호치민시, 지하철 2호선 자체 자금 조달 추진

이 초대형 도시철도 프로젝트는 정치국 에 제출되었으며, 호치민 시는 제98호 결의안 및 기타 특별 조치와 함께 지하철 시스템의 획기적인 발전을 이루기를 바라고 있습니다.

지하철 2호선은 Cach Mang Thang 8번가와 Truong Chinh번가 지하를 통과합니다. 현재 토지는 거의 인도되었으며, 주택은 다시 건설 중입니다. - 사진: CHAU TUAN

우선, 호치민 시는 ODA 자본 대신 예산 자본을 사용하여 벤탄-탐르엉 지하철 2호선을 건설할 계획입니다.

이는 14년 전 투자 승인을 받은 이 프로젝트에 있어 큰 전환점이 될 것이며, 국내 자원으로 다른 지하철 노선을 건설하는 기반이 될 수도 있습니다.

예산을 세우는 것이 왜 중요할까요?

지하철 2호선은 2010년에 투자 승인을 받았습니다. 가장 최근인 2023년에 조정된 바에 따르면, 이 프로젝트는 2030년에 완공되어 2032년까지 보증을 받을 예정입니다. 전체 노선은 약 11km 길이이며, 총 투자액은 약 47조 8,900억 VND입니다.

그 중 아시아개발은행(ADB), 독일부흥은행(KfW), 유럽투자은행(EIB) 등 공여국으로부터의 ODA 자본금과 우대대출은 37조4,860억동이 넘고, 예산으로부터의 상대자본은 10조4,030억동이 넘습니다.

이 프로젝트는 5건의 대출 계약을 체결했지만, ADB와 EIB의 대출 3건은 만료되었고, KfW의 대출 2건은 사업 추진을 위해 연장이 필요합니다. 지하철 2호선은 총 7개의 주요 건설 패키지로 구성되어 있지만, 현재까지는 탐르엉 차량기지 사무실 건물 건설인 CP1 패키지만 2017년부터 시행되었습니다.

나머지 6개 주요 패키지를 조속히 착공하기 위해서는 기존 컨설턴트였던 메트로 팀 2호선 컨소시엄(IC 컨설턴트)과의 계약이 종료되었기 때문에 새로운 컨설턴트를 확보하는 것이 매우 중요합니다. 호찌민시 도시철도 프로젝트 관리위원회(투자자)는 프로젝트 관리 및 시공 감리 컨설턴트(CS2B 컨설턴트)를 선정하기 위해 입찰에 참여했습니다.

2024년 초 투자자와의 회의에서 발주자는 CS2B 컨설턴트를 최대한 빨리 확보하는 것이 무엇보다 중요하다고 강조했습니다. 컨설턴트는 기초 설계 검토, 입찰 패키지 견적 업데이트, 그리고 총 투자금 집행을 담당하게 됩니다. 이를 통해 프로젝트 재정 및 진행 상황을 전반적으로 파악할 수 있습니다.

이전 계획에 따르면, 투자자는 2024년 8월에 CS2B 컨설팅 계약을 체결할 예정이었지만, 현재 패키지는 예비 선정 단계에서 중단되었습니다. KfW가 CS2B 패키지의 차기 절차에 참여하지 않기로 결정함에 따라, CS2B 패키지는 아직 자금 조달처를 확보하지 못한 상태입니다.

따라서 지하철 2호선 사업의 자본 재원을 전환할 때, 이 입찰 패키지에 대해 고려해야 할 두 가지 옵션이 있습니다. 하나는 입찰 절차를 계속 진행하는 것이지만, 시행 절차가 매우 어렵고 관련 규제로 복잡할 것으로 예상됩니다. 가장 좋은 방법은 CS2B 패키지 입찰을 취소하고 동시에 재입찰을 위한 예산을 확보하는 것입니다.

호치민시 3군 Cach Mang Thang Tam 거리 지상층에서 지하철 2호선 인프라 건설이 진행 중입니다. - 사진: VAN TRUNG

채권 발행이 가능하다

위와 같은 지하철 2호선 자본 상황을 바탕으로, 각 부처는 사업 추진에 대한 의견을 제시하는 과정에서 ODA 자본 대신 예산 자본을 활용하여 지하철 사업을 추진하는 것이 충분히 타당하다고 평가했습니다. 최근 호치민시 재정투자회사(HFIC)는 ODA 자본을 대체하는 자본 조달 방안에 대한 종합 보고서를 발표했습니다.

현재 지방정부채 발행 방식은 경매 발행과 인수, 두 가지가 있습니다. 이전까지 시의 지방정부채 발행은 연간 발행량이 많지 않아(2조~3조 동/년) 주로 인수 방식으로 진행되었습니다. 한편, 지하철 2호선 사업 시행을 위해 2026년부터 2030년까지 약 30조 6,690억 동 규모의 지방정부채가 발행될 것으로 예상됩니다. 대규모 채권 발행의 경우 인수 방식이 적용되기 어려우므로 경매 발행이 더 적합할 것으로 예상됩니다.

HFIC에 따르면, 지방정부채 발행의 성공 여부는 발행 시점의 시장 상황과 투자자 수요에 달려 있습니다. 또한, 채권 시장의 특성상 자금 조달에 여러 발행기관이 참여하고 있습니다.

매력적인 이자율 범위와 도시가 발행한 지방 정부 채권의 일정 수준의 신뢰성을 고려할 때, 메트로 2 채권은 여전히 ​​투자자를 유치할 수 있을 것으로 기대됩니다.

채권은 매력적이어야 합니다

하지만 호치민시의 연간 채권 발행량에 대한 수요가 더 높을 경우(다른 프로젝트의 발행량도 연간 10,000~20,000억 VND로 예상), 2026~2030년 기간과 2030년 이후 기간의 성공적인 채권 발행은 여러 요인에 달려 있을 것입니다.

구체적으로는 시장 상황, 금리 매력도, 지방정부 채권의 2차 시장 유동성 등을 고려하여야 하며, 분권화에 따른 총 미지급 대출 잔액이 시 예산 수입의 120%를 넘지 않도록 하고, 동원 금액이 매년 국회 에서 결정하는 예산 적자 수준을 넘지 않도록 하는 등의 규정도 준수해야 합니다.

도시 예산의 균형 유지가 예상됨에 따라, 지하철 2호선의 자본 지출 수요를 충족하기 위해서는 지방정부 채권 발행을 통한 자본 조달이 필수적입니다. HFIC는 예상 발행 연도에 재무부와 협력하여 채권 시장 상황 평가 및 투자자 수요 조사를 바탕으로 시 인민위원회에 채권 발행 방식(입찰 또는 인수) 및 관련 내용을 구체적으로 결정하도록 조언할 예정입니다.

2031년부터 2035년까지 지하철 2호선 사업에 약 12조 6천억 동(VND)이 남을 것으로 예상되는 가운데, 호찌민시는 TOD 모델에 따른 도시 개발 재원과 기타 재원의 균형을 맞추는 방안을 검토해야 합니다. 대출금 보충이 필요한 경우, 호찌민시는 부채 상환 능력과 시장 상황을 고려하여 적절한 재원 조달 방안을 지속적으로 연구하고 제시할 것입니다.

자본 조달 계획의 실행 가능성을 높이기 위해 HFIC는 지방 정부 채권의 매력과 유동성을 높이는 메커니즘을 제안했습니다. 예를 들어, 증권 포트폴리오 거래에서 채권 가치를 높이거나, 더 매력적인 이자율 마진을 적용할 수 있도록 허용하는 것입니다.

호치민시 3군 Cach Mang Thang Tam 거리의 ​​마지막 주거 지역이 철거되었습니다. - 사진: VAN TRUNG

Tran Quang Thang 박사(호치민시 경제 경영연구소 소장):

필요하지만 위험하기도 하다

호찌민시와 같은 도시 지역에는 지하철 시스템이 필수적입니다. 따라서 대중교통 인프라 개발, 특히 지하철 2호선 건설 수요를 충족하기에 부족한 기존 자본을 보충하기 위해 지방채 발행이 필요합니다.

하지만 호치민시는 국내 채권 발행과 같은 사항도 주의해야 하며, 특히 경기가 침체될 때는 재정적 위험에 직면할 수 있습니다.

또한, 지방 정부의 재정 정책은 투자 효율성에 영향을 미치며, 정책 변경은 수익과 자본 회수 능력에 영향을 미칠 수 있습니다. 지방 채권의 가치 평가는 여러 지역의 경제적, 정치적 요인에 따라 달라지기 때문에 다른 채권만큼 쉽지 않은 경우가 많습니다.

특히, 지하철 시스템 개발을 위한 자본을 마련하기 위해 TOD 모델(대중교통 중심 개발 - 대중교통 개발을 지향하는 도시 개발 모델 - PV) 개발을 가속화하는 데 중점을 두고 이를 전략으로 고려합니다.

TOD 모델은 역 주변의 토지 가치를 최적화하여 교통 인프라 재투자를 위한 추가 자본을 창출합니다. 동시에 TOD는 주요 교통 지점 근처의 인구 밀도를 높여 대중교통 시스템의 매력을 향상시킵니다.

준교수, 응우옌 바 호앙 박사(호치민시 교통대학교 전 부총장):

대기업 참여 유도 필요

호치민시가 지하철을 건설하기 위해 지방채를 발행하는 정책은 필요하고 장기적이며 지속 가능합니다.

일부 선진국에서는 이 정책을 시행하고 있으며, 지하철에 대한 투자, 건설 및 운영을 민간 기업이 맡을 수도 있습니다(예: 일본의 도큐 전철). 단, 국가가 세금 혜택, 재정 지원(우대 대출 또는 신용 보증 제공), 토지 및 지가에 대한 특별 메커니즘 제공 등 투자 인센티브를 제공하는 등 올바른 방향을 제시해야 합니다.

이러한 방식으로 국가 자본 외에도 기업과 시민이 힘을 합쳐 더욱 효과적인 지하철 시스템을 구축할 수 있습니다. 호찌민시는 매력적인 정책을 통해 기업을 쉽게 유치하고 지원할 수 있습니다. 지하철이 완공되면 막대한 경제적 이익을 가져오고, 도시의 모습을 변화시키며, 시민들에게 서비스를 제공할 수 있기 때문입니다.

특히 호찌민시는 경제적 잠재력을 가진 기업들의 관심을 끌기 위한 계획과 정책을 수립, 연구, 개발해야 합니다. 구체적으로는, 노선을 따라 토지 기금에 대한 인센티브를 제공하는 지역 채권 발행, 기존 토지 구획, 그리고 기업들이 프로젝트 투자 시 위험과 수익을 공유할 수 있도록 공공-민간 파트너십(PPP)을 촉진하는 것이 포함됩니다.

지하철 슈퍼 프로젝트 정책 메커니즘의 시범 사업

최근 호치민시 인민위원회 당위원회는 호치민시 예산을 사용하여 지하철 2호선 프로젝트를 계속 추진하고, 벤탄역 지역의 지하철 1호선과 2호선을 동시에 연결하는 프로젝트를 지하철 2호선 프로젝트에 추가하는 정책에 합의했습니다.

관련 부서와 단위에서는 발생하는 문제(법률, 재정 등)에 대한 종합적 영향을 평가한 보고서를 작성하고, 정치국 결론 제49호에 따라 지하철 프로젝트에 EPC 총괄 계약자 메커니즘을 연구하여 보완하며, 동시에 지하철 2호선이 프로젝트의 정책 메커니즘을 시범적으로 도입해야 한다는 결정을 내려야 합니다.

한 전문가에 따르면, 해당 예산을 지하철 2호선 건설에 사용하면 절차에 더 많은 시간이 소요될 것으로 예상됩니다. 하지만 이 방안은 시가 전체 시행 과정에서 주도권을 행사하여 프로젝트 기간을 단축하는 데 도움이 될 수 있습니다. 2호선은 부지가 깨끗할 뿐만 아니라, 현재 관할 당국에 승인을 위해 제출 중인 시의 지하철 프로젝트에 특정 메커니즘을 적용할 수 있다는 장점도 있습니다.

355km 지하철 건설 원해: 채권, TOD가 핵심

지하철 2호선 기술 인프라 이전이 진행 중입니다 - 사진: CHAU TUAN

정부 상임위원회의 지시에 따라 호찌민시 인민위원회는 355km의 지하철을 단 10년 만에 완공한다는 목표로 사업을 완료했습니다. 이를 바탕으로 교통부는 하노이와 호찌민시의 지하철 사업 전반을 완료하여 관계 당국에 승인을 요청했습니다.

부지 비용 절감을 위해 지하 길이를 늘리세요

이 프로젝트에서 호찌민시는 보상, 지원 및 재정착 비용을 절감하기 위해 지하 및 심층 터널의 길이를 늘리는 방안을 검토했습니다. 이는 또한 건설 진척 속도를 높이고, 지하 공간 활용의 효율성을 높이며, 기존 도시 지역의 개보수 및 재구조화를 통합하는 데 도움이 될 것입니다(기술 및 사회 기반 시설은 아직 요건을 충족하지 못했습니다).

또한, 이 노선은 도로와 반드시 겹치지 않는 기술적 요소를 고려한 것으로 평가됩니다. 호찌민시는 355km 길이의 7개 노선을 건설하기 위해 약 400억 달러의 예비 총 투자를 산정했습니다. 이 중 지하 연장을 선택할 경우 토지 비용은 61억 달러(고가 연장 대비 119억 달러 절감)로 절감됩니다.

호치민시는 43개 특별정책 메커니즘 가운데 지방정부 채권 발행, 국내 금융기관 차입, 정부로부터 받은 외국 차입금을 시에 재대출하는 방식, 기타 합법적인 자본 조달 방식을 통해 자본을 차입하는 방안을 제안했습니다.

시의 매년 총 차입금 및 예산 적자 규모는 국회가 당해 연도 시의 충분한 자본 수요 확보를 기준으로 결정합니다. 총 미상환 차입금 잔액은 지방분권화에 따라 시 예산 수입의 120%를 초과할 수 없습니다. 120%를 초과하는 경우, 국회는 실제 수요에 맞춰 미상환 차입금 잔액을 검토하고 조정합니다.

TOD 지역(대중교통 개발을 지향하는 도시 개발 모델)의 경우, 호치민 시는 지하철, 대중교통, 대중 여객 수송과 연결되는 기술 인프라 개발을 통해 얻은 수입의 100%를 징수하고 사용할 것을 제안했습니다.

구체적으로, TOD 지역의 토지 이용 계수 및 기타 계획 지표 증가로 인한 토목 건설 프로젝트의 연면적 증가로 인한 수익입니다. TOD 지역 토지의 부가가치 활용으로 인한 수익은...

지하철 건설을 위한 국영기업 설립 제안

호찌민시는 지하철 사업 투자 준비와 동시에 도시철도공사 설립을 제안했습니다. 도시철도공사는 호찌민시 인민위원회 산하 100% 국유기업으로 운영될 예정입니다. 이 모델은 중국, 러시아, 스페인, 한국, 일본 등 세계 도시철도 시스템이 선진화된 여러 국가의 여러 도시에서 얻은 경험을 바탕으로 연구되고 학습될 것입니다.

호치민 시는 도시철도 공사가 자본을 동원하고, 국가로부터 설계, 프로젝트 관리, 건설 투자, 운영 및 개발 업무를 직접 조직하거나 수행할 수 있도록 하기 위한 구체적인 메커니즘과 정책을 연구하고 제안할 것입니다.

그룹은 TOD 모델에 따라 역과 차량기지 주변 지역에서 부동산 사업을 할 수 있는 허가를 받았으며, 철도 인프라를 활용한 사업을 할 수 있습니다.

호찌민시는 개발 로드맵을 통해 자본, 기술, 그리고 기업 지배구조 측면에서 충분한 역량을 갖춘, 점점 더 강력해지는 도시철도공사를 점진적으로 구축하는 것을 목표로 합니다. 이를 통해 호찌민시와 인근 지역의 도시철도 개발 수요를 충족할 뿐만 아니라, 전국적으로 확장하고 궁극적으로는 호찌민시와 전 세계로 수출할 것입니다.

출처: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm