중앙은행이 금리를 낮추기 위해 '버튼을 누르는' 시점을 공개

호주 금융 리뷰(AFR)에 게재된 기사에서 경제 및 정치 저널리스트인 한스 반 레이우웬은 "유럽 중앙 은행(ECB)과 영국 은행(BoE)은 언제 금리를 인하하기 시작할까요?"라고 질문했습니다.

중앙은행은 언제 금리를 인하할까요? (출처: Dreams Time)

저자에 따르면, 현재의 통화 정책은 아직 명확한 징후를 보이지 않고 있으며 변화할 가능성이 있지만, 시장에서는 미국 연방준비제도(Fed)가 내년 6월까지 서둘러 금리를 인하하지 않을 것이며, 호주 중앙은행(RBA)은 그보다 더 느리게 움직일 것으로 보고 있습니다.

그런 경우 BoE와 유로존 20개국이 조만간 통화정책을 역전하는 '선구자'가 될 가능성이 크다.

6월에 이들 은행이 연준과 협력해 행동할 것이라는 게 모든 예상이지만, 유럽 정책 입안자들은 조치를 서두르고 조기에 금리를 인하할 수도 있습니다.

영란은행(BoE)과 유럽중앙은행(ECB)은 통화정책을 운용하기 위해 실질 지표에 의존할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 현재 지표를 살펴보면 두 나라 모두 인플레이션 둔화와 경제 성장 둔화, 심지어 정체를 겪고 있음이 분명합니다.

유럽에서는 유로존 경제가 2023년 4분기에 0.5% 성장에 그쳤습니다. 스페인, 이탈리아, 네덜란드의 성장은 프랑스의 정체된 성장과 독일의 기술적 경기 침체를 상쇄했습니다.

이 지역 산업은 회복에 어려움을 겪고 있지만, 소비자들은 여전히 허리띠를 졸라매고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 2024년 이 지역의 성장과 경제 회복 전망에는 긍정적인 측면이 있습니다.

옥스포드 이코노믹스는 최근 보고서에서 유로존이 "성장의 주요 원동력인 구체적인 데이터는 여전히 약하지만, 주요 지표는 전망이 개선되었음을 시사하는 중간 단계"에 도달했다고 밝혔습니다.

2024년 1월 유로존 물가상승률은 2.8%로, 2023년 말 대비 0.1%p 하락했습니다. 물가상승률이 지속적으로 하락하고 있다는 점을 고려하면, 현재 상황은 ECB가 금리 인하를 시작하기에 매우 안전해 보입니다.

그렇다면 감산은 언제 이루어질까요? 많은 전문가들은 6월로 예상합니다. 하지만 캐피털 이코노믹스는 4월 감산도 불가능한 것은 아니라고 분석합니다.

금리 인하를 언제 시작해야 할지에 대한 불확실성의 한 가지 이유는 ECB 관리위원회에서 회원국과 중앙은행 총재들 간의 견해가 상충되기 때문입니다.

그 중에서도 수석 경제학자 필립 레인과 독일 학계 경제학자 이사벨 슈나벨의 목소리는 관찰자들의 가장 큰 관심을 받았습니다.

레인 씨는 2월 8일 연설에서 자신과 동료들이 예상했던 것보다 인플레이션이 더 빨리 둔화되었지만 정책 입안자들은 여전히 임금 성장, 재정 정책, 기업 투입 비용에 대한 데이터를 주시하고 있다고 인정했습니다.

그는 ECB가 금리를 너무 오랫동안 높게 유지하고 싶어하지 않지만, 너무 성급하게 행동하고 싶어하지도 않는다고 말했습니다. 인플레이션이 2% 목표치로 회복되도록 하려면 유럽은 "디스인플레이션 과정을 더욱 진전시켜야 합니다."

경제학자 슈나벨은 "마지막 단계는 여전히 우려사항"이라고 말했습니다.

슈나벨 여사는 파이낸셜 타임즈 에 "우리는 디플레이션이 둔화되는 모습을 보고 있습니다. 이는 일반적으로 디플레이션의 마지막 단계에서 나타나는 현상인데, 이는 임금 성장, 생산성 및 이익의 역학과 매우 밀접하게 연관되어 있습니다."라고 말했습니다.

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