옵션 계약 거래 전략(7부)

이전 Q&A에 이어, 이번 호에서는 콩트엉 신문이 기초 자산의 시장 가격 변동이 크지 않은 상황에서 투자자들이 수익을 극대화할 수 있도록 돕는 또 다른 전략을 독자들에게 소개합니다. 바로 전략 7번, 숏 스트래들 전략입니다.

숏 스트래들 전략

숏 스트래들 전략은 동일한 행사가와 만기일을 가진 기초 자산에 대한 콜 옵션과 풋 옵션을 동시에 매도하는 전략입니다. 이 전략은 기초 자산의 시장 가격 변동성에 따라 수익은 제한적이고 손실은 무제한입니다. 따라서 고위험 전략입니다.

옵션 계약 거래 전략 (7부). 사진: MXV

만기일에 기초자산 가격이 옵션 행사가격과 크게 다르지 않다면 투자자는 상당한 수익을 얻을 수 있습니다. 반대로, 차이가 크다면 투자자는 큰 손실을 입을 가능성이 높습니다. 숏 스트래들 전략은 투자자가 기초자산의 시장 가격이 옵션 행사가격 대비 크게 변동하지 않을 것이라고 생각할 때 자주 사용됩니다.

예를 들어, 투자자가 2024년 12월 밀 계약 콜 옵션을 부셸당 720센트의 행사 가격으로 부셸당 64센트의 프리미엄에 동시에 매도하고, 720센트/부셸의 행사 가격으로 풋 옵션을 부셸당 60센트의 프리미엄에 매도하여 단기 스트래들 전략을 실행합니다.

숏 스트래들 전략의 수익은 2024년 12월물 밀 계약(ZWAZ24)의 향후 가격에 따라 달라집니다. 다음과 같은 시나리오가 가능합니다.

사례 1: ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트보다 높습니다.

ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트, 예를 들어 부셸당 790센트를 초과하면 콜옵션이 행사됩니다. 투자자는 이제 720센트/부셸에 매도 의무를 이행하기 위해 ZWAZ24 계약 1건을 부셸당 790센트에 매수해야 합니다. 따라서 투자자는 (64 + 60) - (790 - 720) = 부셸당 54센트의 이익을 얻습니다.

사례 2: ZWAZ24 계약 가격은 정확히 부셸당 720센트입니다.

투자자는 두 옵션 중 어느 것도 행사하지 않습니다. 투자자는 두 옵션의 총 프리미엄에 해당하는 이익, 즉 (64 + 60) = 부셸당 124센트를 얻습니다.

사례 3: ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트 이하로 하락

ZWAZ24 계약 가격이 부셸당 720센트, 예를 들어 부셸당 550센트 미만이면 풋옵션이 행사됩니다. 투자자는 이제 ZWAZ24 계약 1개를 부셸당 720센트에 매수하고 550센트에 매도해야 합니다. 투자자는 (720 - 550) - (64 + 60) = 부셸당 46센트의 손실을 입게 됩니다.

따라서 숏 스트래들 전략은 투자자의 수익을 특정 수준으로 제한하지만 투자자를 무제한의 손실에 노출시키기 때문에 위험한 전략입니다.

출처: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-72-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-7-345156.html