ដៃខ្លាំងប្រឆាំងនឹងការគ្រប់គ្រងភាគហ៊ុន និងការកំណត់តម្លៃ

ត្រូវការអនុវត្តបច្ចេកវិទ្យាដើម្បីរកឃើញប្រតិបត្តិការមិនប្រក្រតី ទទួលបានទំនុកចិត្តអ្នកវិនិយោគឡើងវិញ។

ក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីធ្វើឱ្យទីផ្សារមានតម្លាភាព និងទទួលបានទំនុកចិត្តពីវិនិយោគិនឡើងវិញ បន្ទាប់ពីករណីក្លែងបន្លំភាគហ៊ុនជាបន្តបន្ទាប់ពាក់ព័ន្ធនឹង Trinh Van Quyet និង Do Thanh Nhan ក៏ដូចជាបំពេញលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារពីព្រំដែនឆ្ពោះទៅរកភាពរីកចម្រើន ទីភ្នាក់ងារនិយតកម្មបានអនុវត្តវិធានការជាច្រើនដើម្បីគ្រប់គ្រងសកម្មភាពជួញដូរ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ការរំលោភលើឧបាយកលនៅតែបន្តកើតមាន។

ត្រូវតែទប់ស្កាត់ការបំពានពីឫស

គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋទើបតែបានចេញសេចក្តីសម្រេចដាក់ទណ្ឌកម្មផ្នែករដ្ឋបាលលើបុគ្គលចំនួន 23 នាក់ ដែលបានខ្ចីគណនីរបស់ពួកគេទៅឱ្យមូលបត្រពាណិជ្ជកម្ម ដែលនាំឱ្យមានការរំលោភលើឧបាយកលទីផ្សារភាគហ៊ុនសម្រាប់ភាគហ៊ុន GKM (GKM Holdings Joint Stock Company) ។ កន្លងមក នៅខែសីហា ឆ្នាំ២០២៤ នាយកដ្ឋានប៉ូលីសទីក្រុង ហាណូយ បានចេញសេចក្តីសម្រេចកាត់ទោសករណីនេះ និងកាត់ទោសជនសង្ស័យចំនួន 7 នាក់ ពីបទក្លែងបន្លំទីផ្សារភាគហ៊ុននៃលេខកូដភាគហ៊ុន CMS របស់ក្រុមហ៊ុន CMH Vietnam Group Joint Stock Company ។ ឧប្បត្តិហេតុនេះបានកើតឡើងពីខែឧសភា ឆ្នាំ 2023 ដល់ខែឧសភា ឆ្នាំ 2024 បន្ទាប់ពីករណីសំខាន់ៗរបស់ Trinh Van Quyet និង Do Thanh Nhan ត្រូវបានលាតត្រដាង។

ទីផ្សារនៅតែមើលឃើញម្តងម្កាលបុគ្គលត្រូវបានពិន័យជាប្រាក់ពីរាប់រយលានទៅជាច្រើនពាន់លានដុងដោយគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋសម្រាប់ការក្លែងបន្លំភាគហ៊ុន ប៉ុន្តែមិនមែនដល់កម្រិតនៃការកាត់ទោសព្រហ្មទណ្ឌនោះទេ។

លើសពីនេះ ទីផ្សារក៏មានភាគហ៊ុនជាច្រើនដែលបានកើនឡើងដល់ពិដាន ឬធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតជាច្រើនវគ្គជាប់ៗគ្នា ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគ និងអ្នកដឹកនាំក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីសុទ្ធតែនិយាយថាពួកគេមិនដឹងមូលហេតុ។ នេះធ្វើឱ្យមនុស្សជាច្រើននៅតែចាត់ទុកទីផ្សារភាគហ៊ុនជាល្បែងនៃឱកាស ឬជាកាស៊ីណូ ព្រោះប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់មិនមែនមកពីអាជីវកម្មផ្ទៃក្នុង ឬការអភិវឌ្ឍន៍ សេដ្ឋកិច្ច នោះទេ។ ហើយនៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះដោយគ្មានហេតុផល វិនិយោគិនជឿថាមាន "ដៃមើលមិនឃើញ" គ្រប់គ្រង និងបង្ខំតម្លៃភាគហ៊ុន ដែលបណ្តាលឱ្យទីផ្សារប្រែពណ៌ក្រហម ដែលប្រឆាំងនឹងនិន្នាការទូទៅនៃសេដ្ឋកិច្ចទាំងក្នុងស្រុក និងអន្តរជាតិ។

យោងតាមអ្នកជំនាញ ដើម្បីរួមចំណែកក្នុងការបង្កើនតម្លាភាពទីផ្សារ ការទទួលបានទំនុកចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគឡើងវិញ និងការធ្វើឱ្យទីផ្សារភាគហ៊ុនពិតជា "ទែម៉ូម៉ែត្រ" នៃសេដ្ឋកិច្ច ចាំបាច់ត្រូវមានឧបករណ៍បន្ថែមទៀតដើម្បីស្វែងរក និងទប់ស្កាត់ការរំលោភបំពាន។ សាស្ត្រាចារ្យរង លោកបណ្ឌិត Nguyen Huu Huan សាកលវិទ្យាល័យសេដ្ឋកិច្ចទីក្រុងហូជីមិញ (UEH) បានស្នើថា ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងរដ្ឋមានកម្មវិធីបណ្តុះបណ្តាលបន្ថែមទៀត ដើម្បីឲ្យវិនិយោគិនយល់ថា មូលបត្រគឺជាកន្លែងដ៏មានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការប្រមូលទុនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច។

វិនិយោគិនដែលចូលរួមយូរល្មម កាន់ភាគហ៊ុនដើម្បីរីករាយនឹងចំណូលក្រុមហ៊ុន មិនទិញទាប លក់បានខ្ពស់ដូចពេលនេះទេ។ មានតែពេលនោះទេ ភាគហ៊ុននឹងអភិវឌ្ឍប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងក្លាយជា "ទែម៉ូម៉ែត្រ" ពិតប្រាកដ បំពេញតម្រូវការដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងនៃសេដ្ឋកិច្ច។ បច្ចុប្បន្ននេះ វិនិយោគិនភាគច្រើនចូលរួមក្នុងភាគហ៊ុនជាចម្បងសម្រាប់ការរំពឹងទុក ដូច្នេះអត្រានៃការបាត់បង់គឺខ្ពស់។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងត្រូវបន្តឱ្យមានតម្លាភាព សម្អាតទីផ្សារជាមួយនឹងបទប្បញ្ញត្តិ និងយន្តការត្រួតពិនិត្យដែលមានទណ្ឌកម្ម រារាំង និងរកឃើញភាពមិនប្រក្រតី។ ជាឧទាហរណ៍ បទប្បញ្ញត្តិតម្រូវឱ្យមានការលាតត្រដាងជាសាធារណៈនៃសៀវភៅបញ្ជាទិញលក់មូលបត្រ ដើម្បីរកមើលថាភាគហ៊ុនណាមួយកំពុងត្រូវបានរៀបចំ ហើយការបញ្ជាទិញនិងលក់ណាមួយបង្ហាញសញ្ញានៃភាពមិនប្រក្រតី។ ការលាតត្រដាងជាសាធារណៈនៃសៀវភៅបញ្ជាទិញមិនមានន័យថាដាក់ឈ្មោះអ្នកវិនិយោគជាក់លាក់ ឬបង្ហាញព័ត៌មានផ្ទាល់ខ្លួនទេ ប៉ុន្តែជាការផ្តល់ព័ត៌មានដល់ទីផ្សារ និងទីភ្នាក់ងារស្រាវជ្រាវឯករាជ្យ ដើម្បីដឹងថាលំហូរប្រាក់កំពុងដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច ហើយភាគហ៊ុនណាខ្លះមានប្រតិបត្តិការមិនធម្មតា?

"និយតករអាចអនុវត្ត Big Data និង Artificial Intelligence (AI) ដើម្បីរកឃើញប្រតិបត្តិការមិនធម្មតា។ ពីទីនោះ ការជួញដូរខាងក្នុង ការជួសជុលតម្លៃ និងការរៀបចំតម្លៃអាចត្រូវបានកំណត់អត្តសញ្ញាណ។

លេខកូដភាគហ៊ុននីមួយៗមានបរិមាណជួញដូរប្រចាំថ្ងៃធំណាស់ ទីផ្សារទាំងមូលមានលេខកូដភាគហ៊ុនរាប់ពាន់ វាជាការលំបាកខ្លាំងណាស់សម្រាប់មនុស្សសាមញ្ញក្នុងការរកឃើញ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើបច្ចេកវិទ្យាត្រូវបានអនុវត្ត យើងនឹងឃើញប្រតិបត្តិការមិនធម្មតា ពីទីនោះ យើងអាចស៊ើបអង្កេត រកឃើញការបំពានពីឫសគល់ និងការពារពួកគេ” - លោក Huan វិភាគ។

លើសពីនេះ អ្នកជំនាញក៏យល់ស្របលើដំណោះស្រាយសាមញ្ញមួយដែរ៖ ម្ចាស់ភាគហ៊ុនធំៗត្រូវតែបញ្ចេញព័ត៌មាន។ ប្រសិនបើពួកគេមិនបានបញ្ចេញទេ ពួកគេនឹងមិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យធ្វើការបញ្ជាទិញទេ ហើយភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងនឹងមិនយល់ព្រមលើការបញ្ជាទិញ-លក់ទាំងនេះទេ។ ប្រសិនបើដំណោះស្រាយទាំងនេះត្រូវបានអនុវត្ត វិនិយោគិននឹងទទួលបាននូវទំនុកចិត្តឡើងវិញ។

Chuyện gì đang xảy ra với chứng khoán (*): Mạnh tay với thao túng, làm giá cổ phiếu- Ảnh 1. — វិនិយោគិនក្នុងស្រុកមានការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងអំពីការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុន។ រូបថត៖ QUYNH TRAM

មិនទាន់មានបាតទេ?

ត្រឡប់ទៅទីផ្សារភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នវិញ នៅថ្ងៃទី 19 ខែវិច្ឆិកា សន្ទស្សន៍ VN-Index បានបន្តធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងជិត 12 ពិន្ទុ ដោយបានធ្លាក់ចុះជិតដល់កម្រិត 1,200 ពិន្ទុ។ ភាគហ៊ុនជាបន្តបន្ទាប់បានលិចទឹកជាពណ៌ក្រហម ធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគភ័យស្លន់ស្លោ។ វិនិយោគិនជាច្រើនដែលបានចូលរួមក្នុងភាគហ៊ុន "នេសាទបាត" នៅថ្ងៃទី 18 ខែវិច្ឆិកាបានបន្តទទួលរងការខាតបង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ វិនិយោគិនបរទេសនៅតែជាអ្នកលក់សុទ្ធ ដែលធ្វើឲ្យអ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកយំសោក។ ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 3 វគ្គជួញដូរចុងក្រោយ ពួកគេបានលក់សុទ្ធបានជាង 3,500 ពាន់លានដុង ដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់មនោសញ្ចេតនារបស់អ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុក។ មនុស្សជាច្រើនឆ្ងល់ថា "តើអ្នកវិនិយោគបរទេសយកប្រាក់ចំណេញឬរត់គេចខ្លួន?"

យោងតាមលោក Nguyen Viet Duc នាយកអាជីវកម្មឌីជីថលនៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VPBank (VPBankS) សមាមាត្រជួញដូរនៃវិនិយោគិនបរទេសបច្ចុប្បន្នមានកម្រិតទាបណាស់ គឺត្រឹមតែ 8%-9% នៃប្រតិបត្តិការសរុបនៅក្នុងទីផ្សារទាំងមូល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិនិយោគចាត់ទុកលុយរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសថាជាលុយឆ្លាត ដូច្នេះពួកគេលក់បន្ត ធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកព្រួយបារម្ភ មិនដឹងថានឹងមានអ្វីកើតឡើងបន្ទាប់ទៀត។ "ស្មារតីរបស់វិនិយោគិនឥឡូវនេះមានកម្រិតទាបណាស់ ប្រសិនបើវិនិយោគិនបរទេសត្រលប់ទៅការទិញសុទ្ធក្នុងរយៈពេល 1 ទៅ 2 សប្តាហ៍ និន្នាការទីផ្សារប្រាកដជានឹងផ្លាស់ប្តូរ" - អ្នកជំនាញនេះបានអត្ថាធិប្បាយ។

សេដ្ឋវិទូ - បណ្ឌិត Nguyen Tri Hieu ក៏បាននិយាយផងដែរថា ទោះបីជាវិនិយោគិនបរទេសមានសមាមាត្រតិចតួចនៃប្រតិបត្តិការក៏ដោយ ប៉ុន្តែពួកគេកំពុងដើរតួនាទីនាំមុខគេក្នុងនិន្នាការលំហូរសាច់ប្រាក់។ "អ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកភាគច្រើនជាបុគ្គលតូចតាច ខ្វះចំណេះដឹងអំពីហិរញ្ញវត្ថុ និងទីផ្សារ ដូច្នេះពួកគេតែងតែទិញ និងលក់ភាគហ៊ុនដោយផ្អែកលើពាក្យចចាមអារ៉ាម ហើយត្រូវបានទាក់ទាញដោយចិត្តសាស្ត្រហ្វូងមនុស្ស។ នៅពេលដែលវិនិយោគិនបរទេសលក់សុទ្ធ វិនិយោគិនបុគ្គលក៏រងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងផងដែរ" - លោក ហៀវ បាននិយាយ។

លោក Chen Chia Ken អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Phu Hung បានទទួលស្គាល់ថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបច្ចុប្បន្នមានបញ្ហាមួយចំនួន រួមទាំងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងលំហូរមូលធននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។

លោក Chen Chia Ken បានមានប្រសាសន៍ថា "ទីផ្សារបច្ចុប្បន្នមិនមានជម្រើសថ្មីច្រើនដើម្បីបំពេញតម្រូវការរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសទេ មួយផ្នែកដោយសារដែនកំណត់លើអនុបាតកម្មសិទ្ធិបរទេស ការបែងចែកដើមទុនរបស់រដ្ឋនៅក្នុងសហគ្រាសធំៗនៅតែមិនទាន់បញ្ចប់នៅឡើយ។

ត្រូវការទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបន្ថែមទៀត

បញ្ហាមួយក្នុងចំណោមបញ្ហាដែលទីផ្សារត្រូវកែលម្អនេះបើយោងតាមអ្នកជំនាញគឺរចនាសម្ព័ន្ធវិនិយោគិន។ ដោយសារតែបច្ចុប្បន្ន ប្រតិបត្តិការប្រចាំថ្ងៃភាគច្រើននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺបានមកពីវិនិយោគិនបុគ្គល។ លំហូរមូលធននេះមានភាពរសើបចំពោះព័ត៌មាន និងងាយរងឥទ្ធិពលដោយអារម្មណ៍។

ការពិតដែលថា VN-Index មិនទាន់បានលើសពីកម្រិតផ្លូវចិត្តនៃ 1,300 ពិន្ទុក៏ជាភស្តុតាងដែលថាវិនិយោគិននឹងមានទំនោរចង់ស្វែងរកប្រាក់ចំណេញ ប្រសិនបើសន្ទស្សន៍ VN ខិតមកជិតតំបន់នេះ ហើយបណ្តាលឱ្យមានឧបសគ្គដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារពិបាកបំបែកចេញ។

លោក Chen Chia Ken មានប្រសាសន៍ថា ចំនួនគណនីវិនិយោគិនស្ថាប័ននៅមានតិចតួចនៅឡើយ។ មូលនិធិវិនិយោគដូចជាមូលនិធិទៅវិញទៅមក ឬ ETFs ពិតជាមិនពេញនិយមសម្រាប់ប្រជាជនភាគច្រើននៅក្នុងប្រទេសនោះទេ។ ទោះបីជាទំហំនិងចំនួន ETFs បានកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលមុន។

___________

(*) សូមមើលកាសែត Lao Dong ចេញថ្ងៃទី ១៩ ខែវិច្ឆិកា

ប្រភព៖ https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm