ភាពរីករាយទីផ្សារ និងសម្ពាធក្នុងរយៈពេលមធ្យម

ការវិលត្រឡប់របស់លោក Donald Trump ទៅកាន់សេតវិមានបានជំរុញទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏គួរឱ្យរំភើប ប៉ុន្តែអ្នកវិភាគក៏បានព្យាករណ៍ថាគោលនយោបាយពន្ធគយ "សង្គ្រាម" ពាណិជ្ជកម្ម និងការរឹតបន្តឹងអន្តោប្រវេសន៍របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនាពេលខាងមុខអាចបង្កើតស្ថានភាព "មិនស្រួល" សម្រាប់ពិភពលោក។

Donald Trump ត្រឡប់​មក​សេតវិមាន​វិញ៖ ភាព​រំជើបរំជួល និង​សម្ពាធ​ក្នុង​ទីផ្សារ​ក្នុង​រយៈពេល​មធ្យម

ការវិលត្រឡប់របស់លោក Donald Trump ទៅកាន់សេតវិមានបានជំរុញទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏គួរឱ្យរំភើប ប៉ុន្តែអ្នកវិភាគក៏បានព្យាករណ៍ថាគោលនយោបាយពន្ធគយ "សង្គ្រាម" ពាណិជ្ជកម្ម និងការរឹតបន្តឹងអន្តោប្រវេសន៍របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនាពេលខាងមុខអាចបង្កើតស្ថានភាព "មិនស្រួល" សម្រាប់ពិភពលោក។

 

ចំណង់របស់វិនិយោគិនសម្រាប់ហានិភ័យ និងការភ្នាល់លើទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកកំពុងកើនឡើង (រូបថត៖ Shutterstock)

ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកមានការរំភើប

"ភាគហ៊ុនបានកើនឡើងខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលា ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើង ហើយប្រាក់ដុល្លារមានថ្ងៃល្អបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022។ S&P 500 បានកើនឡើង 2.5% ខណៈដែលវិនិយោគិនភ្នាល់លើប្រធានាធិបតីជាប់ឆ្នោតដែលអនុម័តគោលនយោបាយគាំទ្រកំណើនដើម្បីជំរុញអាជីវកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ សន្ទស្សន៍មានទិន្នន័យល្អបំផុតក្រោយការបោះឆ្នោតដែលកត់ត្រាដោយ B.B.B.B.G.

នេះគឺជាអ្វីដែលអ្នកអាចមើលឃើញពីការវិភាគរបស់ Bloomberg ហើយវាគ្រាន់តែជាអត្ថបទវិភាគមួយក្នុងចំនោមអត្ថបទវិភាគ "សុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងបំផុត" ជាង 40 ដែលលេចឡើងនៅក្នុងសំណុំទិន្នន័យការវិភាគទីផ្សារ ដែលអ្នកនិពន្ធអត្ថបទនេះតាមដាន ដោយមានជំនួយពីឧបករណ៍ AI ដែល "បំបែក" អត្ថបទវិភាគលើប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្ម និងព័ត៌មាន។

ភាគរយនៃសុទិដ្ឋិនិយម "សម្លេង" នៅថ្ងៃជួញដូរបន្ទាប់ពីលោក Trump បានឈ្នះការបោះឆ្នោតប្រធានាធិបតីអាមេរិកឆ្នាំ 2024 គឺស្ថិតក្នុងចំណោមសុទិដ្ឋិនិយមបំផុត 1% ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2023 ដែលត្រូវនឹងការកើនឡើងមួយថ្ងៃជាប្រវត្តិសាស្ត្រនៃភាគហ៊ុនអាមេរិក។

ពន្ធ​ដែល​លោក Trump គ្រោង​នឹង​ដាក់​លើ​ទំនិញ​ដែល​នាំ​ចូល​ទៅ​អាមេរិក​នៅ​តែ​ជា​បញ្ហា​ចម្បង។

មាន​ការ​ទាញ​យក​គួរ​ឱ្យ​កត់​សម្គាល់​ពី​ប្រតិកម្ម​ទីផ្សារ។ សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនតូចបានកើនឡើង 5.8% ចំពេលមានការរំពឹងទុកថាពួកគេនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីជំហរគាំពារនិយមរបស់លោក Trump ខណៈពេលដែលការភ្នាល់លើការកាត់បន្ថយពន្ធ និងនិយតកម្មបានជំរុញភាគហ៊ុនធនាគារ។

ទ្រព្យសកម្ម Cryptocurrency ក៏បានកើនឡើងផងដែរ ដោយ bitcoin លើសពី $75,000 ។ វិនិយោគិន Cryptocurrency ជឿថាលោក Trump មានផ្នត់គំនិតគាំទ្រសម្រាប់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម។ នៅខែមិថុនា ឆ្នាំ 2024 ក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចប្រជុំជាមួយនាយកប្រតិបត្តិជាន់ខ្ពស់ និងអ្នកជំនាញរាប់សិបនាក់នៅក្នុងឧស្សាហកម្មរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ លោក Trump បានប្រកាសថា "ប្រសិនបើរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូនឹងរៀបចំអនាគត ខ្ញុំចង់ឱ្យវាជីកយករ៉ែនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក"។ គាត់​បាន​និយាយ​ពាក្យ​នេះ​ម្តង​ហើយ​ម្តង​ទៀត​ក្នុង​ឆ្នាំ​នេះ។

ទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកបានមើលឃើញការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យពីមធ្យមទៅខ្ពស់ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការកើនឡើងនៃចំណង់ហានិភ័យរបស់អ្នកវិនិយោគ និងការស្រឡាញ់ការភ្នាល់។ គេហទំព័រព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុមួយចំនួនបានបញ្ចេញមតិថា "ទីផ្សារស្ថិតក្នុងស្ថានភាពរំភើបខ្លាំង"។

ការវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់រយៈពេលខ្លី និងមធ្យម

នៅពេលដែលលោក Donald Trump ត្រឡប់ទៅសេតវិមានវិញ ក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លី ទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងត្រូវបានជំរុញដោយលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏រំភើប ដោយសារការកាត់បន្ថយពន្ធ និងបរិយាកាសអាជីវកម្មដែលបើកចំហជាងមុន។

លោក Trump គ្រោងនឹងកាត់បន្ថយពន្ធសម្រាប់អាជីវកម្មអាមេរិក។ ការកាត់បន្ថយពន្ធដែលលោក Trump បានចុះហត្ថលេខាក្នុងឆ្នាំ 2017 នឹងផុតកំណត់នៅដើមឆ្នាំ 2025។ យោងតាមអ្នកវិភាគ លោកនឹងពង្រីកគោលនយោបាយទាំងអស់នេះ ស្របពេលដែលការកាត់បន្ថយពន្ធសម្រាប់អាជីវកម្ម និងបុគ្គលផងដែរ។ នេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងជំរុញ កំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងបង្កើតការងារ ទាក់ទាញវិនិយោគិនបរទេសឱ្យទិញទ្រព្យសកម្មរបស់អាមេរិក ដូចជាភាគហ៊ុន និងអចលនទ្រព្យ ដោយសារតែពន្ធទាប (ក្នុងបរិបទនៃប្រទេសជាច្រើនបង្កើនពន្ធលើប្រាក់ចំណូល និងពន្ធលើទ្រព្យសម្បត្តិ ក៏ដូចជាការទទួលបានដើមទុន)។

នៅក្នុង "ការប្រណាំង" ទៅកាន់សេតវិមាន បេក្ខភាពប្រជាធិបតេយ្យ Kamala Harris បានធ្វើការផ្លាស់ប្តូរដែលត្រូវបានចាត់ទុកថាគាំទ្រដល់ការរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិសុវត្ថិភាពមូលធនធនាគារ ការដាក់កម្រិតលើផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ រួមទាំងហានិភ័យ ETFs ដែលមានអានុភាពខ្ពស់ និងផលិតផលរឹតបន្តឹងដូចជា ETFs រូបិយប័ណ្ណអេឡិចត្រូនិក។ ដូច្នេះហើយ លោក Trump បានឈ្នះ និងទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចរបស់គាត់ ដែលមកពីធនាគារ និងមូលនិធិការពារហានិភ័យ ជឿជាក់ថា លោកនឹងបើកចំហកាន់តែច្រើនចំពោះផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុ ដោយកាត់បន្ថយបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីធនាគារ និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ នេះនឹងមិនត្រឹមតែ "ស្រាយ" វិស័យធនាគារប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបើកទុនសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងវិនិយោគដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ផងដែរ។

នោះហើយជាមូលហេតុដែលទីផ្សារមានសុទិដ្ឋិនិយមចំពោះទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យមធ្យម និងហានិភ័យខ្ពស់នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។ ប៉ុន្តែការសម្លឹងឆ្ពោះទៅមុខពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 និងលើសពីនេះ វាមិនប្រាកដថាវានឹងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បី "រក្សាភ្លើងឆេះ" សម្រាប់ទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក និងពិភពលោកនោះទេ។

ក្នុងរយៈពេលមធ្យម ទីផ្សារអាចប្រឈមនឹងសម្ពាធពីពន្ធគយ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មដ៏ធំទូលាយ ប្រាក់ដុល្លារកាន់តែរឹងមាំ និងការវិលត្រឡប់ទៅរកអតិផរណា។

ពន្ធ​ដែល​លោក Trump មាន​បំណង​ដាក់​លើ​ទំនិញ​ដែល​នាំ​ចូល​ទៅ​ក្នុង​សហរដ្ឋ​អាមេរិក​នៅ​តែ​ជា​បញ្ហា​ចម្បង។ ចំណុចមួយដែលកើតឡើងដដែលៗគឺថាគាត់ចង់ដាក់ពន្ធ 10% ឬខ្ពស់ជាងនេះលើទំនិញទាំងអស់ដែលចូលប្រទេស។ សម្រាប់​ប្រទេស​ចិន​តែ​មួយ​គត់ ពន្ធ​អាច​ខ្ពស់​ដល់ 60%។

ថាតើ "ការគំរាមកំហែង" ឬ "ការសន្យា" ទាំងនេះនឹងក្លាយជាការពិតគឺមិនច្បាស់លាស់ ប៉ុន្តែយោងទៅតាម Economist នៅខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024 ទង្វើទាំងនេះអាចបង្កឱ្យមានការសងសឹកពីប្រទេសចិន និងអឺរ៉ុប ដែលនាំឱ្យមាន "សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្ម" ដ៏ទូលំទូលាយ និងរីករាលដាល។ នេះបង្កហានិភ័យដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក ហើយមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) បាននិយាយថា ក្នុងករណីដ៏អាក្រក់បំផុត វាអាចកាត់បន្ថយ GDP សកលបានរហូតដល់ 7% ហើយក្នុងករណីដ៏ល្អបំផុត វាអាចកាត់បន្ថយ GDP សកលបាន 0.2% ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ បើតាមអ្នកវិភាគ ក្នុងអំឡុងពេលលោក Trump កាន់តំណែងជាប្រធានាធិបតី គោលនយោបាយពន្ធដារ សង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្ម និងការកាត់បន្ថយពន្ធ រួមជាមួយនឹងការរឹតបន្តឹងអន្តោប្រវេសន៍អាចបង្កើតស្ថានភាព "មិនស្រួល" សម្រាប់ពិភពលោក៖ អតិផរណានៅអាមេរិកកើនឡើងម្តងទៀត ប៉ុន្តែ USD នៅតែរឹងមាំ រីករាលដាលអតិផរណាទូទាំងពិភពលោក។

នេះគឺជាសេណារីយ៉ូដ៏អាក្រក់មួយ ព្រោះវាបង្កើតអស្ថិរភាពតម្លៃសម្រាប់ប្រទេសកំពុងអភិវឌ្ឍន៍ ខណៈពេលដែលពួកគេក៏តស៊ូដើម្បីរក្សារូបិយប័ណ្ណរបស់ពួកគេឱ្យមានស្ថេរភាព មិនឱ្យពួកគេធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ។ Chris Anstey និង Catarina Saraiva បានសរសេរនៅក្នុងអត្ថបទថ្មីៗនេះនៅលើ Bloomberg ថា "ធនាគារកណ្តាលនឹងមានពេលវេលាកាន់តែលំបាកនៅក្រោមលោក Trump" ។

ប៉ុន្មានម៉ោងក្រោយមក ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានសម្រេចចិត្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 0.25% ផ្សេងទៀត។ នេះគឺជាការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែលរំពឹងទុក និងស្របតាមការរំពឹងទុករបស់អ្នកជំនាញភាគច្រើន ហើយក៏ស្របតាមអ្វីដែលលោក Trump ចង់បាន (អត្រាការប្រាក់ទាប ពន្ធទាបដើម្បីទ្រទ្រង់សេដ្ឋកិច្ច)។

"ក្រេបទឹកឃ្មុំ" ទាំងនេះនឹងកន្លងផុតទៅក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ជាពិសេសនៅពេលដែលពន្ធរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដាក់សម្ពាធលើកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណា។ នៅពេលនោះ តើ Fed នឹងត្រូវកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ឬរក្សាស្ថិរភាពសម្រាប់ការភ័យខ្លាចនៃការត្រឡប់មកវិញនៃអតិផរណា?

ក្នុង​បរិបទ​បែប​នេះ តើ​ទីផ្សារ​ដែល​កំពុង​រីកចម្រើន​អាច​ធ្វើ​អ្វី​ដើម្បី​ការពារ​ខ្លួន? ពួកគេមិនមានប្រទេសចិន ឬសហភាពអឺរ៉ុបដើម្បី "សងសឹក" ប្រឆាំងនឹងសហរដ្ឋអាមេរិកនោះទេ។

សម្រាប់វៀតណាម៖ កម្លាំងផ្ទៃក្នុងគឺជាគន្លឹះនៃកំណើន

ក្នុងនាមជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ប្រសិនបើសង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មរវាងអាមេរិក-សហភាពអឺរ៉ុប-ចិនកើតឡើង វៀតណាមនឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងរង្វង់ដ៏ស្មុគស្មាញមួយ។ តើក្រុមហ៊ុនចម្រុះជាតិសាសន៍នឹងជ្រើសរើសវៀតណាមជា “ជំរកព្យុះ” ផ្លាស់ប្តូរផលិតកម្មទៅវៀតណាមដើម្បីគេចពីពន្ធខ្ពស់នៅក្នុងប្រទេសចិនដែរឬទេ? វាអាចទៅរួច ប៉ុន្តែមិនប្រាកដដូចកាលពីអតីតកាលទេ។

ហេតុផលនោះគឺថា វៀតណាមក៏ស្ថិតក្នុង “ការជាប់ពន្ធគយ” របស់អាមេរិកផងដែរ ហើយសូម្បីតែរឿងដែលត្រូវបាន “ចាត់តាំង” ជា “អ្នករៀបចំរូបិយប័ណ្ណ” អាចនឹងត្រលប់មកវិញ។ យើងទាំងអស់គ្នាយល់ថា វាគ្រាន់តែជាឧបករណ៍មួយដើម្បីទាមទារកិច្ចព្រមព្រៀងពីវៀតណាម ដើម្បីកាត់បន្ថយអតិរេកពាណិជ្ជកម្មរបស់ខ្លួនជាមួយអាមេរិក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចលនាទាំងនោះនៅតែដាក់សម្ពាធលើពាណិជ្ជកម្ម និងការវិនិយោគ ហើយមានតែកម្លាំងផ្ទៃក្នុងដ៏រឹងមាំ គួបផ្សំនឹងកំណែទម្រង់សេដ្ឋកិច្ចប៉ុណ្ណោះ ដែលអាចជួយវៀតណាមឱ្យរឹងមាំប្រឆាំងនឹងសម្ពាធ។

“ដើមទុន” សម្រាប់ការចរចាត្រូវតែមកពីកម្លាំងផ្ទៃក្នុង ពីការកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស។ តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីធ្វើឱ្យសហគ្រាសវៀតណាមកាន់តែរឹងមាំ និងធន់ជាងមុន គឺជាគន្លឹះក្នុងការឆ្លើយសំណួរថា “តើយើងគួរធ្វើដូចម្តេចប្រសិនបើសង្គ្រាមពាណិជ្ជកម្មផ្ទុះឡើងនាពេលខាងមុខនេះ?”

កម្លាំងផ្ទៃក្នុងគឺជាគន្លឹះនៃភាពជោគជ័យ ហើយក៏ជា "ដើមទុន" សម្រាប់ការចរចាផងដែរ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html