베트남 주식 시장의 촉매제

지난 두 달 동안 베트남 주식 시장은 풍부한 현금 흐름으로 긍정적인 흐름을 보였습니다. 사진: Dung Minh

용접 시험에 강한 영향

VN 지수가 지속적으로 새로운 고점을 경신하며 큰 변동성을 보였음에도 불구하고, 지난 두 달 동안 주식 시장의 긍정적인 신호는 바로 대규모 현금 흐름의 유입이었습니다. 20억~30억 달러 규모의 유동성이 거래되는 거래는 이제 익숙한 현상이 되었습니다. 주식 한 종목의 거래 규모가 수백억 또는 수천억 동에 달하는 것도 더 이상 낯선 일이 아니며, 특히 개혁, 혁신, 경제 성장 전망에 대한 기대감으로 주가가 상승한 종목은 더욱 그렇습니다.

일반적으로 8월 18일과 19일의 두 거래 세션에서 인프라 건설 기업 주식이 현금 흐름을 유치하는 데 초점을 맞추었으며, 많은 코드가 높은 유동성으로 인해 급등했습니다.

최근 공공 투자 지출 가속화에 대한 기대감이 주가 상승을 뒷받침했습니다. 8월 19일, 전국적으로 250개 프로젝트가 착공되어 총 1,280조 동(VND)의 투자가 이루어졌습니다. 건설부 에 따르면, 이 250개 프로젝트는 2025년 GDP의 18% 이상, 그 이후 몇 년 동안은 20% 이상을 차지할 것으로 예상됩니다. 건설부 관계자들은 투자자들에게 프로젝트 실행을 가속화해 줄 것을 요청했습니다.

앞서 군상업주식은행(MB)이 두나무(국내 최대 디지털 자산 거래 플랫폼 업비트 모회사)와 전략적 제휴를 체결했다는 소식이 MBB 주가에 열기를 더했다. 암호화폐 거래소 시범 운영에 대한 결의안은 2025년 8월, 늦어도 9월께 발표될 것으로 예상된다. 이에 따라 암호화폐 거래소는 미래 국제 금융 중심지에서 대규모 자본 유입을 유치하는 장소 중 하나가 될 것으로 예상된다. 이와 함께, 신용기관법 시행령에 따라 특수은행의 강제 이체를 신용기관이 받을 수 있도록 허용하는 새로운 규정(2025년 10월 1일부터 시행)이 시행되면서 지급준비율이 50% 인하된 점도 MBB 주가에 긍정적인 영향을 미쳤다.

또한, 자회사 IPO 열풍이 TCB( 테크콤뱅크 )와 VPB(VP뱅크) 두 은행주의 주요 성장 동력으로 부상하고 있습니다. 특히, 테크콤뱅크 경영진은 연초부터 테크콤증권(TCBS)의 IPO 계획을 반복적으로 공개해 왔습니다. TCB의 주가는 2025년 5월 이후 최고치를 경신했으며, IPO가 TCBS의 장부가액을 훨씬 웃도는 공모 단계에 접어들면서 상승세를 이어가고 있습니다. VP뱅크증권(VP뱅크) 또한 조만간 주주 의견 수렴 및 IPO 계획 추진을 위한 회의를 개최할 예정입니다.

시장에 제품을 추가하는 것 외에도, 공모는 자회사의 주주 구조를 다양화하고 전체 생태계의 규모를 확대하는 데 도움이 됩니다.

개혁으로부터의 동기

건설 현장의 분주함, 대형 IPO의 부활, 새로운 움직임에 대한 투자자들의 기대감… 이 모든 것이 경제의 바로미터인 주식 시장에 빠르게 반영됩니다. 많은 전문가들은 이러한 현상이 단지 몇몇 종목에만 국한되지 않고 더 넓은 영역으로 확대될 것이며, 자본 시장 또한 질적인 성장과 변화를 위한 촉매제를 기다리고 있다고 예상합니다.

국제적인 관점에서, CICC(중국)의 동남아시아 연구 책임자인 성용 고(Shengyong Goh) 씨는 베트남이 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제 중 하나라고 평가했습니다. 하지만 CICC 전문가들이 "혁신 2.0"이라고 부르는 이 시대의 근본적인 변화 덕분에 베트남 경제는 지속가능성 측면에서도 강화되었습니다.

고 성용 씨에 따르면, 베트남의 밝은 면 중 하나는 트럼프 행정부와 협상하여 20% 상호 세금 협정을 체결한 것입니다. 이는 많은 국가가 미국이 도입한 세금 정책에 대해 혼란스러워하는 상황에서 나온 것입니다.

전문가는 또한 베트남이 행정 단위 통합, 거버넌스 효율성 개선, 절차 간소화, 그리고 결의안 제68-NQ/TW호와 같은 민간 경제 부문 지원 정책 발표 등 여러 가지 동시적 개혁을 시행하고 있다는 점을 높이 평가했습니다. 이러한 변화는 성장 여력을 확대하는 동시에 자본 시장이 장기적으로 건전하게 발전할 수 있는 법적 토대를 마련하는 데 도움이 됩니다.

SSI증권의 수석 이코노미스트인 팜 루 훙(Pham Luu Hung) 씨는 향후 몇 년간 두 자릿수 성장 목표를 달성하려면 GDP의 약 30~40%에 달하는 투자가 필요하다고 말했습니다. 과거 베트남의 GDP 성장률은 그다지 높지 않았고, 경제는 은행 시스템에 크게 의존했습니다. 그러나 두 자릿수 성장 목표를 달성하기 위해서는 은행 시스템에만 의존할 수 없으며, 자본 시장의 발전이 필수적이라고 훙 씨는 강조했습니다.

"정부는 더욱 강력한 자본 시장을 개발하고 구축해야 합니다. 특히 베트남 국제 금융 센터는 자본 접근 메커니즘을 구축하는 새로운 이니셔티브가 될 것이며, 앞으로 빠르게 추진될 것입니다."라고 훙 씨는 강조했습니다.

또한, SSI 전문가들에 따르면, 투자법이 지속적으로 개정되고 있으며 8월 중순부터 의견 수렴을 시작했는데, 이 또한 촉매제 역할을 하고 있습니다. 베트남 내 외국인 투자자와 해외에 투자하는 베트남 기업의 투자 절차를 간소화하면 베트남 자본 시장이 활성화될 것입니다. 또한, 공공-민간 파트너십(PPP) 모델에 따른 투자법 개정안을 포함하는 법률 제90/2025/QH15호는 프로젝트 기업이 개별 채권을 발행하고 발행 직후 상장할 수 있는 여지를 확대합니다.

질적 도약을 기대하세요

2025년 10월 초, 베트남 주식 시장은 FTSE의 평가 결과를 받을 것으로 예상되며, 수년간의 대기 명단을 거쳐 신흥 시장 지위로 승격될 가능성에 대한 높은 기대감을 갖고 있습니다. 베트남은 주식 시장 등급 상향 외에도 2030년 이전에 "투자" 등급을 획득하여 베트남 정부와 기업들이 국제 자본 시장에 더 낮은 비용으로 진입할 수 있도록 지원할 계획입니다. 이는 2~2.5%p 감소할 것으로 예상됩니다.

VNDirect 전문가들은 남북 고속철도, 중국을 연결하는 고속철도, 남북 고속도로, 도시철도 노선 등 대규모 인프라 투자 계획의 실현에 도움이 될 요인 중 하나라고 지적합니다. 이러한 목표를 달성하기 위해 베트남은 투명성 제고, 기업 지배구조 개선, 은행 시스템 강화를 지속해야 하며, 2025년부터 2027년까지 FTSE와 MSCI 지수에 편입되는 주식 시장의 신흥 시장 지위 진입을 가속화하여 2030년까지 국가 신용 등급 제고 목표 달성에 더욱 박차를 가해야 합니다.

팜 루 훙 씨는 개혁이 지속될 것이며, 그 결과 시장이 더욱 발전될 것이라고 강조했습니다. 단순히 "문을 여는 것"이 아니라 "집"을 업그레이드하고 새롭게 하는 과정이 필요합니다. 상장 상품의 품질 향상, 기업 지배구조 강화, IPO 속도 가속화, 투자 회수 및 정보 투명성 확보 등은 수년간 제기되어 온 과제입니다. 활발한 유통 시장과 수많은 IPO 거래의 부활은 양질의 "상품" 증가에 대한 기대감을 높이고 있습니다.

시장 움직임부터 정책 조정까지, 베트남 자본 시장은 질적 도약의 국면에 접어들고 있습니다. 자본 흐름은 단순히 "주입"되는 것이 아니라 실질적인 경제 개혁에 대한 기대에 의해 주도되고 있습니다. 이는 향후 시장 발전의 지속 가능한 촉매제가 될 것입니다.

최소 20개 대기업이 글로벌 가치사슬에 참여하도록 노력한다

방금 통과된 재정부 당위원회 제1차 대회(2025~2030년 임기) 결의에서는 기업 환경 개혁, 국가 경쟁력 향상, 기업 발전에 대한 목표가 명확히 명시되었습니다.

민간 기업의 경우, 2030년까지 경제 내 200만 개 기업, 인구 1,000명당 20개 기업, 그리고 글로벌 가치 사슬에 참여하는 대기업 20개 이상을 목표로 합니다. 민간 경제의 연평균 성장률은 약 10~12%로, 전체 경제 성장률보다 높습니다.

국유기업의 경우, 2030년까지 자본금 또는 자본금이 10억 달러가 넘는 국유기업이 최소 25개가 되어야 하며, 그 중 최소 10개가 50억 달러가 되어야 합니다. 순수익이 10억 달러가 넘는 국유기업이 최소 30개가 되어야 합니다.

외국인 투자 기업의 경우 2026년~2030년 기간에 등록 자본금을 약 2,000억~3,000억 달러(연간 400억~500억 달러)로 늘리고, 실현 자본금을 약 1,500억~2,000억 달러(연간 300억~400억 달러)로 늘리고, 2030년까지 현지화율을 40% 이상으로 달성한다.

출처: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-d368110.html