세계 최대 은행이 Credit Suisse를 인수함으로써 얻는 이익은 무엇인가?

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Credit Suisse를 인수한 덕분에 UBS는 약 350억 달러의 이익을 냈고, 스위스 GDP의 두 배에 달하는 자산을 보유하게 되었으며, 증권 거래 부문에서 경쟁사를 제거할 수 있었습니다.

6월 12일, UBS는 경쟁사인 크레디트 스위스의 인수 완료를 발표했습니다. 이는 2008년 금융 위기 이후 세계 은행 업계 최대 규모의 합병입니다. 이번 인수를 통해 1조 7천억 달러의 자산과 전 세계 12만 명의 직원을 보유한 스위스 거대 은행이 탄생했습니다.

합병 후 UBS 그룹은 UBS와 크레디트 스위스라는 두 개의 별도 회사로 운영됩니다. 두 은행의 통합에는 3~4년이 걸릴 것으로 예상됩니다. 이 기간 동안 두 은행은 자체 지점을 운영하며 고객 및 파트너와 협력할 것입니다.

스위스 금융감독청(FINMA)은 이번 인수가 "두 은행 모두에 투명성과 안정성을 가져다줄 것"이라고 밝혔습니다. 스위스 경제가 금융 부문에 크게 의존하고 있기 때문에 이는 국가적으로 중요한 사업입니다.

UBS는 3월 스위스 정부 와의 긴급 합의를 통해 크레디트 스위스를 30억 달러 이상에 인수하기로 합의했습니다. 당시 크레디트 스위스는 신뢰 위기에 처해 있었고 고객들로부터 거액의 인출이 이어지고 있었습니다. 스위스 당국은 세계 30대 은행 중 하나인 크레디트 스위스가 붕괴되어 글로벌 금융 위기를 촉발할 것을 우려했습니다.

UBS의 CEO인 세르지오 에르모티와 UBS의 회장인 콜름 켈러허는 6월 12일 기자들에게 보낸 서한에서 "이것은 UBS와 글로벌 금융 산업 모두에 있어 새로운 장의 시작입니다."라고 밝혔습니다.

제네바 건물에 새겨진 UBS와 Credit Suisse 로고. 사진: Reuters — 제네바 건물에 새겨진 UBS와 Credit Suisse 로고. 사진: *Reuters*

크레디트 스위스 인수는 UBS에 큰 부담이 될 것입니다. 지난달 UBS는 이 거래로 170억 달러의 손실을 예상했는데, 여기에는 크레디트 스위스 자산에 대한 130억 달러의 감가상각과 40억 달러의 법률 및 행정 비용이 포함됩니다.

하지만 분석가들은 UBS가 얻게 될 수 있는 이점이 적지 않다고 말합니다. 크레디트 스위스 인수 덕분에 UBS의 자산운용 부문 규모는 하룻밤 사이에 5조 달러로 증가했습니다. 또한 UBS는 부유층을 위한 자산운용 분야에서 세계 최고의 기업으로 자리매김할 것입니다. 이는 UBS가 2008년 금융 위기 이후 개발에 집중했던 분야이기도 합니다.

UBS는 이미 중국에서 이 부문의 선두 은행입니다. 따라서 크레디트 스위스와의 합병을 통해 UBS의 아시아 지역 내 역할은 더욱 강화될 것입니다.

스위스만 해도 이 두 은행의 자산 합계가 현재 국가 GDP의 두 배에 달합니다. 예금 또한 GDP의 45%에 해당합니다. 스위스처럼 재정이 탄탄하고 부채가 적은 나라에서도 이는 엄청난 수치입니다.

UBS는 또한 Credit Suisse의 수익성 있는 국내 사업도 인수하게 되는데, 분석가들은 그 가치가 UBS가 Credit Suisse와의 전체 거래에 지불한 가격의 3배에 달한다고 말한다.

UBS는 주식 거래 사업에서도 경쟁사를 없앨 예정입니다. 작년 UBS는 채권, 주식, 통화 거래에서 71억 달러의 수익을 올렸습니다. 크레디트 스위스는 이 사업으로 32억 달러를 벌어들였습니다.

UBS는 또한 장부 가치 대비 할인된 가격으로 크레디트 스위스를 인수하여 최대 348억 달러의 이익을 창출할 것으로 예상합니다. 이러한 재정적 여유는 잠재적 손실을 상쇄하고 2분기 수익을 늘리는 데 도움이 될 것입니다.

UBS는 또한 두 은행의 합병을 통해 수십억 달러의 비용을 절감할 수 있다고 밝혔는데, 이는 주로 인력 감축을 통해 가능합니다. 합병으로 인해 수만 개의 일자리가 사라질 수 있는데, 여기에는 UBS가 크레디트 스위스의 투자은행 부문 중 일부만 유지할 계획인 뉴욕과 런던도 포함됩니다.

은행은 또한 당국으로부터 상당한 지원을 받았습니다. 지난주 스위스 정부는 크레디트 스위스 구제 금융으로 인한 90억 프랑(미화 100억 달러) 손실을 흡수하기로 합의했습니다. 이는 합병 완료를 위한 마지막 주요 장애물이었으며, UBS가 전환 과정에서 시장의 신뢰를 유지하는 데 도움이 되었습니다. UBS는 또한 스위스 국립은행으로부터 대규모 대출을 받을 수 있게 됩니다.

UBS 경영진은 이 복잡한 거래와 관련하여 아직 해야 할 일이 많습니다. 특히 어떤 사업과 인력을 유지, 교체 또는 해고할지 결정하는 것이 중요합니다. 하지만 그들은 여전히 낙관적입니다.

4월, 에르모티는 CNBC와의 인터뷰에서 크레디트 스위스 인수가 위험하지 않으며 장기적인 이익을 창출할 것이라고 말했습니다. 켈러허는 또한 4월 UBS 주주총회에서 "우리가 직접 거래를 시작하지는 않았지만, UBS 주주들에게 재정적으로 매력적이라고 생각합니다. 우리는 옳은 결정을 내렸다고 생각합니다."라고 말했습니다.

하투 (블룸버그, 로이터에 따르면)

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