아시아는 "커튼 뒤에 숨겨진" 것이 무엇인지 걱정하고 있다.

미국 연방준비제도(Fed)가 9월 18일 "엄청난" 금리 인하를 단행하자, 연방준비제도가 미국 경제 에 대한 중요한 정보를 보유하고 있으면서도 공개하지 않고 있다는 추측이 제기되었습니다.

제롬 파월 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 연준이 4년 만에 처음으로 공격적인 금리 인하를 단행한 데 대한 세계 투자자들의 반응에 안도했을 것입니다. 이는 2020년 3월 이후 처음이며, 당시 시장은 코로나19 팬데믹 확산으로 인한 경제 봉쇄에 대응했습니다. 시장은 예상보다 큰 폭인 50bp(베이시스포인트)의 금리 인하를 매우 차분하게 받아들였습니다.

2022년 3월, 인플레이션이 40여 년 만에 최고치를 기록하자 연준은 긴축 정책을 시작했습니다. 이 기간 동안 연준은 4차례 연속 0.75%포인트(bp)씩 금리를 인상했으며, 마지막 금리 인상은 2023년 7월이었습니다.

연방기금금리를 4.75~5%로 인하하기로 한 연준의 결정은 은행의 단기 차입 비용에 영향을 미칠 뿐만 아니라 주택담보대출, 자동차 대출, 신용카드 등 다른 많은 소비자 비용에도 영향을 미칩니다.

제롬 파월 연준 의장. (출처: AFP)

결국, 연방준비제도가 금리를 4.75%~5% 범위로 낮춘 것은 경기 침체나 위기 상황에서 정상적인 것으로 간주됩니다.

대중적 통화 정책으로의 전환?

글로벌 스트래티지(Global Strategy)의 설립자인 경제학자 데이비드 로슈는 "이번 대규모 금리 인하는 포퓰리즘 연준 정책으로 나아가는 한 걸음입니다."라고 말했습니다. "시장과 언론 모두 이를 원합니다. 하지만 이미 재균형을 이루고 있는 미국 경제는 이를 필요로 하지 않습니다."

전문가 데이비드 로슈는 연준의 인플레이션 목표보다 고용 목표에 지나치게 집중하는 것이 현명한 결정인지 의문을 제기했습니다. 또한 이는 연준이 다른 사람들이 모르는 노동 시장에 대한 지식에 대한 의문을 제기합니다. 또한 연준이 미국 경제 엔진이 작동하는 수준보다 훨씬 낮은 균형 금리를 설정하고 있음을 시사합니다.

무디스 애널리틱스의 수석 이코노미스트인 마크 잔디는 수요일의 금리 인하가 "경제가 상당히 약화될 것이라는 사실을 알지 못하는 한 지나치게 공격적인 것으로 보인다"고 지적했습니다. 옥스퍼드 이코노믹스의 이코노미스트 라이언 스윗은 연준이 더 일찍 금리를 인하했어야 했다는 점을 인정한 것이 아닌지 의문을 제기했습니다.

그에 따르면, 연준은 실제로 "정책 실수를 인정하는 것을 꺼려"하며 최근 금리 인하는 "중앙은행이 미국 경제의 연착륙을 도울 가능성을 높이기 위한 선제 공격"이었다고 합니다.

일본, 금리 동결

아시아 경제학자들은 우려하고 있다. 연준 임원들은 알고 있지만 글로벌 시장은 모르는 게 무엇일까?

모든 시선이 도쿄에 쏠려 있습니다. 일본은행(BOJ)은 목요일부터 이틀간의 정책 회의를 시작하며, 7월 말 2008년 이후 최고 수준인 0.25%로 금리를 인상했습니다. 이번 주 BOJ는 경제 지표가 향후 성장 둔화를 시사함에 따라 기존 입장을 고수했습니다.

BOJ는 회의 후 성명을 통해 "일본 경제는 다소 약세가 눈에 띄기는 했지만 적당히 회복됐다"고 밝혔다.

경제학자들은 BOJ의 움직임을 분석하여 올해 말 통화정책을 더욱 긴축할 가능성을 검토하고 있습니다. 통화정책의 조짐이 조금이라도 보이면 엔화는 급등할 수 있습니다.

엔화는 7월 31일 이후 약 6% 상승하며 아시아 시장의 투기 심리를 부추겼습니다. 일본은행(BOJ)의 우에다 가즈오 총재가 올해 금리를 다시 인상할 수 있다는 징후는 "균형 잡힌 엔 캐리 트레이드"를 흔들 수 있습니다.

이번 주, 일본은행(BOJ)은 향후 경제 성장 둔화를 시사하는 경제 지표에도 불구하고 금리를 동결한다는 입장을 고수했습니다. (출처: 게티)

25년간의 제로 금리 덕분에 일본은 세계 최대의 대출국으로 발돋움했습니다. 수십 년 동안 헤지펀드들은 전 세계 고수익 자산에 투자하기 위해 엔화로 저렴하게 자금을 조달해 왔습니다. 따라서 엔화의 급격한 변동은 전 세계 시장에 충격을 가져올 수 있습니다.

중국이 놀라움을 선사하다

세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 중국은 9월 20일 위기에 처한 부동산 시장을 되살리고 국가 경제를 활성화해야 한다는 목소리가 높아지고 있음에도 불구하고 주택담보대출 금리를 동결해 시장을 놀라게 했습니다.

중국인민은행(PBOC)에 따르면, 중국 은행들이 주택담보대출 금리의 기준으로 널리 사용하는 5년 대출우대금리(LPR)는 3.85%로 변동이 없었습니다.

로이터 통신 여론조사는 이전에 LPR 인하를 예측했는데, 특히 연준의 "공격적인" 금리 인하 이후 더욱 그러했습니다. 핀포인트 자산운용의 사장 겸 수석 이코노미스트인 장즈웨이는 "인민은행이 연준의 발표에 따라 대출우대금리(LPR)를 10bp 인하할 것으로 예상했기 때문에 놀랐습니다."라고 말했습니다.

경제학자들은 연준의 금리 인하로 중국이 소비자와 기업의 부채 부담을 줄이는 데 집중할 수 있는 통화 유연성이 커졌고, 이를 통해 투자와 지출을 늘리고자 한다고 말한다.

중국은 7월에 단기 및 장기 대출 금리를 큰 폭으로 인하하여 시장을 놀라게 한 바 있다. 이는 장기 부동산 위기에 직면한 경제에서 성장을 촉진하고 소비자와 기업의 심리를 약화시키기 위한 조치였다.

로이터통신 여론조사에 따르면 중국의 8월 소매판매, 산업생산, 도시 투자 모두 예상보다 부진한 증가세를 보이며 경제학자들의 예상치를 밑돌았습니다. 도시 실업률은 6개월 만에 최고치를 기록했고, 주택 가격은 9년 만에 가장 빠른 연간 하락세를 보였습니다.

전문가들은 9월 20일 CNBC '스트리트 사인 아시아'에서 "실망스러운 경제 지표는 경제의 암울한 모멘텀을 부각시키며 정부 의 재정 및 통화 부양책 확대를 촉구하고 있습니다. 그러나 통화 완화와 금리 인하만으로는 중국의 경기 둔화를 되돌리기에 충분하지 않을 수 있습니다."라고 말했습니다.

크레인셰어스(KraneShares)의 최고투자책임자(CIO)인 브렌던 아헌은 소비자 심리를 개선하고 부동산 가격을 끌어올리기 위해 더 많은 재정 지원이 필요하다고 강조했습니다. 그는 또한 주택 가격 하락이 멈추면 베이징 경제가 더욱 효과적으로 회복될 것이라고 전망했습니다.

여러 주요 은행들이 중국의 연간 GDP 성장률 전망치를 정부 공식 목표치인 5% 아래로 낮췄습니다. 뱅크오브아메리카는 중국의 2024년 GDP 성장률 전망치를 4.8%로, 시티그룹은 4.7%로 하향 조정했습니다.

연방준비제도의 방향은?

아시아 최대 경제국인 중국 경제가 둔화됨에 따라 연준의 정책 방향 또한 중요한 변수입니다. 특히 연준 본부 내부의 갈등이 뚜렷한 상황에서 더욱 그렇습니다.

"분열이 있다고 생각합니다." 전 댈러스 연준 총재 로버트 카플란은 NBC 뉴스와의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다. 그는 현 연준 의장 제롬 파월이 신중한 경제 정책보다 이미지를 중시하는 것 같다는 점이 위험 요소라고 지적했습니다.

프린시펄 애셋 매니지먼트의 수석 글로벌 전략가 시마 샤는 "연준은 50bp 인하 시 인플레이션 압력이 다시 높아질 위험이 더 큰지, 아니면 25bp 인하 시 경기 침체 위험이 더 큰지 판단하는 것이 중요하다"고 말했다. "인플레이션 위기에 대한 대응이 너무 늦다는 비판을 받아 온 연준은 경기 침체 위험에 선제적으로 대응하기보다는 사후적으로 대응하는 것을 경계할 수도 있다."

아시아 정책 입안자들은 제롬 파월이 자신들이 보지 못하는 것을 보고 있다는 점에 다시 한번 의문을 품고 있습니다.

Apollo Global Management의 수석 경제학자인 토르스텐 슬록은 "조사에 따르면 경제가 부드러운 착륙을 할 것이라는 의견이 일치하고 기대가 높아지고 있지만, 금리 시장은 본격적인 경기 침체를 가격에 반영하고 있다"고 말했습니다.

출처: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html