6월 만기 채권 7조동 가까이 연체 위기

DNVN - VIS Rating이 최근 발표한 2024년 5월 기업채 시장 개요 보고서에 따르면, 2024년 6월 만기가 되는 약 6조 9,000억 VND의 채권이 원금을 제때 상환하지 못할 위험이 있는 것으로 나타났습니다.

원금과 새로운 이자 연체

VIS Rating에 따르면, 2024년 5월 선샤인하우스트레이딩 주식회사가 발행한 총액면가 1조 VND 규모의 채권이 처음으로 연체되었다고 발표되었습니다.

2024년 5월 13일이 원래 만기일이었던 이 채권은 2024년 4월 12일 대부분의 채권 보유자에 의해 24개월 연장에 대한 승인을 받았습니다. 그러나 액면가 870억 VND를 보유한 일부 채권 보유자는 연장에 동의하지 않았습니다.

발행인은 또한 대다수 채권자로부터 지급 지연 시 담보를 현금화하지 않겠다는 승인을 받았습니다. 발행인은 2024년 5월 13일, 채권 이자 1,173억 동 중 1,125억 동을 지급했다고 발표했습니다. 그러나 발행인은 연장되지 않은 채권 원금 870억 동을 지급하지 않았습니다. VIS 신용평가는 이 사건을 원금 및 이자 모두 지급 지연으로 분류했습니다.

2024년 5월 말 기준 전체 시장의 연체 채권 비율은 16.1%로 2023년 말 대비 1%p 증가했습니다. 원리금 상환 연체 채권의 약 65%가 주택 부동산 부문에서 발생했으며, 이 부문의 원리금 상환 연체율만 31%에 달했습니다.

주택 부동산 그룹을 제외하고 시장 전체의 연체 채권 회수율은 전월과 변동이 없었습니다. 이 부문의 회수율은 이번 달 연체 채권의 원리금 상환액이 증가함에 따라 2024년 5월 말 기준 10.9%로 하락했습니다.

지불 연체 위험 증가

2024년 6월에 만기가 도래하는 약 6조 9천억 VND의 채권이 원금을 제때 상환하지 못할 위험에 처해 있습니다.

VIS Raing은 2024년 6월에 만기가 도래하는 6조 9,000억 VND 상당의 채권이 원금을 제때 상환하지 못할 위험이 있다고 추정합니다.

2024년 6월에는 34개 발행사의 41개 채권 코드(총 23조 동)가 만기를 맞이합니다. VIS Rating은 이 중 약 6조 9천억 동(30%)이 2024년 6월에 원리금 상환이 연체될 위험이 있다고 추정합니다.

6조 9천억 동 규모의 고위험 채권 중 약 5조 8천억 동은 주로 DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate, Nova Real Estate Investment Group, Hung Thinh Land가 발행했으며, 2023년 쿠폰 지급을 연기했습니다.

VIS Raing에 따르면, 이러한 발행인은 약한 현금 흐름과 고갈된 현금 자원으로 인해 원금 상환을 연기할 가능성이 높습니다.

나머지 1조 1,000억 VND의 고위험 채권은 주택 부동산 산업 그룹의 발행자에 속합니다.

VIS 등급은 이러한 발행인의 평균 EBITDA 마진이 지난 3년 동안 10% 미만이거나 심지어 마이너스에 그쳤으며, 만기가 다가오는 부채를 갚기 위해 현금 자원을 모두 소진했다고 지적합니다.

216조 동(미화 96억 달러) 규모의 미상환 채권 중 약 19%가 향후 12개월 내에 만기가 도래합니다. VIS Raing은 이 중 9%가 주로 주택 부동산 및 건설 부문의 채무불이행 위험이 높은 채권일 것으로 추정합니다.

신규 출시 상품은 계속 상승 추세를 보이고 있습니다.

한편, 2024년 5월 신규 회사채 발행 규모는 28조 동으로, 2024년 4월의 19조 2,000억 동보다 증가했습니다. 2024년 4월 신규 발행의 대부분은 은행 부문에서 이루어졌습니다. 연초부터 누적 발행 규모는 67조 1,000억 동으로, 전년 동기 대비 93% 증가했습니다.

특히, 빈그룹(Vingroup Corporation-JSC)은 2024년 5월에도 총 8조 동(VND) 규모의 채권을 계속 발행할 예정입니다. 이 회사가 발행하는 2년 만기 채권은 상환 가능, 무담보, 무전환, 무담보 채권이며, 쿠폰 금리는 12.5%입니다. 지난 2개월 동안 빈그룹(Vingroup Corporation-JSC)은 8조 동(VND) 규모의 채권을 발행하여 발표된 2024년 계획을 완료했습니다.

2024년 5월 은행 그룹이 발행한 채권 중 30%는 후순위채권이었고, 70%는 우선순위채권이었습니다. 군상업은행과 베트남투자개발합자주식상업은행이 발행한 후순위채권은 평균 만기가 9.3년이고, 첫해 금리는 5.8%~6.5%입니다. 이는 다른 은행들이 발행한 3년 만기, 3.9%~5.4%의 고정금리 우선순위채권보다 높습니다.

투안

출처: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821