「突破口：資本1、利益4」、バウ・ドゥックのビジネスは数千億の利益を上げるという野心を持っています

10年にわたる債務削減の旅を続ける

2024年の新年を迎え、ドアン・グエン・ドゥック氏（バウ・ドゥック氏）が会長を務めるホアン・アン・ザ・ライ - HAGL株式会社（HAG）は、1月9日から2月7日までの期間に、ホアン・アン・ザ・ライ - HAGLアグリコ国際農業株式会社（HNG）のHNG株1,331万株を登録しました。売却の目的は、 BIDV銀行の債券を返済することです。

HAGL Agricoの株価が最近急騰し、かなり大きなキャッシュフローを獲得していることから、この取引は有利になると予想されます。

過去10回の取引セッションのうち、億万長者のトラン・バ・ズオン・タコ氏が所有するHAGLアグリコ株は8セッションで上昇し、そのうち4セッションは最高値に達しました。HNG株は、2023年12月中旬の1株3,600ドンから、1月5日早朝には1株5,250ドンまで急騰し、3週間で46%の上昇となりました。

売却が成功すれば、ドゥック氏のホアン・アン・ザ・ライ氏はさらに700億ドンの利益を得ることになります。取引後も、HAGLは9,100万株以上のHNG株（8.24%相当）を保有することになります。これは、HAGLが必要に応じて債務再編を継続するための資金源にもなります。

過去10年間、バウ・ドゥック氏のホアン・アン・ザ・ライ氏は、インドシナでのゴムを含む農業への大規模投資の過程で生じた数兆ドンの巨額負債を削減しようと奮闘してきたが、ゴム価格の暴落により失敗した。

HAGLアグリコは2018年からタコ社と戦略的提携を結んでおり、2023年はホアン・アン・ジア・ライ社にとって債務処理を徹底する年となる。トラン・バ・ズオン氏のタコ社からの数兆ドンが、ドック氏の事業が破産を免れるのを助けた。

直近では、2023年の年末に、HAGLはバピ・ホアン・アン・ザ・ライ株式会社が保有する275万株すべてを譲渡することを決定しました。これは、2022年に発売されたバナナを食べる豚のブランドです。

2013年から現在までの10年間の中で、2023年はドゥック氏率いるHAGLが最も債務削減に取り組み、10年間の苦境を乗り越えて財務諸表を美しく整えようと決意した年です。この動きは、グエン・ドゥック・トゥイ氏（バウ・トゥイ氏）率いるLP銀行とLPBS証券という主要な戦略的投資家がいるという状況下で起こっています。

ボードゥクバドゥオン 2.jpg — *HAGLが困難からの脱出を図る転機の一つは、トラン・バ・ドゥオン氏のThacoとの協力だ。*

12月27日、バウ・ドゥック氏の会社は、債務再編を継続し、今後数年間で債務ゼロを達成するというコミットメントを果たすため、ホアン・アン・ザライ医科薬科大学病院を売却することを決定しました。これを受けて取締役会は、ホアン・アン・ザライ医科薬科大学病院株式会社の定款資本990万株（99%相当）すべてを2016年債の元本返済に充当することを承認しました。ホアン・アン・ザライ医科薬科大学病院は、2011年にプレイク市（ザライ省）に設立され、初期投資額は2,500億ドンでした。

これに先立ち、HAGLは2023年第3四半期にホアン・アン・ジア・ライ・ホテルを売却し、1,800億ベトナムドンを稼ぎ、2016年にベトナム投資開発合資商業銀行（BIDV）に発行したHAGL債券を返済した。

「画期的な処方」の効果を待つ

ドゥック氏率いるHAGLが資産売却を急いでいるのは、このサッカー監督の公約通り、返済が滞っているためであり、今後数年で債務ゼロとなる見込みです。債務が急速に減少していること、そしてHAGLの社長には新興銀行LPバンクの会長であるトゥイ氏という強力な仲間がいることも、非常に前向きな兆候です。

2018年には、HAGLは最大28兆ドンの金融負債を計上しました。2023年第3四半期末時点でも、同社の負債は約7兆7,780億ドンに上ります。この数字は、最近の債務返済後の2023年末までに計算すると、さらに減少するでしょう。

HAGLの強い決意が、以前に発生した負債の大部分を返済する上で役立ったことが分かります。HAGL Agricoの株式売却とHAGLの資産売却によって得られた資金は、Bau Ducの事業の負債負担を軽減するのに役立ちました。

さらに、ドゥック氏のHAGLが、広大な土地を利用して資本1で利益4でドリアンの木を栽培するという画期的なビジネス方程式を発見したことで、事業のキャッシュフローの兆候は再び明るくなった。

ドゥック氏のHAGLは年間数千億ドルの利益を回復する可能性があるとの予測もある。

最近、HAG株の急騰を後押しした情報の一つは、エクシムバンクがHAGLの子会社であるGia Lai Livestock Joint Stock Companyの利息負債を1兆4,000億ドン以上削減するというものでした。この動きにより、HAGLは2023年の利益を回復し、通期利益は計画の2倍となる2兆1,500億ドンに達すると見込まれています。

ドゥック氏はドリアン栽培に資金を集中させる予定です。ドリアンは中国への輸出が好調なため、2023年には1kgあたり数十万ドンという非常に高い価格で販売されると予想されています。中国のドリアン市場は2025年までに200億米ドルに達すると予測されています。

収穫量は1ヘクタールあたり約25トン、価格は1キログラムあたり20万ドンにも達することもあるため、ドリアン1ヘクタールあたり栽培者に数十億ドンの利益をもたらす可能性がある。

HAGLによると、2023年第3四半期のドリアン初収穫では、わずか36億ドンの投資で180億ドンの利益を上げました。HAGのドリアン栽培面積は最大1,200ヘクタールですが、2023年にはわずか数十ヘクタールしか収穫できないでしょう。

2024年には、HAGLのドリアンが大規模に収穫されます。2024年第4四半期には約700ヘクタールのドリアンが収穫され、HAGLの約2兆ドンの利益に貢献します。2026年までに、HAGLのドリアン栽培面積は2,000ヘクタールに達し、そのうち1,000ヘクタールが収穫される予定です。HAGLには、さらにドリアンを栽培できる5,000ヘクタールの土地もあります。

利益が飛躍的に増加し、年間数千億ドンという水準に達したことで、ドゥック氏が述べたように、2026年までにすべての債務を完済することは可能だと考えられます。資産売却も債務再編の加速に貢献します。さらに、1億3000万株の売却計画も、HAGLに数千億ドンの収益をもたらすと予想されています。

債務の決済に伴い、バウ・ドゥック氏の会社の株価は11月初めから70％近く急騰し、現在では1株当たり8,000ドンから13,300ドンとなっている。

2ヶ月以上連続の急騰により、HAGの株価は3年ぶりの高値に達しました。利益確定の圧力もかなり強まっています。しかし、HAGLがトゥイ氏のLP銀行と包括的協力協定を締結したことを受けて、依然として多くの人がこの株の変動に賭けています。

バウ・ドゥック氏が晩年を迎える頃には、持続可能な農業帝国が誕生すると多くの人が信じています。HAGLは幾多の紆余曲折を経て、不動産セクターの大手から水力発電、そして天然ゴムへと事業を拡大しました。バウ・ドゥック氏の10年間の経営を経て、HAGLは今、強みであるドリアンにさらに注力するかもしれません。