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AI企業ではSPVがますます一般的になりつつある。写真：アリッサ・パウエル／BI |
数千億ドル規模のAIブームの中、SPVと呼ばれる専門投資ビークルが市場を席巻しています。これは、複数の投資家が単一の取引に資金を投入できる、長年確立された仕組みです。FOMO（取り残されることへの恐怖）が蔓延する中、SPVはOpenAI、Anthropic、Anduril、Perplexityといった有名企業の株式獲得に活用されています。
SPVには法的に多様な形態がありますが、その多くは高額な手数料、不透明な構造、そして多層的な仲介業者の存在が批判されています。アナリストたちは、経験の浅い投資家は「1兆ドル規模のAI投資」という詐欺の餌食になりやすいと警告しています。UberやZillowの創業者であるベテラン投資家のビル・ガーリー氏は、SPVは世間で言われているほど「バラ色」ではないと率直に語っています。
大手AI企業でさえ懸念を抱いている。OpenAIは今週のブログで、認可されていないSPVは投資を「 不採算」にする可能性があると警告した。Anthropicは1700億ドルの資金調達ラウンドにおいて、一部のベンチャーファンドに対しSPVを利用しないよう要請した。
複数の創業者や投資家がBusiness Insiderに対し、SPVへの投資のオファーが絶えず寄せられていると語った。キャリーのCEO、アンクル・ナグパル氏は、この現象を「古くからある詐欺の新型」と例え、実際には優れた成果をもたらさないアクセスに対して法外な料金を支払う人々に圧力をかけるものだと述べた。
グラハム・アンド・ウォーカーの創設パートナーであるレスリー・フェインザイグ氏は、現在のSPV市場を「ワイルド・ウェスト」と表現し、さらなる詐欺が発生すると予測しています。
SuRo CapitalのCEO、マーク・クライン氏は、OpenAIへの投資を検討していた当時、各SPV取引が以前よりも複雑で疑わしいものとなり、プロのアナリストでさえ何に投資しているのか理解するのが困難だったと語った。
オートグラフのCEO、ハリ・ラガヴァン氏によると、主な理由は流動性の不足だ。毎日取引される上場株式とは異なり、非上場企業は特定の時期にしか資金調達を行わない。「資金調達ラウンドの合間には市場は完全に麻痺し、新たな資金調達ラウンドが始まるとFOMO（取り残されることへの不安）がピークに達する。ニューヨーク証券取引所が月に1日しか開いていないとしたらどうなるか想像してみてほしい」とラガヴァン氏は述べた。
SPV ブームは AI に資金が流入していることを示していますが、同時に、貪欲さと取り残されることへの恐怖が投資の合理性を圧倒する新たな金融バブルへの懸念も引き起こしています。
出典: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html
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