អ្វីដែល Fed បានផ្លាស់ប្តូរដើម្បីរៀបចំសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់

ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) ថ្មីៗនេះបានកែសម្រួលពាក្យជាច្រើននៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ និងរបាយការណ៍របស់ខ្លួន ដូច្នេះទីផ្សារមិនមានការភ្ញាក់ផ្អើលនៅពេលអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះ។

Fed បើកកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយរយៈពេលពីរថ្ងៃនៅសប្តាហ៍នេះ។ មន្រ្តីរបស់ Fed បានផ្តល់សញ្ញាថាពួកគេនឹងមិនកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គ្រប់ពេលឆាប់ៗនេះទេ។ សេដ្ឋវិទូ ភាគច្រើនជឿថា Fed នឹងរង់ចាំរហូតដល់ខែមិថុនា ដោយផ្តល់អោយការចំណាយក្នុងគ្រួសាររឹងមាំ និងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចមិនច្បាស់លាស់។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ពួកគេបានផ្ដល់សញ្ញាជាច្រើនអំពីការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ សម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយខែកន្លងមកនេះ Fed បានរក្សាអត្រាការប្រាក់យោងនៅ 5.25-5.5% ។

សម្ពាធតម្លៃកំពុងធ្លាក់ចុះ។ រង្វាស់អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed ដែលជាសន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការចំណាយលើការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន (PCE) បានកើនឡើង 2.6% នៅក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2023 ធៀបនឹងឆ្នាំមុន នេះបើយោងតាមនាយកដ្ឋានពាណិជ្ជកម្ម។ អតិផរណាស្នូលឥឡូវនេះក៏ស្ថិតនៅក្រោមគោលដៅអតិផរណា 2% ផងដែរ។

បន្ទាប់ពីទិន្នន័យនេះ វិនិយោគិនកំពុងរំពឹងថាកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយនៅចុងខែមេសានឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់នៅឆ្នាំនេះ។ រហូតមកដល់ពេលនេះមន្ត្រីរបស់ Fed បានទទូចថាវឌ្ឍនភាពប្រឆាំងនឹងអតិផរណាគឺមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ។ ប៉ុន្តែពួកគេក៏មិនចង់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ភ្លាមៗដែរ។

លោក Luke Tilley ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ Wilmington Trust Investment Advisors បាននិយាយថា "ខ្ញុំគិតថា Fed គឺដូចជាកប៉ាល់ធំមួយដែលកំពុងផ្លាស់ប្តូរទិសដៅ។ សុន្ទរកថារបស់ពួកគេបានផ្លាស់ប្តូរពីភាពតឹងតែងបំផុត រហូតដល់ការនិយាយអំពីលទ្ធភាពនៃការផ្លាស់ប្តូរ ដើម្បីរៀបចំជាបណ្តើរៗសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ វាត្រូវការពេលវេលា ហើយពួកគេកំពុងដើរលើផ្លូវត្រូវ" ។

Reuters និយាយថាខាងក្រោមគឺជាការផ្លាស់ប្តូរចំនួន 5 ដែល Fed បានធ្វើរហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងការរៀបចំសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរទិសដៅគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ពី "ការឈឺចាប់" ទៅជា "ឱកាសមាស"

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell ក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានកាលពីថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូ។ រូបថត៖ Reuters — ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell ក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានកាលពីថ្ងៃទី 13 ខែធ្នូ។ រូបថត៖ *Reuters*

ដំបូងឡើយ មន្ត្រីរបស់ Fed ស្ទើរតែប្រាកដណាស់ថា ការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណានឹងបង្កើនភាពអត់ការងារធ្វើ និងបង្កឱ្យមាន "ការឈឺចាប់" សម្រាប់គ្រួសារ ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បានព្រមាននៅក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2022។

ប៉ុន្តែនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2023 ភាពអត់ការងារធ្វើនឹងនៅតែទាបជាង 4%។ អតិផរណាបានចុះត្រជាក់ខ្លាំង។ នៅពេលនោះ ប្រធានធនាគារកណ្តាល Chicago លោក Austan Goolsbee បានចាប់ផ្តើមនិយាយអំពីលទ្ធភាពនៃការស្វែងរក "ឱកាសមាស" ដើម្បីទប់ស្កាត់ការឈឺចាប់ផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច។

កាលពីដើមខែនេះ ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាត្លង់តា លោក Raphael Bostic បានបន្ទរឃ្លាដោយនិយាយថា ស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នធ្វើឱ្យគាត់គិតអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លឿនជាងការរំពឹងទុក។

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បានទទួលស្គាល់នៅក្នុងខែកញ្ញាថាគាត់បានឃើញផ្លូវសម្រាប់ "ការចុះចតទន់" (អតិផរណាថយចុះដោយមិនបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឬភាពអត់ការងារធ្វើសំខាន់) ការពង្រីក។ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Fed លោក Christopher Waller ថ្មីៗនេះបាននិយាយថា ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃអតិផរណាទាប និងភាពអត់ការងារធ្វើទាបគឺ "ល្អដូចដែលវាទទួលបាន" ។

Fed មិនចង់ធ្វើខុសទេ។

Powell បាននិយាយនៅក្នុងខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2023 ថា "ការមិនទទួលបានអតិផរណានៅក្រោមការគ្រប់គ្រងនឹងក្លាយជាកំហុសដ៏ធំបំផុតរបស់យើង" ។

ប៉ុន្តែដោយសារអតិផរណាបានធ្លាក់ចុះច្រើនជាងការរំពឹងទុកដោយមិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់សម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយខែកន្លងមកនេះ Powell បានកែសម្រួលភាសារបស់គាត់។ គាត់បាននិយាយនៅក្នុងសុន្ទរកថាមួយកាលពីខែមុនថា "យើងទទួលស្គាល់ហានិភ័យនៃការរក្សាភាពតឹងតែងយូរពេក។ យើងមិនចង់ធ្វើខុសនោះទេ" ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ចនៅ Citi, Bank of America និងអ្នកផ្សេងទៀតជឿថា Fed នឹងបង្ហាញភាពបត់បែនបន្ថែមទៀតនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំនៅសប្តាហ៍នេះ ដោយទម្លាក់ឃ្លា "រឹតបន្តឹងបន្ថែមទៀត" ដែលត្រូវបានលើកឡើងនៅរាល់កិច្ចប្រជុំចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 2023។

មន្ត្រីតឹងតែងក៏គិតពីការកាត់អត្រាការប្រាក់ដែរ។

នៅឆ្នាំ 2023 មន្ត្រីរបស់ Fed បានត្រឹមតែលើកឡើងអំពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬទុកទ្វារបើកចំហសម្រាប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ប៉ុន្តែនៅដើមឆ្នាំនេះ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ Fed លោកស្រី Michelle Bowman ដែលជាអ្នកមើលងាយបំផុតម្នាក់បាននិយាយថាទស្សនៈរបស់នាងបានផ្លាស់ប្តូរ។ លោក Bowman បាននិយាយថាអត្រាការប្រាក់ប្រហែលជាមិនចាំបាច់កើនឡើងទៀតទេ ហើយថែមទាំងអាចធ្លាក់ចុះ ប្រសិនបើអតិផរណាបន្តធ្លាក់ចុះ។

លោក Loretta Mester ប្រធាន Cleveland Fed ដ៏លេចធ្លោមួយរូប បាននិយាយថា កិច្ចប្រជុំខែមីនា គឺលឿនពេកក្នុងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ប៉ុន្តែលោកស្រីក៏បានសង្កត់ធ្ងន់ថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាច្រើននឹងត្រូវបានរំពឹងទុកនៅឆ្នាំនេះ។

ប្រធានធនាគារកណ្តាល Dallas លោក Lorie Logan បាននិយាយនៅខែនេះថា ការបន្ធូរបន្ថយលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុមិនមានន័យថាគ្មានការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នាងមើលឃើញថា "វឌ្ឍនភាពដ៏សំខាន់" ឆ្ពោះទៅរកសេដ្ឋកិច្ចប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងតុល្យភាពឡើងវិញ។

តុល្យភាពហានិភ័យ

ចាប់តាំងពីការចាប់ផ្តើមនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2022 អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយបានផ្តោតយ៉ាងសំខាន់លើគោលដៅ "ស្ថិរភាពតម្លៃ" ។ ប៉ុន្តែនៅដំណាច់ឆ្នាំនេះ គោលដៅទីពីរ - ការងារអតិបរមា - ក៏ចាប់ផ្តើមទទួលបានភាពទាក់ទាញផងដែរ។

Powell បាននិយាយកាលពីខែមុនថា "យើងត្រលប់ទៅគោលដៅនៃតុល្យភាពរវាងការធ្វើច្រើនពេកនិងការធ្វើតិចតួចពេក" ។ ប្រធានធនាគារកណ្តាល San Francisco លោក Mary Daly បាននិយាយកាលពីសប្តាហ៍មុនថា ហានិភ័យចំពោះសេដ្ឋកិច្ចពីទាំងពីរឥឡូវនេះគឺ "ស្មើគ្នា" ។

បន្តដោយប្រុងប្រយ័ត្ន

នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំចុងក្រោយរបស់ពួកគេ មន្ត្រីរបស់ Fed បានលើកឡើងពីលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងឆ្នាំ 2024 ប៉ុន្តែមិនបានពិភាក្សាអំពីពេលណា ឬឆាប់រហ័សនោះទេ។ អ្នកវិភាគរំពឹងថា ការពិភាក្សានឹងបន្តនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំសប្តាហ៍នេះ។

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ មន្ត្រីរបស់ Fed បានផ្លាស់ប្តូរភាសារបស់ពួកគេ នៅពេលនិយាយអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែលមានសក្តានុពល។ Waller បាននិយាយថាពួកគេនឹង "ប្រុងប្រយ័ត្ននិងមិនប្រញាប់" ។

អ្នកវិភាគនិយាយថារឿងតែមួយគត់ដែលច្បាស់គឺថា Fed នឹងមិនកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងដូចដែលវាបានធ្វើនៅពេលដែលវារឹតបន្តឹង។ លោក Gregory Daco ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ EY បាននិយាយថា "យើងកំពុងឈានចូលដំណាក់កាលនៃការពិភាក្សាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ នោះនឹងក្លាយជាប្រធានបទសំខាន់ក្នុងរបៀបវារៈរបស់ Fed ក្នុងសប្តាហ៍នេះ។

Ha Thu (យោងតាម Reuters)

ប្រភពតំណ