외국인 투자자들이 순매도를 멈추지 않았음에도 불구하고 밝은 점이 많다

외국인 투자자들의 순매도 행진은 2024년 11월 첫째 주에도 끝나지 않았습니다. 그러나 많은 외국 기관들이 첫 지급 주기에 신제품을 활용했다는 점에서 긍정적인 신호가 보입니다.

사전 자금 조달 장애물 제거 첫 주: 외국인 투자자 순매도 중단되지 않았음에도 불구하고 밝은 점이 많음

외국인 투자자들의 순매도 행진은 2024년 11월 첫째 주에도 끝나지 않았습니다. 그러나 많은 외국 기관들이 첫 지급 주기에 신제품을 활용했다는 점에서 긍정적인 신호가 보입니다.

11월 4일 오후, 제68/2024/TT-BTC 시행령의 첫 번째 거래가 공식 발효되던 시점에 국가증권위원회(SSC)는 시장평가기관 FTSE 러셀과 세계 최대 금융기관 중 하나인 모건스탠리의 대표단과 실무 회의를 갖고 정보를 교환했습니다. 논의는 베트남이 2030년까지 주식시장 발전 전략에서 2025년까지 달성하고자 하는 목표인 시장 고도화에 대한 논의를 중심으로 진행되었습니다.

68/2024/TT-BTC 회람은 또한 외국 기관 투자자가 충분한 자금 없이도 주식을 거래하고 매수할 수 있도록 허용하고 영어로 정보를 공개하기 위한 로드맵을 제공하는 등 두 가지 주요 내용을 통해 베트남 증권을 업그레이드 표준에 한 걸음 더 다가가도록 하는 것을 목표로 합니다.

국가증권위원회 위원장인 부 티 찬 푸옹은 FTSE 러셀과 모건 스탠리 대표단과 함께 베트남 주식시장 개선에 관한 회의를 주재하고, 정보를 교환했습니다.

당시 FTSE 러셀 지수 정책부장이었던 두 완밍 여사는 외국 기관 투자자들이 T+2까지 매수하고 지불할 수 있도록 허용한 베트남 관리 기관의 노력에 감사를 표하며, FTSE 러셀은 베트남 내 관련 당사자들과 교류를 확대하고 협력하여 외국 투자자들의 베트남 내 거래 활동을 지원하고, 신흥 시장의 FTSE 고객들의 정보와 거래 방법을 공유할 것이라고 밝혔습니다.

모건스탠리 아시아 주식사업부 상무이사인 영 리 씨는 주문 시 충분한 자금 보유 요건을 없애는 것은 투자자들의 중요한 요청이며 메커니즘과 정책을 개정하는 데 많은 시간이 필요했지만, 베트남은 단시간 내에 이를 시행했다고 말했습니다.

대형 기관들의 긍정적인 평가 외에도, 이 상품을 직접 이용하는 외국 기관들의 수 또한 첫 지급 주기에서 고무적인 조짐을 보였습니다. 베트남 증권예탁결제공사(VSDC)의 타 탄 빈(Ta Thanh Binh) 사장에 따르면, 베트남 시장에서 외국인 투자자에게 서비스를 제공하는 시장 점유율이 높은 수탁은행의 통계에 따르면, 자금이 부족한 외국인 투자자가 주식 매수 주문을 하는 비율이 첫 번째 지급 주기에서 최대 60%에 달했습니다. 이는 외국 기관들이 신제품을 직접 경험하기 전에 더 많은 시간을 들여 관찰할 것으로 예상되었던 초기 예상치를 뛰어넘는 수치입니다.

해외 기관 고객을 대상으로 중개 부문에서 활발하게 활동하는 증권사 중 하나인 SSI는 11월 4일 비선불 상품(NPF)을 공식 출시했으며, 많은 고객이 거래할 준비가 되어 있습니다. 기관 고객 증권 서비스 부문의 마이 호앙 칸 민 이사에 따르면, 많은 해외 ​​기관 고객이 SSI와 NPF 상품 이용 계약을 체결했습니다.

이전에 회사는 NPF 주식 매수 거래 절차, NPF 거래 위험 관리 정책 등 내부 절차와 정책을 발표했습니다. 동시에 SSI는 NPF 절차 및 정책 승인, NPF 주식 포트폴리오 승인, 해외 기관 고객 지급 지원 한도 승인, NPF 거래 이행 모니터링 및 효과 평가와 관련된 업무를 수행하기 위해 NPF 거래 관리 소위원회를 설립했습니다. 모든 SSI 기관 고객은 NPF 및 관련 법률 규정, 그리고 상품 이용 시 권리와 의무에 대해 상담을 받고 명확하게 이해합니다.

그러나 Circular 68 적용 첫 주에도 외국인 투자자들의 거래 규모는 순매도세를 유지했습니다. 지난주에만 외국인 투자자들은 전체 시장에서 3조 6,300억 동 이상을 순매도했습니다. 그중 MSN과 VHM 주식이 각각 7,650억 동과 7,320억 동으로 가장 많은 순매도세를 보였습니다. CMG, SSI, VCB 주식은 2,000억~3,000억 동 범위에서 순매도했습니다. 반면 TCB와 HPG는 1,000억 동 이상 순매수한 드문 두 종목이었습니다.

이번 주는 미국 대선과 미국 연방준비제도(Fed)의 11월 정책 회의 등 세계 금융 시장에 큰 영향을 미치는 여러 이벤트가 있는 주입니다. 트럼프 전 대통령의 당선 소식 이후 호조를 보였지만, 베트남 주가 지수는 빠르게 반등하며 하락했습니다. 한편, 외국인 투자자들의 순매도 행진은 2024년 10월 중순 이후 멈추지 않고 있습니다.

68호 회람은 FTSE와 같은 시장 평가 기관이 베트남 주식을 신흥시장으로 상향 조정하는 능력에 간접적인 영향을 미칩니다. 이 발표는 시장 심리와 개인 투자자의 구매력을 긍정적으로 개선할 것입니다. - Barry Weisblatt David, VNDIRECT 분석 책임자

VNDIRECT Securities Joint Stock Company의 분석 이사인 배리 와이스블랫 데이비드(Barry Weisblatt David)는 Circular 68의 영향을 평가하며, 일부 펀드 매니저들이 베트남 투자의 비용 효율성이 높아짐에 따라 베트남 자산 배분을 적극적으로 확대할 것이라고 밝혔습니다. 하지만 이러한 유형의 펀드는 매우 적습니다. 새로운 Circular는 베트남에 100% 투자한 펀드의 배분 활동에는 큰 영향을 미치지 않지만, 주로 베트남에 관심이 있는 지역 펀드나 글로벌 프런티어 및 신흥 시장에 특화된 펀드에 영향을 미칩니다.

그러나 그는 새로운 회람의 더 큰 영향은 FTSE와 같은 시장 평가 기관이 베트남 주식을 신흥시장으로 상향 조정할 가능성에 간접적으로 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 이번 발표는 시장 심리와 개인 투자자의 구매력을 긍정적으로 개선할 것입니다.

관리 기관은 베트남 주식 시장의 업그레이드 시점을 구체적으로 확정하기 어렵다고 인정했습니다. 그러나 VDSC의 타 탄 빈(Ta Thanh Binh) 사장은 외국인 투자자들이 새로운 솔루션을 경험하는 데는 더 많은 시간이 걸릴 것이라고 말했습니다. 또한 FTSE가 2025년 3월 검토에서 베트남 주식 시장의 변화에 ​​대해 긍정적인 평가를 내릴 것으로 예상했습니다.

새로운 회람은 외국 기관의 편의성과 더불어, 외국 기관 투자자가 대금을 지불하지 않고 자체 거래 포트폴리오에 증권을 포함해야 하는 경우 증권사에 일정 위험을 초래합니다. 구체적으로, VSDC에서의 증권 거래 청산 및 결제 규정을 공포하는 회람 68호 및 결정 48/QD-HDTV에 따라, 예탁기관 회원은 T+2 오전 9시 30분까지 VSDC에 대금 지불 요청/거부 및 자금 부족으로 발생한 거래 내역을 외국 기관 투자자가 청산 및 결제 주문을 위한 충분한 자금 없이 주식을 매수하는 증권사의 자체 거래 계좌로 이체하는 서면 통지를 제출해야 합니다.

증권사는 자기주식거래계좌에 주식이 기록된 다음 거래일까지 자기주식거래계좌로 이전된 주식에 대한 소유권을 거래 시스템 외부에서 대금을 지급하지 않는 기관인 외국인 투자자에게 이전할 수 있습니다. 그렇지 않으면, 상기 기한 이후에도 증권사의 자기주식거래 포트폴리오는 이전된 주식의 가격 변동 위험에 노출됩니다.

실제로 Circular 68이 발효된 첫 번째 지급 주기에 VSDC 담당자는 많은 외국 기관들이 신중한 태도를 보이며 T+1에 조기 지급을 선택했다고 밝혔습니다. VSDC 사무국장은 "VSDC는 비상 상황에 대한 가정을 설정하고 거래 관찰에 집중해 왔습니다. 아직 구체적으로 언급하기는 이르지만, 현재까지 거래는 비교적 안전하고 순조롭게 진행되었으며 사고는 없었습니다."라고 말했습니다.

VNDIRECT Securities Joint Stock Company의 분석 이사인 배리 와이스블랫 데이비드(Barry Weisblatt David) 씨에 따르면, 현재 외국 기관 고객을 대상으로 중개 부문에서 활발하게 활동하는 증권사는 소수에 불과합니다. 기업들은 위험을 평가하고 고객을 위한 상품을 제공하기 위한 시스템과 정책 개발에 상당한 투자를 해야 할 것이며, 특히 이 분야에서 입지를 확대하고 외국인 투자자의 중개 시장 점유율을 확보하려는 증권사들은 위험 관리 조치를 이행해야 합니다.

VNDIRECT의 경우, 이전에는 해외 고객에 대한 KYC를 수행했지만 거래상대방 위험은 평가하지 않았습니다. Barry Weisblatt David 씨는 신제품 출시를 준비하기 위해 VSD의 지침과 Circular 68을 준수하여 고객을 유치하고, 수요에 맞춰 서비스를 제공했으며, Big4 감사 그룹 소속 컨설팅 기관과 협력하여 각 고객에 대한 거래상대방 위험 평가를 수립했다고 밝혔습니다. 내부적으로는 기술 역량을 활용하여 위험 관리 역량을 강화하고 새로운 규정에 따라 거래 시 고객에게 원활한 경험을 제공했습니다.

SSI의 법무 및 규정 준수 관리 이사인 응우옌 칵 하이(Nguyen Khac Hai) 씨는 회사가 현재까지 사업 프로세스, 인력, 시스템, 위험 관리 메커니즘 및 자본을 구축해 왔다고 밝혔습니다. SSI는 신제품 출시를 위한 내부 프로세스 및 정책 외에도 해외 기관 고객에게 서비스를 제공하는 중개 직원들을 위한 전문 교육을 제공합니다. 또한, 사업 관리 및 위험 관리 등 관련 부서에 대한 교육도 실시하고 있습니다.

SSI는 시장에서 가장 큰 자본 규모와 재무적 잠재력을 갖춘 증권사 중 하나이며, 외국인 투자자의 NPF 주문 요구 사항을 충족할 수 있는 충분한 자본 자원을 보유하고 있다고 확신합니다. - Nguyen Khac Hai - SSI 증권 법률 및 규정 준수 관리 이사

동시에 SSI의 거래 시스템은 NPF 주문 관련 새로운 기능, 자동화 극대화를 위한 해당 거래 유형에 특화된 위험 관리, 그리고 고객 서비스 역량 강화로 보완되었습니다. 자본과 관련하여, SSI는 외국인 투자자의 최대 수요를 충족하기 위해 NPF 주문 한도를 설정하여 자본을 확보하고 있습니다. 하이 씨는 현재 SSI가 시장에서 가장 큰 자본 규모와 재무 잠재력을 갖춘 증권사 중 하나이며, 외국인 투자자의 NPF 주문 요건을 충족할 수 있는 충분한 자본 자원을 보유하고 있다고 확신한다고 밝혔습니다.

하이 씨는 각 고객의 한도 결정은 SSI에서 개발한 일련의 기준에 따라 이루어진다고 밝혔습니다. 기관 고객 중개 부서는 고객 정보를 수집하여 SSI에서의 고객 거래 내역, 베트남 및 전 세계에서의 고객 규모 및 평판 등의 기준에 따라 각 고객에게 부여되는 한도를 NPF 거래 관리 소위원회에 제안할 것입니다. NPF 거래 관리 소위원회는 구체적인 한도를 검토하고 승인하며, 이 한도는 SSI 거래 시스템에서 실시간으로 모니터링할 수 있도록 설정됩니다.

68호 통지문은 펀드의 현금을 포함하여 현금으로 전환 가능한 총액과 동일한 주식 매수 주문을 수령할 수 있는 한도, 은행 예금, 정부 채무 증서, 재정적 의무를 담보하기 위한 미사용 예금 증서, 사용 가능한 당좌 대월 한도, 국내외 신용 기관이 발행한 지급 보증 한도, 자가 거래 증권 판매로 인한 보류 수익, 거래를 위해 등록된 상장 증권 판매로 인한 미수금, 규제 기관인 외국인 투자자의 자금 등을 규정합니다.

동시에, 한도는 증권사 자본금의 2배와 증권거래증거금 잔액의 차액을 초과할 수 없습니다. 2020-2021년 시장 호황기에는 많은 증권사의 증거금 잔액이 자본금의 거의 2배에 달하여 한도에 근접하기도 했습니다. 그러나 현재 모든 기업의 자본 규모는 이익 축적과 주주 신주 발행을 통한 자금 조달을 통해 급격히 증가했습니다.

2024년 9월 30일 기준 주요 증권사 자본 규모 및 대출 금액 - 단위: 십억 VND

지난 4년간의 자본 확충과 인수합병(M&A) 및 소유권 이전 이후 많은 신규 인력 유입은 증권업계 기업들의 재무 건전성 향상에 기여했습니다. 지난 9개월 동안만 해도 70개 이상의 증권사의 자본이 증가했습니다.

일부 기업들은 이번 4분기에 증자를 완료할 예정입니다. 예를 들어, Vietcap Securities는 최대 4조 210억 동(VND)을 조달하기 위해 사모 발행을 완료했습니다. SSI는 기존 주주들에게 주당 1만 5천 동(VND)에 1억 5,110만 주를 포함하여 최대 4억 5,330만 주의 주식을 추가로 발행할 예정입니다. SHS, HSC 등 일부 기업들은 주주들에게 증자 계획을 제출할 계획이거나 준비 중입니다.

증권사 자기자본의 2배와 증권신용거래 미상환대출금의 차이 - 단위: 십억동

회람 68호는 증권사가 정해진 투자 한도를 초과하는 경우, 투자 한도에 도달할 때까지 상기 사업을 계속 수행할 수 없도록 규정하고 있습니다. 또한, 투자 한도를 위반할 경우, 증권사는 최대 1년 이내에 투자 한도 준수를 위해 필요한 조치를 취하여 처벌받도록 규정하고 있습니다. 엄격한 투자 한도 규제를 적용하는 만큼, 자본력은 이 새로운 서비스를 제공하는 데 있어 중요한 이점입니다.

출처: https://baodautu.vn/tuan-dau-go-vuong-pre-funding-nhieu-diem-sang-du-khoi-ngoai-chua-dut-ban-rong-d229691.html