1차 증권시장의 엄격한 심사를 위한 고려사항

1차 증권시장의 엄격한 심사를 위한 고려사항

최근 증권법 개정안에서는 발행인 심사 규정이 대폭 강화되었습니다. 관련 기관의 책임도 추가되었습니다.

주식시장에 유입되는 우량품의 수가 점차 늘어나는 것은 외국 자본 유치에 걸림돌이 되고 있다. 사진: D.T.

스크리닝 도어가 더 좁아졌습니다

2016년 여름, 센트럴 마이닝 앤 미네랄 수입-수출 주식회사(주식 코드 MTM) 이야기가 화제가 되면서 투자자들의 이목을 집중시켰습니다. UPCoM 거래소에 상장되어 유동성이 매우 높은 이 회사는 놀랍게도 레스토랑에 본사를 두고 있으며, 세무총국 납세자 정보 웹사이트에서 검색해 보니 "영업 중단 상태이지만, 세무 코드 폐쇄 절차는 완료되지 않음" 상태였습니다.

이후 조사에서도 회사는 자산도, 사업 활동도 전혀 없다는 사실이 드러났습니다. UPCoM 거래소 상장 서류, 주주총회 관련 서류 등 모든 것이 위조된 것이었습니다. 전 회장인 쩐 후 티엡은 사기 및 재산 횡령 혐의로 종신형을 선고받았는데, 이는 20년 이상 주식 시장에서 형사 소송으로 받은 가장 무거운 처벌 중 하나입니다.

엄중하고 억제력 있는 형량에도 불구하고, 지난 8년을 돌이켜보면 상상할 수 없는 수준의 피해 규모에도 불구하고 여전히 많은 상장사 소유주와 채권 발행인들이 검찰에 서 있습니다.

재정·예산 분야 법률 7개 개정안이 제15대 국회 8차 정기국회에서 심의·의결될 예정이다. (출처: 제8차 정기국회 일정은 2024년 10월 21일 오전 국회 준비회의에서 승인되었다.)

제15대 국회 제8차 정기국회가 오늘(10월 21일) 개원했습니다. 증권시장에 영향을 미치는 증권법 개정안이 다수 발의될 예정이며, 이는 재정·예산 분야 7개 법률 개정안의 일부입니다.

지난 주말 베트남 상공연합 (VCCI)이 주최한 "증권법, 회계법, 독립감사법, 세무행정법 개정안에 대한 기업 의견 수렴" 워크숍에서 응우옌 민 득 법무부(VCCI) 법무국장은 최신 개정안에서 기업의 책임을 강화하는 여러 내용을 지적했습니다. 특히 신규 발행 증권의 매매, 공모 등 1차 증권시장과 관련하여, 이번 개정안은 발행 조건 추가, 증권 발행 제한 강화 등 증권 발행 관련 규제를 추가했습니다. 또한, 컨설팅 기관, 감사 기관 등 증권 발행 관련 기관에 대한 책임을 강화하거나 감사 분야 위반 시 행정처분을 강화했습니다.

예를 들어, 초안은 기록 준비, 기록 확인 및 문서 보고 프로세스에 참여하는 조직 및 개인, 기록 컨설팅 조직 및 기록 컨설팅에 참여하는 실무자, 감사 조직, 승인된 감사인 및 감사 또는 검토 보고서에 서명하는 사람의 책임을 보완합니다.

또한, 주식회사 주식의 기업공개(IPO) 등록 서류에는 기업공개 등록일로부터 10년 이내, 또는 설립일로부터 10년 미만인 경우 설립일로부터 10년 이내에 납입한 정관자본금에 대한 감사보고서를 첨부해야 합니다. 전문 증권 투자자 간 또는 판결에 따른 양도의 경우를 제외하고는 양도는 최소 3년 동안 제한됩니다. 참고로, 기존에는 전략적 투자자의 경우 양도 제한 기간이 3년, 전문 증권 투자자의 경우 최소 1년이었습니다.

균형 잡힌 솔루션 찾기

베트남공인회계사협회 부회장인 쩐 티 투이 응옥(Tran Thi Thuy Ngoc) 여사에 따르면, 10년 이내에 정관자본금을 신고해야 하는 요건은 실현 불가능할 가능성이 높습니다. 많은 기업이 분리, 합병, 국유기업에서 주식회사로의 전환, 또는 자본금 일부를 해외에 매각하는 등의 절차를 거쳤기 때문에 10년 이내에 자본금 관련 서류를 확보하기가 쉽지 않기 때문입니다.

또한, 응옥 씨에 따르면 자본 출자는 현금, 유형 자산 또는 무형 자산으로 이루어질 수 있습니다. 위 규정은 출자 자산의 독립적인 가치 평가 요건에 대한 의문을 제기하는데, 이는 이전 규정에는 포함되지 않았던 사항입니다.

베트남 공인회계사 협회의 한 대표는 "가족 기업처럼 원래는 주식 거래소에 주식을 상장할 생각이 없었던 회사, 10년 안에 완전하고 명확한 기록을 준비하지 못한 회사, 그리고 주식 거래소에 주식을 상장할 기회가 전혀 없는 회사가 있을 수 있다"고 말했다.

한편, 최근 몇 년 동안 주식시장에 유입되는 우량 상품의 수가 느리게 증가하고 있는데, 이는 베트남 주식시장이 개척시장에서 2차 신흥시장으로 업그레이드되는 상황에서 현재와 미래의 외국 자본 유입을 유치하는 데 장애물로 여겨진다.

현재 규제되고 있는 이체 제한을 늘리는 대신 완화해야 한다는 의견도 있습니다. 한 은행장의 말에 따르면, 장부 마감부터 증권거래소 등록까지의 승인 절차는 많은 시간을 "소모"하며, 투자자들이 투자 시점부터 거래 시점까지 시장 위험에 직면하게 되어 투자 결정에 영향을 미치고 있습니다.

주식거래의 공모와 상장/등록을 하나의 절차로 통합하는 것은 국가증권위원회가 제안하고 조만간 시행하기로 확정한 해결책으로, 투자자의 시간을 단축하고 더 많은 우량주가 증권거래소에 유입되도록 하기 위한 것입니다.

증권법의 많은 조항들이 단축된 절차에 따라 제정되는 과정에서 개정되었습니다. VCCI 대표는 특히 단축된 제정 절차에 따라 의무를 증가시키는 조항을 추가하는 경우, 이 점을 신중하게 검토해야 한다고 강조했습니다. Duc 씨는 개정의 목표가 어려움을 해소하고 경제 성장을 촉진하는 것이라고 재차 강조하며, 새로운 조항들이 개정된 법의 목표에 부합하는지에 대한 의문을 제기했습니다.

경제학자 칸 반 루크 박사 역시 시장 개발을 촉진하고 위험을 통제하는 방향으로 보다 균형 잡히고 조화로운 관점이 필요하다고 생각합니다.

출처: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html