미국 달러는 가장 매력적이지 않은 투자 채널일 수 있습니다.

기업은 환율 변동에 대응하기 위한 계획을 사전에 수립해야 합니다. 사진: Duc Thanh

올해 첫 3개월 동안 환율은 변동이 없었습니다.

지난 주말 기준, 국내 VND/USD 환율은 연초 대비 약 0.6% 상승하는 데 그쳤습니다. 전 세계 달러화의 움직임(연초 대비 4.8% 하락)과 비교하면 국내 환율은 다소 더디게 하락했습니다. 그러나 최근 금리 변동을 고려했을 때, 올해 첫 3개월 동안 환율을 안정적으로 유지한 것은 운영사의 큰 노력이었습니다.

BIDV의 수석 경제학자인 칸 반 루크 박사는 2025년에 환율이 약 200~250억 달러의 무역 흑자로 뒷받침될 것이며, 실현된 외국인 투자자본은 약 18% 증가하고, 송금은 꾸준히 증가할 것이라고 말했습니다. 따라서 올해 환율은 2024년의 약 5%가 아닌 약 3%만 증가할 것입니다.

"작년에는 국제 시장에서 달러화 강세로 인해 베트남 동(VND)이 거의 5% 가까이 하락했지만, 올해는 상황이 다릅니다. 무역 정책과 관세 관련 위험으로 인해 미국 소비가 둔화되고, 미국 거시경제 지표가 약화되면서 USD 지수가 하락했습니다. 게다가 올해 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 두 번 더 인하할 가능성이 높습니다. 올해 국내 환율은 기본적으로 큰 압박을 받지 않고 있으며, 연간으로는 약 3~4% 상승하는 데 그쳤습니다."라고 뤽 박사는 말했습니다.

분석가들에 따르면, 중국 경제 성장과 미국의 관세 정책 관련 불확실성으로 인해 달러화는 여전히 약세 추세에 있습니다. 또한, 베트남 경제 의 높은 성장 전망과 환율 안정을 유지하려는 정부의 의지 또한 환율에 대한 기대감을 낮추고 있습니다.

그러나 전문가들은 여전히 기업들이 환율 변동에 대처하기 위한 계획을 사전에 수립할 것을 권고합니다. UOB 베트남 은행 외환 거래 이사인 딘 득 꽝(Dinh Duc Quang) 씨는 기업들이 투자 및 사업 비용을 최소화하기 위해 환율 및 금리 위험 헤지 수단을 합리적으로 활용하는 등 긴밀한 현금 흐름 관리 계획을 수립해야 한다고 강조합니다.

유동성 지원, 금리 인하로 환율 압박 받지 않도록

올해 8% 이상의 경제 성장 목표를 달성하기 위해 베트남 중앙은행은 은행권에 대출 금리를 인하하고 작년보다 신용을 확대하도록 지시하고 있습니다. 일반적으로 금리가 하락하면 환율은 상승 압력을 받습니다. 그러나 최근 금리가 지속적으로 하락했음에도 불구하고 환율은 안정적으로 유지되고 있습니다.

국내 환율은 여전히 압박을 받고 있습니다.

- 이코노미카 CEO 르 듀이 빈(Le Duy Binh)

2025년에도 국내 환율은 여전히 상당한 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 연준의 금리 인하 로드맵은 예상보다 느릴 수 있습니다(아마도 두 차례 인하일 것입니다). 국내 성장을 지원하기 위한 금리 인하는 인플레이션에도 압력을 가합니다. 미국의 관세 정책으로 인해 수출이 영향을 받을 위험으로 인해 무역수지 흑자가 예상만큼 풍부하지 않아 외화 공급이 감소할 것입니다. 경기 회복 둔화는 베트남으로의 투자자본 유입과 송금에 영향을 미칠 수 있습니다.

하지만 올해 베트남의 성장 전망은 정부의 확고한 의지, 특히 수출 부문과 외국인 투자 부문의 성장에 힘입어 매우 밝습니다. 또한 베트남 중앙은행 또한 환율 안정을 위한 의지를 보였습니다. 따라서 올해 환율 변동폭은 작년만큼 크지 않을 것으로 예상합니다.

호치민시 경제대학교의 응우옌 후 후안(Nguyen Huu Huan) 부교수는 이러한 상황의 원인은 국가은행이 공개 시장에서 유동성을 지원하기 위해 많은 활동을 했기 때문에 환율에 대한 압박이 중립화되었기 때문이라고 말했습니다.

실제로 3월 5일 이후 중앙은행은 국고채 시장에서 자금 인출을 중단했습니다. 대신, 중앙은행은 시중은행에 안정적인 자본 공급원을 제공하기 위해 유동성을 더 많이 공급하고, 주입 기간을 최대 3개월까지 연장하는 방식으로 전환했습니다. 이로 인해 베트남 동(VND) 금리는 하락했지만, 환율은 큰 압박을 받지 않았습니다.

환율이 압박을 받지 않는 또 다른 이유는 중앙은행(SBV)의 순매수에도 불구하고 은행간 금리가 여전히 높은 수준을 유지하고 있기 때문입니다. 지난주 말(3월 14일) 기준, 은행간 하룻밤 대출 금리는 4.3%였습니다. 따라서 베트남 동(VND)과 미국 달러(USD) 금리가 거의 동일하여 금융기관들이 외화 투자를 하지 못하는 상황입니다.

베트남 국가은행 다오 민 투 부총재는 가까운 시일 내에 베트남 국가은행이 빅4 그룹의 비용 절감을 지원하고 금리를 더욱 인하할 수 있도록 더 많은 솔루션을 제공할 것이라고 밝혔습니다. 현재 빅4 그룹은 동원 및 대출 시장 점유율이 약 50%에 달하며, 빅4 그룹이 금리를 대폭 인하하면 전체 시장의 금리 수준도 그에 따라 하락할 것입니다.

환율과 관련하여 다오 민 투 부총재는 올해 베트남 중앙은행은 가용 자원(기존 외환보유액과 수출, 외국인 투자, 송금에 대한 긍정적인 전망)을 바탕으로 안정적인 환율을 유지할 것이라고 확신한다고 밝혔습니다. 따라서 국민들은 외화를 축적하거나 투기해서는 안 됩니다. 부총재는 "외화를 국내나 계좌에 보관할 필요가 없으며, 은행에 자유롭게 매도할 수 있습니다."라고 권고했습니다.

환율은 운영사가 결정하고 여러 요인이 뒷받침하고 있지만, 전문가들은 미국이 베트남을 다른 나라 상품의 경유지로 간주하고 고율 관세를 부과할 경우 여전히 위험할 수 있다고 경고합니다. 따라서 베트남은 임시 수입 및 재수출 정책에 신중을 기해야 하며, 관세 위험을 피하기 위해 적극적으로 시장을 다각화해야 합니다.