売上高目標を2兆6,300億ドンに設定、新工場への投資を検討

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イムエクスファーム株主総会：売上高目標を2兆6,300億ドンに設定、新工場への投資を検討

イムエクスファームは、2023年に高水準で二桁成長を計画しています。同社は生産能力の増強のため、現在の4つの工場群に加え、新工場への投資機会を検討しています。

4月26日に開催されたイムエクスファーム製薬株式会社（IMP）の株主総会において、トラン・ティ・ダオ氏は、 IMPのCEOは、数十年にわたる技術投資によって、同社はベトナムで最大数のEU-GMP認定生産ラインを所有することができ、2023年のImexpharmの記録的な成長に貢献していると語った。

現在、IMPは4つの工場群を有し、合計7つの工場と作業場を運営しています。2022年には、IMP2工場とIMP3工場がそれぞれ2回連続、3回連続でEU-GMP認証を取得しました。IMP1工場群の売上高は全体の50%を占め、IMP3工場群の売上高は32%を占めています。

IMP4工場はEU-GMP基準を満たし、2023年の操業開始5か月後に800億VNDの売上を記録しました。

2023年、IMPの総売上高は2兆1,130億ドンに達し、市場全体の成長率8%に対して26%増加しました。純売上高は1兆9,940億ドンで21%増、税引前利益は3,770億ドンで30%増となりました。過去5年間のEBITDAの年平均成長率は17.5%と驚異的な伸びを示しました。

収益構造では、OTCチャネルが51%を占め、ETCチャネルが売上高でトップを占め、国内第2位の製薬会社の1.8倍の売上を誇っています。これは、ベトナム最大のEU-GMP基準の生産能力を有するという競争優位性に起因しています。

ダオ氏は、ベトナムにおいて、国内外の企業と比較して、同社は高品質抗生物質の製造・販売業者として常に市場をリードしてきたと述べた。製品の多様化に向けた取り組みにより、特に咳止め薬、解熱剤、消化促進剤といった新製品ラインから高い収益がもたらされた。

IMP の抗生物質生産・流通における国内市場シェアは約 9% です。

IMPは、GMP-ASEAN基準を満たす工場への投資の先駆者であり、ベトナムで最も多くのEU-GMP基準を満たす工場を所有しており（EU-GMP基準を満たす生産ラインは11本）、2023年からの輸出市場の拡大に非常に有利です。IMPの製品は、国際的なSHE（安全、健康、環境）およびMRO（保守、修理、運用）基準を満たしており、さらに欧州で27の製品流通認可（MA）を所有しています。

IMP は、アンピシリン/スルバクタムなどの複合製品を含む 6 つの製品について 11 件の追加登録を欧州で申請しており、これにより欧州での販売承認の総数は 11 製品タイプで 27 件となりました。

2024年には、総売上高を2兆6,300億ドン（前年比24%増）にすることを目標としています。このうち、OTCチャネルは1兆2,140億ドン（前年比12%増）、ETCチャネルは1兆2,160億ドン（前年比49%増）を占めます。純売上高は2兆3,650億ドン（前年比19%増）、EBITDAは5,500億ドン（前年比18%増）となります。

ダオ氏によると、同社は欧州チェーンにおける登録件数の最大化を継続しており、今後5年間でETC顧客数を600社から1,000社に拡大する予定です。同時に、原材料サプライヤーのリストを拡大し、競争力のある価格戦略を展開することで、ETC市場シェアの拡大を目指します。

当社は、心臓血管疾患、糖尿病、呼吸器疾患、神経疾患、眼疾患の治療薬、ビタミン、ミネラル、健康食品の製造・販売を含む、スペシャリティ医薬品グループの拡大を継続し、製品ポートフォリオの多様化を図っていきます。特に、ビタミンおよび機能性食品分野は、ヘルスケア製品市場の旺盛な需要増加に対応しています。そのため、当社はこれらの製品を製造するための専用工場にも投資しました。

「国内外の顧客の将来的なニーズに応える能力を高めるため、現在の4つの工場群に加え、新しい工場への投資機会も検討しています」とダオ氏は述べた。

さらに、当社は近い将来、ジェニュワン、SKプラズマなど多くの国際企業との協力を拡大し、先進的な製造技術を獲得し、IMPの品質を新たなレベルに引き上げる予定です。

株主総会では、2023～2024年度の配当を20％（15％ではなく）とし、そのうち10％を現金、10％を株式で支払うことも承認された。

会議での議論

筆頭株主であるSKグループの代表者が現在取締役会会長を務めています。株主の皆様は今年、どのような大きな変化を期待できるでしょうか？

IMP取締役会会長チャーハン・チュン氏：「当社は今後多くの計画を策定しており、経営幹部と協議しながら、それらの実行に取り組んでいます。これにより、機会を捉え、競争力を強化していきます。当社の最大の目標は、企業価値の向上とステークホルダーへのオープン性と透明性の確保であり、それによって市場価値が当社の真の価値により近づくことを期待しています。」

同社はまた、利害関係者が完全かつタイムリーな情報にアクセスできるようになることを期待して、アナリストや投資家へのコミュニケーションと働きかけを強化していく。

2023 年に ETC チャネル収益が大幅に増加する理由は何ですか?

トラン・ティ・ダオ氏：

上で紹介したように、2023年には多くの業界が困難に直面しましたが、医薬品業界だけが8％の成長率でプラス成長を記録しました。主にETCチャネル（病院チャネル）の成長で、OTCチャネルはわずか1％の成長にとどまりました。

ETC チャネルの成長は、次の 3 つの要因によるものです。

（1）2022年上半期には、新型コロナウイルス感染症の流行終息後、病院は通常の診療活動を再開するため、病院チャネルにおける医薬品の需要は非常に高くなります。

（2）保険加入率は90%から93%近くに達し、同時に、国民が医薬品を利用できる環境を整備するための政策や規制が数多く施行されています。特に入院時には、医薬品の不足が起こらないように配慮されています。例えば、医薬品供給拡大に関する決議第80号は、2023年から2024年にかけて数万種類の医薬品の二次決済を義務付けています。また、医療検査法、入札法、そして特に保健省は、投資家や企業にとって有利な条件を整備し、医薬品の供給が十分に確保されるよう、通達06号と通達03号を発行しました。

（3）IPBAによると、病院システムにおける抗生物質の使用率は非常に高い。イムエクスファームに関しては、セファロスポリンおよびペニシリン系、注射剤、経口剤のほぼすべてのEU-GMP工場チェーンにおいて、抗生物質の70%を占めている。

同社はEU-GMP工場の生産能力を最大化し、ETCチャネルは56%増加しました。これは2024年および今後数年間の計画における成長の基盤でもあります。

取締役会は2023年から2024年の配当を20％に増額しましたが、その後の年の配当率方針はどうなりますか？

チャーハン・チュン会長：配当は業績に基づいて決定されます。取締役会と経営委員会は、基盤の強化と成長の確保に注力します。これが投資家を惹きつける鍵だと考えています。投資家は常に事業の成長性に関心を持ち、それが株式の価値を高めます。IMP株の潜在的価値にも、投資家の関心がさらに高まることを期待しています。

現在、同社はIMP株の流動性に関する質問を定期的に受けており、社内でも株式の流動性を改善するための解決策について議論している。

したがって、同社の配当政策と成長の可能性を考慮すると、IMP 株は投資家にとってより魅力的なものになるだろうと当社は考えています。

ETC チャネルは好調に成長していますが、同社は 2024 年に OTC チャネルよりもこのチャネルを優先する予定ですか?

トラン・ティ・ダオ氏：私たちは断固たる決意を持って、両方のチャネルに注力しなければなりません。特にETCチャネルは、20年以上活用されてきた伝統的なチャネルです。2022年から2023年は、ImexpharmがEU-GMP準拠工場に成果をもたらす年であり、これが2024年の前提であり、今後数年間のビジョンです。

政策メカニズムに関しては、保健省が最近発行した通達03号において、価格、品質、供給条件などすべての条件を満たす登録番号3社の製造業者3社に優先権が与えられ、輸入入札は不要となることが定められています。これは、企業にとって病院向け供給メカニズムに参加する絶好の機会です。

ドンタップ省にあるIMP 1工場2棟ではOTCチャネルが100%稼働していますが、北部地域への展開はまだ完了していません。そのため、IMPは2024年に北部地域での事業拡大を拡大し、計画通り12%の成長に貢献する予定です。

取締役会長チャーハン・チュン氏：

ETCチャネルは私たちにとって非常に重要です。現在、ベトナムの病院の約95%は公立病院であり、ベトナムは依然として公立病院に依存しています。Imexpharmは、病院チャネルに供給できる高品質な製品を有しています。

2024 年の予想粗利益率はいくらですか?

財務担当副総裁、グエン・アン・ズイ氏：約40～41%（2023年には約40.6%）。IMPは短期および長期にわたり、多くのコスト最適化プログラムを実施しています。

さらに、Imexpharm が適用したばかりの国際基準に従って、IMP は原材料や社内の多くの品目を集中モデルで購入し、有利な価格を享受できるように切り替えました。

チャーハン・チュン会長：利益率は制限されず、2023年と同等かそれ以上になると考えています。今後数年間の工場の機械の減価償却もコスト削減につながるでしょう。

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