鮮やかな色彩があり、規模と品質の面で飛躍的な進歩が期待されます。

NDO - 予測できない変動はまだたくさんあるかもしれませんが、ベトナムの株式市場は2025年に明るい兆しを見せると予想されています。党と国家の指導者の革新への強い決意、政府、 財務省の関心と緊密な指導、省庁、支部、地方自治体の支援などにより、マクロ経済成長と企業の投資・事業環境に飛躍的な進歩がもたらされるでしょう。

ベトナムのマクロ経済と株式市場のプラスの内在的要因は、2025年の新年において、市場が安定性、良好な流動性、規模と質の両面での同時成長を維持するための基本条件を作り続けるだろう。

これは、国家証券委員会（SSC）のヴー・ティ・チャン・フオン委員長が、2025年以降のベトナム株式市場に影響を与える要因、発展の方向性、解決策について語ったものです。

記者（PV）：2025年には世界経済とベトナム経済が引き続き好調に回復するとの見方が多く見られますが、依然として予測不能な困難や課題が待ち受けています。今年のベトナム株式市場の動向に影響を与える可能性のある要因についてお聞かせいただけますか？

ヴー・ティ・チャン・フオン氏：世界経済、貿易、地政学情勢の影響で多くの変動があったものの、概ね2024年のベトナム株式市場は基本的に安定、安全、発展を維持し、経済と企業にとって重要な中長期の資金チャネルとしての役割を引き続き果たしました。市場は安定を維持し、良好な流動性、規律が強化され、透明性と持続可能性が高まりました。

市場とともに、財務省の厳重な監視と指導の下、2024年は証券業界の証券市場の管理、運営、監督において多くの節目を迎える年でもあります。その中で最も典型的なのは、改正証券法が公布された際の法的枠組みの完成作業、あるいはそれ以前には通達68/2024/TT-BTCによりアップグレードプロセスの重要なボトルネックが解消されたことです...

上記の好結果は、証券業界の努力だけでなく、長年にわたる業界全体の努力の積み重ね、そして政治システム全体の参加による成果であり、近年の株式市場の発展にとって重要な基盤を築いてきたと考えています。これらの成果が、2025年以降のベトナム株式市場が、より力強く、より質の高い、持続可能な形で発展していくための原動力となることを願っています。

株式市場は常に、主観的・客観的な多くの要因に左右されるという点に、私たちは同意しなければなりません。株式市場のパフォーマンスは、投資家の市場への信頼感と期待というレンズを通して、国内外のマクロ要因、企業の健全性などを反映しています。したがって、今年そして今後の株式市場のパフォーマンスは、引き続き、国内および世界におけるマクロ経済政策と経済見通しに大きく左右されるでしょう。

国際通貨基金（IMF）は、「世界経済見通し2025」において、世界経済の成長率は2024年と同水準の3.2%に達すると予測しています。一方、経済協力開発機構（OECD）は、2025年と2026年のGDP成長率はそれぞれ3.3%で安定を維持すると予測しています。しかし、IMFは、貿易摩擦の可能性、地政学的緊張、米ドルの過度な高騰、一部の国の経済の弱体化など、世界経済には多くの不安定で予測不可能な要因が存在すると警告しています。

私たちは、世界の優位性と課題が、ベトナムのマクロ経済状況全般、特に株式市場に多面的な影響を及ぼし続けると考えています。

国内においては、政府の対策と省庁、支部、地方自治体の積極的な関与により、ベトナムは政府が設定したGDP成長目標を達成する多くの機会を有しています。加えて、政府の改革・イノベーションへの取り組みにより、投資・生産・ビジネス環境は引き続き改善し、来年の企業の発展の勢いを積極的に支えるでしょう。加えて、投資家心理が期待する内的要因として、外貨キャッシュフローの増加、アップグレードの見通しなどが挙げられます。

したがって、全体として、ベトナム国内の株式市場は、国内要因からの飛躍的な成長への期待により、2025年にはより明るい色合いになると予測されます。

政府や財務省の注意と緊密な指導、省庁、支部、地方自治体の支援とともに、上記のプラス要因により、ベトナム株式市場が安定性、良好な流動性、規模と質の両面での同時成長を維持するための基盤が今後も構築されていくことが期待されます。

財務省は、株式市場のレベルアップに向け、FTSEラッセルやMSCIといった市場格付け機関と積極的に協力している。（写真：VNA）

PV：先ほどお話いただいたように、アップグレード作業は昨年のハイライトであり、2025年にはさらに前向きな兆候が見られるでしょう。管理機関が実施した株式市場のアップグレードのためのソリューションについて、どのように評価していますか？

ヴー・ティ・チャン・フオン氏：株式市場をフロンティア市場から新興市場へと引き上げることは、政府の主要かつ正しい政策であり、近年、首相もこれを厳格に指示してきました。首相が承認した2030年までの株式市場発展戦略に基づき、ベトナム株式市場をフロンティア市場から新興市場へと引き上げる目標は2025年です。

ベトナム証券市場をフロンティア市場から新興市場へと昇格させることは、ベトナム証券市場、特に市場参加者に多くの機会をもたらすだけでなく、ベトナム証券市場のイメージ向上、投資環境の改善、そして経済発展の促進にも貢献します。国際金融機関、専門家、そして市場関係者は皆、ベトナム証券市場が昇格すれば多額の資金が流入し、市場規模と流動性の向上が促進されると確信しています。したがって、これは大きな決意であり、国家証券委員会が財務省幹部の緊密な指導の下、常に積極的に推進してきた任務です。

ご存知の通り、通達68/2024/TT-BTCが正式に発布され、重要な前進を遂げました。法的ボトルネックが解消され、FTSE Russellの組織格上げ基準が満たされました。実務実績を見ると、外国機関投資家による非事前拠出取引の実施は順調に進み、投資家の取引ニーズを満たし、市場参加者および関係者の安全性と透明性を確保しています。また、証券法（改正）も公布され、株式市場の格上げ基準を満たすための多くの追加規制が含まれています。

国家証券委員会は、格付け機関や主要な国際投資家と積極的かつ定期的に協力し、ベトナム政府の市場向上に関する政策、方向性、決意を推進してきました。また、外国の機関投資家との連携を強化し、ベトナムへの投資に関する外国投資家の疑問に答え、困難を認識して解決してきました。同時に、ベトナムの株式市場の向上という目標に向けて外国投資家の支持を求めてきました。

国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長

さらに、財務省と国家証券委員会は、国家銀行や計画投資省などの関係省庁・部門と連携し、格上げ基準を満たすための解決策の提供に取り組んでいます。また、関係省庁・部門は、ベトナム市場における外国投資家の投資活動にとってより有利な条件を整えるための解決策を積極的に実施しています。具体的には、間接投資資本口座開設手続きに関する法規制を改正し、手続きの簡素化と口座開設時間の短縮を図ること、条件付き事業分野における国有保有比率の上限を更新・完全開示すること、外国投資家のアクセスを制限することなどが挙げられます。

さらに、SSCは格付け機関や主要な国際投資家と積極的かつ定期的に協力し、ベトナム政府の市場向上に関する政策、方向性、決意を広め、外国機関投資家との連携を強化して、ベトナムへの投資に関する外国投資家の疑問に答え、困難を認識して解決し、同時に、ベトナムの株式市場の向上という目標に向けて外国投資家の支持を求めています。

株式市場の格上げは、外国人投資家の実務経験に基づく国際格付け機関の客観的な評価にかかっています。しかしながら、国際機関および国内機関の記録によれば、ベトナムにはFTSEラッセルがロードマップに沿って格上げされる機会が数多くあります。経営側では、MSCI基準に基づく格上げ基準を満たすために、中央清算機関（CCP）メカニズムの導入、外国人枠拡大に向けた提案の調整、英語での情報開示の実施など、ボトルネックを解消するための次の課題に最大限の努力が払われています。

PV: 国を新たな時代へと導く多くの画期的な政策や解決策がある中で、証券業界は株式市場を「質」と「量」の両面でより力強く発展させるためにどのような解決策をお持ちでしょうか？

ヴー・ティ・チャン・フオン氏： 2025年は多くの重要な節目となる年であり、2021年から2025年までの社会経済発展計画を締めくくる極めて重要な年です。また、建国80周年、国家再統一50周年にあたります。金融セクターと金融市場にとっても、金融セクター創設80周年、株式市場の組織化と運営25周年など、重要なイベントが開催される年です。

党、政府、財務省の指導と指揮の下、証券業界全体の指導部と幹部、公務員、公務員、労働者の努力、決意、団結、市場参加者、企業、国内外の投資家の支援と共同の努力…上記の重要な解決策により、ベトナムの株式市場は質と規模の両面で飛躍的な進歩を遂げる機会を捉え、地位を向上させ、国家の新時代を迎える準備と自信を得ることになるでしょう。

国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長

グエン・ヴァン・タン財務大臣は、証券業界への課題を指摘し、証券業界は市場参加者全員がインフラ改革、サービスの質の向上、特に国際投資家の誘致、国家予算、企業、そして経済のための中長期資金の誘致など、継続的な努力を払う必要があると強調した。同時に、ベトナム証券市場が国内外の投資家にとって信頼できる投資先となるよう、透明性、安全性、魅力に富んだ投資環境を整備する必要がある。

大臣の期待に応えるため、証券業界は今後、ベトナム株式市場の持続的発展を確保するための多くのソリューションを同時展開し続け、経済の重要かつ主要な中長期資本チャネルとしての役割を強化し、国の経済成長に効果的に貢献し、具体的には以下の重要なソリューション群に重点を置きます。

まず、証券市場の発展に関する法的枠組みと政策を継続的に改善し、国会の承認を得た証券法（改正版）の実施を導く文書の改善に重点を置き、投資家の正当な権利と利益を保護し、ベトナム証券市場の持続可能な発展を促進する動機を創出し、引き続き解決策を実施し、基準を満たし、向上を目指します。

第二に、市場の整理、分類、拡大、商品基盤の再構築、市場における証券取引組織の再構築、投資家基盤の再構築、市場組織の再構築などのソリューションの同時実施に引き続き重点を置き、企業の資金動員の機会をさらに拡大します。

第三に、投資家基盤の面では、株式市場における規模の拡大と多様な投資ファンドの育成を通じて、機関投資家の育成戦略に注力します。また、ソリューションの連携を継続し、株式市場をフロンティア市場から新興市場へと早期に引き上げ、海外機関の関心と投資参加をより一層引き付けることを目指します。

第四に、証券及び証券市場における違反行為の管理、監督、検査、審査及び処理能力を強化し、市場規律を強化し、違反行為を厳格に処理して証券市場の透明かつ持続可能な発展を図る。現代の情報技術システムへの投資とアップグレードを継続し、情報技術システムとデータベースのセキュリティと安全性を確保して市場の管理と監督に十分に役立て、市場の安全な運営を確保し、投資家の権利と合法的な利益を保護する。

第五に、積極的に世界の金融・証券市場に統合し、金融安全保障の要求を満たし、競争力とリスク管理を向上させ、国際基準と慣行を適用し、国際慣行に従って上場企業と公開会社のコーポレートガバナンスとリスク管理の質を継続的に向上させます。

第六に、情報宣伝活動や研修を推進し、投資家の金融や証券に対する理解と知識を向上させ、基礎知識と専門的な取引スキルを備えた証券投資家の層を形成し、市場に参加する機関投資家の数を増やす。

党、政府、財務省の指導と指揮の下、証券業界全体の指導部と幹部、公務員、公務員、労働者の努力、決意、団結、市場参加者、企業、国内外の投資家の支援と共同の努力…上記の重要な解決策により、ベトナムの株式市場は質と規模の両面で飛躍的な進歩を遂げる機会を捉え、地位を向上させ、国家の新時代を迎える準備と自信を得るでしょう。

PV: ありがとうございます！

出典: https://nhandan.vn/chung-khoan-2025-co-nhung-gam-mau-sang-ky-vong-tao-su-dot-pha-ve-quy-mo-va-chat-luong-post858691.html