ដៃខ្លាំងប្រឆាំងនឹងការគ្រប់គ្រងភាគហ៊ុន និងការកំណត់តម្លៃ

ត្រូវការអនុវត្តបច្ចេកវិទ្យាដើម្បីរកឃើញប្រតិបត្តិការមិនប្រក្រតី ទទួលបានទំនុកចិត្តអ្នកវិនិយោគឡើងវិញ។

ក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីធ្វើឱ្យទីផ្សារមានតម្លាភាព និងទទួលបានទំនុកចិត្តពីវិនិយោគិនឡើងវិញ បន្ទាប់ពីករណីក្លែងបន្លំភាគហ៊ុនជាបន្តបន្ទាប់ពាក់ព័ន្ធនឹង Trinh Van Quyet និង Do Thanh Nhan ក៏ដូចជាបំពេញលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារពីព្រំដែនឆ្ពោះទៅរកភាពរីកចម្រើន ទីភ្នាក់ងារនិយតកម្មបានអនុវត្តវិធានការជាច្រើនដើម្បីគ្រប់គ្រងសកម្មភាពជួញដូរ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ការរំលោភលើឧបាយកលនៅតែបន្តកើតមាន។

ត្រូវតែទប់ស្កាត់ការបំពានពីឫស

គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋទើបតែបានចេញសេចក្តីសម្រេចដាក់ទណ្ឌកម្មផ្នែករដ្ឋបាលលើបុគ្គលចំនួន 23 នាក់ ដែលបានខ្ចីគណនីរបស់ពួកគេទៅឱ្យមូលបត្រពាណិជ្ជកម្ម ដែលនាំឱ្យមានការរំលោភលើឧបាយកលទីផ្សារភាគហ៊ុនសម្រាប់ភាគហ៊ុន GKM (GKM Holdings Joint Stock Company) ។ កន្លងមក នៅខែសីហា ឆ្នាំ២០២៤ នាយកដ្ឋានប៉ូលីសទីក្រុង ហាណូយ បានចេញសេចក្តីសម្រេចកាត់ទោសករណីនេះ និងកាត់ទោសជនសង្ស័យចំនួន 7 នាក់ ពីបទក្លែងបន្លំទីផ្សារភាគហ៊ុននៃលេខកូដភាគហ៊ុន CMS របស់ក្រុមហ៊ុន CMH Vietnam Group Joint Stock Company ។ ឧប្បត្តិហេតុនេះបានកើតឡើងពីខែឧសភា ឆ្នាំ 2023 ដល់ខែឧសភា ឆ្នាំ 2024 បន្ទាប់ពីករណីសំខាន់ៗរបស់ Trinh Van Quyet និង Do Thanh Nhan ត្រូវបានលាតត្រដាង។

ទីផ្សារនៅតែមើលឃើញម្តងម្កាលបុគ្គលត្រូវបានពិន័យជាប្រាក់ពីរាប់រយលានទៅជាច្រើនពាន់លានដុងដោយគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋសម្រាប់ការក្លែងបន្លំភាគហ៊ុន ប៉ុន្តែមិនមែនដល់កម្រិតនៃការកាត់ទោសព្រហ្មទណ្ឌនោះទេ។

លើសពីនេះ ទីផ្សារក៏មានភាគហ៊ុនជាច្រើនដែលបានកើនឡើងដល់ពិដាន ឬធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតជាច្រើនវគ្គជាប់ៗគ្នា ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគ និងអ្នកដឹកនាំក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីសុទ្ធតែនិយាយថាពួកគេមិនដឹងមូលហេតុ។ នេះធ្វើឱ្យមនុស្សជាច្រើននៅតែចាត់ទុកទីផ្សារភាគហ៊ុនជាល្បែងនៃឱកាស ឬជាកាស៊ីណូ ព្រោះប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់មិនមែនមកពីអាជីវកម្មផ្ទៃក្នុង ឬការអភិវឌ្ឍន៍ សេដ្ឋកិច្ច នោះទេ។ ហើយនៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះដោយគ្មានហេតុផល វិនិយោគិនជឿថាមាន "ដៃមើលមិនឃើញ" គ្រប់គ្រង និងបង្ខំតម្លៃភាគហ៊ុន ដែលបណ្តាលឱ្យទីផ្សារប្រែពណ៌ក្រហម ដែលប្រឆាំងនឹងនិន្នាការទូទៅនៃ សេដ្ឋកិច្ច ទាំងក្នុងស្រុក និងអន្តរជាតិ។

យោងតាមអ្នកជំនាញ ដើម្បីរួមចំណែកក្នុងការបង្កើនតម្លាភាពទីផ្សារ ការទទួលបានទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគឡើងវិញ និងការធ្វើឱ្យទីផ្សារភាគហ៊ុនពិតជា "ទែម៉ូម៉ែត្រ" នៃសេដ្ឋកិច្ច ចាំបាច់ត្រូវមានឧបករណ៍បន្ថែមទៀតដើម្បីស្វែងរក និងទប់ស្កាត់ការរំលោភបំពាន។ សាស្ត្រាចារ្យរង លោកបណ្ឌិត Nguyen Huu Huan សាកលវិទ្យាល័យសេដ្ឋកិច្ចទីក្រុងហូជីមិញ (UEH) បានស្នើថា ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងរដ្ឋមានកម្មវិធីបណ្តុះបណ្តាលបន្ថែមទៀត ដើម្បីឲ្យវិនិយោគិនយល់ថា មូលបត្រគឺជាកន្លែងដ៏មានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការប្រមូលទុនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច។

វិនិយោគិនដែលចូលរួមយូរល្មម កាន់ភាគហ៊ុនដើម្បីរីករាយនឹងចំណូលក្រុមហ៊ុន មិនទិញទាប លក់បានខ្ពស់ដូចពេលនេះទេ។ មានតែពេលនោះទេ ភាគហ៊ុននឹងអភិវឌ្ឍប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងក្លាយជា "ទែម៉ូម៉ែត្រ" ពិតប្រាកដ បំពេញតម្រូវការដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងនៃសេដ្ឋកិច្ច។ បច្ចុប្បន្ននេះ វិនិយោគិនភាគច្រើនចូលរួមក្នុងភាគហ៊ុនជាចម្បងសម្រាប់ការរំពឹងទុក ដូច្នេះអត្រានៃការបាត់បង់គឺខ្ពស់។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងត្រូវបន្តឱ្យមានតម្លាភាព សម្អាតទីផ្សារជាមួយនឹងបទប្បញ្ញត្តិ និងយន្តការត្រួតពិនិត្យដែលមានទណ្ឌកម្ម រារាំង និងរកឃើញភាពមិនប្រក្រតី។ ជាឧទាហរណ៍ បទប្បញ្ញត្តិតម្រូវឱ្យមានការលាតត្រដាងជាសាធារណៈនៃសៀវភៅបញ្ជាទិញលក់មូលបត្រ ដើម្បីរកមើលថាភាគហ៊ុនណាមួយកំពុងត្រូវបានរៀបចំ ហើយការបញ្ជាទិញនិងលក់ណាមួយបង្ហាញសញ្ញានៃភាពមិនប្រក្រតី។ ការលាតត្រដាងជាសាធារណៈនៃសៀវភៅបញ្ជាទិញមិនមានន័យថាដាក់ឈ្មោះអ្នកវិនិយោគជាក់លាក់ ឬបង្ហាញព័ត៌មានផ្ទាល់ខ្លួនទេ ប៉ុន្តែជាការផ្តល់ព័ត៌មានដល់ទីផ្សារ និងទីភ្នាក់ងារស្រាវជ្រាវឯករាជ្យ ដើម្បីដឹងថាលំហូរប្រាក់កំពុងដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច ហើយភាគហ៊ុនណាខ្លះមានប្រតិបត្តិការមិនធម្មតា?

"និយតករអាចអនុវត្ត Big Data និង Artificial Intelligence (AI) ដើម្បីរកឃើញប្រតិបត្តិការមិនធម្មតា។ ពីទីនោះ ការជួញដូរខាងក្នុង ការជួសជុលតម្លៃ និងការរៀបចំតម្លៃអាចត្រូវបានកំណត់អត្តសញ្ញាណ។

លេខកូដភាគហ៊ុននីមួយៗមានបរិមាណជួញដូរប្រចាំថ្ងៃធំណាស់ ទីផ្សារទាំងមូលមានលេខកូដភាគហ៊ុនរាប់ពាន់ វាជាការលំបាកខ្លាំងណាស់សម្រាប់មនុស្សសាមញ្ញក្នុងការរកឃើញ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើបច្ចេកវិទ្យាត្រូវបានអនុវត្ត យើងនឹងឃើញប្រតិបត្តិការមិនធម្មតា ពីទីនោះ យើងអាចស៊ើបអង្កេត រកឃើញការបំពានពីឫសគល់ និងការពារពួកគេ” - លោក Huan វិភាគ។

លើសពីនេះ អ្នកជំនាញក៏យល់ស្របលើដំណោះស្រាយសាមញ្ញមួយដែរ៖ ម្ចាស់ភាគហ៊ុនធំៗត្រូវតែបញ្ចេញព័ត៌មាន។ ប្រសិនបើពួកគេមិនបានបញ្ចេញទេ ពួកគេនឹងមិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យធ្វើការបញ្ជាទិញទេ ហើយភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងនឹងមិនយល់ព្រមលើការបញ្ជាទិញ-លក់ទាំងនេះទេ។ ប្រសិនបើដំណោះស្រាយទាំងនេះត្រូវបានអនុវត្ត វិនិយោគិននឹងទទួលបាននូវទំនុកចិត្តឡើងវិញ។

Chuyện gì đang xảy ra với chứng khoán (*): Mạnh tay với thao túng, làm giá cổ phiếu- Ảnh 1. — វិនិយោគិនក្នុងស្រុកមានការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងអំពីការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុន។ រូបថត៖ QUYNH TRAM

មិនទាន់មានបាតទេ?

ត្រឡប់ទៅទីផ្សារភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នវិញ នៅថ្ងៃទី 19 ខែវិច្ឆិកា សន្ទស្សន៍ VN-Index បានបន្តធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងជិត 12 ពិន្ទុ ដោយបានធ្លាក់ចុះជិតដល់កម្រិត 1,200 ពិន្ទុ។ ភាគហ៊ុនជាបន្តបន្ទាប់បានលិចទឹកជាពណ៌ក្រហម ធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគភ័យស្លន់ស្លោ។ វិនិយោគិនជាច្រើនដែលបានចូលរួមក្នុងភាគហ៊ុន "នេសាទបាត" នៅថ្ងៃទី 18 ខែវិច្ឆិកាបានបន្តទទួលរងការខាតបង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ វិនិយោគិនបរទេសនៅតែជាអ្នកលក់សុទ្ធ ដែលធ្វើឲ្យអ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកយំសោក។ ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 3 វគ្គជួញដូរចុងក្រោយ ពួកគេបានលក់សុទ្ធបានជាង 3,500 ពាន់លានដុង ដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់មនោសញ្ចេតនារបស់អ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុក។ មនុស្សជាច្រើនឆ្ងល់ថា "តើអ្នកវិនិយោគបរទេសយកប្រាក់ចំណេញឬរត់គេចខ្លួន?"

យោងតាមលោក Nguyen Viet Duc នាយកអាជីវកម្មឌីជីថលនៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VPBank (VPBankS) សមាមាត្រជួញដូរនៃវិនិយោគិនបរទេសបច្ចុប្បន្នមានកម្រិតទាបណាស់ គឺត្រឹមតែ 8%-9% នៃប្រតិបត្តិការសរុបនៅក្នុងទីផ្សារទាំងមូល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិនិយោគចាត់ទុកលុយរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសថាជាលុយឆ្លាត ដូច្នេះពួកគេលក់បន្ត ធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកព្រួយបារម្ភ មិនដឹងថានឹងមានអ្វីកើតឡើងបន្ទាប់ទៀត។ "ស្មារតីរបស់វិនិយោគិនឥឡូវនេះមានកម្រិតទាបណាស់ ប្រសិនបើវិនិយោគិនបរទេសត្រលប់ទៅការទិញសុទ្ធក្នុងរយៈពេល 1 ទៅ 2 សប្តាហ៍ និន្នាការទីផ្សារប្រាកដជានឹងផ្លាស់ប្តូរ" - អ្នកជំនាញនេះបានអត្ថាធិប្បាយ។

សេដ្ឋវិទូ - បណ្ឌិត Nguyen Tri Hieu ក៏បាននិយាយផងដែរថា ទោះបីជាវិនិយោគិនបរទេសមានសមាមាត្រតិចតួចនៃប្រតិបត្តិការក៏ដោយ ប៉ុន្តែពួកគេកំពុងដើរតួនាទីនាំមុខគេក្នុងនិន្នាការលំហូរសាច់ប្រាក់។ "អ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកភាគច្រើនជាបុគ្គលតូចតាច ខ្វះចំណេះដឹងអំពីហិរញ្ញវត្ថុ និងទីផ្សារ ដូច្នេះពួកគេតែងតែទិញ និងលក់ភាគហ៊ុនដោយផ្អែកលើពាក្យចចាមអារ៉ាម ហើយត្រូវបានទាក់ទាញដោយចិត្តសាស្ត្រហ្វូងមនុស្ស។ នៅពេលដែលវិនិយោគិនបរទេសលក់សុទ្ធ វិនិយោគិនបុគ្គលក៏រងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងផងដែរ" - លោក ហៀវ បាននិយាយ។

លោក Chen Chia Ken អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Phu Hung បានទទួលស្គាល់ថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបច្ចុប្បន្នមានបញ្ហាមួយចំនួន រួមទាំងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងលំហូរមូលធននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។

លោក Chen Chia Ken បានមានប្រសាសន៍ថា "ទីផ្សារបច្ចុប្បន្នមិនមានជម្រើសថ្មីច្រើនដើម្បីបំពេញតម្រូវការរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសទេ មួយផ្នែកដោយសារដែនកំណត់លើអនុបាតកម្មសិទ្ធិបរទេស ការបែងចែកដើមទុនរបស់រដ្ឋនៅក្នុងសហគ្រាសធំៗនៅតែមិនទាន់បញ្ចប់នៅឡើយ។

ត្រូវការទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបន្ថែមទៀត

បញ្ហាមួយក្នុងចំណោមបញ្ហាដែលទីផ្សារត្រូវកែលម្អនេះបើយោងតាមអ្នកជំនាញគឺរចនាសម្ព័ន្ធវិនិយោគិន។ ដោយសារតែបច្ចុប្បន្ន ប្រតិបត្តិការប្រចាំថ្ងៃភាគច្រើននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺបានមកពីវិនិយោគិនបុគ្គល។ លំហូរមូលធននេះមានភាពរសើបចំពោះព័ត៌មាន និងងាយរងឥទ្ធិពលដោយអារម្មណ៍។

ការពិតដែលថា VN-Index មិនទាន់បានលើសពីកម្រិតផ្លូវចិត្តនៃ 1,300 ពិន្ទុក៏ជាភស្តុតាងដែលថាវិនិយោគិននឹងមានទំនោរចង់ស្វែងរកប្រាក់ចំណេញ ប្រសិនបើសន្ទស្សន៍ VN ខិតមកជិតតំបន់នេះ ហើយបណ្តាលឱ្យមានឧបសគ្គដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារពិបាកបំបែកចេញ។

លោក Chen Chia Ken មានប្រសាសន៍ថា ចំនួនគណនីវិនិយោគិនស្ថាប័ននៅមានតិចតួចនៅឡើយ។ មូលនិធិវិនិយោគដូចជាមូលនិធិទៅវិញទៅមក ឬ ETFs ពិតជាមិនពេញនិយមសម្រាប់ប្រជាជនភាគច្រើននៅក្នុងប្រទេសនោះទេ។ ទោះបីជាទំហំនិងចំនួន ETFs បានកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលមុន។

___________

(*) សូមមើលកាសែត Lao Dong ចេញថ្ងៃទី ១៩ ខែវិច្ឆិកា

ប្រភព៖ https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm