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| 연준이 내년 정책 전망을 어떻게 설정할지 아직 불확실한 부분이 많습니다. (출처: CNBC) |
시장에서는 연준이 12월 13일 정책 회의에서 현재 22년 만에 최고 수준인 금리를 동결할 것이라는 기대감이 커지고 있습니다. 만약 그렇게 된다면, 연준은 세 번째 연속으로 금리를 인하하게 되는데, 대부분의 투자자들은 이러한 시나리오가 거의 확실하다고 보고 있습니다. 현재 대부분의 시장과 분석가들이 논쟁하고 있는 가장 중요한 쟁점은 미국 통화정책 당국이 언제, 얼마나 오랫동안, 그리고 얼마나 빨리 금리를 인하할 것인가입니다.
EY의 수석 이코노미스트인 그레고리 데이코는 추가 금리 인상은 거의 확실하다고 말했습니다. 그러나 연준이 내년 정책 전망을 어떻게 설정할지에는 아직 많은 불확실성이 있습니다.
최근 성명에서 연준 관계자들은 2% 물가상승률과 실업률이라는 두 가지 목표가 달성될 때까지 금리가 계속 상승할 것이라고 경고해 왔습니다. 제롬 파월 연준 의장은 금리 인상 중단을 발표하기에는 너무 이르다고 말했으며, 통화 정책 완화 시점을 예측할 근거도 충분하지 않다고 덧붙였습니다.
미국 노동부가 12월 8일 발표한 보고서에 따르면, 2023년 11월 비농업 일자리 수는 19만 9천 개 증가하여 전월 15만 개 증가보다 증가했습니다. 낮은 실업률과 안정적인 일자리 창출은 경제 성장과 물가 상승률 하락에 대한 긍정적인 신호를 가져왔습니다. 2023년 10월 미국 소비자물가지수(CPI)는 3.2%로, 팬데믹 당시 최고치였던 9.1%보다 하락했습니다.
일련의 긍정적인 경제 지표는 연준이 인플레이션을 낮추고 세계 최대 경제 대국인 미국의 심각한 경기 침체를 피하는 "연착륙" 목표를 곧 달성할 것이라는 기대감을 높였습니다. Fed Watch 데이터에 따르면 선물 시장의 투자자들은 연준이 이번 주 회의에서 금리를 동결할 가능성을 98% 이상으로 보고 있습니다.
하지만 금리 인하 시점은 여전히 논란의 여지가 있는 의구심입니다. 도이체방크 이코노미스트들은 최근 시장 분석 보고서에서 "인플레이션 하락세가 지속됨에 따라 내년에 통화정책 정상화에 대한 논의가 더욱 활발해질 것"이라고 전망했습니다.
연준 의장은 미국 경제가 2023년 4분기에 둔화될 것으로 보인다고 말하며 노동 시장의 "냉각"을 지적했습니다. 그는 연준이 실업률 상승 없이 물가상승률을 2%로 낮추는 방향으로 나아가고 있다고 덧붙였습니다.
경기 침체를 피하면서 인플레이션을 낮추는 것(흔히 "연착륙"이라고 함)은 힘든 과제이지만, 연준은 최근 그런 목표를 달성할 가능성이 있다고 시사했습니다.
연방공개시장위원회(FOMC) 관계자인 오스틴 굴스비는 연준이 인플레이션과 실업률 통제라는 이중 임무를 달성하고자 한다는 파월 의장의 견해에 동의했습니다. 그러나 굴스비는 정책 입안자들이 방심해서는 안 되며 경계해야 한다고 경고했습니다.
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