되는 두 번째로 큰 베트남 기업이 될 것입니다. 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓은 뛰어난 성장을 보이는 대형 기술 기업들이 모여 있는 미국 기술 증권거래소입니다.

VNG는 베트남과 세계 여러 나라에서 사업을 운영하고 있으며, 18개 베트남 기업과 자선 기금, 14개 해외 기업을 포함하여 33개의 자회사와 계열사를 두고 있습니다.

VNG는 베트남 최초의 "유니콘" 기업으로, 기업 가치가 10억 달러가 넘는 기술 스타트업입니다. VNG는 올해 1월 4일 업컴(베트남)에 주당 24만 동(VND)으로 상장했습니다. 2월 16일까지 VNZ 주가는 11일 연속 상한가를 기록하며 주당 156만 동(VND)을 돌파했습니다.

당시 VNG(Zalo 애플리케이션 소유주)는 시가총액이 55조 9,000억 VND(약 23억 달러)를 넘어 베트남 증권거래소 사상 최고 주가를 기록한 기업이 되었습니다.

현재 VNG의 자본금은 29조 5천억 동(미화 12억 달러 이상)입니다. 2014년 VNG의 기업 가치는 미화 10억 달러였습니다. 2021년 싱가포르 정부 의 테마섹 투자 펀드는 VNZ의 기업 가치를 미화 22억 달러로 평가했습니다.

VNG는 다수의 대형 프로젝트를 진행 중이며 온라인 게임 및 광고 분야에서 선두적인 입지를 확보하고 있습니다. ZaloPay는 베트남 최고의 디지털 지갑 중 하나로 손꼽힙니다. 또한, VNG는 VNG 데이터 센터를 보유하고 있습니다…

이에 앞서 8월 15일, VinFast는 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 23억 주가 넘는 VFS 주식을 상장하면서 공식적으로 미국 증권거래소에 상장한 최초의 베트남 주요 기업이 되었습니다.

조세 피난처를 "우회"하여 국제 수준에 도달하는 것?

지금까지 억만장자 Pham Nhat Vuong의 VinFast가 미국, 나아가 유럽, 중동, ASEAN 등지의 전기 자동차 시장을 정복할 수 있을지 여부를 확인하기에는 너무 이릅니다.

하지만 VinFast가 세계 금융 시장에서 하나의 현상으로 자리 잡았다는 것은 분명합니다. VinFast가 미국 나스닥 증권거래소에 성공적으로 상장한 것 또한 긍정적인 신호로 여겨지며, 기업들이 세계 시장으로 진출하고 국제 시장의 막대한 자본을 활용하여 획기적인 발전을 이룰 수 있도록 장려하고 있습니다.

현재 시가총액 850억 달러의 빈패스트는 억만장자 일론 머스크의 미국 전기차 회사 테슬라(7,520억 달러)에 이어 세계 2위의 전기차 회사입니다. 리 오토(Li Auto), 니오(NiO), 리비안(Rivian), 샤오펑(Xpeng) 등 다른 전기차 스타트업들은 시가총액이 각각 388억 달러, 203억 달러, 193억 달러, 145억 달러로 훨씬 낮습니다.

VinFast의 시가총액은 메르세데스-벤츠(784억 달러), BMW(700억 달러), 폭스바겐(680억 달러), 페라리(567억 달러), 혼다(518억 달러), 포드(483억 달러) 등 오랜 역사를 가진 자동차 제조업체를 능가합니다.

현재 가격이 유지되고 해외 기관과 국제 시장의 투자자들에게 성공적으로 발행된다면, VinFast는 투자와 사업 개발을 위한 막대한 자본원을 확보하게 될 것입니다.

최근 많은 투자자들이 VinFast와 VNG가 국제 증권거래소 상장을 위해 우회적인 방식을 택한 이유에 대해 의문을 제기하고 있습니다. VinFast는 싱가포르를 거쳐 미국 증권거래소에 상장한 반면, VNG는 조세 피난처인 케이맨 제도에 본사를 둔 대주주 VNG Limited를 나스닥에 등록했습니다.

이 문제에 대해 한 증권 전문가는 복잡한 국제법과 관련된 여러 요인이 있을 수 있으며, 기업들이 이러한 우회적인 방식을 선택한다고 말했습니다. 또한, 이 전문가의 의견으로는 해외 기업은 국내에 본사를 둔 기업보다 국제적으로 상장하기가 더 쉽다고 합니다.

이전에 VinFast IPO를 준비하기 위해 2021년 말에 Pham Nhat Vuong 회장이 있는 Vingroup Corporation은 이 제조 기업의 소유권을 재구조화했습니다.

그룹은 VinFast Manufacturing and Trading Company Limited(VinFast Vietnam)의 모든 자본 출자(51.52%)를 싱가포르에 본사를 둔 Vingroup의 자회사인 VinFast Trading & Investment Company(VinFast Singapore)로 이전했습니다.

구조조정 이후, 빈그룹과 빈패스트 베트남의 기존 주주들은 빈패스트 싱가포르의 지분 100%를 직접 소유하게 되었으며, 이로써 빈패스트 베트남의 99.9%를 간접적으로 소유하게 되었습니다. 빈그룹은 여전히 빈패스트 베트남에 대한 51.52%의 지분율을 유지하고 있습니다.

VNG의 경우, 대주주인 VNG Limited는 미국 증권거래위원회(SEC)에 등록 양식만 제출했습니다. 거래 규모와 공모 가격 범위는 아직 결정되지 않았습니다. VNG Limited는 나스닥 증권거래소에 A종 보통주를 상장할 계획입니다.

2004년부터 약 20년의 개발 역사와 수많은 선도적 제품, 그리고 베트남의 대규모 디지털 생태계를 갖춘 VNG는 미국 증권 거래소에 상장하는 다음 대기업이 될 것으로 예상되며, 이러한 거래소에서 수천만 달러의 자본을 조달할 수 있을 것으로 보입니다.

VinFast와 마찬가지로 VNG Limited도 Citigroup Global Markets, Morgan Stanley & Co, UBS Securities LLC(Credit Suisse Securities), Morgan Stanley 등 대형 해외 금융 기관의 지원을 받고 있습니다.

8월 24일 오전 업컴 시장에서 VNG의 VNZ 주가는 13% 이상 상승해 주당 1,452,000동에 거래되었습니다.