អង្គុយយ៉ាងក្តៅគគុកចំពេលមានព្យុះសេដ្ឋកិច្ច និងការប្រណាំងសេះបីយ៉ាង

(Dan Tri) - សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកស្ថិតនៅផ្លូវបំបែក Fed ហៀបនឹងបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់។ ប៉ុន្តែការផ្តោតសំខាន់គឺទៅលើការប្រណាំងសម្រាប់កៅអីដ៏មានឥទ្ធិពលបំផុតនៅក្នុងឧស្សាហកម្មហិរញ្ញវត្ថុ ដែលបេក្ខជនបីនាក់នឹងកំណត់អនាគតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងពិភពលោក។

ខែ​កញ្ញា​កំពុង​បង្ហាញ​ពី​ភាព​មិន​ប្រាកដ​ប្រជា​លើ ​សេដ្ឋកិច្ច ​អាមេរិក។ វិនិយោគិនកំពុងកាន់ដង្ហើមរបស់ពួកគេ ខណៈដែលពួកគេរង់ចាំការសម្រេចចិត្តលើការប្រាក់របស់ Federal Reserve ក្នុងរយៈពេល 10 ថ្ងៃ ខណៈពេលដែលការប្រយុទ្ធដ៏សំខាន់ជាងនេះកំពុងបង្កើតអនាគតរបស់ស្ថាប័នខ្លួនឯង៖ ការប្រណាំងសម្រាប់ប្រធាន Fed ដែលជាមុខតំណែងដែលមានឥទ្ធិពលប៉ះពាល់ដល់សៀវភៅហោប៉ៅរបស់ជនជាតិអាមេរិកគ្រប់រូប និងស្ថិរភាពនៃសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។

ប្រធានាធិបតី Donald Trump បានបញ្ជាក់ជាផ្លូវការថា "ការប្រណាំងសេះបី" នៃបេក្ខជនកំពូលទាំងបីដើម្បីជំនួស Jerome Powell នៅខែឧសភាឆ្នាំក្រោយគឺ Christopher Waller, Kevin Hassett និង Kevin Warsh ។

សម្រាប់វិនិយោគិន អាជីវកម្ម និងអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ ដែលនឹងក្លាយជា "អ្នកដឹកនាំ" បន្ទាប់របស់ Fed និងរបៀបដែលពួកគេនឹងដឹកនាំសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក មិនមែនជាសំណួរសិក្សាទៀតទេ ប៉ុន្តែជាអាថ៌កំបាំងដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារ។

Stormy September: ទុក្ខលំបាករបស់ Jerome Powell

មុនពេលយើងទៅដល់អនាគត សូមក្រឡេកមើលស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នរបស់ប្រធាន Fed Jerome Powell ។ Fed ស្ទើរតែប្រាកដក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឯកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយរបស់ខ្លួននៅថ្ងៃទី 16-17 ខែកញ្ញា។ សំណួរគឺថាតើមានប៉ុន្មាន - 0.25 ឬ 0.5 ភាគរយពិន្ទុ។

ការ​សម្រេច​ចិត្ត​នេះ​កើត​ឡើង​ប្រឆាំង​នឹង​ទិដ្ឋភាព​ផ្ទុយ​ស្រឡះ។ នៅលើផ្ទៃខាងលើ លេខម៉ាក្រូគឺរឹង។ កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនៅក្នុងត្រីមាសទីពីរគឺ 3.3% ហើយប្រធានទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចសេតវិមានលោក Kevin Hassett បានព្យាករណ៍ថាវាអាចឈានដល់ 4% ។ "ឥទ្ធិពលទ្រព្យសម្បត្តិ" ពីការកើនឡើងទីផ្សារភាគហ៊ុន និងតម្លៃអចលនទ្រព្យនៅតែជំរុញការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់។ ការវិនិយោគអាជីវកម្មដែលជំរុញដោយទឹកប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារដែលចាក់ចូលទៅក្នុងបញ្ញាសិប្បនិម្មិត (AI) កើនឡើង 8% ។

ប៉ុន្តែនៅក្រោមផ្ទៃមានស្នាមប្រេះគួរឱ្យព្រួយបារម្ភ។ ការ​ផលិត​នៅ​តែ​ចុះ​កិច្ចសន្យា ហើយ​ទីផ្សារ​លំនៅឋាន​នៅ​ខ្សោយ។ ប៉ុន្តែ​កង្វល់​ធំ​បំផុត​របស់​លោក Powell គឺ​ទីផ្សារ​ការងារ។ សេដ្ឋកិច្ចបានបន្ថែមការងារខកចិត្តចំនួន 22,000 នៅក្នុងខែសីហា។ អត្រាគ្មានការងារធ្វើបានកើនឡើងដល់ 4.3% ពី 4.2% ។

អ្នក​ជំនាញ​និយាយ​ថា​តួលេខ​នេះ​អាច​នឹង​ត្រូវ​បាន​ "បង្ក្រាប​ដោយ​សិប្បនិមិត្ត" ដោយ​បាតុភូត​នៃ "ការ​ស្តុកទុក​កម្លាំង​ពលកម្ម"។ បន្ទាប់ពីភាពតក់ស្លុតនៃកង្វះកម្លាំងពលកម្មក្រោយ Covid-19 អាជីវកម្មជាច្រើនកំពុងព្យាយាមរក្សាបុគ្គលិក ទោះបីជាពួកគេមិនបានប្រើប្រាស់សមត្ថភាពពេញលេញក៏ដោយ។ ជាលើកដំបូងក្នុងរយៈពេល 4 ឆ្នាំ ចំនួនអ្នកស្វែងរកការងារធ្វើបានលើសពីចំនួនកន្លែងទំនេរជាផ្លូវការ។ បាតុភូតនៃ "ការលោតផ្លោះការងារ" ក្នុងការស្វែងរកឱកាសកាន់តែប្រសើរត្រូវបានជំនួសដោយចិត្តគំនិតនៃ "ការប្រកាន់ខ្ជាប់នូវការងារ" ដើម្បីរក្សាសុវត្ថិភាព។

ហើយជុំវិញរឿងទាំងអស់នេះ ទស្សនីយភាពរបស់ AI ព្យួរលើវាទាំងអស់។ ការស្ទង់មតិដោយ The Wall Street Journal បានរកឃើញថាក្រុមហ៊ុនកំពុងប្រើឃ្លាដូចជា "ដាក់គម្របលើការជួល" និង "ប្រើមនុស្សតិច" ។ អ្នកដឹកនាំធុរកិច្ចបានសារភាពថាកិច្ចប្រជុំថវិកាឥឡូវនេះវិលជុំវិញ "ការងារដែលនឹងបាត់ក្នុងរយៈពេល 18 ខែខាងមុខ" ។

វាគឺជាភាពទន់ខ្សោយដែលអាចកើតមាននៅក្នុងទីផ្សារការងារដែលធ្វើឲ្យលោក Powell ព្រួយបារម្ភច្រើនជាងអតិផរណា ដែលនៅតែលើសពីគោលដៅ 2% របស់ Fed ។ គាត់ និងសហការីរបស់គាត់ហាក់ដូចជាជឿថា សម្ពាធកើនឡើងពីពន្ធគយគឺបណ្តោះអាសន្ន ហើយថានិន្នាការឆ្ពោះទៅរកការបំភាយអតិផរណានឹងត្រលប់មកវិញក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

នៅក្នុងបរិបទនោះ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាមធ្យោបាយដោះស្រាយចាំបាច់។ ប៉ុន្តែវានឹងមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបំពេញចិត្តប្រធានាធិបតី Trump ដែលបានទាមទារឱ្យមានការកាត់បន្ថយរហូតដល់ 3 ភាគរយនោះទេ។ ហើយវាគឺជាសម្ពាធឥតឈប់ឈរនេះ ដែលបានត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់ការប្រណាំងដើម្បីជំនួសលោក Powell ។

ខែកញ្ញា គឺជាខែដ៏គ្រោះថ្នាក់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក នេះបើយោងតាមអ្នកជំនាញ។ វិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភ ខណៈដែលប្រវតិ្តសាស្រ្តបង្ហាញថា ខែកញ្ញា គឺជាខែដែលខ្សោយបំផុតសម្រាប់ទីផ្សារ (រូបថត៖ iStock)។

ការប្រណាំងសេះបី: បុរស 3 នាក់ 3 អនាគតសម្រាប់ Fed

ការបញ្ជាក់របស់ប្រធានាធិបតី Trump លើបញ្ជីសម្រាំងរបស់គាត់បង្ហាញថាគាត់ពិតជាយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះការផ្លាស់ប្តូរ Fed តាមការចូលចិត្តរបស់គាត់។ បេក្ខជននីមួយៗតំណាងឱ្យផ្លូវខុសគ្នាខ្លាំង។

Christopher Waller - "អ្នកខាងក្នុង" ជាក់ស្តែង

ជាមួយនឹងហាងឆេងខ្ពស់បំផុតនៅលើវេទិកាភ្នាល់អនឡាញ (27-28%) អភិបាល Fed Christopher Waller ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាបេក្ខជនដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុត។ គាត់គឺជា "អ្នកខាងក្នុង" ដែលយល់ពីប្រព័ន្ធប្រតិបត្តិការរបស់ Fed ។

អ្វីដែលគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍អំពី Waller គឺការផ្លាស់ប្តូរទស្សនៈរបស់គាត់។ នៅឆ្នាំ 2021 គាត់គឺជាមនុស្សដំបូងគេដែលអំពាវនាវឱ្យមានអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងមុន ដើម្បីប្រឆាំងនឹងអតិផរណា ដោយព្យាករណ៍យ៉ាងត្រឹមត្រូវថាវានឹងមិននាំទៅរកភាពអត់ការងារធ្វើដ៏ធំនោះទេ។ ឥឡូវនេះគាត់កំពុងដឹកនាំការចោទប្រកាន់សម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយ ហើយគាត់គឺជាការបោះឆ្នោតដែលមិនពេញចិត្តនៅក្នុងខែកក្កដា នៅពេលដែល Fed សម្រេចចិត្តរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរ។

នៅក្នុងសុន្ទរកថារបស់គាត់កាលពីថ្ងៃទី 28 ខែសីហា គាត់បានបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់ថា "ដោយផ្អែកលើអ្វីដែលខ្ញុំដឹងនៅពេលនេះ ខ្ញុំនឹងគាំទ្រដល់ការកាត់ចំនុចមូលដ្ឋាន 25 ។ ខ្ញុំបារម្ភថាលក្ខខណ្ឌទីផ្សារការងារអាចធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស" ។ ជំហរនេះបង្ហាញពីការអនុវត្តជាក់ស្តែង ឆន្ទៈក្នុងការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយដោយផ្អែកលើទិន្នន័យថ្មី ប៉ុន្តែនៅតែស្ថិតក្នុងក្របខ័ណ្ឌឯករាជ្យរបស់ Fed ។

ការជ្រើសរើស Waller អាចជាការផ្លាស់ប្តូរកម្រិតមធ្យមពីបេក្ខជនផ្សេងទៀត។

Kevin Hassett - "ដៃវែង" នៃសេតវិមាន

ក្នុងនាមជានាយកក្រុមប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចជាតិ លោក Kevin Hassett គឺជាអ្នកតស៊ូមតិភាគច្រើនបំផុតនៃគោលនយោបាយរបស់លោកប្រធានាធិបតី Trump ។ គាត់គឺជាអ្នកតស៊ូមតិដ៏រឹងមាំនៃគោលនយោបាយពាណិជ្ជកម្ម និងពន្ធដារ ហើយបានបន្ទរជាសាធារណៈចំពោះការរិះគន់របស់លោក Trump ចំពោះ Fed ក្រោម Powell ។

សេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់គាត់នៅថ្ងៃទី 3 ខែសីហាបានបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់ថា "ប្រធានាធិបតីមានការខកចិត្តដែលប្រទេសជាច្រើនទៀតបានទម្លាក់អត្រាការប្រាក់ខណៈពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកមិនមាន។ គាត់ក៏មានការព្រួយបារម្ភថាអាចមាន កត្តានយោបាយ ដែលជះឥទ្ធិពលដល់វិធីគណនាលេខទាំងនេះ" ។

Hassett តំណាងឱ្យសេណារីយ៉ូមួយដែលឯករាជ្យភាពរបស់ Fed អាចត្រូវបានជំទាស់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។ ប្រសិនបើគាត់ត្រូវបានតែងតាំង បន្ទាត់រវាងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងគោលដៅនយោបាយរបស់ រដ្ឋាភិបាល អាចនឹងត្រូវបានព្រិល។

Kevin Warsh - "អ្នកកែទម្រង់" រ៉ាឌីកាល់

Kevin Warsh អតីតអភិបាល Fed គឺជាបេក្ខជនដែលមិនទំនងបំផុត ប៉ុន្តែអាចនាំមកនូវការផ្លាស់ប្តូរដ៏ជ្រាលជ្រៅបំផុត។ នៅពេលដែលទំនាក់ទំនងសំខាន់របស់ Fed ទៅកាន់ Wall Street ក្នុងអំឡុងវិបត្តិឆ្នាំ 2008 គាត់បានប្រែក្លាយយ៉ាងឆាប់រហ័សប្រឆាំងនឹងគោលនយោបាយបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ ដោយលើកហេតុផលថាពួកគេបានទាញ Fed ចូលទៅក្នុងគោលនយោបាយសារពើពន្ធយ៉ាងជ្រៅពេក។

Warsh ចង់បានច្រើនជាងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ គាត់មើលឃើញថាវាជា "ការចាប់ផ្តើមនៃការផ្លាស់ប្តូរស្ថាប័ន" ។ គាត់ចង់ "យកទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុចេញពីសមីការដោយយក Fed ចេញពីវិស័យសារពើពន្ធ ចេញពីនយោបាយ"។ ចក្ខុវិស័យរបស់គាត់គឺ Fed ដកថយដែលផ្តោតលើសេដ្ឋកិច្ចពិតប្រាកដជាជាងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ Trump ស្ទើរតែបានតែងតាំងលោក Warsh ក្នុងឆ្នាំ 2018 ហើយក្រោយមកបានសារភាពថាគាត់សោកស្តាយដែលមិនបានធ្វើដូច្នេះ។

ការជ្រើសរើស Warsh នឹងក្លាយជាល្បែងមួយ ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំទូលាយដែលអាចផ្លាស់ប្តូរតួនាទីរបស់ធនាគារកណ្តាលនៅក្នុងសតវត្សទី 21 ។

លោកប្រធានាធិបតី Donald Trump ទើបតែបានបញ្ជាក់ពីបេក្ខភាពឈានមុខគេចំនួនបីដើម្បីជំនួសប្រធាន Federal Reserve (Fed) Jerome Powell ដូចជា Kevin Hassett, Kevin Warsh និង Christopher Waller (រូបថត៖ CoinGape)។

ការជ្រើសរើសប្រធាន Fed និងជោគវាសនារបស់អាមេរិក

លើសពីរឿងផ្ទៃក្នុងទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោន ការប្រណាំងប្រជែងដណ្តើមកៅអីក្តៅរបស់ Fed កើតឡើងក្នុងបរិបទដែលសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធរយៈពេលវែង។

តុលាការកំពូលនឹងសម្រេចនៅខែតុលា ថាតើប្រធានាធិបតីមានសិទ្ធិអំណាចក្នុងការដំឡើងពន្ធដោយមិនមានការយល់ព្រមពីសភា។ សេចក្តីសម្រេចមួយនៅក្នុងការពេញចិត្តរបស់លោក Trump នឹងផ្តល់ឱ្យរដ្ឋាភិបាលនូវអំណាចសេដ្ឋកិច្ចដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកដោយគំរាមកំហែងបង្វែរសហរដ្ឋអាមេរិកទៅជាបន្ទាយដែលហ៊ុំព័ទ្ធដោយជញ្ជាំងពន្ធដែលធ្វើអោយប្រជាជនក្រីក្រនិងធ្វើឱ្យអាជីវកម្មធ្លាក់ចុះ។

នៅក្នុងសេណារីយ៉ូនោះ Fed ថ្មីដែលដឹកនាំដោយនរណាម្នាក់ដូចជា Hassett ឬសូម្បីតែ Warsh ទំនងជាត្រូវបានដឹកនាំដោយ "ការគ្រប់គ្រងសារពើពន្ធ" ។ នៅក្នុងពាក្យសាមញ្ញ Fed ទំនងជាត្រូវបានបង្ខំឱ្យរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាបដើម្បីកាត់បន្ថយការចំណាយលើការបម្រើដល់ឱនភាពថវិកាដែលមិនធ្លាប់មានរបស់រដ្ឋាភិបាល។ នេះនឹងក្លាយជាគ្រោះមហន្តរាយ ដែលទំនងជានាំមកនូវអតិផរណាមកវិញ និងធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគអន្តរជាតិបាត់បង់ទំនុកចិត្ត ដោយទាមទារអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងមុន ដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់បំណុលអាមេរិក។

ទន្ទឹមនឹងនេះ នៅលើឆាកអន្តរជាតិ ជំហររបស់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកកំពុងត្រូវបានប្រឈម។ ប្រទេសចិន រួមជាមួយនឹង BRICS កំពុងព្យាយាមដណ្តើមយក “ប្រាក់ដុល្លារ” ជារូបិយប័ណ្ណបម្រុង និងពាណិជ្ជកម្មពិភពលោក។ គោលនយោបាយរបស់ Fed និងប្រាក់ដុល្លារដែលប្រធានាធិបតីកំពុងព្យាយាមយ៉ាងសកម្មដើម្បីកំណត់តម្លៃដើម្បីកំណត់ការនាំចូលនឹងជំរុញដល់កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងទាំងនេះតែប៉ុណ្ណោះ។

ការ​កាត់​បន្ថយ​អត្រា​ការ​ប្រាក់​ខែ​កញ្ញា​គ្រាន់​តែ​ជា​ការ​យល់​ព្រម។ ព្យុះពិតប្រាកដនឹងក្លាយជាអ្នកណាដែលនឹងយកកៅអីក្តៅរបស់ Fed នៅឆ្នាំក្រោយ។ ជម្រើសនៃកៅអីរបស់ Fed បន្ទាប់គឺមិនមែនគ្រាន់តែជាការផ្លាស់ប្តូរបុគ្គលិកប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាការសម្រេចចិត្តច្បាស់លាស់អំពីអនាគតនៃឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល តួនាទីនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងរបៀបដែលសហរដ្ឋអាមេរិកប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាសេដ្ឋកិច្ច និងភូមិសាស្ត្រនយោបាយដ៏ធំសម្បើមនៃទសវត្សរ៍ខាងមុខនេះ។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-giua-bao-kinh-te-va-cuoc-dua-tam-ma-kich-tinh-20250907230507237.htm