ANTD.VN - 満期前に債券を買い戻す動きに加え、多くの銀行はここ数カ月、新規発行も増やしている。
統計によると、2023年8月には社債発行が20件、発行総額は22兆ドンを超え、7月（70%以上増）と比較して急増しました。この債券発行の急増は、主に銀行が債券発行を積極的に再開したことによるものです。
具体的には、当月、銀行による債券発行は12兆ドン以上で10件あり、全体の56%を占めました。そのうち、 ACB銀行は3件で総額6兆5,000億ドン、MSBは1兆ドン、OCBは2兆ドン、BacA銀行は8,000億ドン、BIDVは7,000億ドンを発行しました。
さらに、 HDバンクの取締役会は、ワラントなし、無担保、期間7年の5兆ドン（最大）の転換社債を公募発行する計画を承認しました。この債券は、Tier 2資本の補完、資本安全性比率の向上、そして顧客の借入ニーズへの対応を目的として発行されます。
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銀行はここ数カ月、債券の発行を強化している。 |
このように、今年前半のほぼ「凍結」期間を経て、過去2か月間で銀行が債券発行を積極的に推進していることがわかります。
銀行債の復活の理由は、監査上の問題が解消されたことにあると考えられる。今年上半期には、多くの監査機関が銀行の債券使用の確認を拒否し、新規発行が停滞していた。
具体的には、政令65/2022/ND-CPの規定に従い、すべての民間発行企業は、資格のある監査機関によって管理される発行済み債券資本の使用状況に関する情報を、6か月ごとおよび毎年定期的に開示する必要があります。
しかし、銀行によれば、実際には銀行が債券と他の資金源（住宅預金、預金証書など）から動員した金額が一つにまとめられているため、債券発行資金が具体的にどのような投資に使われているのかを監査人が判断するのは困難だという。
しかし、この困難は現在解決されており、一部の銀行では資本使用報告書が監査部門によって確認されている。
一方、一部の銀行は資本源の再構築を目指し、満期前債券の購入を強化している。HNXの発表（8月30日時点）によると、8月だけでも6行が10回にわたり満期前債券を購入し、その総額は6兆6,000億ベトナムドンを超えた。
銀行による債券の満期前買戻しの傾向は、ここ数ヶ月継続しています。年初以降、銀行は80兆ドン相当の債券を満期前買戻ししています。
銀行が満期前の債券買い戻しに躍起になっているのは、信用力の伸びを伸ばせない状況で余剰流動性を抱えているためです。一方、発行済みの債券は金利が高い場合が多いため、満期前の債券買い戻しは、銀行にとって債券の条件と金利の再構築、余剰資本の削減、資本効率の向上、そして自己資本比率（CAR）の改善を図る手段でもあります。
銀行が5年未満の債券を買い戻し、5年以上の債券（Tier 2資本に該当する）の新規発行余地を確保する可能性も排除されない。これは、2023年10月1日から中長期融資に対する短期資本比率が34%から30%に引き下げられるという状況からも合理的である。
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