突然の増加、突然の減少、金は危険な領域に陥る

1日で数百万ドンを増減

昨日11月30日は、SJC金地金価格が1タエルあたり20万～30万ドンの変動が激しい一日でした。その日の終わりまでに、SJC金地金1本あたりの価格は、買値が7,240万ドン、売値が7,360万ドンに再び下落しました。前日の最高値と比較すると、SJC金地金1本あたりの価格は100万ドン下落しましたが、世界の金価格は横ばいでした。これは、低迷する世界価格と比較したベトナムの金価格の急上昇とは全く逆の動きです。具体的には、昨日の終わりの時点で、国際金価格は1オンスあたり2,045米ドルで、11月から1オンスあたり65米ドル上昇しました。同様に、11月の世界の金価格は1タエルあたり約190万ドン上昇しましたが、SJC金地金の350万ドンの増加よりも低い水準でした。 11月の値上がりにより、SJC金地金の価格は年初から1タエルあたり合計約750万ドン上昇し、約11％の増加に相当します。

同時に、国内の金の売買価格差も、11月初旬の1タエルあたり約70万～80万ドンから、ピーク時には1タエルあたり120万ドンにまで拡大しました。同様に、SJCの4ナンバー9の金指輪の価格も11月に1タエルあたり約300万ドンと急騰し、約5%の増加となりました。SJCは1タエルあたり6,130万ドンの金の買い付けと6,240万ドンの金の売り付けを行い、記録を更新しました。

国内の金価格は世界の金価格より1300万～1500万ドン/タエル高い

金価格の不安定な変動に直面して、ニューパートナーゴールド社の取締役グエン・ゴック・チョン氏は次のように分析しています。「長い間、金価格は1オンスあたり2,000ドルを下回って取引されていましたが、多くの専門家や組織の上昇傾向の予測のおかげで、世界の金価格は1オンスあたり2,000ドルの水準を突破しました。そのため、国内の金市場の購買力も高まっています。また、金取引会社は価格上昇を懸念しているため、常に高値で売り、同時に人々の金購入傾向を先取りするために売買差を広げています。もう1つの理由は、市場における金の需給が豊富ではないため、売買力があるときには価格がより急激に上昇または下落することです。」

国際金価格が数十米ドル（1タエルあたり数十万ドン相当）上昇したのに対し、国内金価格は数百万ドンも変動したため、金価格操作の疑いが浮上しました。しかし、ベトナム金取引協会のフイン・チュン・カイン副会長はこれに異議を唱えました。通常、市場に購買力がある場合、買い手は価格に関わらず、たとえ価格が上昇していても、購入を決意しているからです。売り手がいない間は、企業は金を保有する人々を引き付けるために、購入価格を引き上げざるを得ません。供給が需要に追いつき、購買力を圧倒する傾向がある場合、価格は反転します。その証拠として、カイン副会長は、11月29日に金価格が過去最高値まで急騰し、多くの人が利益確定したため、その後急落したと述べています。市場の取引量は多くないため、価格の変動も急激でした。金市場管理に関する政令第24号が適用されていた過去10年間、市場における金価格は需要と供給によって決定されていました。しかし、過去1年間でSJC金地金の供給が不足し、さらに金の指輪の製造原料も不足しているため、国内の金価格は国際価格よりも速いペースで上昇しています。最近、ベトナム金事業協会は、ベトナム国家銀行（SBV）に対し、国内需要を満たすため、一部の事業体が金の原石を輸入し、金の宝飾品を製造することを許可するよう提案しました。

国内の金価格は世界よりも衝撃的に上昇したり下落したりしており、金の購入者は多くのリスクに直面している

米ドルが急落、金価格を支える

国内外のエコノミストやアナリストが、世界的な金価格高騰の主な理由として挙げているのは、米ドルの急落です。10月初旬には米ドル指数が過去1年間の最高値である107ポイントに達した後、11月には102.6ポイント前後の最低水準まで下落を続けました。過去1か月間で見ると、この指数は約4%下落しました。通常、市場動向は米ドルが急落すると金価格が上昇することを示しています。世界中の投資家が米ドルを大量に売却し、他の多くの資産に目を向けたのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げプロセスを終了し、来年前半に利下げを開始する可能性があるとの見方からでした。

経済学者のディン・テ・ヒエン博士によると、世界市場における米ドルの急落は、多くの投資家に、特に米国経済、そして世界経済が再び安定するという心理的影響を与え、11月の米国株式市場の急回復に貢献したという。同時に、中東紛争やロシアとウクライナの対立といった話題も依然として心理的な影響を与えており、そのため、金は引き続き世界の投資家の注目を集めている。しかし、ヒエン博士は、今回の貴金属価格上昇の勢いは持続可能ではないと考えている。特に米国経済、あるいは世界経済全体が急落する理由があまりないためだ。一方、各地での株価回復は、投資資金が金などの安全資産だけに集中しているわけではないことを示している。したがって、近いうちに調整が起こる可能性もある。

国内の金価格は世界の金価格より1300万～1500万ドン/タエル高い

金融専門家のグエン・トリ・ヒュー博士も同様の見解を示し、国内の金価格が上昇したのは、世界的な上昇傾向に追随している面もあると述べた。米ドル安は、FRBが2期連続で金利を据え置いた後、利上げの可能性を残していることが原因だ。しかし、足元のデータは、米国がインフレをより効果的に抑制していることを示しています。これは多くの投資家にとって、金利が低下傾向にあることの兆候であり、金価格を支える要因となっています。国内では、株式市場が下落し、不動産市場は依然として低迷し、貯蓄金利も低いことなど、他の投資チャネルも金価格の魅力を高めています。「金は現時点で依然として安全で魅力的な避難先と考えられています。しかしながら、金価格は短期間で急激に変動する可能性があるため、投資家は細心の注意を払う必要があります」とヒュー博士は警告しました。

買い手にとってチャンスはあるでしょうか?

現時点で買うべきか売るべきかという問いに対し、フイン・チュン・カイン氏は、金価格が「ピーク」を迎えている現状では、買うべきか売るべきかの判断は非常に難しいと述べた。7,000万ドン/タエル程度なら購入は許容できるが、価格が7,400万ドン/タエルまで上昇すれば、買いはかなり刺激的になるだろう。もちろん、現時点で金を保有している人は利益を得ているが、ピーク時に売却できたかどうかは誰にも分からない。現時点で買うべきか売るべきかは、各人の判断に委ねられている。しかし、多くの人の投資ポートフォリオにおいて、金の比率は10～20%程度です。これは、金価格が年々上昇する傾向があるためです。数日前、1オンス2,000ドルは金価格の抵抗線でしたが、今ではテクニカルなサポート線となっています。今後年末にかけて、金価格がこの水準を下回る可能性は低く、価格トレンドは下落よりも上昇する可能性が高いでしょう」とカーン氏は予測しました。

カーン氏によると、金の延べ棒や指輪の保有も考慮すべき要素の一つです。金の延べ棒の現在の価格は、国際貴金属価格よりも1,300万ドン/両高く、金市場では異例の高値となっています。これは金購入者にとって極めてリスクの高い要因です。市場が金売り圧力に晒された場合、特に中央銀行が市場に介入した場合、価格が数千万ドン/両下落する可能性も否定できません。特に、国家外貨準備管理業務の実施を規制する複数の法的文書を改正・補足する中央銀行通達第12号が正式に発効すれば、輸出入や金市場への介入のための法的根拠が開かれることになります。金の指輪については、現在、世界価格とほぼ同方向に上下に変動しており、金の延べ棒よりも1,000万ドン/両程度安いため、保有レベルはより安全と言えるでしょう。

金融市場専門家のファン・ズン・カイン氏はさらに、現在の金需要は2020年8月に金価格が1オンスあたり2,075ドルのピークに達した時ほど高くないと分析している。そのため、今から年末にかけて、貴金属はこのピークを繰り返すことはないだろう。長期的には金価格が上昇する可能性はまだあるが、現在の価格から10％、つまり約200ドル相当の利益を上げるのは非常に難しい。ベトナム市場にとって、現在、株式や不動産など他の投資チャネルは低水準で弱体化しているが、機会という点では回復の可能性がある。株式市場の経験者であれば、利益率は言うまでもなく、1～2週間で10％の利益を上げることも可能だ。 「年初来、VN指数は全体的に下落しているものの、多くの銘柄は2～3倍に上昇しています。こうした人々にとって、金による利益はそれほど魅力的ではありません。金の蓄積に慣れている人や、投資手段として金を選ぶ人は、少なくとも6ヶ月以上は保有する必要があります。しかし、SJC金塊と世界の価格差が大きいため、購入者は高いリスク要因を考慮する必要があります」とファン・ズン・カーン氏は述べています。

「一般的な傾向としては、国内の金も世界の価格に追随するでしょう。高いリスクを負いたくない人は、SJC金塊を購入し、中長期保有することで利益を得ることができます。しかし、何らかの理由でSJC金塊の価格と国際価格の差が縮まった場合、購入者は大きな損失を被ることになります。もちろん、買値と売値の差も変動します。金の指輪を選ぶ人は、価格が安く、国内外の価格差が小さいほどリスクは低くなります。しかし、金の指輪は通常、国際価格に追随するため、変動幅は大きくなります」とファン・ドゥン・カーン氏は付け加えた。

ピーク時の価格での投資は国内の買い手にとって不利である

現在の金価格はすでに高騰しており、これ以上上昇する動機は見当たりません。そのため、特にベトナムにおいて、現在の金購入者は多くのリスクに直面することになります。つまり、SJC金価格と世界価格の差が大きすぎるため、最近ほどこの差が拡大する可能性はもはやありません。この差は現状維持か縮小するしかありません。内外価格差が現状のままであれば、世界価格が上昇した際に購入者は利益を得ることができます。しかし、この差が縮小した場合、世界価格が上昇したとしても、購入者は依然として損失を被ることになります。同時に、売買価格差が加わることで損失はさらに大きくなります。現在、ベトナムでは、特に労働者層を中心に、親世代のように1両か2両の金を貯蓄に回す傾向が見られなくなったため、現物金の購入需要が減少しています。若い会社員の場合、1タエルの金を購入するために7,400万ドン以上を費やし、いつ500万ドンや1,000万ドンの利益が出るかわからないため、貯蓄や株式投資をする傾向が強くなるだろう。

経済学者、ディン・テ・ヒエン博士

金を買うことはできますが、すべての卵を一つのカゴに入れてはいけません。

他の投資チャネルは低迷している一方、金市場は活況を呈しており、買い手を引きつけています。貴金属の今後の上昇傾向は依然として健在です。上記の明るい兆候を踏まえると、金を購入することは賢明です。しかし、国内の金価格が予想通り1タエルあたり7,400万ドンに達した今、金価格がどのように推移するかは誰にも分かりません。したがって、金を購入する前にはより慎重に検討する必要があります。投資家は金を購入することができますが、十分な資金が必要であり、保有する資金の3分の1程度にとどめてください。すべての卵を一つのカゴに詰め込まず、リスクを回避するために毎日、毎時間市場を監視する必要があります。

さらに、金は株式のように売買に乗ってはいけません。価格差で売買すると簡単に損失につながるからです。金を購入する際は、少なくとも6ヶ月から1年間は保有することを決意してください。投資目的で金を購入するために借金をすることは絶対に避けてください。金価格が反転して下落した場合、大きなリスクに直面することになります。

金融専門家グエン・トリ・ヒエウ

金価格は2024年も上昇を続けると予想されている

Kitcoや世界中の大手証券会社による多くの予測によると、金価格は2023年に価格上昇期に入り、2024年も上昇を続けると予想されています。一部の見解では、金価格は2023年末までに1オンスあたり2,100ドルを超え、2024年には3,000ドルに達する可能性もあるとされています。等価換算すると、金価格は1タエルあたり9,000万ドンに近づいています。現在の価格差が維持されれば、SJC金塊1タエルは1億ドンに達する可能性があります。

CNBCでは、ゴールドマン・サックス銀行の専門家が、2024年の金の見通しは非常に明るいと述べた。

ソースリンク: https://thanhnien.vn/tang-giam-dot-bien-vang-roi-vao-vung-rui-ro-185231130235546168.htm